今年3月份以來，金價一路走高，截至5月20日收盤，上海黃金期貨主力合約最高觸及582.44元/克，部分珠寶品牌黃金掛牌價突破740元/克。時代周刊記者走訪北京朝陽區(qū)合生創(chuàng)展商城、大興區(qū)匯聚購物中心等黃金珠寶銷售門店發(fā)現，金銀珠寶價格均有所上漲。

時代周報記者在走訪中注意到，“520”促銷期間，大部分門店都會推出折扣促銷以促進銷售。雖然近期白銀價格漲幅遠超黃金，但黃金首飾仍是最受消費者青睞的產品，而用于投資的金條、銀飾受歡迎程度明顯低于黃金首飾。

華東某券商消費行業(yè)分析師向時代周報記者表示，由于各珠寶品牌的金價、做工都不一樣，消費者的需求也不同，消費者在選擇品牌時，并不僅僅考慮價格因素。另外，金銀首飾的毛利率低于鑲嵌首飾，金價上漲也會對商家的成本端產生影響。

接受時代周報記者采訪的多位業(yè)內專家對貴金屬未來市場走勢普遍持樂觀態(tài)度，有接受采訪的專家表示，金銀比價將繼續(xù)回升，短期內銀價漲勢或將繼續(xù)強于金價。

黃金首飾掛牌價為每克745元

《時代周刊》記者在走訪中發(fā)現，“520”促銷活動對黃金銷售產生了一定的拉動作用，不少消費者在柜臺詢問黃金首飾。當日，大部分品牌黃金首飾的金價都超過了700元/克。其中，周大福黃金首飾價格高達743元/克，而周生生、老鳳祥黃金首飾價格均為742元/克，菜百金、中國金價格分別為706元/克、679元/克。

5月21日，周大福、菜百、中國金價分別保持不變，為743元/克、706元/克、679元/克，老鳳祥金價則上調至744元/克，周生生金價上漲至745元/克，創(chuàng)下國內黃金珠寶價格歷史新高。

合生珠寶專區(qū)，時代周刊記者拍攝

但由于“520”期間商家推出促銷活動，消費者拿到的價格不足740元/克。以掛牌金價為基準，老鳳祥、中國金業(yè)分別給予消費者每克50元、30元的優(yōu)惠，周大福也根據消費者購買黃金的克數給予消費者每克20-30元的優(yōu)惠，周生生則根據消費者參與活動的不同給予每克數十元的優(yōu)惠。

合生匯一位珠寶銷售人員告訴《時代周報》記者，最近黃金銷量很好，平時也有一些活動，但力度沒有“520”期間那么大，所以這兩天的問詢量比以往都要多。雖然“520”期間的促銷力度不輸五一假期，但銷量明顯不如五一假期。

一位在柜臺咨詢的黃金首飾消費者告訴時代周報記者，“買黃金送給朋友，趁著‘520’活動來看看市場行情。黃金是硬通貨，其價值比其他商品更容易衡量。另外，黃金在傳統文化中有很多美好的寓意，贈送黃金首飾可以向朋友表達美好的祝愿。”

“黃金受到追捧，主要還是因為其較高的保值和投資價值。黃金作為稀有貴金屬，自古??以來就被廣泛應用于珠寶制作和投資收藏。其價格相對穩(wěn)定，在經濟不穩(wěn)定時期，黃金往往被視為一種避險資產，可以保護投資者的財富免受通脹等因素的影響�！币晃恢閷殬I(yè)內人士對《時代周刊》表示。

相比黃金首飾的火爆，投資黃金、金條柜臺前的消費者則相對稀少。一位黃金首飾銷售人員表示，投資黃金并非必需品，多數人都是自行投資。金價上漲后，咨詢投資黃金的人減少了。購買黃金首飾的多數人都是剛需，雖然這些客戶可能會猶豫，但成交的可能性很大�！�

合生珠寶專區(qū)，時代周刊記者拍攝

白銀表現優(yōu)于黃金

時代周刊記者對比此輪黃金和白銀的價格走勢發(fā)現，白銀價格的漲幅遠大于黃金。這一點在金銀首飾上表現得非常明顯。如菜百的白銀基礎價5月6日為6.6元/克，5月20日上漲至7.5元/克，漲幅達13.64%；同期菜百的黃金價格則從686元/克上漲至706元/克，漲幅僅為2.91%。其他品牌金銀首飾的價格漲幅與菜百相近。

對于白銀表現優(yōu)于黃金的現象，國元期貨有色金屬分析師范銳對時代周報記者表示，“美國多項宏觀數據超預期，再度引發(fā)市場降息預期回調，由于貴金屬價格與美元、美國政策利率聯動性較強，表現出明顯的價格提振作用。白銀相對黃金具有較大的價格彈性，且存在一定的修復金銀比需求，因此在近期上漲中表現明顯優(yōu)于黃金�！�

雖然白銀的價格表現強于黃金，但白銀的市場走勢卻不如黃金。合生匯一位珠寶銷售人員告訴《時代周刊》記者周生生金價，“相比白銀，黃金顯然更有吸引力。在到柜臺咨詢的顧客中，詢問黃金首飾的顧客明顯更多，偶爾也有少數詢問銀首飾的顧客�！�

“無論黃金還是白銀的價格，黃金通常比白銀更受歡迎�！鼻笆鲋閷殬I(yè)內人士對《時代周刊》記者表示，白銀雖然也是貴金屬，但其價格波動性更大，在工業(yè)應用方面的需求更為廣泛，這讓白銀價格更容易受到市場供需變化的影響。雖然白銀在某些文化中也具有裝飾性和象征意義，但在投資和保值性方面，它遠不如黃金。

上述珠寶業(yè)內人士補充道，黃金首飾的設計和工藝往往更加精致，能夠滿足消費者對美感和品質的追求。黃金的色澤也使其成為很多重要場合和節(jié)日禮物的首選。因此，無論是作為投資品還是裝飾品，黃金在市場上的吸引力都明顯大于白銀。

未來黃金、白銀價格走勢如何？

對于黃金、白銀等貴金屬價格上漲的原因，范銳分析稱，美國多項宏觀數據表現意外以及地緣政治因素帶來的不確定性在一定程度上利好貴金屬價格。美元信用問題不斷受到市場質疑，全球各國央行均有外匯儲備資產多元化的需求，因為黃金本身具備貨幣屬性，具備抗通脹、避險等多重特性。2022年以來，全球各國央行都在大量買入黃金以平衡風險，這是此輪貴金屬價格長期上漲的重要因素之一。

展望后市，范瑞對貴金屬價格持樂觀態(tài)度。她認為，“全球寬松貨幣政策有望年內全面落實，美元走弱預期仍在，貨幣政策周期維度利好貴金屬價格，全球央行買入黃金已逾兩年，在地緣政治問題長期存在、全球貿易環(huán)境惡化、逆全球化等背景下，各國央行對多元化儲備資產的需求依然強勁，增持黃金的操作空間和持續(xù)時間較大，從而從需求端為貴金屬價格提供堅實支撐�！�

紫金天風期貨貴金屬研究員劉詩瑤對時代周報記者表示，本輪漲價可歸因于通脹預期上升。中東戰(zhàn)亂帶動原油價格上漲，引發(fā)對美國再度通脹的擔憂。在美國經濟基本面尚未下滑的情況下，美國財政赤字不斷惡化，今年的通脹高峰很可能是美國財政部大規(guī)模發(fā)債和美聯儲轉向鴿派立場“人為”制造的。俄烏沖突后，美國對外金融制裁令美元資產的安全性和流動性受到質疑。市場對美元作為主權信用貨幣的擔憂進一步推動了黃金的上漲。

劉詩堯進一步指出，黃金的通脹邏輯仍將主導新市場條件的誕生，我們設定上海黃金期貨的下一個目標位為615元/克。白銀的基本面與黃金類似，一旦美國高通脹預期和去美元化邏輯浮現，將推動貴金屬的牛市。牛市環(huán)境下，通常會出現金銀比下降的現象，我們預計今年白銀的漲幅將超過黃金。

天弘上海黃金ETF基金經理沙川對《時代周報》記者表示，歷史數據顯示，黃金在降息前表現強勁，因此可以預期，在即將到來的首次降息前，黃金或將表現良好。一旦降息政策落地，金價或將進入短暫調整階段，隨著通脹率上升、名義利率下降，實際利率降低或將推動金價進一步上漲。