洛陽鉬業(yè)：資源組合戰(zhàn)略性稀缺性強，內(nèi)外兼修驅(qū)動協(xié)同發(fā)展
wujiai
洛鉬股份（）：資源組合戰(zhàn)略性、稀缺性，內(nèi)外兼修驅(qū)動公司協(xié)同發(fā)展
主要推薦邏輯：
（1）公司的資產(chǎn)組合既具有前瞻性又具有稀缺性。公司的資產(chǎn)組?*ǘ嘀止丶蟛�。晤U僑銜�，关键矿产容覊阳溨供需错配，磦蝤蒂Z率諧∽呤貧懶ⅲ?/p>
（2）公司“資源+貿(mào)易”發(fā)展戰(zhàn)略與國際礦業(yè)巨頭嘉能可相吻合，公司有望由傳統(tǒng)礦業(yè)公司轉(zhuǎn)型為擁有行業(yè)定價權(quán)的綜合性礦業(yè)公司；
（3）在同級別公司中，洛陽鉬業(yè)的ESG評級處于領(lǐng)先地位，可顯著降低公司的融資成本，有望成為公司發(fā)展的第二驅(qū)動力；
（4）管理團隊具有較強的逆周期管理能力，公司多項核心資產(chǎn)的收購均處于行業(yè)底部，收購時機的準確性得到了時間的驗證。
公司在資源端實現(xiàn)內(nèi)外并舉，“資源+貿(mào)易”發(fā)展戰(zhàn)略協(xié)同效應(yīng)強，使公司成長為多元化資源巨頭。
2013年以后，公司開始多元化發(fā)展，相繼收購了澳大利亞NPM銅金礦、巴西鈮磷礦、剛果金TFM銅鈷礦、剛果金KFM銅鈷礦。收購IXM后，公司業(yè)務(wù)主要以“礦山+貿(mào)易”驅(qū)動，產(chǎn)生了良好的協(xié)同效應(yīng)。目前，公司是全球領(lǐng)先的鎢、鈷、鈮、鉬生產(chǎn)商，也是重要的銅生產(chǎn)商，也是巴西領(lǐng)先的磷肥生產(chǎn)商。同時，公司基本金屬貿(mào)易業(yè)務(wù)位居全球前三。
銅、鈷板塊潛力巨大，是未來業(yè)績主要增長點。
隨著10K項目的投產(chǎn)，公司資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化速度正在加快，TFM混礦/KFM保障長期增長，根據(jù)公司規(guī)劃投資建設(shè)計劃，混礦項目預(yù)計于2023年建成投產(chǎn)，未來達產(chǎn)后預(yù)計新增銅年產(chǎn)量約20萬噸、鈷年產(chǎn)量約1.7萬噸。
鈷、鉬、鎢、鈮均為關(guān)鍵礦產(chǎn)，有望形成加速市場。
縱觀全球主要國家關(guān)鍵礦產(chǎn)清單，鈷、鉬、鎢、鈮均被列入公司資產(chǎn)組合。關(guān)鍵礦產(chǎn)對經(jīng)濟發(fā)展和國防安全的價值決定了其經(jīng)濟重要性，同時關(guān)鍵礦產(chǎn)面臨資源分布不均、儲量有限等潛在不確定性，其供應(yīng)鏈存在中斷風險。因此我們認為關(guān)鍵礦產(chǎn)易形成供需兩端錯配格局，進而發(fā)酵出獨立行情。受下游特殊鋼、高性能合金需求拉動，主要添加元素鈷、鉬、鎢、鈮在2022年均走出獨立行情，且價格漲幅明顯領(lǐng)先于工業(yè)金屬。受限于供給端制約，我們認為四類元素均有望形成加速行情。
風險提示：項目擴張速度慢于預(yù)期；主要產(chǎn)品價格大幅下跌；疫情導(dǎo)致的運輸擁堵拖累公司收入確認。
金鉬股份有限公司（）：高端合金新材料發(fā)展迅速，預(yù)計鉬需求持續(xù)高位。
核心推薦邏輯：
1）鉬具有很強的軍事性能，是航天工業(yè)和國防建設(shè)必不可少的稀有金屬；
2）供給側(cè)約束形成，海外伴生礦產(chǎn)量擴張不及預(yù)期，總產(chǎn)量不增反降，國內(nèi)產(chǎn)能出清，新增項目有限；
3）需求端受進口替代、產(chǎn)業(yè)升級驅(qū)動，軍工、航空航天、高端特鋼新材料需求快速增長，進而拉動鉬消費；
4）價格重心有望繼續(xù)上移 鑒于鉬的供給彈性極弱，且需求不斷上升，預(yù)計未來鉬價格仍將維持高位景氣周期。
金鉬股份是行業(yè)領(lǐng)先的鉬產(chǎn)品供應(yīng)商，擁有優(yōu)質(zhì)礦山。公司是國內(nèi)領(lǐng)先的鉬產(chǎn)品公司之一，專注于鉬礦山、鉬爐料、鉬化工、鉬金屬四大業(yè)務(wù)板塊，產(chǎn)業(yè)鏈完整。旗下?lián)碛薪鸲殉倾f礦（儲量78萬噸，100%）、汝陽東溝鉬礦（儲量68萬噸，65%）兩大原生鉬礦，資源保障能力強。2020年參股天池鉬業(yè)，并間接投資吉林天池吉德鉬礦，為后續(xù)增長奠定基礎(chǔ)。
供給端：國外邊際供給萎縮，國內(nèi)產(chǎn)能難以擴大。海外主要礦山運行不及預(yù)期，新項目產(chǎn)能釋放有限。目前，海外多座鉬礦山開采量、入選品位、回收率均出現(xiàn)下滑；國內(nèi)供給端受投資下滑、環(huán)保政策收緊等影響，供給彈性極小。2013-2017年，受階段性供需失衡影響，大宗商品價格持續(xù)下跌，中國鎢鉬開采、冶煉固定投資見頂后持續(xù)下降，新開工項目有限，供給短期內(nèi)難以擴大。
需求端：鉬是高性能鎳基合金（耐蝕合金、高溫合金）中非常重要的合金元素，高溫合金等軍事、航空航天領(lǐng)域是鉬的主要應(yīng)用領(lǐng)域之一。隨著進口替代和產(chǎn)業(yè)升級，中高端特鋼新材料行業(yè)對鉬的需求巨大。鉬的主要消費領(lǐng)域是中高端特殊合金材料領(lǐng)域。我國中高端特鋼新材料僅占粗鋼的4%，而日本等發(fā)達國家占16%左右。我國中高端特鋼新材料仍部分依賴進口，不存在瓶頸材料短缺的問題。 進口量由2012年的277.3萬噸增長至2021年的604.1萬噸，目前我國鉬鋼比重仍低于歐美，進口替代空間很大，高質(zhì)量發(fā)展首先是材料升級，我國鉬消費量也逐步提升，由2015年的35%提升至2020年的45%，可以說鉬是軍工、航空航天、中高端特鋼新材料發(fā)展的重要基礎(chǔ)原料，我國鉬需求預(yù)計仍將維持高位。
風險提示：核心產(chǎn)品價格下跌；特鋼需求不及預(yù)期。
行業(yè)研究
春節(jié)期間國際鉬價持續(xù)上漲，持續(xù)關(guān)注鉬企業(yè)投資機會
核心觀點
鉬：春節(jié)期間歐洲鉬鐵價格上漲5.5%，歐洲鉬鐵均價較1月11日低點已上漲22.7%。鉬市場持續(xù)供不應(yīng)求，支撐國際價格再創(chuàng)新高。截止1月28日，1月份主流鋼廠鉬鐵招標總量約6300噸。鋼廠招標量增加，價格上漲，國際鉬市場大幅上漲，國內(nèi)鉬價有望繼續(xù)上漲。
行業(yè)動態(tài)信息
鉬：據(jù)百川盈富數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間（1月20日-1月27日）歐洲鉬鐵均價由82美元/磅鉬上漲至86.5美元/磅鉬（折合國內(nèi)價格39.79萬元/基噸，而節(jié)前國內(nèi)鉬鐵均價僅為30.25萬元/基噸），漲幅5.5%，歐洲鉬鐵均價較1月11日低點已上漲22.7%。據(jù)宜蘭網(wǎng)了解，國際鉬價上漲主要由于供應(yīng)收緊及需求回暖；供應(yīng)方面，南美地區(qū)鉬供應(yīng)收緊，尤其是一季度，現(xiàn)貨市場緊張局面進一步加劇； 需求端，受益于風電、軍工、光伏熱場材料等領(lǐng)域景氣度高企，鉬需求逐步回暖；加之近期俄烏沖突加劇或?qū)?dǎo)致海外軍需進一步走強。鉬市場供需形勢持續(xù)供不應(yīng)求，支撐國際價格再創(chuàng)新高�；⒛曜詈笠恢�(1月16-20日)，國內(nèi)鉬精礦價格持續(xù)上漲，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦(45%-50%)由4480元/噸上漲至4510元/噸，周漲幅0.7%，鉬價已連續(xù)11周上漲。據(jù)宜蘭網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至1月28日，1月份主流鋼廠鉬鐵招標總量約6300噸。 鋼廠招標量增，價格上漲，國際鉬市大幅上漲，國內(nèi)鉬價有望繼續(xù)上漲，建議重點關(guān)注金鉬、洛鉬、中國黃金。
風險警示
1、全球經(jīng)濟大幅下滑，消費大幅萎縮。國際貨幣基金組織（IMF）在10月份《世界經(jīng)濟展望》中再次下調(diào)全球經(jīng)濟增長率至2.7%，并指出，當前全球經(jīng)濟面臨多地金融和貨幣緊縮、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù)蔓延等影響，嚴重影響經(jīng)濟增長前景。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)下行趨勢春節(jié)期間國際鉬價持續(xù)大漲，若陷入深度衰退，對有色金屬消費影響巨大。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策超預(yù)期，強勢美元壓制股權(quán)資產(chǎn)價格。
美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息，美聯(lián)儲已經(jīng)大幅、持續(xù)加息，但服務(wù)業(yè)尤其是房租、工資等呈現(xiàn)粘性，制約通脹回落，若美聯(lián)儲維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬不利。
三、國內(nèi)新能源領(lǐng)域消費增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費持續(xù)低迷。
雖然房地產(chǎn)銷售政策均有不同程度的放松，但居民購房意愿不強，房企債務(wù)風險化解也并不順利，若銷售情況持續(xù)無起色，后期房地產(chǎn)竣工端將面臨停滯風險，對我國部分有色金屬消費不利。
12月國內(nèi)鉬鐵需求環(huán)比增長30%，2023年“鉬”將繼續(xù)閃耀
本周（12.26-12.30），國內(nèi)鉬精礦價格持續(xù)上漲。據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦（45%-50%）由3890元/噸上漲至4270元/噸，周漲幅9.8%。鉬價已連續(xù)8周上漲，較年初上漲近2000元/噸，年漲幅達86%。據(jù)鎢鉬云商數(shù)據(jù)，國際氧化鉬由28.93美元/磅鉬上漲至32美元/磅鉬，周漲幅10.6%，年漲幅73%；歐洲鉬鐵由69美元/公斤鉬上漲至72美元/公斤鉬，周漲幅4.3%，年漲幅63%。 據(jù)宜蘭網(wǎng)數(shù)據(jù)，12月主流鋼廠鉬鐵招標總量約1.36萬噸，同比增長30%；2022年鉬鐵招標總量約13.6萬噸，在2022年經(jīng)濟下行背景下同比增長16%。展望2023年，我國需求復(fù)蘇，鉬需求有望持續(xù)高位運行。
作為制造業(yè)和軍工材料升級的重要添加劑，鉬需求與我國制造業(yè)升級的大周期相對應(yīng)，本質(zhì)是從“鐵元素”消費向“合金元素”消費的升級。鉬的下游需求大多在景氣度相對較高的領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設(shè)備（如鋰、鈷、鎳生產(chǎn)設(shè)備、管道等）、風電、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造等，需求前景廣闊。未來鉬供給端不會出現(xiàn)明顯增加（海外品位下降、國內(nèi)環(huán)保限制），消費端仍將擴大（預(yù)計全球復(fù)合增速維持5-10%），全球鉬市場仍將處于供不應(yīng)求的局面，預(yù)計2023年缺口仍將達到2萬噸以上，鉬價有望繼續(xù)上漲。 建議重點關(guān)注金鉬股份、洛鉬股份、中國黃金。
風險警示
1、全球經(jīng)濟大幅下滑，消費大幅萎縮。國際貨幣基金組織（IMF）在10月份《世界經(jīng)濟展望》中再次下調(diào)全球經(jīng)濟增長率至2.7%，并指出，當前全球經(jīng)濟面臨多地金融和貨幣緊縮、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù)蔓延等影響，嚴重影響經(jīng)濟增長前景。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)下行趨勢，若陷入深度衰退，對有色金屬消費影響巨大。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策超預(yù)期，強勢美元壓制股權(quán)資產(chǎn)價格。
美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息，美聯(lián)儲已大幅、持續(xù)加息，12月加息仍在路上，但服務(wù)業(yè)尤其是房租、工資等表現(xiàn)粘性較大，制約通脹回落，若美聯(lián)儲維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬不利。
三、國內(nèi)新能源領(lǐng)域消費增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費持續(xù)低迷。
雖然房地產(chǎn)銷售政策均有不同程度的放松，但居民購房意愿不強，房企債務(wù)風險化解也并不順利，若銷售情況持續(xù)無起色，后期房地產(chǎn)竣工端將面臨停滯風險，對我國部分有色金屬消費不利。
國際鉬價4個工作日內(nèi)上漲14.6%，鉬價已連續(xù)7周上漲，再次預(yù)示鉬的投資機會。
本周國內(nèi)鉬精礦價格持續(xù)上漲，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，鉬精礦（45%-50%）由3810元/噸上漲至3890元/噸，周漲幅2.1%，鉬價已連續(xù)七周上漲。據(jù)環(huán)球合金網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國際氧化鉬由25.25美元/磅鉬上漲至28.93美元/磅鉬，周漲幅14.6%。歐洲鉬鐵由60.3美元/公斤鉬上漲至69美元/公斤鉬，周漲幅14.4%。國際鉬價紛紛跳漲。 據(jù)宜蘭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，12月主流鋼廠鉬鐵招標總量約8300噸，需求旺盛，供應(yīng)偏緊，加之年底鋼廠備貨需求，預(yù)計鉬價仍將延續(xù)上漲趨勢，建議重點關(guān)注金鉬股份、洛鉬股份等。
風險警示
1、全球經(jīng)濟大幅下滑，消費大幅萎縮。國際貨幣基金組織（IMF）在10月份《世界經(jīng)濟展望》中再次下調(diào)全球經(jīng)濟增長率至2.7%，并指出，當前全球經(jīng)濟面臨多地金融和貨幣緊縮、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù)蔓延等影響，嚴重影響經(jīng)濟增長前景。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)下行趨勢，若陷入深度衰退，對有色金屬消費影響巨大。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策超預(yù)期，強勢美元壓制股權(quán)資產(chǎn)價格。
美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息，美聯(lián)儲已大幅、持續(xù)加息，12月加息仍在路上，但服務(wù)業(yè)尤其是房租、工資等表現(xiàn)粘性較大，制約通脹回落，若美聯(lián)儲維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬不利。
三、國內(nèi)新能源領(lǐng)域消費增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費持續(xù)低迷。
國際鉬價7個工作日內(nèi)上漲23.7%，鉬價已連續(xù)5周上漲，再次預(yù)示鉬的投資機會。
國際鉬價持續(xù)跳漲，國內(nèi)鉬價連續(xù)5周上漲
本周國內(nèi)鉬精礦價格持續(xù)上漲，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，鉬精礦（45%-50%）由3430元/噸上漲至3510元/噸，周漲幅2.3%，鉬價已連續(xù)5周上漲。據(jù)鎢鉬云商數(shù)據(jù)顯示，國際氧化鉬由19.8美元/磅鉬上漲至24.5美元/磅鉬，7個工作日內(nèi)漲幅23.7%。歐洲鉬鐵由49.5美元/公斤鉬上漲至60美元/公斤鉬，周漲幅21.2%。國際鉬價紛紛跳漲。 據(jù)宜蘭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至12月9日，12月主流鋼廠鉬鐵招標總量約4500噸，需求旺盛、供應(yīng)偏緊，預(yù)計鉬價仍將延續(xù)上漲趨勢，建議關(guān)注金鉬股份、洛鉬股份等。
風險警示
1、全球經(jīng)濟大幅下滑，消費大幅萎縮。國際貨幣基金組織（IMF）在10月份《世界經(jīng)濟展望》中再次下調(diào)全球經(jīng)濟增長率至2.7%，并指出，當前全球經(jīng)濟面臨多地金融和貨幣緊縮、烏克蘭危機以及新冠疫情持續(xù)蔓延等影響，嚴重影響經(jīng)濟增長前景。歐美經(jīng)濟數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)下行趨勢，若陷入深度衰退，對有色金屬消費影響巨大。
2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策超預(yù)期，強勢美元壓制股權(quán)資產(chǎn)價格。
美國無法有效控制通脹，持續(xù)加息，美聯(lián)儲已大幅、持續(xù)加息，12月加息仍在路上，但服務(wù)業(yè)尤其是房租、工資等表現(xiàn)粘性較大，制約通脹回落，若美聯(lián)儲維持高強度加息，對以美元計價的有色金屬不利。
三、國內(nèi)新能源領(lǐng)域消費增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費持續(xù)低迷。
雖然房地產(chǎn)銷售政策均有不同程度的放松，但居民購房意愿不強，房企債務(wù)風險化解也并不順利，若銷售情況持續(xù)無起色，后期房地產(chǎn)竣工端將面臨停滯風險，對我國部分有色金屬消費不利。
國際鉬價大幅上漲，11月國內(nèi)鉬鐵消費量同比增長18%
本周國內(nèi)鉬精礦價格繼續(xù)上漲，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)，鉬精礦（45%-50%）由3390元/噸上漲至3430元/噸，周漲幅1.2%，鉬價已連續(xù)四周上漲。據(jù)環(huán)球全網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，本周國際鉬價大幅上漲，美國MW國際氧化鉬價格上漲至20.9美元/磅鉬（+4.4%），歐洲鉬鐵價格上漲至50.75美元/公斤鉬（+2.7%）；據(jù)宜蘭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月主流鋼廠鉬鐵招標總量約1.15萬噸，同比增長18%； 1-11月總招標量約12.3萬噸，同比增長14%；預(yù)計12月鋼廠招標總量將達1-1.2萬噸。需求旺盛，供應(yīng)偏緊，加之年底鋼廠備貨需求，鉬價有望繼續(xù)上漲，建議重點關(guān)注金鉬股份、洛鉬股份等。
風險分析：1、全球經(jīng)濟深度衰退，消費急劇萎縮。2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策超預(yù)期，強勢美元抑制股權(quán)資產(chǎn)價格。3、國內(nèi)新能源領(lǐng)域消費增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費持續(xù)下滑。
鉬價創(chuàng)14年新高，關(guān)注鉬企業(yè)投資機會
本周國內(nèi)鉬精礦價格持續(xù)上漲，據(jù)安泰科數(shù)據(jù)顯示，鉬精礦（45%-50%）由3310元/噸上漲至3390元/噸，周漲幅2.4%；鉬價已連續(xù)三周上漲，創(chuàng)下年內(nèi)及14年來新高。據(jù)宜蘭網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至11月25日，11月份主流鋼廠鉬鐵招標總量約8100噸，預(yù)計本月鋼廠招標總量仍將維持在1萬噸以上。需求旺盛、供應(yīng)偏緊，加之鋼廠年底備貨需求，鉬價有望繼續(xù)上漲，建議重點關(guān)注金鉬股份、洛鉬股份等。
風險分析：1、全球經(jīng)濟深度衰退，消費急劇萎縮。2、美國通脹失控，美聯(lián)儲貨幣緊縮政策超預(yù)期，強勢美元抑制股權(quán)資產(chǎn)價格。3、國內(nèi)新能源領(lǐng)域消費增速低于預(yù)期，房地產(chǎn)領(lǐng)域消費持續(xù)下滑。
鉬深度1：制造業(yè)和軍事材料升級的重要添加劑
底層邏輯：鉬的需求對應(yīng)著我國制造業(yè)升級的大周期，其實質(zhì)是從“鐵元素”消費（主要受基建、房地產(chǎn)拉動）向“合金元素”消費的升級，需求端受益于新能源裝備、風電、軍工等行業(yè)的快速發(fā)展。
鉬供給：雙重供給風險擾動支撐未來鉬價上漲空間。鉬的二元供給結(jié)構(gòu)為海外銅鉬伴生礦和國內(nèi)原生礦，海外多處銅鉬伴生礦因品位下降受到不可抗力影響，海外鉬供給萎縮，國內(nèi)產(chǎn)能相對穩(wěn)定，新增產(chǎn)能無法彌補現(xiàn)有產(chǎn)能下降，全球鉬供給呈現(xiàn)剛性。
鉬需求：鉬的下游需求多在相對高增長領(lǐng)域，主要集中在軍工航天、汽車、新能源設(shè)備（如碳酸鋰、氫氧化鋰反應(yīng)堆）、風電鑄件、石油石化天然氣管道、LNG儲罐及船舶制造等領(lǐng)域，需求前景良好。
鉬價：截止10月28日，45%鉬精礦價格穩(wěn)定在3200元/噸以上，較年初上漲約40.5%。鉬價上漲并未對下游需求產(chǎn)生明顯影響，因為剛性需求及其他合金元素（鎳、鈷等）價格的下行趨勢部分抵消了鉬價的影響。
供需平衡：供給端萎縮，消費端擴大，全球鉬市場供不應(yīng)求，預(yù)計2022年缺口達2.16萬噸，2023年缺口達2.17萬噸。
風險警告：
1、鉬需求量減少。
目前，鉬的主要消費國家或地區(qū)包括中國、美國、歐洲、日本等。
1）預(yù)計中國鉬消費量同比增長7%，若將增速下調(diào)至5%，中國消費增幅將由7000噸降至5000噸，影響缺口至1.96萬噸；
2）美國消費量約占全球9%，若需求下降10%，總需求將減少約2500噸。
3）歐洲消費量約占全球總消費量的22%，若需求下降10%，總需求將下降約6200噸。
4）日本消費量約占全球10%，若需求下降10%，總需求將減少約2800噸。
2、鉬供應(yīng)超出預(yù)期。
1）安泰科數(shù)據(jù)顯示，1-9月中國鉬產(chǎn)量同比增長5.48%，若按年增幅7%計算，供給端將由10.66萬噸增至10.79萬噸，產(chǎn)量增加0.23萬噸，影響缺口下滑至1.93萬噸；
2）1-9月全球鉬產(chǎn)量同比下滑1.26%，若全年增長1.5%，產(chǎn)量將由目前預(yù)測的26.32萬噸增至26.5萬噸，影響缺口至1.98萬噸。