“*ST泰安遭行政處罰 即將退市 遭受損失股東可咨詢(xún)索賠�！� “上房發(fā)展遭行政處罰 遭受損失股東可咨詢(xún)索賠�！� “*ST左江即將退市 遭受損失股東可咨詢(xún)索賠”……

在張崢的朋友圈里，有每天收集投資者索賠案例的律師朋友。

越來(lái)越多的股市投資者索賠事件讓張征意識(shí)到自己的職業(yè)生涯可能面臨風(fēng)險(xiǎn)，于是他向公司建議為管理人員購(gòu)買(mǎi)董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)。

5月15日全國(guó)投資者保護(hù)宣傳日，證監(jiān)會(huì)披露2023年執(zhí)法情況。2023年，證監(jiān)會(huì)查處證券期貨違法案件717件，同比增長(zhǎng)19%；作出行政處罰539件，同比增長(zhǎng)40%；處罰責(zé)任主體1073家，同比增長(zhǎng)43%；市場(chǎng)禁入103人，同比增長(zhǎng)47%；罰沒(méi)金額63.89億元，同比增長(zhǎng)140%。

作為專(zhuān)業(yè)的董事會(huì)秘書(shū)，張崢供職于多家上市公司，然而，在發(fā)達(dá)國(guó)家被視為高管“標(biāo)配”的董事責(zé)任險(xiǎn)，在張崢的職業(yè)生涯中卻從未成為必需品。

董事責(zé)任保險(xiǎn)，全稱(chēng)董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員責(zé)任保險(xiǎn)，是承保董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員”）對(duì)公司及第三者承擔(dān)的民事賠償責(zé)任的一種職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)，也是上市公司治理的重要組成部分。

在張崢的專(zhuān)業(yè)圈子里，他身邊從事境外上市的朋友大多都比較關(guān)注這款產(chǎn)品，近兩年，一些A股上市公司的董事、監(jiān)事、高管也開(kāi)始配置這款產(chǎn)品。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)以“責(zé)任險(xiǎn)”“責(zé)任保險(xiǎn)”等關(guān)鍵詞在Wind上搜索，結(jié)果顯示，2024年以來(lái)，已有超過(guò)270家公司發(fā)布購(gòu)買(mǎi)或續(xù)保董事及高管責(zé)任險(xiǎn)的相關(guān)公告，而2023年同期，僅有74家上市公司發(fā)布相關(guān)公告。

2024年7月1日，第十四屆全國(guó)人民代表大會(huì)常務(wù)委員會(huì)第七次會(huì)議表決通過(guò)了新修改的《中華人民共和國(guó)公司法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“新公司法”），并將正式施行。新公司法在不斷擴(kuò)大和細(xì)化董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員職責(zé)的同時(shí)，還鼓勵(lì)公司購(gòu)買(mǎi)董事、監(jiān)事責(zé)任險(xiǎn)，并要求被投保公司董事會(huì)向股東大會(huì)報(bào)告責(zé)任險(xiǎn)相關(guān)內(nèi)容。

在華泰財(cái)險(xiǎn)商業(yè)險(xiǎn)承保部金融保險(xiǎn)總監(jiān)周一芳看來(lái)，今年以來(lái)，隨著監(jiān)管環(huán)境的變化及新《公司法》實(shí)施的在即，董事及高管責(zé)任險(xiǎn)的市場(chǎng)問(wèn)詢(xún)出現(xiàn)了2020年新《證券法》實(shí)施后的小高峰。

監(jiān)管部門(mén)對(duì)上市公司高管的頻繁罰款，以及證券市場(chǎng)民事侵權(quán)賠償案件的頻發(fā)，讓一些高管陷入恐慌，董事、監(jiān)事及高管在履職過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)敞口越來(lái)越大，董事責(zé)任險(xiǎn)開(kāi)始越來(lái)越多地進(jìn)入A股上市公司管理層的視野。

在反復(fù)研讀新《公司法》后，周一芳也正帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì)匹配非上市公司需求的保障方案。

董事及高級(jí)職員責(zé)任保險(xiǎn)再度受到青睞

4月30日，廣匯物流（.SH）發(fā)布關(guān)于購(gòu)買(mǎi)董事、監(jiān)事責(zé)任保險(xiǎn)的公告：為進(jìn)一步完善公司風(fēng)險(xiǎn)管理體系，保障公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員權(quán)益，促進(jìn)公司董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員更好地履行職責(zé)，公司擬購(gòu)買(mǎi)董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員責(zé)任保險(xiǎn)。

具體保險(xiǎn)方案中，投保人為廣匯物流有限公司，被保險(xiǎn)人為該公司全體董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員；責(zé)任限額不超過(guò)人民幣5000萬(wàn)元/年；保費(fèi)金額不超過(guò)人民幣30萬(wàn)元/年。

4月30日，新能源（.SZ）、三花智控（.SZ）等14家公司也發(fā)布類(lèi)似公告。2024年4月，發(fā)布購(gòu)買(mǎi)董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)計(jì)劃公告的上市公司數(shù)量超過(guò)150家，而2023年4月發(fā)布類(lèi)似公告的上市公司不到70家。

對(duì)于大多數(shù)公司而言，購(gòu)買(mǎi)董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)的提案尚需經(jīng)過(guò)股東大會(huì)審議，購(gòu)買(mǎi)過(guò)程也需要與保險(xiǎn)公司反復(fù)溝通，最終方案尚待確定。但一個(gè)不容忽視的事實(shí)是，董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)正在進(jìn)入越來(lái)越多A股上市公司的視野。

張政最后一次關(guān)注董事責(zé)任險(xiǎn)，還是在2023年底科創(chuàng)板公司澤大益盛案結(jié)案之時(shí)。

2023年12月26日，上海金融法院宣布澤大益生案經(jīng)調(diào)解結(jié)案，投資者服務(wù)中心代表7195名合格投資者獲得全額賠償2.8億余元。這是繼康美藥業(yè)案之后，我國(guó)資本市場(chǎng)第二起特殊代表人訴?*訃�。张政注意�?strong>丘博，澤大益生已發(fā)布關(guān)于投保董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)的公告，公告中披露的保險(xiǎn)限額為5000萬(wàn)元。

除了澤大益盛，類(lèi)似案件還有多起，在紫荊倉(cāng)儲(chǔ)墊付案中，相關(guān)機(jī)構(gòu)依法向16986名投資者墊付了10.86億元。

2023年11月，投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)中證中小投資者服務(wù)中心以占用資金為由對(duì)現(xiàn)代大道提起股東派生訴訟，以現(xiàn)代大道為代表起訴其控股股東、實(shí)際控制人、董事?lián)p害公司利益。廣州市中級(jí)人民法院一審判決支持投資服務(wù)中心勝訴，判令控股股東瑞豐集團(tuán)退還占用的資金及利息，并判令三名責(zé)任人員對(duì)控股股東占用上市公司資金分別在100%、70%、10%范圍內(nèi)承擔(dān)連帶責(zé)任。

在感嘆2.8億元巨額賠償金額的同時(shí)，張征等人還關(guān)心澤大益盛董事及高管責(zé)任險(xiǎn)的賠償情況。雖然該保額遠(yuǎn)不能補(bǔ)償投資者的損失，但保險(xiǎn)公司能賠多少損失、如何賠，受到廣泛關(guān)注。

張崢告訴經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，他所在的公司此前也購(gòu)買(mǎi)了董事監(jiān)事責(zé)任險(xiǎn)，但由于沒(méi)有索賠事件發(fā)生，張崢也沒(méi)有太過(guò)關(guān)注。在他看來(lái)，董事監(jiān)事責(zé)任險(xiǎn)并不能覆蓋董事、監(jiān)事和高管在工作中面臨的所有風(fēng)險(xiǎn)。但隨著市場(chǎng)監(jiān)管環(huán)境趨嚴(yán)、股東索賠事件增多，市場(chǎng)對(duì)這一風(fēng)險(xiǎn)保障的認(rèn)識(shí)不斷加深。

作為董事責(zé)任險(xiǎn)供應(yīng)商，周一芳也有類(lèi)似感受：“近年來(lái)接受該險(xiǎn)種的公司越來(lái)越多，從問(wèn)詢(xún)量來(lái)看，今年的問(wèn)詢(xún)量較去年同期略有增加。董事責(zé)任險(xiǎn)另一次火爆，就是2020年新證券法實(shí)施的時(shí)候�！�

上海建偉律師事務(wù)所發(fā)布的《中國(guó)上市公司董事及董事責(zé)任險(xiǎn)市場(chǎng)報(bào)告（2024）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《報(bào)告》）顯示，2023年共有304家上市公司發(fā)布購(gòu)買(mǎi)董事及董事責(zé)任險(xiǎn)公告。剔除往年已發(fā)布購(gòu)買(mǎi)董事及董事責(zé)任險(xiǎn)公告的上市公司，2023年共有174家上市公司首次發(fā)布購(gòu)買(mǎi)董事及董事責(zé)任險(xiǎn)公告。

董事及高級(jí)職員責(zé)任保險(xiǎn)涵蓋哪些內(nèi)容？

2021年，康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假案一審判決公布，康美藥業(yè)被判賠償投資者24.6億元，原董事長(zhǎng)被判刑，公司董事、監(jiān)事、高管、會(huì)計(jì)師被追究連帶責(zé)任。其中，包括4名大學(xué)教授在內(nèi)的5名獨(dú)立董事被判承擔(dān)合計(jì)3.69億元的連帶賠償責(zé)任。在引發(fā)“獨(dú)董”離職潮的同時(shí)，董事責(zé)任險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)也迎來(lái)高峰。

雖然所有母公司都可以通過(guò)購(gòu)買(mǎi)董事監(jiān)事責(zé)任險(xiǎn)將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員，但考慮到A股上市公司總數(shù)數(shù)千家，投保率并不高。報(bào)告指出，在經(jīng)過(guò)三年持續(xù)高速增長(zhǎng)后，2023年購(gòu)買(mǎi)董事監(jiān)事責(zé)任險(xiǎn)的上市公司數(shù)量首次出現(xiàn)下滑。2021年，董事監(jiān)事責(zé)任險(xiǎn)投保公司數(shù)量同比增長(zhǎng)超200%；2022年，投保公司數(shù)量繼續(xù)保持較快增速，同比增長(zhǎng)36%，2023年，投保公司數(shù)量同比減少10%。

上海建偉律師事務(wù)所高級(jí)顧問(wèn)王敏表示，出現(xiàn)這種新情況一方面是因?yàn)榫嚯x前期典型虛假陳述案件曝光已經(jīng)過(guò)去了一段時(shí)間，市場(chǎng)對(duì)于證券訴訟風(fēng)險(xiǎn)上升的反應(yīng)逐漸被消化，需求減弱或放緩；另一方面，董事責(zé)任險(xiǎn)屬于非強(qiáng)制險(xiǎn)種，主要依靠上市公司主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。另外，考慮到今年實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)，部分上市公司也在考慮節(jié)約成本。

在張政看來(lái)，董事及高管責(zé)任險(xiǎn)的覆蓋范圍也與自己預(yù)期有差異，對(duì)于公司管理層來(lái)說(shuō)，最擔(dān)心的還是違規(guī)被確認(rèn)后的行政處罰和投資者索賠。

董事及高級(jí)管理人員責(zé)任險(xiǎn)由公司購(gòu)買(mǎi)，其保障范圍主要為投保董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員在履行公司管理職責(zé)時(shí)，因被指控存在疏忽或不當(dāng)行為而被追究賠償責(zé)任時(shí)提供的賠償。

周軼芳介紹，董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)承保的“不當(dāng)行為”主要指疏忽、錯(cuò)誤、誤導(dǎo)性陳述和違反職責(zé)等，并不包括罰款、主觀故意以及違法犯罪行為造成的損失。此外，董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)往往還包括投保公司在出現(xiàn)特殊情況時(shí)需要支付的危機(jī)處理費(fèi)用、公關(guān)費(fèi)用、聲譽(yù)維護(hù)費(fèi)用等。

風(fēng)險(xiǎn)增加，利率下降

周軼芳介紹，其服務(wù)的投保客戶中，多數(shù)公司的保額在5000萬(wàn)至1億元之間。報(bào)告還顯示，2023年，A股上市公司董事及高管責(zé)任險(xiǎn)保額主要以4000萬(wàn)至6000萬(wàn)元為主，其次是8000萬(wàn)至1億元，最常見(jiàn)的保額為5000萬(wàn)和1億元。2023年最低保額為800萬(wàn)元，最高保額為7.5億元，后者由綜合快遞物流龍頭企業(yè)順豐控股(.SZ)出具。

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)發(fā)現(xiàn)，隨著企業(yè)對(duì)此類(lèi)保險(xiǎn)的重視程度提高，以及承保公司數(shù)量的增加，董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)的費(fèi)率呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。

單純剔除行業(yè)、公司規(guī)模、財(cái)務(wù)表現(xiàn)等因素，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)發(fā)現(xiàn)，在2023年同期發(fā)布的董事責(zé)任險(xiǎn)購(gòu)買(mǎi)公告中，對(duì)應(yīng)5000萬(wàn)元的保障額度，上市公司往往需要繳納的保費(fèi)不超過(guò)50萬(wàn)元，但在2024年的公告中，這一數(shù)字降至不超過(guò)30萬(wàn)元。

王民表示，保險(xiǎn)公司之間風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)存在差異，較早開(kāi)展董事及高管責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)公司可能相對(duì)謹(jǐn)慎，但部分新進(jìn)入這一市場(chǎng)的保險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)可能不足，在風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)和承保篩選等方面較為激進(jìn)，不利于整個(gè)市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

4月12日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）正式發(fā)布。這是中國(guó)資本市場(chǎng)的第三個(gè)“國(guó)九條”。在周一芳看來(lái)，新“國(guó)九條”以“嚴(yán)”作為總體導(dǎo)向，也讓上市公司管理者意識(shí)到勤勉盡責(zé)的重要性，對(duì)職業(yè)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)更加謹(jǐn)慎，工作中因疏忽造成損失的風(fēng)險(xiǎn)需要通過(guò)保險(xiǎn)來(lái)轉(zhuǎn)移。

對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，這也意味著賠付風(fēng)險(xiǎn)的增加。

周軼芳表示，監(jiān)管環(huán)境的變化也是保險(xiǎn)公司面臨的一大挑戰(zhàn)。與一家公司敲定具體的保障方案往往需要半年甚至更長(zhǎng)時(shí)間，而這其中最重要的環(huán)節(jié)就是承保。保險(xiǎn)公司在承保時(shí)會(huì)利用一些技術(shù)手段了解被保險(xiǎn)人的歷史情況。除了財(cái)務(wù)狀況、歷史數(shù)據(jù)、業(yè)務(wù)模式的成熟度等因素外，保險(xiǎn)公司還會(huì)關(guān)注行業(yè)類(lèi)別、管理團(tuán)隊(duì)構(gòu)成等因素。

法律基礎(chǔ)逐步完善

在安杰世澤律師事務(wù)所合伙人詹浩看來(lái)，2024年7月1日新公司法的實(shí)施將進(jìn)一步刺激董事及高級(jí)職員責(zé)任保險(xiǎn)市場(chǎng)的需求。

新公司法首次以明確立法規(guī)定的方式鼓勵(lì)公司購(gòu)買(mǎi)董事責(zé)任保險(xiǎn)，并要求被投保公司的董事會(huì)向股東大會(huì)報(bào)告責(zé)任保險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容。

詹浩表示，將董事、監(jiān)事責(zé)任保險(xiǎn)制度納入法律，從鼓勵(lì)、倡導(dǎo)的角度積極響應(yīng)市場(chǎng)需求，進(jìn)一步強(qiáng)化了公司購(gòu)買(mǎi)董事、監(jiān)事責(zé)任保險(xiǎn)的重要性。為提高公司治理水平，新公司法在建立董事、監(jiān)事責(zé)任保險(xiǎn)制度的同時(shí)，從適用范圍、保障主體到審批程序，不斷拓展和細(xì)化董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員的職責(zé)。適用范圍由上市公司拓展到非上市公司，保障主體由獨(dú)立董事拓展到全體董事，審批程序由股東大會(huì)審批改為投保后向股東大會(huì)報(bào)告。不斷完善的董事、監(jiān)事責(zé)任保險(xiǎn)制度是在不斷變化的商業(yè)環(huán)境中應(yīng)運(yùn)而生的。

新《公司法》修改通過(guò)后，周一芳所在的華泰財(cái)險(xiǎn)金融保險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行了學(xué)**研究，重點(diǎn)研究的是如何對(duì)接非上市公司的需求。

周一芳稱(chēng)，上市公司第一次大規(guī)模關(guān)注董事責(zé)任險(xiǎn)是在2020年。

2020年3月，修改后的《證券法》正式實(shí)施。新《證券法》大幅提高了對(duì)欺詐發(fā)行、違法信息披露、虛假陳述等證券違法行為的處罰力度，例如罰款金額由原來(lái)的最高60萬(wàn)元提高到1000萬(wàn)元。同時(shí)，上市公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、高級(jí)管理人員是公司具體經(jīng)營(yíng)決策的重要常設(shè)機(jī)構(gòu)或人員，需對(duì)上市公司的證券發(fā)行文件、定期報(bào)告等簽署書(shū)面確認(rèn)意見(jiàn)，保證披露信息的準(zhǔn)確性、真實(shí)性、完整性。此外，新《證券法》還明確投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)可以作為訴訟代表人提起證券民事訴訟，并按照“明示退出”和“默示加入”的訴訟原則提起民事?lián)p害賠償訴訟。董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員面臨的訴訟風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。

周軼芳表示，證券法修改實(shí)施后，董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員面臨的責(zé)任約束機(jī)制不斷強(qiáng)化，承擔(dān)的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)逐步上升，刺激了上市公司和董事、監(jiān)事和高級(jí)管理人員購(gòu)買(mǎi)董事責(zé)任險(xiǎn)的意愿。公司法修改的影響范圍更大。由于上市公司有信息披露義務(wù)，雖然只有幾千家，但對(duì)此較為敏感；而非上市公司數(shù)量較大，管理者面臨的業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)也與上市公司不同，但由于沒(méi)有強(qiáng)制性的信息披露要求，對(duì)公司法修改的響應(yīng)相對(duì)滯后。“上市公司的關(guān)注點(diǎn)可能主要放在信息披露風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移上，更多的是應(yīng)對(duì)投資者的索賠；非上市公司的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)注點(diǎn)多在公司內(nèi)部，更擔(dān)心來(lái)自股東或員工的索賠。”周軼芳說(shuō)。

董事及高級(jí)職員責(zé)任保險(xiǎn)“本土化”背后的公司治理效能提升

從事保險(xiǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)二十余年的詹昊，近十年才開(kāi)始頻繁處理董事及高管責(zé)任險(xiǎn)相關(guān)案件，主要涉及在海外資本市場(chǎng)上市的中國(guó)公司，尤其是在美國(guó)證券市場(chǎng)上市的中國(guó)公司。詹昊介紹，中國(guó)法院、仲裁機(jī)構(gòu)已經(jīng)受理了不少涉及美國(guó)上市公司的董事及高管責(zé)任險(xiǎn)案件。

在此過(guò)程中，瑞幸咖啡業(yè)績(jī)?cè)旒侔笇?duì)董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)的普及起到了推動(dòng)作用。記者了解到，上述案件今年尚未結(jié)束。瑞幸咖啡業(yè)績(jī)?cè)旒侔赴l(fā)生后，董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)能否賠付成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。在2020年的一場(chǎng)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，中國(guó)平安披露了承保瑞幸咖啡董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)的情況。據(jù)悉，瑞幸咖啡董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)基礎(chǔ)層保單涉及多家保險(xiǎn)公司，總保額達(dá)1000萬(wàn)美元。平安產(chǎn)險(xiǎn)與十多家國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司以共保體形式參與承保，平安產(chǎn)險(xiǎn)承保了基礎(chǔ)層保單30%的主承保份額。據(jù)了解，瑞幸咖啡董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)整體保額高達(dá)2500萬(wàn)美元。

董事及高級(jí)管理人員責(zé)任險(xiǎn)的出現(xiàn)，源于美國(guó)股災(zāi)后的秩序重建。1934年，美國(guó)證券交易委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“SEC”）成立。SEC總結(jié)1929年10月美國(guó)股災(zāi)的教訓(xùn)，確認(rèn)在證券交易中，應(yīng)公平披露企業(yè)及證券狀況，以投資者利益為重中之重。美國(guó)上市公司董事及高管需要承擔(dān)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大幅增加。

也正是在這一年，倫敦勞合社推出了董事及高級(jí)職員職業(yè)責(zé)任險(xiǎn)，并將其出售給一家美國(guó)公司，開(kāi)創(chuàng)了此類(lèi)保險(xiǎn)的先河。

董事及高管責(zé)任險(xiǎn)在2000年以后出現(xiàn)在中國(guó)市場(chǎng)。2001年出臺(tái)的《關(guān)于在上市公司建立獨(dú)立董事制度的指導(dǎo)意見(jiàn)》提出，上市公司可以建立必要的獨(dú)立董事責(zé)任險(xiǎn)制度。2002年，平安保險(xiǎn)與美國(guó)丘博保險(xiǎn)集團(tuán)聯(lián)合推出中國(guó)首單公司董事及高管責(zé)任險(xiǎn)。隨后，美國(guó)國(guó)際、安聯(lián)保險(xiǎn)、中保財(cái)險(xiǎn)、華泰財(cái)險(xiǎn)等多家公司紛紛推出董事及高管責(zé)任險(xiǎn)業(yè)務(wù)。

詹浩表示，董事責(zé)任險(xiǎn)源于英美法系，初現(xiàn)于中國(guó)市場(chǎng)時(shí)，主要由境外上市的公司投保。在美國(guó)等地資本市場(chǎng)，由于制度設(shè)計(jì)不同，以及做空機(jī)構(gòu)的存在，境外上市的中概股面臨集體訴訟風(fēng)險(xiǎn)。由于擔(dān)心集體訴訟后巨額的民事索賠，不少公司在上市前都會(huì)投保巨額董事責(zé)任險(xiǎn)。新《證券法》實(shí)施后，“中國(guó)式證券集體訴訟制度”大大增加了A股上市公司及其董事、監(jiān)事、高管的訴訟風(fēng)險(xiǎn)。近年來(lái)發(fā)生的多起董事、監(jiān)事、高管賠償案件，暴露了董事、監(jiān)事、高管巨大的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。A股上市公司也開(kāi)始關(guān)注并投保董事責(zé)任險(xiǎn)。

他認(rèn)為，新證券法實(shí)施后，中國(guó)保險(xiǎn)公司應(yīng)借勢(shì)開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)新產(chǎn)品并進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)，同時(shí)應(yīng)依據(jù)中國(guó)法律規(guī)定，對(duì)中國(guó)A股版董事及高級(jí)職員責(zé)任險(xiǎn)保單在保險(xiǎn)利益、保險(xiǎn)范圍、代位求償、賠償機(jī)制等方面進(jìn)行修改和創(chuàng)新，以區(qū)別于美國(guó)上市公司制度，從而吸引中國(guó)A股上市公司和非上市公司作為潛在的投保人和被保險(xiǎn)人。

過(guò)去A股雖然學(xué)引入董事會(huì)制度，但董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員的職責(zé)并沒(méi)有受到太大限制。隨著《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》的發(fā)布以及《證券法》、《公司法》等相關(guān)法律法規(guī)監(jiān)管范圍的調(diào)整，行政罰款、集體訴訟不斷涌現(xiàn)，董事、監(jiān)事及高級(jí)管理人員面臨的職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)越來(lái)越大，對(duì)公司治理的要求不斷提高。

（應(yīng)受訪者要求，本文張政為化名）