國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格走出 V 形反彈，背后邏輯及未來走勢(shì)分析
wujiai
那么，此輪反彈背后的邏輯究竟是什么？“V”型反彈趨勢(shì)依然清晰，市場(chǎng)能否逆轉(zhuǎn)并創(chuàng)下年內(nèi)新高？這無疑是未來市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。
個(gè)人認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格上漲主要有幾個(gè)方面的原因，從近期市場(chǎng)行情來看鋼材期貨行情，房地產(chǎn)市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)對(duì)市場(chǎng)影響較大。
首先我認(rèn)為需求仍是當(dāng)前市場(chǎng)最大的基本面，目前我們正處于?*肽晷棖笸荊蕕韃槭菹允荊?月份建筑鋼材小樣本日均成交量為15.13萬噸，環(huán)比上漲24.2%；5月份日均成交量為13.84萬噸，雖然環(huán)比下跌8.5%，但仍是年內(nèi)成交量第二高的月份；從周均成交來看，近一周成交量環(huán)比繼續(xù)上漲，全月成交量處于持續(xù)改善的狀態(tài)，這給市場(chǎng)提供了有利的支撐。從產(chǎn)銷數(shù)據(jù)來看，在建筑鋼材周產(chǎn)量回升至326萬噸的背景下，上周建筑鋼材總庫存降至1000萬噸以下，基本面好轉(zhuǎn)的良好數(shù)據(jù)給鋼價(jià)提供了有力的支撐。
其次，市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的預(yù)期正在調(diào)整，作為建筑鋼材消費(fèi)的主要行業(yè)，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整意義重大。5月17日，一系列重磅房地產(chǎn)救市政策出臺(tái)：貸款購(gòu)房首付比例降至15%；同時(shí)下調(diào)住房公積金貸款利率，放寬全國(guó)首套、二套房貸款利率下限；地方政府可收購(gòu)現(xiàn)有住房用作保障性住房等（本次房地產(chǎn)調(diào)整是史上最強(qiáng)的一次，相比2014年的930政策，本次調(diào)整力度更大）。在此次強(qiáng)勢(shì)政策的帶動(dòng)下，房地產(chǎn)市場(chǎng)信心大幅恢復(fù)，連日來，與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)度較高的相關(guān)期貨品種成交量?jī)r(jià)齊升，玻璃、螺紋鋼等產(chǎn)品價(jià)格大幅反彈。 今日螺紋鋼主力合約收盤價(jià)已企穩(wěn)于3800元/噸關(guān)口，表明市場(chǎng)信心大幅恢復(fù)，情緒逐步好轉(zhuǎn)。
此外，其他大宗商品的“溢出效應(yīng)”也對(duì)鋼鐵板塊產(chǎn)生一定影響。具體來看，海外通脹預(yù)期、國(guó)際地緣政治關(guān)系等因素升級(jí)，推高國(guó)際貴金屬、有色金屬價(jià)格，如海外倫銅逼倉帶動(dòng)國(guó)內(nèi)滬銅價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)新高。而近期房地產(chǎn)利好政策陸續(xù)放開，黑色系商品前期估值相對(duì)較低或吸引更多資金流入，這也是情緒帶動(dòng)鋼價(jià)上漲的原因之一。
從操作上看，我認(rèn)為短期利好不可忽視，但也要充分認(rèn)識(shí)到市場(chǎng)大幅波動(dòng)后的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。首先，原料端的松動(dòng)（礦石庫存高企、焦炭出現(xiàn)新一輪漲跌幅）是制約鋼價(jià)上行反彈的重要因素；其次，在即將到來的6月份，市場(chǎng)很可能將轉(zhuǎn)入預(yù)期交易淡季的氛圍；同時(shí)，目前南方市場(chǎng)供需矛盾凸顯，南北價(jià)格倒掛，卷板與螺紋鋼價(jià)差不斷縮小，也制約了建筑鋼材價(jià)格的進(jìn)一步上漲；另外，庫存和成交也可能會(huì)在6月份迎來拐點(diǎn)，這也需要市場(chǎng)特別關(guān)注�？傊�，行業(yè)應(yīng)積極把握實(shí)現(xiàn)盈利、彌補(bǔ)一季度虧損的有利時(shí)機(jī)。
總體來看，目前鋼價(jià)走勢(shì)帶動(dòng)?*肽瓿魷幀癡型”反彈，鋼價(jià)收復(fù)了春節(jié)后大部分跌幅。從反彈邏輯來看，基本面的改善固然是重要因素，但鋼價(jià)在4月份經(jīng)歷了調(diào)整，已經(jīng)恢復(fù)了鋼廠大部分利潤(rùn)和鐵水產(chǎn)量。5月份尤其是上周以來的大幅反彈，最大的因素來自于情緒面，短期市場(chǎng)還處于消化利好消息的階段，當(dāng)市場(chǎng)心態(tài)和交易情緒好轉(zhuǎn)，價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)上漲。中長(zhǎng)期來看，本輪房地產(chǎn)政策更多側(cè)重于“保交樓”和“去庫存”，即便是在2014年“930政策”實(shí)施后，鋼價(jià)依然經(jīng)歷了近一年的調(diào)整修復(fù)，本輪政策出臺(tái)后市場(chǎng)是否會(huì)反轉(zhuǎn)大幅上漲，目前判斷可能為時(shí)過早。