作為國際原油市場的被動“參與者”，我國能源金融市場受國際石油市場波動影響較大。掌握能源金融市場定價基準(zhǔn)——原油的定價權(quán)，是應(yīng)對國際石油市場劇烈變化、各方競爭日趨激烈的有效舉措。在當(dāng)前國際石油市場劇烈變化、經(jīng)濟周期性波動、下行壓力加大的特殊時期，我國應(yīng)抓住機遇，多措并舉，推動能源金融市場政策調(diào)整，積極融入國際石油定價體系。

一是穩(wěn)定國內(nèi)原油期貨市場，增強人民幣原油定價權(quán)。目前，我國在國際石油市場的定價權(quán)與我國作為全球第一大原油進口國和第二大消費國的地位不相稱，美元計價結(jié)算體系使得我國原油進口頻繁受到美元波動、地緣政治事件等影響。面對國際石油市場劇烈波動，應(yīng)抓住原油貿(mào)易格局轉(zhuǎn)變的機遇，完善國內(nèi)原油期貨交易體系，加強原油期貨市場管理石油期貨市場，適度擴大原油期貨交易品種和交割倉儲能力，逐步推動上海原油期貨成為亞洲原油定價基準(zhǔn)，降低國際油價波動對國內(nèi)原油期貨市場的影響。同時，加強與世界各國的雙邊貿(mào)易往來，推動原油貿(mào)易與一般貨物貿(mào)易和服務(wù)貿(mào)易相結(jié)合。 還要加快完善跨境人民幣結(jié)算體系，推動石油貿(mào)易和投資人民幣結(jié)算便利化，助力人民幣國際化提升我國在國際石油定價中的話語權(quán)和影響力。

二是推動金融市場開放，加大境外資金參與國內(nèi)原油市場力度。從石油美元體系的形成和運行經(jīng)驗看，金融市場的開放程度和成熟度是其成功的關(guān)鍵。應(yīng)以監(jiān)管部門不久前發(fā)布的《合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理規(guī)定》（即《QFII/RQFII新規(guī)》）為指引，加快建立和完善人民幣回流機制和融資渠道。在我國資本賬戶尚未完全開放的背景下，充分利用我國作為全球第一大原油進口國和第二大原油消費國的地位，在尚未開放的資本項目下為境外流動資金提供回流渠道和可投資產(chǎn)品，吸引更多境外資本流入我國，增強我國原油期貨市場的流動性。

三是深化金融監(jiān)管改革，增強原油期貨市場信息透明度。原油期貨交易規(guī)則的透明度和市場的相對公平性是原油交易市場成為區(qū)域定價中心的主要因素之一。在國內(nèi)原油市場交易規(guī)模較小、影響力較弱的背景下，特別是在市場信息透明度較低的早期，市場參與者之間的協(xié)商交易往往面臨較高的成本，這在一定程度上阻礙了國內(nèi)原油期貨市場持倉和影響力的擴大。應(yīng)進一步依托大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等現(xiàn)代技術(shù)，創(chuàng)新金融監(jiān)管方式，加快建立我國原油期貨市場及時準(zhǔn)確的信息采集發(fā)布平臺，提高市場信息和數(shù)據(jù)的公開透明度，降低參與期貨市場交易的投資者的合規(guī)成本和操作成本，引導(dǎo)市場在正確的供求關(guān)系基礎(chǔ)上形成合理的價格預(yù)期。

四是加強風(fēng)險預(yù)警防范，提升原油期貨抗風(fēng)險和應(yīng)急能力。目前，我國原油期貨市場面臨的風(fēng)險仍然較大。一方面，國際原油市場變幻莫測，長期積累的風(fēng)險逐步顯露；另一方面，國內(nèi)原油期貨市場交割油大部分來自中東地區(qū)，地緣政治、社會風(fēng)險較大。國內(nèi)原油期貨市場風(fēng)險衡量體系尚不完善，期貨、類期貨交易本身存在暴漲暴跌的無限風(fēng)險。國內(nèi)原油期貨市場風(fēng)險預(yù)警防范體系應(yīng)完善，既要提高期貨市場交易標(biāo)準(zhǔn)，積極融入國際原油期貨、現(xiàn)貨規(guī)范交易體系，做到風(fēng)險規(guī)避，又要加強一線、穿透式監(jiān)管，清理整頓存在損失風(fēng)險無限的不合規(guī)期貨品種。 同時，要積極防控輸入性金融風(fēng)險，維護我國原油期貨市場穩(wěn)定運行，增強原油期貨抗風(fēng)險和應(yīng)急能力。

五是加大激勵政策支持，促進原油現(xiàn)貨市場發(fā)展。全球三大原油期貨均以原油產(chǎn)區(qū)為依托，各自的原油現(xiàn)貨市場都較為發(fā)達。但我國原油現(xiàn)貨市場尚處于起步階段，能夠參與國內(nèi)原油現(xiàn)貨市場的機構(gòu)仍然有限。加之國內(nèi)原油交割倉庫較為分散，面臨分布分散的風(fēng)險，參與現(xiàn)貨交割的貿(mào)易商在實際交割過程中面臨倉源不足的阻礙。在全球原油貿(mào)易供應(yīng)鏈因疫情受損的情況下，應(yīng)加快國內(nèi)原油現(xiàn)貨市場發(fā)展，加大激勵政策支持力度。如通過關(guān)稅減讓、價格管制放開、原油進口權(quán)逐步下放等方式，增強我國原油獲取能力、生產(chǎn)能力和倉儲能力。

（作者為廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授）