中證網(wǎng)訊（記者 張麗菁）2021年11月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加大幫扶中小企業(yè)力度的通知》，明確提出“推動(dòng)期貨公司為中小企業(yè)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)”。這不僅肯定了期貨市場(chǎng)多年來(lái)的“扶小微”工作，也對(duì)期貨市場(chǎng)在新時(shí)代探索新模式、加大對(duì)中小微企業(yè)的服務(wù)提出了要求。

在溫州，永安資本、明天控股等機(jī)構(gòu)服務(wù)當(dāng)?shù)厮芫幤髽I(yè)的案例，是期貨市場(chǎng)踐行服務(wù)實(shí)體、為市場(chǎng)辦實(shí)事的真實(shí)寫(xiě)照：從帶有溫州印記的“街頭開(kāi)戶(hù)”層出不窮，到中小企業(yè)“扎堆下單”報(bào)價(jià)、先拿貨后報(bào)價(jià)；從上世紀(jì)90年代每噸8000元的可觀利潤(rùn)，到如今用期貨工具幫助中小企業(yè)保利潤(rùn)、保供給的“微利時(shí)代”……期貨市場(chǎng)服務(wù)中小微企業(yè)的創(chuàng)新芽苗，在溫州這片土壤里紛紛綻放，形成了期貨市場(chǎng)服務(wù)中小企業(yè)可復(fù)制、可推廣的“樣本”。

白手起家的“塑編之鄉(xiāng)”

溫州蒼南縣和平陽(yáng)縣被譽(yù)為“中國(guó)塑編之鄉(xiāng)”，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，當(dāng)?shù)貜氖滤芫幧�產(chǎn)、貿(mào)易的企業(yè)有300多家，其中大部分是中小企業(yè)。追溯當(dāng)?shù)厮芫幨聵I(yè)的發(fā)展歷史，可以追溯到1978年，當(dāng)時(shí)幾家民營(yíng)企業(yè)開(kāi)始瞄準(zhǔn)編織袋加工這一“新興產(chǎn)業(yè)”。

“當(dāng)時(shí)我們用的還是腳踏、手踩的機(jī)器，產(chǎn)量低、效率低，而且不能生產(chǎn)一些高端的塑編產(chǎn)品，只能做比較簡(jiǎn)單的麻袋。”當(dāng)?shù)匾晃毁Y深企業(yè)家回憶道。因工作需要，他經(jīng)常到全國(guó)各地洽談業(yè)務(wù)。他意識(shí)到，受技術(shù)設(shè)備限制，塑編產(chǎn)品產(chǎn)能有限，國(guó)內(nèi)整體供應(yīng)不足。要想發(fā)展，必須做高端，做大市場(chǎng)，前提是要完善設(shè)備，提高科學(xué)的生產(chǎn)管理。 “1989年，我們從嘉興市海鹽縣購(gòu)買(mǎi)了一批圓織機(jī)，每臺(tái)六七萬(wàn)元。有了設(shè)備，工人的技術(shù)跟不上，就慢慢開(kāi)始培訓(xùn)。等我們能上手的時(shí)候，又趕上了舊設(shè)備淘汰、新技術(shù)換代，一切又要從頭再來(lái)。這期間還有國(guó)內(nèi)同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)、出口貿(mào)易環(huán)境復(fù)雜，我們交了不少學(xué)費(fèi)�！彼�感嘆，“我們沒(méi)有資源，也沒(méi)有政策，正是靠著不斷努力、不斷摸索，才把這個(gè)‘塑編小鎮(zhèn)’逼出來(lái)了！”

如今，這位企業(yè)家和眾多白手起家的企業(yè)家一起，見(jiàn)證了當(dāng)?shù)厮芫帢I(yè)的成長(zhǎng)，也見(jiàn)證了原料和產(chǎn)品供銷(xiāo)變化帶來(lái)的價(jià)格波動(dòng)。“1989年，聚丙烯原料價(jià)格在4100元/噸左右，編織袋能賣(mài)到1.2萬(wàn)元/噸，毛利潤(rùn)在8000元/噸左右。后來(lái)，參與的參與者越來(lái)越多，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，原料價(jià)格也隨之上漲�！彼�回憶道。

以前塑編生意好做嗎？早些年，蒼南、平陽(yáng)等縣聚集了不少服裝廠。由于這幾年服裝生意不好做，當(dāng)?shù)匾恍┓�裝廠倒閉了。一些民營(yíng)企業(yè)接手這些工廠，不用拆遷，就改建成塑編廠。他說(shuō)，“塑編生產(chǎn)門(mén)檻低，對(duì)場(chǎng)地要求也不多，有資金、有設(shè)備、有工人就可以做，這幾年利潤(rùn)巨大，大家都爭(zhēng)相做�！�

“最艱難的一年”：中小塑編企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大

溫州的塑編行業(yè)曾經(jīng)是一門(mén)好生意，但隨著這些年當(dāng)?shù)啬酥寥珖?guó)塑編產(chǎn)能的不斷擴(kuò)張，行業(yè)利潤(rùn)水平已大不如前。在當(dāng)?shù)匾恍�從業(yè)者眼中，2021年是“從業(yè)30多年來(lái)最艱難的一年”。

“近十幾年，行業(yè)規(guī)模明顯擴(kuò)大，塑編行業(yè)投產(chǎn)很多，競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，原本生產(chǎn)一噸編織袋毛利能有1000-1500元/噸，現(xiàn)在利潤(rùn)比以前少了很多，據(jù)我了解，今年有些工廠甚至在虧損。產(chǎn)品供應(yīng)量增加了，但出口不好，訂單需求減少，大家的成品庫(kù)存嚴(yán)重積壓，資金壓力也很大。機(jī)器不能停產(chǎn)，畢竟還要養(yǎng)那么多工人�！�

明天控股集團(tuán)是浙江一家大型塑料貿(mào)易公司，公司副總經(jīng)理邵世平認(rèn)為，塑編行業(yè)“最難的一年”體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是能耗雙控背景下，塑編屬于能耗較高的下游行業(yè)之一，限電對(duì)生產(chǎn)將產(chǎn)生不同程度的影響。二是今年以來(lái)聚丙烯原料漲跌互現(xiàn)，影響了下游編織袋的出貨和價(jià)格。三是市場(chǎng)不確定性因素增多，比如受生豬周期影響，養(yǎng)豬虧損導(dǎo)致飼料袋需求萎縮。四是出口受阻、海運(yùn)成本上漲，下游需求進(jìn)一步萎縮。

塑編產(chǎn)品主要原料聚丙烯的價(jià)格波動(dòng)無(wú)疑是對(duì)生產(chǎn)利潤(rùn)最直接的挑戰(zhàn)。據(jù)市場(chǎng)人士透露，一噸編織袋的價(jià)格在1萬(wàn)元左右，前幾年生產(chǎn)一噸編織袋的毛利在400至500元，但隨著新增產(chǎn)能的不斷釋放，下游需求不確定性的增加，多數(shù)企業(yè)只能維持盈虧平衡和微利。

“原材料價(jià)格、運(yùn)費(fèi)都上漲了，但遠(yuǎn)期訂單價(jià)格已經(jīng)被鎖定，很多企業(yè)缺乏主動(dòng)管理原材料價(jià)格波動(dòng)的手段�！庇腊财谪浉笨偨�(jīng)理石春生對(duì)記者表示。

“菜單式”期貨服務(wù)，保障供應(yīng)與價(jià)格穩(wěn)定的“雙保險(xiǎn)”

記者在調(diào)研采訪(fǎng)中了解到，隨著新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，2021年編織袋毛利能有50~100元/噸就算不錯(cuò)了�！�50~100元/噸就相當(dāng)于企業(yè)的‘命脈’，能從成本上省下50元/噸，就意味著利潤(rùn)保住了。”

通過(guò)交易商、期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司等為當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)提供期貨定價(jià)和供應(yīng)服務(wù)，可平均為企業(yè)節(jié)省50元/噸左右的原材料采購(gòu)成本。

“近幾年，我們把聚丙烯原料銷(xiāo)售給中小塑編企業(yè)，以大連商品交易所聚丙烯期貨價(jià)格為基準(zhǔn)定價(jià)。中小企業(yè)需要進(jìn)貨近月期貨合約時(shí)，就在近月期貨合約上‘報(bào)價(jià)’，加上事先商定好的升貼水作為最終價(jià)格。相比傳統(tǒng)的固定價(jià)格模式，溫州中小塑編企業(yè)采用這種基差定價(jià)方式進(jìn)貨近月，平均每噸可以省下30到50元，這才是企業(yè)實(shí)實(shí)在在節(jié)省的成本�！庇腊操Y本塑料部副經(jīng)理沈旭偉介紹，如果企業(yè)擔(dān)心更遠(yuǎn)期的價(jià)格波動(dòng)，永安資本可以提供遠(yuǎn)期定價(jià)服務(wù)，在遠(yuǎn)月聚丙烯期貨合約上報(bào)價(jià)。 “近年來(lái)，遠(yuǎn)月合約普遍比近月合約低400-500元/噸，利用遠(yuǎn)月合約報(bào)價(jià)，可以為企業(yè)額外創(chuàng)造400-500元/噸的成本節(jié)約，對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，成本優(yōu)勢(shì)就更大了。”

在溫州，永安期貨從2015年起就以基點(diǎn)定價(jià)、連續(xù)鎖價(jià)、場(chǎng)外期權(quán)等方式服務(wù)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)�！斑@幾年我們整合內(nèi)外部資源，想打造衍生品超市，為企業(yè)提供產(chǎn)品化、菜單化的服務(wù)溫州期貨，讓企業(yè)不用入市就能入市，為企業(yè)提供大宗商品的投行服務(wù)。”石春生說(shuō)，期貨定價(jià)具有傳統(tǒng)定價(jià)所不具備的靈活特點(diǎn)和多種方式，不僅有現(xiàn)貨價(jià)格，還有遠(yuǎn)期定價(jià)、基差定價(jià)、底價(jià)，還可以通過(guò)內(nèi)含期權(quán)進(jìn)行二次結(jié)算，更精準(zhǔn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來(lái)溫州蒼南、平陽(yáng)等縣的塑編企業(yè)已有20%以上利用期貨報(bào)價(jià)、供貨，不少中小企業(yè)成為當(dāng)?shù)剡\(yùn)用基差價(jià)的“主力軍”�！拔覀冋J(rèn)為中小企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理需求比較大，尤其江浙一帶，‘兩頭在外’的企業(yè)很多，只為賺加工費(fèi)或者貿(mào)易費(fèi)，所以我們幫企業(yè)做遠(yuǎn)期價(jià)格鎖定、訂貨等，市場(chǎng)需求很大。”石春生說(shuō)。

事實(shí)上，除了永安這樣的期貨公司和風(fēng)險(xiǎn)管理子公司，以明天控股、浙江大宗商品、四聯(lián)化工、恒力石化等為代表的貿(mào)易公司在化工期貨應(yīng)用模式探索上走在了市場(chǎng)前列，為中小企業(yè)客戶(hù)提供保障供應(yīng)、價(jià)格穩(wěn)定的期貨服務(wù)�！熬巯�烴的銷(xiāo)售模式逐漸多元化，套期保值、點(diǎn)位定價(jià)模式、基差交易、場(chǎng)外期權(quán)是當(dāng)前聚烯烴市場(chǎng)期貨的四種主流模式�！鄙凼榔奖硎�，貿(mào)易公司可以借助衍生工具，發(fā)揮橋梁作用、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的作用。

例如，2021年下半年聚丙烯價(jià)格整體震蕩上行，10月8日聚丙烯期貨主力合約價(jià)格一度觸及10050元/噸。此時(shí)明天控股一家塑編企業(yè)客戶(hù)急著用貨，但若按現(xiàn)價(jià)采購(gòu)，公司將面臨虧損，且公司認(rèn)為未來(lái)高價(jià)位難以維持�！拔覀�?yōu)榭蛻?hù)提供‘先用貨后報(bào)價(jià)’的業(yè)務(wù)，先用貨、定基差，保證了客戶(hù)生產(chǎn)的連續(xù)性；后報(bào)價(jià)，為客戶(hù)爭(zhēng)取更低采購(gòu)價(jià)格贏得了時(shí)間和機(jī)會(huì)�！� 邵世平說(shuō)，10月底，客戶(hù)以8700元/噸完成報(bào)價(jià)，比10月8日便宜了1150元/噸。通過(guò)“先用貨、后報(bào)價(jià)”，規(guī)避了高價(jià)采購(gòu)原料的風(fēng)險(xiǎn)，為中小企業(yè)降低成本、保障供應(yīng)上了“雙保險(xiǎn)”。

服務(wù)中小企業(yè)要“聚流成江海”

中小企業(yè)也有自己的苦衷，財(cái)力雄厚的大型企業(yè)可以一次性采購(gòu)一年的原料供應(yīng)量，但多數(shù)中小企業(yè)都是每周或半個(gè)月少量采購(gòu)，單次采購(gòu)量往往只有幾十噸、幾百?lài)崱?/p>

這就決定了期貨市場(chǎng)必須對(duì)中小企業(yè)提供差異化??、精細(xì)化的服務(wù)，“積少成多，積少成多”。在長(zhǎng)期的合作中，永安期貨團(tuán)隊(duì)從幾噸業(yè)務(wù)、每周報(bào)價(jià)，孜孜不倦地為客戶(hù)服務(wù)，甚至“幾噸的客戶(hù)‘拼湊起來(lái)’，一單做生意”�！跋喈�(dāng)于這些中小企業(yè)把庫(kù)存放在我們這里，只要企業(yè)有需求，愿意報(bào)價(jià)，我們就根據(jù)需要隨時(shí)供貨�！鄙蛐駛フf(shuō)，如果采購(gòu)報(bào)價(jià)時(shí)，企業(yè)價(jià)格恰好處于高位，我們也會(huì)先發(fā)貨給企業(yè)，客戶(hù)等到價(jià)格降到合適的位置再結(jié)算。

據(jù)介紹，“扎堆下單”定價(jià)是當(dāng)?shù)刂行∑髽I(yè)與永安資本等機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)往來(lái)的一大特點(diǎn)。據(jù)永安資本統(tǒng)計(jì)，每年定價(jià)交易中30%-40%是單筆訂單在100噸以下的“中小企業(yè)”。其中，以幾家企業(yè)聯(lián)合定價(jià)、集中采購(gòu)為主。一般是幾家企業(yè)將各自的采購(gòu)量、采購(gòu)需求集中到一起，由一家企業(yè)牽頭與永安進(jìn)行談判、報(bào)價(jià)、接貨。這種“扎堆取暖”的采購(gòu)方式，過(guò)去在溫州的現(xiàn)貨貿(mào)易中很常見(jiàn)，如今出現(xiàn)在期貨業(yè)務(wù)中，也充分體現(xiàn)了期貨市場(chǎng)與當(dāng)?shù)刭Q(mào)易組合和特點(diǎn)的主動(dòng)融合、有機(jī)結(jié)合。

“目前，‘團(tuán)購(gòu)’定價(jià)已經(jīng)成為我們服務(wù)客戶(hù)的主要手段，一方面客戶(hù)接受程度高，另一方面也節(jié)省了我們期貨機(jī)構(gòu)的溝通成本和運(yùn)營(yíng)成本，讓我們能夠更好地集中精力做大事、服務(wù)市場(chǎng)。”永安期貨瑞安營(yíng)業(yè)部期貨現(xiàn)貨經(jīng)理陳良杰說(shuō)。

另一方面，過(guò)去期貨公司在服務(wù)大企業(yè)時(shí)，是給企業(yè)提供對(duì)沖策略，企業(yè)組建期貨團(tuán)隊(duì)，入市交易。通過(guò)期貨市場(chǎng)進(jìn)行遠(yuǎn)期對(duì)沖，必須預(yù)留一定資金作為交易保證金，還要有專(zhuān)業(yè)的團(tuán)隊(duì)入市。中小企業(yè)既不具備分析研究宏觀、產(chǎn)業(yè)形勢(shì)的專(zhuān)業(yè)能力，也不具備操作期貨的專(zhuān)業(yè)能力，需要讓“風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)市”，在“人不入市”的情況下實(shí)現(xiàn)對(duì)沖。

經(jīng)過(guò)多年的服務(wù)，相關(guān)期貨公司、貿(mào)易公司可以根據(jù)不同客戶(hù)需求，提供期限在一年左右的遠(yuǎn)期鎖價(jià)，也可以精確到短期的月度鎖價(jià)，月度的量可以幫助企業(yè)鎖定采購(gòu)價(jià)格。服務(wù)客戶(hù)從最簡(jiǎn)單的模式開(kāi)始，最開(kāi)始是報(bào)價(jià)，讓客戶(hù)真正感受到實(shí)惠，然后慢慢加入遠(yuǎn)期模式。經(jīng)過(guò)一步步的深化合作，客戶(hù)從一開(kāi)始的拒絕、懷疑，到謹(jǐn)慎嘗試，如今更是積極擁抱�！艾F(xiàn)在只要價(jià)格一跌，客戶(hù)就會(huì)主動(dòng)來(lái)找我們，主動(dòng)提出遠(yuǎn)月什么時(shí)間鎖定多少?lài)嵲�料�！鄙蛐駛フf(shuō)。

隨著期貨公司對(duì)行業(yè)的深度服務(wù)，近年來(lái)供應(yīng)鏈金融、權(quán)益交易等新的服務(wù)模式開(kāi)始興起。據(jù)介紹，如果客戶(hù)的貨物銷(xiāo)售不佳，成品壓力較大，相關(guān)期貨公司會(huì)先給企業(yè)提供一定比例的資金，幫助其在庫(kù)存壓力較大的情況下提供這樣的融資服務(wù)。當(dāng)然，期貨公司會(huì)控制客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)，考察企業(yè)真實(shí)的原料需求、注冊(cè)資本、行業(yè)聲譽(yù)等，并以此為基礎(chǔ)決定合作模式。

對(duì)于新業(yè)務(wù)、新模式，期貨公司會(huì)給客戶(hù)更多的時(shí)間去熟悉，比如兩年前就開(kāi)始向客戶(hù)介紹、推廣期權(quán)交易模式，尋找資金實(shí)力好、對(duì)衍生品有一定了解的客戶(hù)，鼓勵(lì)他們?cè)谶h(yuǎn)期價(jià)格鎖定的前提下購(gòu)買(mǎi)期權(quán)進(jìn)行保護(hù)。

“只有充分了解企業(yè)的??需求，才能找到長(zhǎng)期合作的模式�！鄙蛐駛フf(shuō)。