曾8個交易日漲超230%、被停牌調(diào)查的天山生物，復(fù)牌后連續(xù)錄得兩個漲停，截至9月3日收盤，已實現(xiàn)連續(xù)9個漲停，9個交易日累計漲幅接近300%，成為創(chuàng)業(yè)板注冊制實施以來漲幅最大的“怪物股”。

經(jīng)歷九個漲停后，原本毫無業(yè)績支撐的“怪物股”，已出現(xiàn)機(jī)構(gòu)高價拋售、散戶接盤的跡象。監(jiān)管層已發(fā)出警示。深交所數(shù)據(jù)顯示，天山生物8月24日至9月3日累計成交額41.5億元，其中自然人買入40.26億元，占比97.01%；機(jī)構(gòu)投資者占比僅為2.99%。

9月3日晚間，深交所表示，將密切監(jiān)控“天山生物”的交易，并提醒中小投資者理性投資。

監(jiān)管部門發(fā)出警告：股價上漲缺乏業(yè)績支撐

9月3日晚9點(diǎn)左右，深交所官方微信發(fā)布頭條文章稱，深交所正密切關(guān)注“天山生物”交易情況，提醒中小投資者理性投資。

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深交所稱，天山生物股價近期大幅上漲，短短9個交易日，股價由5.83元/股上漲至23.16元/股，累計漲幅達(dá)297.26%，換手率達(dá)192.79%。

分析認(rèn)為，公司基本面無法對股價提供有效支撐，8月19日以來的9個交易日內(nèi)，該股投機(jī)跡象明顯，短線資金輪番炒作，大批投資者盲目跟風(fēng)，機(jī)構(gòu)投資者參與度較低。

一是個人投資者為購買主力，占購買金額的97%。

二是持股量在300萬元以下的中小投資者是核心力量，占買入金額近70%。

三是機(jī)構(gòu)投資者整體參與度較低，申購金額占比僅為3%。

第四，從頭部買入賬戶的交易**慣來看，平均持倉時間較短，短期交易特征明顯。

五是漲停板買單較為分散，中小投資者是買單主力。

深交所已將“天山生物”列為重點(diǎn)監(jiān)控股票，嚴(yán)密監(jiān)控交易情況，對異常交易及時采取自律措施，加強(qiáng)交易行為核查，發(fā)現(xiàn)操縱市場等違法違規(guī)行為線索，將及時向證監(jiān)會報告，以便查處。目前“天山生物”市盈率明顯高于同行業(yè)平均水平，股價上漲缺乏業(yè)績支撐，已嚴(yán)重偏離公司基本面，一旦股價回落，高價接盤的中小投資者將蒙受不必要的損失。投資者應(yīng)增強(qiáng)風(fēng)險意識，理性合規(guī)參與交易，避免盲目跟風(fēng)炒作，避免僥幸投機(jī)。

深交所表示，下一步，將深入貫徹“立制度、不干預(yù)、零容忍”九字方針，認(rèn)真落實“四個尊重、一個合力”工作要求，持續(xù)做好交易監(jiān)管工作，積極防范市場風(fēng)險，堅決打擊惡意擾亂市場秩序的違法違規(guī)行為，有效維護(hù)市場交易秩序，全力保護(hù)投資者合法權(quán)益。

創(chuàng)業(yè)板注冊制出臺以來最大“怪獸股”

9月3日，市場短暫上漲后開始震蕩下跌，全天下跌股票超過2700只，而此前被連續(xù)警告風(fēng)險的天山生物則繼續(xù)進(jìn)入“暴漲模式”，尾盤再度沖擊漲停，全天總成交額為14.01億元。

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深交所3日晚間發(fā)布的競價交易信息顯示，天山生物存在3項異常行為，包括日換手率36.47%、日漲幅20.00%、異常期間（9月2日、3日）價格累計漲幅偏離度39.30%。

天山生物自8月19日以來持續(xù)上漲，3日漲幅達(dá)10%左右。自8月24日創(chuàng)業(yè)板注冊制正式實施，創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制改為20%后，天山生物繼續(xù)保持漲停態(tài)勢，截至9月3日已實現(xiàn)9連漲。

深交所數(shù)據(jù)顯示，天山生物股價異常上漲的8月24日至9月3日期間，公司總成交金額為41.5億元，其中自然人買入40.26億元，占比97.01%；機(jī)構(gòu)投資者買入占比僅為2.99%。

9月3日，中信證券上海營業(yè)部賣出天山生物3900.96萬元，華泰證券天津東麗開發(fā)區(qū)二緯路證券營業(yè)部、東莞證券北京營業(yè)部、國盛證券寧波桑田路證券營業(yè)部賣出均超過2000萬元，光大證券深圳金田路證券營業(yè)部賣出1920萬元；與此同時，華泰證券廣州天河城證券營業(yè)部買入2186萬元，近三個交易日買入2462.81萬元。

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為何瘋狂上漲？

2020年半年報顯示，天山生物是我國最大的牛養(yǎng)殖產(chǎn)品及服務(wù)提供商之一，是新疆唯一國家級凍精生產(chǎn)企業(yè)，也是我國唯一一家專業(yè)從事牛養(yǎng)殖的上市公司。

今年7月，公司發(fā)布2020-2025年畜牧業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，重啟“大肉牛戰(zhàn)略”，提出成為中國肉牛行業(yè)的龍頭企業(yè)。

但從基本面來看，天山生物的業(yè)績明顯不具備優(yōu)勢。公司8月27日晚間發(fā)布的2020年半年報顯示，公司?*肽曄迪鐘�业收�?.1億元，同比增長77.75%；虧損764.79萬元，去年同期實現(xiàn)凈利潤1861.31萬元。

分析后發(fā)現(xiàn)，自2015年起，天山生物除2017年盈利700萬左右外，每年都是虧損的天山生物，這意味著公司的經(jīng)營狀況并未得到根本改善。

據(jù)了解，天山生物股價近期大漲或受到牛肉價格持續(xù)上漲的消息刺激，其全資子公司通遼天山牧業(yè)主營肉牛育肥業(yè)務(wù)，但該子公司的業(yè)績顯然無法支撐不斷上漲的股價。天山生物公告披露，通遼天山牧業(yè)成立于2020年5月，經(jīng)營時間較短，截至目前存欄育肥牛596頭，尚未屠宰，未對公司收入和利潤做出貢獻(xiàn)。

8月底，深交所關(guān)于公司股價波動的《關(guān)注函》中專門提及該問題，要求天山生物根據(jù)肉牛養(yǎng)殖周期、養(yǎng)殖成本、銷售單價、在手訂單等情況說明截至回復(fù)日通遼天山牧業(yè)的盈利能力，以及該業(yè)務(wù)對天山生物全年經(jīng)營業(yè)績的預(yù)計影響。

9月1日晚間，天山生物回應(yīng)稱，該596頭奶牛采購成本共計1261.42萬元，截至8月25日的飼料消耗共計21.39萬元。

也就是說，這596頭奶牛目前的養(yǎng)殖成本不超過1500萬元。但經(jīng)過近期9次漲停，天山生物的市值已從8月18日的18.25億元，飆升至72.49億元，增幅高達(dá)54.24億元。

公司已多次提示風(fēng)險

自股價出現(xiàn)異常波動以來，天山生物已發(fā)布一系列異常波動公告，并提示多重風(fēng)險。

例如8月20日晚間，天山生物公告稱，2020年8月20日公司股票收盤價較前20日收盤價上漲38.78%，而同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌7.57%，公司股價與同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)偏離度較大，并公布了公司合同詐騙案的最新進(jìn)展。同時，天山生物曾明確表示，公司全資子公司通遼天山牧業(yè)有限公司從事肉牛育肥業(yè)務(wù)，公司成立于2020年5月，截至目前存欄牛只數(shù)量不多，經(jīng)營時間較短，對公司業(yè)績影響較小，提醒投資者注意風(fēng)險。

但市場還是開啟了“自娛自樂”模式，瘋狂上漲。8月27日收盤后，天山生物股票停牌接受檢查，直到9月2日才復(fù)牌。9月2日晚間，天山生物再次發(fā)布風(fēng)險提示公告。9月2日晚間，天山生物發(fā)布風(fēng)險提示公告稱，近期公司股價大幅上漲，8月16日至今累計換手率為166.33%。

尤為值得注意的是，天山生物于9月1日晚間發(fā)布《公司股票停復(fù)牌公告》，披露9項重大風(fēng)險提示，包括公司經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化、公司股價缺乏業(yè)績支撐、公司大象廣告合同詐騙刑事案件尚未結(jié)案、公司涉嫌信息披露違規(guī)正在接受監(jiān)管部門調(diào)查、子公司肉牛尚未育肥等，投資者需予以警惕。

天山生物表示，公司存在以下主要風(fēng)險：

1、自2020年8月16日以來，公司股價累計上漲184.10%，同期創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.85%，漲幅偏離度為181.25%。據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月27日，公司靜態(tài)市盈率為-82.79倍，滾動市盈率為-87.99倍。根據(jù)中證指數(shù)有限公司官網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)，公司所屬畜牧業(yè)近一個月平均靜態(tài)市盈率為19.15倍，近一個月平均滾動市盈率為15.82倍。公司市盈率明顯高于行業(yè)平均水平。

公司近期經(jīng)營狀況及內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境未發(fā)生重大變化，但公司股價短期內(nèi)大幅上漲，與同期創(chuàng)業(yè)板綜合指數(shù)偏離度較大，且明顯高于同行業(yè)估值水平。公司鄭重呼吁投資者注意：投資者應(yīng)充分認(rèn)識股市風(fēng)險，切實提高風(fēng)險意識，審慎決策、理性投資。

2、公司2019年度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-6079萬元，2020年1-6月公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為-764.79萬元，雖然同比減虧58.91%，但公司基本面未發(fā)生重大變化，公司股價目前缺乏業(yè)績支撐，建議投資者理性投資，注意風(fēng)險。

3、截至目前，大象廣告涉嫌公司合同詐騙刑事案件尚未結(jié)案，相關(guān)33家交易對方提起的撤銷交易訴訟尚處于管轄權(quán)異議階段，最終裁定結(jié)果尚存在不確定性，敬請投資者理性投資，注意風(fēng)險。

4、由于公司被合同詐騙案尚未結(jié)案，2019年年報審計人員未能就公司對大象廣告有限公司的控制權(quán)及相關(guān)報告獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲嬜C據(jù)，無法確定是否需要對這些金額進(jìn)行調(diào)整。因此，對公司2019年年度審計報告形成保留意見。此外，由于公司為大象廣告的貸款提供擔(dān)保及調(diào)查的影響，認(rèn)為存在重大不確定因素，可能對公司持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大疑慮。公司仍存在不能消除保留意見事項的風(fēng)險。敬請投資者理性投資，注意風(fēng)險。

5、公司于2019年1月23日收到中國證監(jiān)會《調(diào)查通知書》（新證監(jiān)號），因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，根據(jù)《中華人民共和國證券法》的有關(guān)規(guī)定，中國證監(jiān)會決定對公司立案調(diào)查。截至本公告日，中國證監(jiān)會的調(diào)查仍在進(jìn)行中，公司尚未收到中國證監(jiān)會對上述調(diào)查的結(jié)論性意見或決定。公司仍存在處罰風(fēng)險，敬請投資者理性投資、注意風(fēng)險。

6、近期媒體報道顯示，牛肉價格持續(xù)上漲。公司全資子公司通遼天山牧業(yè)從事肉牛育肥業(yè)務(wù)，公司成立于2020年5月，經(jīng)營時間較短，截至目前存欄育肥牛596頭，尚未上市，未對公司收入及利潤做出貢獻(xiàn)。截至2020年6月30日，公司資產(chǎn)負(fù)債率為85.14%，公司流動比率為0.0897，流動比率指標(biāo)較低，公司可能存在一定的短期償債風(fēng)險。 雖然公司對肉牛育肥業(yè)務(wù)所需的資金、人員、銷售渠道、訂單等均做出了規(guī)劃，但資金到位進(jìn)度、人員磨合程度、架牛收購、育肥后期養(yǎng)殖、天氣狀況、管理水平、飼料營養(yǎng)、牧場環(huán)境、育肥及當(dāng)時市場價格等因素均存在不確定性，但肉牛育肥業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的影響存在不確定性，特別提醒投資者注意投資風(fēng)險，避免概念、題材炒作，理性判斷，審慎投資。

7、公司為大象廣告向浙商銀行申請的剩余不超過5,600萬元銀行貸款提供擔(dān)保，鑒于大象廣告的還款能力存在重大不確定性，公司將面臨履行擔(dān)保義務(wù)的風(fēng)險。

8、疾病是畜禽養(yǎng)殖業(yè)面臨的最大風(fēng)險。國內(nèi)外曾多次暴發(fā)瘋牛病、口蹄疫、禽流感等疫情，造成大量畜禽死亡或被撲殺，給畜禽養(yǎng)殖業(yè)造成巨大損失。公司作為良種養(yǎng)殖企業(yè)，需要養(yǎng)殖大量種公牛和母牛生產(chǎn)凍精、培育后備種公牛，因此公司還面臨著牛病風(fēng)險。牛易患肢蹄病、口蹄疫、流感、乳腺炎、子宮炎等疾病，這些疾病的發(fā)生不僅影響牛的生產(chǎn)和繁殖能力，還會影響凍精和牛奶的產(chǎn)量和質(zhì)量，嚴(yán)重者會使病牛喪失生產(chǎn)和繁殖能力。 一旦爆發(fā)大規(guī)模動物疫情，可能造成大量牛死亡或者被屠宰，對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成重大影響。

9、公司業(yè)務(wù)的擴(kuò)大、投資子公司數(shù)量的增加、境外投資項目及并購重組項目的實施，對公司經(jīng)營管理的要求不斷提高。如果現(xiàn)有的管理體系不能適應(yīng)業(yè)務(wù)規(guī)模快速發(fā)展的要求，可能對公司的經(jīng)營發(fā)展產(chǎn)生一定的不利影響。同時，境外公司的設(shè)立、投資收購活動的增加，對管理、技術(shù)、業(yè)務(wù)等人才的需求也隨之增加。如果不能建立科學(xué)的吸引、使用和培養(yǎng)人才的機(jī)制，公司的管理風(fēng)險將會增加。