1. IPO對農(nóng)機(jī)企業(yè)的好處

世人熙熙攘攘，皆為利！目前主板上市企業(yè)超過5000家，農(nóng)機(jī)行業(yè)排隊上市的企業(yè)就有20多家。由此可見，上市對企業(yè)肯定是大有裨益的。不然，為何會有那么多人愿意過這座獨木橋？農(nóng)機(jī)行業(yè)專家總結(jié)了自主IPO對企業(yè)的好處：

1.獲得大額直接融資資格及后續(xù)低成本融資

上市公司與非上市公司最大的區(qū)別在于，上市公司可以通過資本市場低成本地籌集資金，而非上市公司的融資難度大、成本高，因此融資是企業(yè)上市的原始動力和核心需求。

企業(yè)通過上市可以募集大量資金，用于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、研發(fā)新產(chǎn)品、拓展市場、改善經(jīng)營環(huán)境等。如世界農(nóng)機(jī)招股說明書稱擬募資60億元，雷沃重工50億元，鷹虎12.87億元，博時然11.86億元。

這些資金可用于加大研發(fā)投入，提高技術(shù)和產(chǎn)品質(zhì)量，加速產(chǎn)品更新?lián)Q代，提高市場競爭力和市場份額，公司無需支付利息，公司可以通過分紅的方式直接回報股東，也可以通過股價上漲的方式間接回報股東。

2.提升品牌形象

上市后，農(nóng)機(jī)制造企業(yè)將得到更多媒體的關(guān)注和報道，有利于提高公司的知名度和形象，有利于增強(qiáng)公司的市場影響力和競爭力。

品牌是無形資產(chǎn)，也是寶貴資產(chǎn)。有了品牌的影響力，全社會的資源就會向企業(yè)聚集，金融機(jī)構(gòu)的低成本貸款、更大的授信額度，上市公司愿意培養(yǎng)的優(yōu)秀人才，地方政府的重視，提供更多的資源甚至便利。這就是馬太效應(yīng)：“凡有的，還要加倍，叫他有余；凡沒有的，連他所有的也要奪過來�！�

3. 提高業(yè)務(wù)合規(guī)性

某知名農(nóng)機(jī)行業(yè)上市公司創(chuàng)始人告訴筆者：標(biāo)準(zhǔn)化是農(nóng)機(jī)企業(yè)的核心競爭力！

筆者對此深表認(rèn)同。近日，《層層騙局！誰在瘋狂撈“農(nóng)機(jī)補貼”？》、《騙取550萬元補貼，“僵尸農(nóng)機(jī)”如何成為“補貼騙取工具”？》等文章在網(wǎng)絡(luò)瘋傳。涉案企業(yè)、管理部門和人員紛紛被曝光，成為眾人眼中想打的老鼠。當(dāng)然，此前已有不少違法者被查處或受到處罰。

由于補貼福利確實如唐僧肉般誘人，誘惑力非常大，一些目光短淺、意志薄弱的企業(yè)很容易將自己置身于危險之中。上市后，證監(jiān)會、交易所對上市公司規(guī)范化經(jīng)營管理標(biāo)準(zhǔn)會有更高的要求，有利于提高公司治理水平，保護(hù)公司權(quán)益，可以大大減少企業(yè)違規(guī)違法行為。

4.員工激勵

上市可以建立員工獎勵計劃，加強(qiáng)與員工的關(guān)系。員工也可以分享公司不斷成長的成果，提高工作積極性和忠誠度。例如，繼峰科技2023年推出的7000萬股票期權(quán)激勵計劃，讓100多名高層和核心中層管理人員持股，可以激發(fā)員工的積極性和主人翁意識。這些工具是非上市公司所沒有的。

5.提高市場競爭力

上市可以加速農(nóng)機(jī)制造企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，通過發(fā)行股票，可以并購其他公司的業(yè)務(wù)，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，有利于提高企業(yè)的市場份額和競爭力。

需要注意的是，上市也帶來一些風(fēng)險和挑戰(zhàn)，如信息披露要求、監(jiān)管壓力、惡意收購等。因此，農(nóng)機(jī)制造企業(yè)在考慮上市時需要充分評估自身情況和市場環(huán)境，做出明智的決策。同時，也需要積極調(diào)整經(jīng)營策略，提高技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量，保持競爭力。

2. 等待IPO審批的農(nóng)機(jī)企業(yè)

2023年農(nóng)機(jī)行業(yè)唯一通過IPO的公司是重慶威馬農(nóng)機(jī)、新浪導(dǎo)航，還有一家新三板公司叫威河傳動，撤回申請材料的還有天地農(nóng)機(jī)、新疆博斯然。

那么，都有哪些公司在排隊呢？東方財富數(shù)據(jù)中心顯示，濰柴雷沃重工已申請創(chuàng)業(yè)板上市，目前處于問詢階段。該公司與沃德農(nóng)機(jī)重合度較高，互為最重要的競爭對手。一家撤料，一家動作很快。濰柴雷沃重工上市將對沃德農(nóng)機(jī)乃至國內(nèi)農(nóng)機(jī)行業(yè)競爭格局產(chǎn)生重大而深遠(yuǎn)的影響。

國內(nèi)玉米聯(lián)合收割機(jī)行業(yè)第一股河北英虎申請在上交所主板上市，據(jù)東方財富網(wǎng)報道，該公司于3月4日正式提交申請材料，目前已完成問詢。

新疆博時然于2020年7月3日提出申請，目前狀態(tài)顯示撤回，具體情況尚不清楚。業(yè)內(nèi)人士透露，博時然將轉(zhuǎn)板上市。

智慧農(nóng)機(jī)核心零部件及解決方案代表企業(yè)上海連石目前處于停牌（更新資料）狀態(tài)，浙江托普云農(nóng)創(chuàng)業(yè)板申請已獲上市委審核通過，正在等待鐘聲響起。

其他已申報或即將申報的公司就不一一列舉了。總體來看，農(nóng)機(jī)企業(yè)IPO熱情很高，已經(jīng)實現(xiàn)了與資本市場的對接。但從沃德農(nóng)機(jī)、極飛科技、新疆博斯然等公司的情況可以看出，IPO并非一帆風(fēng)順，而是急流險灘。那么，什么樣的公司能夠成功上市呢？

3、一個值得深思的問題：什么樣的農(nóng)機(jī)企業(yè)能夠成功上市？

2023年9月，創(chuàng)業(yè)板在審規(guī)模最大的公司沃德農(nóng)機(jī)主動撤回上市申請材料，這意味著沃德IPO失敗。作為中國最大的農(nóng)機(jī)制造商之一，沃德農(nóng)機(jī)2022年營業(yè)收入達(dá)112億元，凈利潤超15億元，財務(wù)指標(biāo)遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)，但I(xiàn)PO資本市場之路異常艱難，一家經(jīng)營業(yè)績優(yōu)秀、行業(yè)地位突出的公司，最終在上市前就倒下了。此外，經(jīng)過三年的努力卻毫無成效，極飛股份也在2020年主動撤回了IPO材料。對此，我們要思考一個問題：什么樣的公司能夠成功上市并發(fā)展壯大？

1.標(biāo)準(zhǔn)化運作，無原罪

目前，境內(nèi)主板市場的IPO采用注冊制，相信很多人都知道，本文就不再贅述。

那么之前的核準(zhǔn)制和注冊制最大的區(qū)別是什么呢？筆者說的是實質(zhì)性的區(qū)別。答案是，核準(zhǔn)制下，券商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等與擬上市公司“合謀”整理上市材料，目的就是能夠在交易所順利過會，因為雙方的利益是一致的；注冊制下，IPO申請材料的審核權(quán)下放給券商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等服務(wù)機(jī)構(gòu)，交易所還是要審核材料，但如果材料不合格，首先受到處罰的是中介機(jī)構(gòu)和事務(wù)所，其次才是擬上市公司，實際上，擬上市公司完全可以撤回材料走人，而中介機(jī)構(gòu)和事務(wù)所將面臨嚴(yán)厲的處罰，甚至整個公司將失去執(zhí)業(yè)資格。這種情況下，券商、律師事務(wù)所、會計師事務(wù)所等與擬上市公司“合謀”的風(fēng)險極高，因此中介機(jī)構(gòu)對申請材料的把關(guān)比交易所更為嚴(yán)厲。 如果出了大問題，原則上他們肯定不敢舉報，因為為了賺點中介費丟掉工作不值得。

其中，擬上市公司合規(guī)性是中介機(jī)構(gòu)和交易所最為關(guān)注的問題。像往年那樣有問題就通過IPO的案例，在注冊制下幾乎不可能出現(xiàn)。2023年9月以來，IPO審核明顯收緊，無論是主板、創(chuàng)業(yè)板還是科創(chuàng)板，通過審核的公司數(shù)量大幅下降，不少公司在合規(guī)門檻上跌倒。那么境內(nèi)IPO合規(guī)性要求到底是什么呢？有機(jī)構(gòu)整理了材料，供大家參考：

公司治理規(guī)范：公司應(yīng)建立完善的組織架構(gòu)和法人治理結(jié)構(gòu)，包括股東大會、董事會、監(jiān)事會和高級管理層的設(shè)立，并明確其責(zé)權(quán)利。同時，公司還應(yīng)制定相應(yīng)的規(guī)章制度，如財務(wù)管理制度、內(nèi)部控制制度等，確保公司的規(guī)范運作和風(fēng)險控制。

財務(wù)規(guī)范：公司需建立完善的財務(wù)制度，包括會計核算、內(nèi)部審計、財務(wù)管理等方面的規(guī)范，公司應(yīng)保持財務(wù)資料的真實、準(zhǔn)確和完整，并按規(guī)定進(jìn)行審計和披露。

業(yè)務(wù)規(guī)范：公司需遵守相關(guān)法律法規(guī)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，保證業(yè)務(wù)的合規(guī)性和穩(wěn)定性。同時，公司還應(yīng)建立完善的銷售及供貨渠道，保證產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)質(zhì)量。

環(huán)境保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)：公司應(yīng)遵守環(huán)境保護(hù)的相關(guān)法律法規(guī)，積極倡導(dǎo)環(huán)保理念，加強(qiáng)環(huán)境管理，減少環(huán)境污染和資源消耗。

社會責(zé)任規(guī)范：公司應(yīng)積極履行社會責(zé)任，關(guān)注員工福利和社會公共利益，促進(jìn)企業(yè)與社會和諧發(fā)展。

總體來看，主板市場對公司的規(guī)范化程度要求較高，要求公司各方面具備高質(zhì)量、高穩(wěn)定性。

2. 公司盈利且競爭力強(qiáng)

能通過IPO進(jìn)入資本市場的公司毫無疑問應(yīng)該是各個行業(yè)的優(yōu)秀公司，農(nóng)機(jī)行業(yè)目前排隊的公司無疑都是行業(yè)內(nèi)的佼佼者，差的公司各有各的短板，但優(yōu)秀的公司無疑都有一個共同的特點，就是賺得盆滿缽滿。

主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板對于公司上市的標(biāo)準(zhǔn)各有不同，但公司的盈利是一個非常關(guān)鍵的指標(biāo)。

北交所的其中一項標(biāo)準(zhǔn)，就是要求上市公司近兩年凈利潤不低于1500萬元。雖然這個標(biāo)準(zhǔn)看似很低，但很多公司會誤以為自己利潤超過這個數(shù)，就有資格申請北交所上市，但規(guī)定和實際獲批是有差距的：有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計過2023年通過審核的56家北交所上市公司，發(fā)現(xiàn)北交所上市公司最近一年的平均凈利潤為5457.26萬元，凈利潤中位數(shù)為4809.35萬元，最高凈利潤為1.31億元，最低為-1.14億元。自深交所、上交所收緊IPO以來，北交所逐漸受到IPO企業(yè)的青睞，北交所進(jìn)入快速發(fā)展期，受IPO收緊影響較小。 因此，公司若有意申請北交所，凈利潤規(guī)模應(yīng)維持在3000萬以上，特別是5000萬左右。

2023年8月發(fā)布的科創(chuàng)板最新上市標(biāo)準(zhǔn)之一是，預(yù)計市值不低于10億元，最近兩年凈利潤為正且累計凈利潤不低于5000萬元，或預(yù)計市值不低于10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于1億元。

從實際執(zhí)行情況看，科創(chuàng)板通過審核的公司一直比較大，中位利潤規(guī)模已達(dá)7320萬。從2023年的審批情況看，利潤超億的公司數(shù)量最多。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，實際上現(xiàn)在科創(chuàng)板的利潤標(biāo)準(zhǔn)是1億/年。

創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)之一是最近兩年凈利潤為正，且累計凈利潤不低于5000萬元人民幣。

標(biāo)準(zhǔn)確實看上去很容易達(dá)到，但實際執(zhí)行起來卻很奇怪。從2023年創(chuàng)業(yè)板過審情況來看，凈利潤5000-6000萬、7000-8000萬兩個區(qū)間的IPO過審率最低，僅為86%。凈利潤9000萬以上的IPO過審率最高，除一家被暫停外，其余均順利過審。也就是說，截至目前，創(chuàng)業(yè)板IPO凈利潤9000萬以上的公司過審概率還是比較大的。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，其實現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的利潤標(biāo)準(zhǔn)是1億/年。

那么主板的盈利要求到底是什么呢？根據(jù)《深圳證券交易所股票上市規(guī)則（2023年修訂）》和《上海證券交易所股票上市規(guī)則（2023年修訂）》，境內(nèi)企業(yè)申請在上海證券交易所/深圳證券交易所主板上市的標(biāo)準(zhǔn)之一是最近三年凈利潤為正，且最近三年累計凈利潤不低于1.5億元，最近一年凈利潤不低于6000萬元，最近三年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量不低于1億元或累計營業(yè)收入不低于10億元。

實際執(zhí)行情況如何？有機(jī)構(gòu)研究發(fā)現(xiàn)，主板審核通過的公司中，超過七成最近一年凈利潤超過1億元，最近一年凈利潤中值為1.3492億元。

至此，我們可以初步得出一個結(jié)論，如果想在北交所上市，盈利下限是3000萬元，5000萬元比較保險；在科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板，必須盈利1億元；主板的盈利下限是1億元，最高也超過1.3億元。

隨著IPO收緊，盈利不理想的企業(yè)紛紛降低預(yù)期，轉(zhuǎn)向北交所。然而，大量盈利相對較高的企業(yè)紛紛涌向北交所，這在提升北交所上市公司質(zhì)量的同時也抬高了北交所IPO的門檻。這對于有意在北交所上市、盈利本來就不高的企業(yè)來說，無疑不是個好消息。

3.國家重點支持的行業(yè)和領(lǐng)域

事情是會變的，證監(jiān)會在不同時期會調(diào)整支持的方向和重點，從2023年開始，食品、服裝、住房、交通等傳統(tǒng)行業(yè)的IPO受到明顯限制，那么今年會支持什么樣的公司上市呢？

北交所明確重點支持先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)，科創(chuàng)板支持軟硬技術(shù)產(chǎn)業(yè)：信息技術(shù)、高端裝備制造、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保、生物醫(yī)藥等。創(chuàng)業(yè)板可持續(xù)支持“三創(chuàng)四新”企業(yè)，即創(chuàng)新、創(chuàng)造、創(chuàng)意的大趨勢，主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合。

雖然上市沒有明確的限制和優(yōu)惠，但食品、服裝、住房和交通等傳統(tǒng)行業(yè)顯然難以通過審核。這表明主板目前不支持什么。有專家認(rèn)為，主板主辦的方向有北交所、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板支持，但公司規(guī)模更大，實力更強(qiáng)。

那么農(nóng)機(jī)行業(yè)是不是扶持對象呢？糧食安全是國家永恒的大戰(zhàn)略，農(nóng)業(yè)是國家永遠(yuǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)，農(nóng)機(jī)行業(yè)也是從北交所、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板到主板全渠道扶持的行業(yè)。但農(nóng)機(jī)行業(yè)中一些落后、低端的產(chǎn)品和企業(yè)，肯定不在扶持名單之內(nèi)。比如你生產(chǎn)用離合器套換擋的拖拉機(jī)，想用這些產(chǎn)品去申請IPO吉峰農(nóng)機(jī)股票，即使賺得盆滿缽滿，也不是資本市場扶持和鼓勵的方向。

從目前排隊IPO和積極準(zhǔn)備申請的公司來看，智能農(nóng)機(jī)、智慧農(nóng)機(jī)占比最高，如北斗自動導(dǎo)航、無人農(nóng)業(yè)機(jī)械等。

總結(jié)：以上三個方面只是農(nóng)機(jī)企業(yè)能否成功IPO的最基本要求，但要成功上市還需要經(jīng)過漫長的審核和問詢，幾家交易所的具體要求都比較詳細(xì)和復(fù)雜，國內(nèi)農(nóng)機(jī)企業(yè)要想在國內(nèi)上市，必須符合交易所的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，有意上市的公司可以仔細(xì)研究證監(jiān)會發(fā)布的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)。

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