人民幣匯率加速升值，逼近7.10關口，哪些因素支撐人民幣匯率走強？

南華期貨宏觀外匯分析師周冀對貝殼財經(jīng)記者表示，本周一為圣誕假期，全球主要金融市場大多休市，導致市場交投較為清淡，人民幣匯率波動有限。但隨著市場重新開市，市場對美聯(lián)儲降息預期的擔憂持續(xù)升溫，加之日本央行行長上田和夫表示“若實現(xiàn)2%通脹目標的概率增加，將結束負利率政策”，美元指數(shù)延續(xù)弱勢。受益于美元指數(shù)下跌、中國11月工業(yè)企業(yè)利潤同比意外增長以及匯率季節(jié)性因素，人民幣匯率周四加速升值，逼近7.10關口。

對于人民幣匯率的走勢，周濟認為，最終還是要回歸到內部因素，美元指數(shù)無法改變人民幣匯率的走勢。目前來看，匯率是內外平衡的支撐點，監(jiān)管層不太可能允許其出現(xiàn)問題。不過，在國內經(jīng)濟復蘇仍需耐心的背景下，未來人民幣匯率還有很長的路要走，但出現(xiàn)大幅貶值的可能性正在逐步減小。年底年初人民幣的升值態(tài)勢值得關注，不排除人民幣匯率以升值告終。

中國銀行業(yè)研究所研究員范若英對貝殼財經(jīng)記者表示，美元很可能出現(xiàn)由強勢向弱勢周期的轉換，有利于緩解人民幣匯率貶值壓力。加之預計明年中國經(jīng)濟將繼續(xù)復蘇，人民幣匯率有望暫時走強。

展望2024年，人民幣匯率面臨的積極因素不斷積累，有望穩(wěn)步上升。從外部看，美元指數(shù)或繼續(xù)下跌，中美利差繼續(xù)收窄，人民幣匯率面臨的外部壓力將得到緩解。從內部看，國內經(jīng)濟增長樂觀因素較多，市場信心不斷增強，有利于人民幣匯率反彈。隨著美國庫存周期由去庫存轉向補庫存，中國出口有望從低位反彈，支撐經(jīng)常賬戶順差。此外，中國匯率調控政策工具充裕，外匯儲備規(guī)模繼續(xù)位居全球第一，支撐人民幣匯率穩(wěn)定。

國泰證券分析師杜正正認為，2024年，隨著中美利差可能收窄、下半年美國經(jīng)濟增速可能下滑，人民幣對美元雙邊匯率可能出現(xiàn)較大波動，市場情緒或更傾向于預期人民幣升值。

此外，若受非美國經(jīng)濟體風險不可預測影響，美元指數(shù)被動上漲，進而引發(fā)人民幣快速貶值，監(jiān)管層仍然會動用外匯管理“工具箱”，進行逆周期調節(jié)，支持人民幣匯率上漲。

美元指數(shù)高位回落趨勢明顯，美元強勢周期是否結束？

范若英指出，近期美元指數(shù)表現(xiàn)較為疲軟，呈現(xiàn)出明顯的高位回落趨勢，主要原因是美國通脹持續(xù)回落，市場對美聯(lián)儲明年降息的預期不斷升溫，美聯(lián)儲明年貨幣政策的重點或將從此前的“抑通脹”轉向“穩(wěn)增長”。

此輪強美元周期是在疫情后美國經(jīng)濟復蘇和美聯(lián)儲持續(xù)加息的支撐下形成的，未來美國通脹壓力或將進一步放緩，美國經(jīng)濟下行壓力加大。從歷史上看，在美元強弱周期變化時，市場情緒的快速反轉往往會引發(fā)美元指數(shù)較為劇烈的調整，導致美元出現(xiàn)階段性、大幅貶值，未來需高度警惕相關溢出風險。

一德期貨宏觀策略部高級分析師車美超對北科財經(jīng)記者表示美元指數(shù)下跌，目前市場主流預期是美聯(lián)儲結束加息，12月議息會議公布的點陣圖暗示2024年將有三次降息，且降息時機提前，強化了市場寬松預期。

此外，數(shù)據(jù)方面，美國11月PCE物價指數(shù)同比下降0.3個百分點至2.6%，低于市場預期的2.8%，環(huán)比下降0.1%，為2020年4月以來首次環(huán)比下降。作為美聯(lián)儲關注的通脹指標，PCE指數(shù)的意外下降強化了美聯(lián)儲提前降息的預期。美國就業(yè)市場降溫、通脹水平持續(xù)放緩為美聯(lián)儲傾向于采取寬松貨幣政策立場提供了證據(jù)，利差優(yōu)勢減弱令美元指數(shù)承壓。

新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉沖

責任編輯：岳彩洲

由 Lucy 校對