2018年11月9日，大連商品交易所發(fā)布《關(guān)于就乙二醇期貨合約及相關(guān)規(guī)則公開征求意見的通知》和《關(guān)于征集乙二醇期貨交割倉庫（廠庫）的通知》，11月16日，證監(jiān)會發(fā)布乙二醇期貨品種，12月10日正式獲準(zhǔn)在大連商品交易所上市交易。乙二醇位于聚酯上游，對海外市場依賴度高，價(jià)格波動較快，因此上市乙二醇期貨有利于乙二醇行業(yè)的發(fā)展，也有利于聚酯企業(yè)對沖風(fēng)險(xiǎn)。

1、乙二醇簡介

單乙二醇（MEG），又稱“乙二醇”，常溫下為無色、無臭、有甜味的粘稠液體，是石油化學(xué)工業(yè)重要的基本有機(jī)原料，主要用于生產(chǎn)聚乙烯。聚酯）、聚酯瓶片、聚酯薄膜、防凍劑等

2、乙二醇產(chǎn)業(yè)鏈概況

圖2：乙二醇工藝路線圖

目前，生產(chǎn)乙二醇有兩種方法：乙烯法和草酸酯法。

乙烯法根據(jù)原料和工藝可分為石油乙烯法、乙烷乙烯法、MTO乙烯法。乙烯法是全球乙二醇的主流生產(chǎn)路線，但在中東和北美，由于當(dāng)?shù)匾彝閮r(jià)格便宜，主要采用乙烷-乙烯路線。目前我國應(yīng)用最多的是石油乙烯路線，但由于我國缺乏石油和天然氣，國內(nèi)石油乙烯法生產(chǎn)乙二醇的發(fā)展受到限制。

草酸酯法是以煤為原料，分別經(jīng)過氣化、改性、提純、分離提純得到CO和H2的方法，CO經(jīng)催化合成、提純生產(chǎn)草酸酯，然后這是一種方法通過用H2 氫化進(jìn)行制造。如何純化后獲得聚酯級乙二醇。該工藝流程最短、成本最低、發(fā)展勢頭最快。

乙二醇主要用于聚酯生產(chǎn)，占比93.2%，其他下游產(chǎn)品包括防凍劑、不飽和樹脂、聚氨酯漿料等，占比分別為3.2%、1.8%、1.8%。

3、乙二醇供需狀況

全球乙二醇產(chǎn)能快速擴(kuò)張，供應(yīng)相對緩慢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2017年全球乙二醇產(chǎn)能為3163萬噸，全球乙二醇產(chǎn)能主要集中在中東、東北亞、北美地區(qū)。中東地區(qū)乙二醇需求量很小。中東已成為全球乙二醇主要出口地區(qū)。我國聚酯產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的一半以上。國內(nèi)乙二醇無法滿足我們的需求產(chǎn)能過剩，需求量巨大，每年我們都要從中東和北美進(jìn)口大量乙二醇。

截至2017年，日本乙二醇產(chǎn)能833.5萬噸，乙二醇產(chǎn)量618.3萬噸，日本乙二醇產(chǎn)能占全球產(chǎn)能的26.35%。截至2018年11月，國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能1055.5萬噸，其中煤制乙二醇總產(chǎn)能426萬噸。

圖3 國內(nèi)乙二醇產(chǎn)能及產(chǎn)量

雖然日本乙二醇產(chǎn)能位居世界第一，但每年仍需要從海外進(jìn)口大量乙二醇。 2017年，日本乙二醇進(jìn)口871.62萬噸，乙二醇出口1.81萬噸，海外依存度達(dá)58.57%。其中，沙特阿拉伯、臺灣和加拿大仍然是乙二醇的主要進(jìn)口國，這三個(gè)地區(qū)的進(jìn)口量合計(jì)約占國內(nèi)進(jìn)口總量的71%。

圖4：乙二醇進(jìn)出口量

圖5：2017年日本乙二醇進(jìn)口國家（地區(qū)）

2017年，我國聚酯總產(chǎn)量為4132萬噸，每生產(chǎn)噸聚酯需要乙二醇0.335噸，相當(dāng)于乙二醇消耗量1384萬噸。由于聚酯產(chǎn)能的增加和聚酯裝車量的增加，乙二醇的需求量不斷增加，未來二醇的需求量也會增加。

4.乙二醇期貨

4.1 乙二醇期貨合約草稿

4.2 乙二醇交貨標(biāo)準(zhǔn)

本文基于創(chuàng)始人的中期文章

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