中國白銀第一股金貴銀業(yè)實控人擬轉(zhuǎn)讓 5.72%股權(quán)，深交所發(fā)函詢問
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插圖設(shè)計：孫竹
5月29日，有“中國白銀第一股”之稱的金貴銀業(yè)（.SZ）實際控制人擬轉(zhuǎn)讓其持有的5.72%股權(quán)，深交所隨即發(fā)函詢問公司實際控制人的股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為。
公司同日公告顯示，5月27日，金桂銀業(yè)控股股東曹永貴簽署《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其持有的公司5494萬股無限售條件流通股轉(zhuǎn)讓給湖南財信長勤1號基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱“財信長勤”），本次轉(zhuǎn)讓股份共占公司總股本的5.7201%。
財信長勤是湖南省屬國有金融控股平臺湖南財信金融控股集團(tuán)有限公司（簡稱“湖南財信金控”）的子公司。
《中國經(jīng)濟周刊》記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，僅5月份，金貴銀業(yè)就收到深交所1封年報問詢函、2封監(jiān)管函、2封關(guān)注函，成為資本市場最受監(jiān)管機構(gòu)關(guān)注的上市公司之一。
對于金桂銀業(yè)來說，剛剛過去的5月可謂是“黑色的”，不僅頻頻收到“監(jiān)管函”，還因環(huán)保整改不力，被中央第四生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組“回頭看”，點名要求整改。
隨著金貴銀業(yè)實際控制人質(zhì)押高比例股權(quán)、公司信用評級遭下調(diào)、中央環(huán)保督察組點名要求整改環(huán)保問題，風(fēng)險暴露逐一暴露。
盡管多重風(fēng)險暴露，但這并未動搖湖南財信金控入股金桂銀業(yè)的決心。市場人士坦言，此時此刻，作為湖南省屬國有金控平臺的湖南財信金控以3億元入股金桂銀業(yè)近6%的股份，背后的邏輯值得深思。
流動性緊張
金桂銀業(yè)于2014年1月在深交所上市，主營業(yè)務(wù)為高純白銀、電解鉛、黃金、高純鉍等有價金屬的生產(chǎn)、銷售。
流動性問題伴隨金桂銀業(yè)的發(fā)展由來已久。上市當(dāng)年的2014年11月，金桂銀業(yè)發(fā)行7億元郴州金桂銀業(yè)有限公司2014年公司債券（簡稱“14金桂債”），期限5年。該債券前3年票面利率為7.05%，后2年票面利率調(diào)整為7.55%。
隨后幾年，金桂銀業(yè)又陸續(xù)發(fā)行了包括“16金桂01”、“16金桂02”、“17金桂01”、“18金桂01”等多只債券，足見金桂銀業(yè)對資金的旺盛需求。
事實上，金桂銀業(yè)的流動性風(fēng)險已在公司債價格上有所體現(xiàn)。《中國經(jīng)濟周刊》記者整理“14金桂債”走勢發(fā)現(xiàn)，2018年該債波動較大，一度跌至70元/張左右，較100元/張的發(fā)行價下跌了30%。2019年1月中旬，“14金桂債”價格創(chuàng)下歷史新低，一度跌至38.25元/張，隨后價格有所反彈，維持在70元/張左右。
2019年11月，“14金桂債”即將到期，公司面臨還款壓力，同時負(fù)責(zé)審計的會計師事務(wù)所也對金桂銀業(yè)2018年度報告出具了保留意見的“非標(biāo)準(zhǔn)”審計報告，公司盈利能力存在疑問。
事實上，今年5月16日，金貴銀業(yè)在回復(fù)深交所關(guān)于公司重大資產(chǎn)重組涉及主要?*奈恃北硎荊笆蕓毓曬啥扇ㄖ恃罕壤細(xì)嘸骯誚鶉諶ジ芨說扔跋歟救謐誓芰κ艿揭歡ㄓ跋歟咀式鵒鞫越粽擰?/p>
金桂銀業(yè)公告顯示，本次重大資產(chǎn)重組，公司向赤峰宇邦礦業(yè)有限公司支付首筆保證金1億元后，公司暫不再支付雙方約定的第二筆保證金2億元。
有息債務(wù)高達(dá)46.4億元，債券信用評級遭下調(diào)
市場分析人士認(rèn)為，今年1月中旬14金桂債價格大幅跳漲，主要原因是上海熙林投資管理有限公司（簡稱“上海熙林”）與金桂銀業(yè)發(fā)生合同糾紛，法院凍結(jié)了該公司五個銀行賬戶共計1936.67萬元存款，市場投資者對公司債券投資價值預(yù)期縮水。
公告顯示，金桂銀業(yè)實際控制人曹永貴在未召開董事會、股東會等法定程序的情況下，違規(guī)私自加蓋金桂銀業(yè)公章，為其關(guān)聯(lián)方郴州市錦江房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（下稱“錦江地產(chǎn)”）向上海希林提供的1.6億元貸款提供不可撤銷的連帶擔(dān)保。后因錦江地產(chǎn)貸款逾期，上海希林將金桂銀業(yè)起訴至法院，金桂銀業(yè)1936.67萬元被法院凍結(jié)。
正是此次合同糾紛，導(dǎo)致金桂銀業(yè)的評級機構(gòu)東方資本國際信用評估有限公司（以下簡稱“東方資本”）對金桂銀業(yè)債券的信用級別進(jìn)行了調(diào)整：2019年3月21日，金桂銀業(yè)的主體信用級別及“14金桂債”信用級別均由AA下調(diào)至AA-。
3月21日，東方證券發(fā)布報告稱，“鑒于金桂銀業(yè)2018年營業(yè)利潤等主要經(jīng)營指標(biāo)下滑，2019年有息債務(wù)償付壓力集中，東方證券對金桂銀業(yè)啟動不定期跟蹤評級機制。
東方證券表示，金貴銀業(yè)有息債務(wù)規(guī)模依然較大，截至2018年6月末，賬面有息債務(wù)合計46.4億元；其中，多只債券將于2019年到期兌付或投資者行使贖回選擇權(quán)，構(gòu)成一定的集中償付壓力。
經(jīng)過綜合評估，東方證券認(rèn)為，金桂銀業(yè)在盈利能力下滑的同時，集中償債壓力可能導(dǎo)致其流動性緊張。信用評級委員會決定將金桂銀業(yè)的主體信用級別由AA下調(diào)至AA-，評級展望為負(fù)面，將“14金桂債”的信用級別由AA下調(diào)至AA-。
中央環(huán)保督察組批評該公司長期污染環(huán)境
5月5日，中央第四生態(tài)環(huán)境保護(hù)督察組向湖南省通報了“復(fù)查”及專項督察結(jié)果。其中，督察組在督察意見中提到金桂銀業(yè)，“郴州市對群眾長期投訴的金桂銀業(yè)有限公司環(huán)境污染問題未??進(jìn)行有效整改，搬遷工作嚴(yán)重滯后。”
事實上，早在2019年1月，郴州市人民政府網(wǎng)站公布的一份《郴州市公開省級環(huán)境保護(hù)督察整改方案》顯示，金桂銀業(yè)兩次被列為整改對象。
按照預(yù)案，郴州市蘇仙區(qū)白鹿塘鉆石鎢、金桂銀、金山等冶煉廠，桂陽縣南方石墨廠、蘇仙區(qū)泰鑫建材等多次被舉報；白鹿塘鎮(zhèn)區(qū)域內(nèi)，有鉆石鎢、金桂銀、金旺鉍等大型冶煉企業(yè)，檢查中共接到群眾投訴10起。
郴州市政府官網(wǎng)公布的《湖南省第四環(huán)境保護(hù)督察組轉(zhuǎn)交我市群眾舉報信訪及地方查處情況一覽表》（2018年7月25日至8月13日）顯示，湖南省第四環(huán)境保護(hù)督察組已累計公布20批環(huán)境保護(hù)狀況報告，金桂銀業(yè)因深加工孵化中心存在大氣污染、生產(chǎn)污水導(dǎo)致周邊兒童血鉛超標(biāo)等問題，已被居民投訴5次。
其中，2018年再次被投訴的“金桂銀業(yè)排污致周邊兒童血鉛超標(biāo)”問題，是《2017年中央環(huán)境保護(hù)督察組指派的信訪調(diào)查處理和整改情況匯總》中公布的重點投訴信訪案件。
《2017年中央環(huán)保督察組信訪調(diào)查處理整改情況匯總》顯示，2016年11月底，金桂銀業(yè)環(huán)評范圍內(nèi)拆遷工作已啟動。截至2018年7月12日，金桂銀業(yè)環(huán)評范圍內(nèi)拆遷情況為簽訂協(xié)議戶347戶，拆遷戶278戶，未簽訂協(xié)議戶21戶。
存在多重隱患，湖南財信金控旗下財信長勤為何在此時入股該公司？《中國經(jīng)濟周刊》試圖聯(lián)系財新長勤，但未得到正面回應(yīng)。
湖南財信金控曾公開表示，對湘上市公司的紓困工作將堅持市場化、法治化原則，堅持優(yōu)勢行業(yè)、優(yōu)質(zhì)公司、優(yōu)秀團(tuán)隊“三個最”原則。
事實上，去年9月12日第一白銀，金桂銀業(yè)實際控制人曹永貴就啟動了股權(quán)轉(zhuǎn)讓計劃，與上�；鶚I(yè)股份有限公司（下稱“上海基業(yè)”）簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向協(xié)議》，擬將其持有的公司16.7%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給上�；鶚I(yè)。隨后，媒體爆料上�；鶚I(yè)為“偽國企”，公司控股權(quán)變更以失敗告終。
有市場人士認(rèn)為，“實際控制人質(zhì)押高比例股權(quán)、公司信用評級遭下調(diào)、中央環(huán)保督察組專門要求整改環(huán)保問題，金桂銀業(yè)是否符合湖南財信金控助力民營企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)？湖南省屬國有金控平臺旗下一家公司以3億元承接金桂銀業(yè)近6%股權(quán)，值得深思。”