**1.股票杠桿系數(shù)定義**

股票杠桿系數(shù)通常包括經(jīng)營杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)反映的是銷售額變動(dòng)對息稅前利潤變動(dòng)的影響，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)則揭示的是息稅前利潤變動(dòng)對每股收益變動(dòng)的影響。

**2.營業(yè)杠桿系數(shù)計(jì)算方法**

營業(yè)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：營業(yè)杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/銷量變動(dòng)率，該系數(shù)越大，銷售額的較小變動(dòng)引起息稅前利潤發(fā)生較大變動(dòng)的可能性越大，公司的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相對較高。

**三、財(cái)務(wù)杠桿率計(jì)算方法**

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤變動(dòng)率。該系數(shù)反映企業(yè)負(fù)債程度對普通股每股收益變動(dòng)的影響。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，每股收益對息稅前利潤變動(dòng)越敏感。

**四、總杠桿率計(jì)算方法**

總杠桿率是經(jīng)營杠桿率與財(cái)務(wù)杠桿率的乘積，反映銷售收入變動(dòng)對每股收益的影響大小�？偢軛U率越大，銷售收入變動(dòng)對每股收益的影響越大。

**五、計(jì)算方法分析**

在計(jì)算股票杠桿率時(shí)，投資者需要注意以下幾點(diǎn)：

1.**數(shù)據(jù)選擇**：計(jì)算杠桿率時(shí)股票杠桿，需要選取合適的數(shù)據(jù)，比如基期銷售額、息稅前利潤、每股收益等，這些數(shù)據(jù)的質(zhì)量和準(zhǔn)確性將直接影響計(jì)算結(jié)果的可靠性。

2、**杠桿率動(dòng)態(tài)變化**：杠桿率并非一成不變，會隨著企業(yè)經(jīng)營狀況和市場環(huán)境的變化而變化，因此投資者需要定期重新計(jì)算杠桿率，以了解企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益的變化情況。

3、**行業(yè)特征與杠桿率**：不同行業(yè)的杠桿率可能存在較大差異，例如資本密集型行業(yè)通常具有較高的財(cái)務(wù)杠桿率，而勞動(dòng)密集型行業(yè)的經(jīng)營杠桿率可能較低，投資者在計(jì)算杠桿率時(shí)需要充分考慮行業(yè)特征。

**六、結(jié)論**

因此，正確理解股票杠桿率計(jì)算是投資者評估企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)收益的重要工具。通過計(jì)算經(jīng)營杠桿率、財(cái)務(wù)杠桿率和總杠桿率，投資者可以了解企業(yè)不同層次的風(fēng)險(xiǎn)收益放大效應(yīng)。但在計(jì)算杠桿率時(shí)，投資者需要關(guān)注數(shù)據(jù)選擇、杠桿率動(dòng)態(tài)變化、行業(yè)特征等因素。只有這樣，才能更準(zhǔn)確地評估企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)收益狀況，為投資決策提供有力的支持。