當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日，西屋電氣在其官網(wǎng)宣布將實(shí)施戰(zhàn)略重組。公告稱，西屋電氣有限責(zé)任公司及部分子公司和關(guān)聯(lián)公司同日根據(jù)美國破產(chǎn)法第11章自愿提出公司重組申請�！坝捎诿绹�核電項(xiàng)目帶來的一些財(cái)務(wù)和建設(shè)挑戰(zhàn)，公司正在努力進(jìn)行戰(zhàn)略重組�！�

西屋電氣表示，已從第三方貸款機(jī)構(gòu)獲得了 8 億美元的債務(wù)人持有融資，以在重組期間為其核心業(yè)務(wù)提供資金并保護(hù)其運(yùn)營。

需要注意的是，與美國破產(chǎn)法第7章下的破產(chǎn)清算不同，該法第11章的初衷是在債權(quán)人追訴之前，給予債務(wù)人一定的時(shí)間在法院的保護(hù)下重組債務(wù)和經(jīng)營。進(jìn)入第11章破產(chǎn)保護(hù)程序的公司業(yè)務(wù)將照常進(jìn)行。因此，當(dāng)一家公司走投無路時(shí)，就會(huì)援引第11章重組業(yè)務(wù)，爭取再次盈利。通用汽車和柯達(dá)的破產(chǎn)重組案都是歷史上利用第11章尋求法律救濟(jì)的典型案例。

2006年，東芝斥資54億美元收購西屋電氣77%的股份。但美國核電項(xiàng)目建設(shè)嚴(yán)重拖延、超支以及2015年高額溢價(jià)收購導(dǎo)致巨額虧損。經(jīng)過虧損處理，東芝2016財(cái)年（2016年4月至2017年3月）凈利潤預(yù)計(jì)虧損1.01萬億日元，超過日立在2008財(cái)年創(chuàng)下的7873億日元（約70億美元）的虧損紀(jì)錄。

美國核電項(xiàng)目因延誤和成本超支遭受巨額損失

去年12月，東芝首次披露美國核電業(yè)務(wù)具體虧損情況。東芝稱，正考慮在2016財(cái)年財(cái)報(bào)中為美國核電業(yè)務(wù)計(jì)提1000億日元（約8.5億美元）的減記，且上述虧損金額可能進(jìn)一步增加。日媒預(yù)計(jì)，減記金額可能高達(dá)5000億日元（約42.6億美元）。不過，在對西屋電氣進(jìn)行重新估值后，東芝今年2月宣布，美國核電業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將遭遇約7125億日元（約63億美元）的巨額虧損，前任董事長志賀茂德辭職。

上述巨額損失甚至超過了東芝2006年收購西屋電氣時(shí)支付的54億美元。

西屋電氣曾經(jīng)是一家輝煌的公司，其發(fā)展史幾乎就是美國傳統(tǒng)電氣工業(yè)發(fā)展史的一個(gè)縮影，作為全球核電行業(yè)的鼻祖，目前全球近50%、美國近60%的在運(yùn)商業(yè)核電站均采用西屋電氣的核電技術(shù)。

1886年，火車空氣制動(dòng)器的發(fā)明者喬治·威斯汀豪斯在美國賓夕法尼亞創(chuàng)立了西屋電氣公司。世界上第一臺交流發(fā)電機(jī)、第一列交流電驅(qū)動(dòng)的火車、第一個(gè)鎢絲燈泡、世界上第一臺短波無線電發(fā)射機(jī)、第一臺工業(yè)用核粒子加速器等都是由西屋電氣制造的。核電的應(yīng)用開始于1955年，西屋電氣為第一艘核動(dòng)力潛艇“鸚鵡螺號”提供了S2W船用反應(yīng)堆。此后，更多的核動(dòng)力潛艇都采用了這種船用反應(yīng)堆。

喬治·威斯汀豪斯本人是交流電系統(tǒng)的瘋狂支持者，因此是愛迪生的終身“敵人”。通用電氣（GE）及其前身愛迪生電燈公司可以說是威斯汀豪斯最大的競爭對手。在核電技術(shù)領(lǐng)域，兩家公司的側(cè)重點(diǎn)不同。通用電氣在20世紀(jì)50年代開發(fā)了沸水堆核電技術(shù)，而威斯汀豪斯則專注于壓水堆核電技術(shù)。1957年，威斯汀豪斯為美國賓夕法尼亞州的一家商用核電站提供了世界上第一臺壓水堆核電機(jī)組。20世紀(jì)80年代以前，德國、法國、日本等國使用的民用核能技術(shù)幾乎全部來自威斯汀豪斯。

從20世紀(jì)90年代初起，時(shí)任西屋電氣高管開始對公司業(yè)務(wù)進(jìn)行重大調(diào)整。1997年，西屋電氣將非核能發(fā)電部門出售給西門子。兩年后，英國國有核能公司英國核燃料有限公司（BNFL）以11億美元收購了西屋電氣的核電部門。2005年6月，BNFL宣布轉(zhuǎn)讓西屋電氣股權(quán)，通用電氣、邵氏集團(tuán)、三菱重工、東芝公司等全球能源電氣巨頭競相加入競購戰(zhàn)。最終，東芝以54億美元收購了西屋電氣77%的股權(quán)，這個(gè)價(jià)格是BNFL出售的西屋電氣股權(quán)初始估值的3倍。

2015年12月，東芝以2.29億美元的價(jià)格從主營核電站建設(shè)的芝加哥橋梁與鐵公司（CB&I）手中收購了CB&I/Stone，并通過西屋電氣收購了該公司。交易完成后，芝加哥橋梁與鐵公司就交易中的營運(yùn)資金計(jì)算方法起訴西屋電氣西屋電氣，雙方還就美國兩個(gè)核電項(xiàng)目延期和超支相關(guān)的潛在債務(wù)應(yīng)由誰承擔(dān)展開訴訟。此外，作為美國核電項(xiàng)目的總承包商，西屋電氣在項(xiàng)目延期、成本嚴(yán)重超支的情況下蒙受了巨額損失。此外，受福島核電站事故等因素影響，全球核電建設(shè)放緩。上述情況均與東芝收購西屋電氣時(shí)的預(yù)期背離。

據(jù)共同社報(bào)道，包括同樣申請破產(chǎn)的控股公司在內(nèi)，西屋電氣的總債務(wù)高達(dá)98.11億美元。西屋電氣在重組公告中表示，已與美國核電項(xiàng)目業(yè)主達(dá)成協(xié)議，將在初步評估期內(nèi)繼續(xù)推進(jìn)這些項(xiàng)目的建設(shè)。此外，西屋電氣還將繼續(xù)推進(jìn)中國項(xiàng)目的建設(shè)，并在未來尋找其他潛在的核電項(xiàng)目。債務(wù)人持有的資產(chǎn)融資將用于資助西屋電氣的核心業(yè)務(wù)，包括支持核電站的運(yùn)營、核燃料和部件制造、工程以及核設(shè)施退役、去污、修復(fù)和廢物管理。

東芝表示，未來將把西屋電氣從合并財(cái)務(wù)報(bào)表中剔除，并退出海外核電業(yè)務(wù)，以重塑財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。有消息稱，東芝希望將西屋電氣股份出售給韓國電力，并退出美國核電業(yè)務(wù)。

不會(huì)對中國核電項(xiàng)目造成實(shí)質(zhì)性影響

目前，西屋電氣在全球正在建設(shè)8臺機(jī)組，包括中國三門核電站1號、2號機(jī)組，海陽核電站1號、2號機(jī)組，美國V.核電站各2臺。其中，三門核電站1號機(jī)組是中國從美國引進(jìn)技術(shù)的世界首座反應(yīng)堆，該項(xiàng)目也是中美兩國之間最大的能源合作項(xiàng)目。

西屋電氣破產(chǎn)重組對中國項(xiàng)目有影響嗎?目前看來，不會(huì)有實(shí)質(zhì)性影響。

據(jù)國家電投、西屋電氣官方消息，3月29日晚，國家電投董事長、中國核電技術(shù)集團(tuán)董事長王炳華與西屋電氣代理總裁兼首席執(zhí)行官何塞·古鐵雷斯、亞洲區(qū)總裁劉心剛舉行電話會(huì)議，討論西屋電氣在美自愿申請公司重組的情況和進(jìn)展，并就以下事項(xiàng)達(dá)成共識：雙方將繼續(xù)履行已簽署的核島和技術(shù)轉(zhuǎn)讓合同的責(zé)任和義務(wù)，并在此基礎(chǔ)上發(fā)展和拓展核電領(lǐng)域合作；雙方一致同意，繼續(xù)把中國項(xiàng)目作為共同的首要任務(wù)，確保在三門、海陽項(xiàng)目投入足夠的資源，竭盡全力確保這兩個(gè)配套項(xiàng)目早日實(shí)現(xiàn)裝機(jī)和商業(yè)運(yùn)營；雙方高層將繼續(xù)保持密切溝通，關(guān)注本次重組的進(jìn)展。

西屋電氣表示，此次重組不會(huì)影響中國項(xiàng)目的推進(jìn)和完成。國家電投表示，雙方充分認(rèn)識到中國項(xiàng)目的重要性，將全力以赴確保年內(nèi)實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)目標(biāo)。

國家核電集團(tuán)有限公司成立于2007年5月，是我國第三代核電技術(shù)引進(jìn)吸收、自主開發(fā)實(shí)施的主體。

中國核電市場曾一度以“國際品牌”著稱，自上世紀(jì)80年代起，中國先后從法國、加拿大、俄羅斯等國引進(jìn)核電技術(shù)，多進(jìn)口、多種核電堆型式和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)并存，所需的工業(yè)配套體系不一致，給核電技術(shù)的標(biāo)準(zhǔn)化、系列化、國產(chǎn)化造成了很大困難。

2003年，國家核電政策明朗，新政府決定將“適度發(fā)展核電”調(diào)整為“積極發(fā)展核電”，上馬一批新核電項(xiàng)目，引進(jìn)世界先進(jìn)核電技術(shù)，統(tǒng)一技術(shù)路線。經(jīng)過三年技術(shù)談判，美國西屋電氣公司的技術(shù)在與法國阿�，m公司的EPR技術(shù)的競爭中勝出，成為中國三代核電的標(biāo)的。

2009年，我國第三代核電自主發(fā)展項(xiàng)目三門核電、海陽核電開工建設(shè)。由于反應(yīng)堆冷卻劑屏蔽主泵研制過程中出現(xiàn)問題，三門、海陽項(xiàng)目一期比原定項(xiàng)目節(jié)點(diǎn)晚開工三年多，也影響了后續(xù)項(xiàng)目和我國自主第三代核電示范工程的實(shí)施。目前，影響首堆工期的主要問題均已得到解決。

西屋電氣破產(chǎn)重組之所以對中國項(xiàng)目影響不大，主要是因?yàn)閮蓢�的�?xiàng)目建設(shè)模式完全不同。此前西屋電氣向澎湃新聞（）等媒體提供的一份聲明顯示，中國項(xiàng)目的實(shí)施情況是西屋電氣向中方提供該技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)、工程和采購服務(wù)，中方負(fù)責(zé)管理項(xiàng)目的建設(shè)和施工。事實(shí)證明，這對中國、西屋電氣和東芝來說都是一個(gè)卓有成效的合作模式。東芝的相關(guān)公告不會(huì)影響西屋電氣向中國提供的產(chǎn)品和服務(wù)質(zhì)量。

在重組公告中，西屋電氣還強(qiáng)調(diào)，其在亞洲、歐洲、中東和非洲的業(yè)務(wù)不會(huì)受到第11章重組申請的影響。由于債務(wù)人持有融資也將用于支持這些地區(qū)，因此該地區(qū)的客戶將繼續(xù)獲得西屋電氣一貫的高品質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

國家電投表示，西屋公司申請重組不會(huì)對我國第三代核電自主化工作，包括項(xiàng)目建設(shè)、后續(xù)批量建設(shè)、示范項(xiàng)目建設(shè)等產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響。目前，西屋公司在浙江三門、山東海陽、上海等地派駐的管理和技術(shù)專家團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定、狀態(tài)良好，項(xiàng)目建設(shè)和調(diào)試工作正按計(jì)劃有序推進(jìn)。三代核電自主化戰(zhàn)略實(shí)施十年，在國內(nèi)核電企業(yè)和裝備制造企業(yè)的共同努力下，我國已完全具備第三代核電技術(shù)的自主研發(fā)、設(shè)計(jì)、裝備制造、工程建設(shè)和運(yùn)營管理能力。

東芝的自我拯救

有分析人士稱，如果東芝半導(dǎo)體業(yè)務(wù)能按預(yù)期以超過1.5萬億日元（約合134億美元）的價(jià)格出售，東芝將能擺脫破產(chǎn)困境。被剝離的半導(dǎo)體存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)首輪競標(biāo)已于3月29日結(jié)束。東芝社長綱川聰3月29日在東京舉行的新聞發(fā)布會(huì)上就半導(dǎo)體業(yè)務(wù)競標(biāo)情況表示，“已經(jīng)出現(xiàn)了足夠有能力的公司”來解決破產(chǎn)局面。

東芝曾是日本最引以為傲的企業(yè)之一。2015年7月，東芝因虛報(bào)營業(yè)利潤而陷入會(huì)計(jì)丑聞，震驚日本企業(yè)界。東芝聘請的第三方調(diào)查委員會(huì)發(fā)布了一份完整報(bào)告，稱東芝在截至2014年3月的五年內(nèi)虛報(bào)了1518億日元（約合12.9億美元）的利潤。為擺脫困境，東芝推動(dòng)了一系列重組，例如出售旗下醫(yī)療設(shè)備子公司和冰箱等白色家電業(yè)務(wù)。

不過，核電業(yè)務(wù)的大幅減記，讓東芝的復(fù)蘇前景蒙上了一層陰影。隨著美國核電業(yè)務(wù)巨額虧損帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷擴(kuò)大，為了自救，東芝決定出售近年來一直是其核心盈利部門的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，以改善財(cái)務(wù)狀況。此前，多家大型電子元器件廠商及投資基金均對該部分業(yè)務(wù)表現(xiàn)出興趣，包括美國硬盤巨頭西部數(shù)據(jù)（ Corp.）、韓國半導(dǎo)體巨頭SK海力士（SK Hynix Inc.）、臺灣鴻海精密工業(yè)股份有限公司、美光科技（ Inc.）、貝恩資本（Bain）、美國投資基金銀湖（ Lake）均出現(xiàn)在候選名單上。

談及半導(dǎo)體業(yè)務(wù)價(jià)值時(shí)，綱川聰指出“至少有2萬億日元，現(xiàn)在還在上漲”，并表示在選定目標(biāo)公司時(shí)也會(huì)考慮技術(shù)流出問題。日媒稱，日本政府和業(yè)界都警惕其落入韓國或中國等亞洲企業(yè)手中。日本商工會(huì)議所會(huì)長三村昭夫在東京對記者表示：“有危機(jī)感，希望日本廠商參與競標(biāo)。”

據(jù)日經(jīng)新聞報(bào)道，由于西屋電氣的核電站業(yè)務(wù)與美國能源政策息息相關(guān)，日美兩國政府都在關(guān)注事態(tài)發(fā)展。美國政府也出于安全考慮，對東芝半導(dǎo)體存儲(chǔ)器業(yè)務(wù)的買家表現(xiàn)出擔(dān)憂。據(jù)悉，兩國政府將在4月于東京舉行的日美經(jīng)濟(jì)對話上討論東芝核電站和半導(dǎo)體業(yè)務(wù)出售問題。