振東制藥 58 億出售朗迪制藥，朗迪鈣功成身退
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8月17日，振東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，公司與上海方朗達(dá)成協(xié)議，決定將其持有的全資子公司北京振東朗迪藥業(yè)有限公司100%股權(quán)以58億元出售給上海方朗。
公開資料顯示，北京振東朗迪藥業(yè)有限公司前身為北京康源藥業(yè)有限公司，成立于2003年11月，主營(yíng)生產(chǎn)碳酸鈣產(chǎn)品。2016年7月21日，該公司被山西振東制藥有限公司收購(gòu)，成為振東制藥的全資子公司，朗迪鈣業(yè)也隨之被收購(gòu)，當(dāng)時(shí)交易價(jià)格為26.459億元。
朗迪鈣：
成功后退休，為其他領(lǐng)域讓路
2001年，剛剛轉(zhuǎn)行的李安平收購(gòu)了山西一家瀕臨破產(chǎn)的制藥企業(yè)，這就是2011年在創(chuàng)業(yè)板上市的振東制藥。
據(jù)了解，這家藥廠在被李安平收購(gòu)之前，就已經(jīng)擁有多個(gè)藥品批文，李安平給公司的發(fā)展策略是繞過(guò)處方藥，先從OTC市場(chǎng)入手，OTC市場(chǎng)更容易進(jìn)入，再加上一個(gè)知名的主打產(chǎn)品，更利于同品牌其他產(chǎn)品的銷售。這也是振東收購(gòu)康源，將公司現(xiàn)有的鈣產(chǎn)品與康源的碳酸鈣產(chǎn)品進(jìn)行整合，打造朗迪鈣品牌，帶動(dòng)公司其他保健品的原因。
結(jié)合圖表我們可以發(fā)現(xiàn)，康源藥業(yè)被收購(gòu)后的第一年，其年度業(yè)績(jī)?cè)龇统^(guò)了200%。其母公司2017年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)13.68%，其中4.49億元的營(yíng)業(yè)收入增幅可能全部來(lái)自于朗迪鈣的銷售收入。整體來(lái)看，康源藥業(yè)被收購(gòu)后每年的營(yíng)業(yè)收入基本維持在8億元左右，之后并無(wú)明顯增長(zhǎng)。
2018年至2020年，朗迪鈣終端銷售額分別為37億元、39億元、43億元。從終端銷售來(lái)看振東制藥，該品牌業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。值得一提的是，朗迪鈣終端銷售額遠(yuǎn)超其生產(chǎn)企業(yè)振東朗迪的營(yíng)業(yè)收入。對(duì)此，據(jù)公司解釋，朗迪鈣終端銷售額并不能直接等同于朗迪鈣生產(chǎn)企業(yè)的銷售額，終端銷售額還包括振東旗下湖北康盛源、宜春康朗、海南振東三家銷售公司朗迪鈣的銷售額，以及其他一些終端渠道的銷售額。
據(jù)了解，2020年振東醫(yī)藥在回答投資者提問(wèn)時(shí)提到，“聯(lián)迪鈣在零售終端鈣制劑市場(chǎng)占有率達(dá)14.4%，公立醫(yī)院終端碳酸鈣D3市場(chǎng)占有率達(dá)46.41%，遙遙領(lǐng)先”。同時(shí)，聯(lián)迪鈣也在互聯(lián)網(wǎng)終端進(jìn)行銷售和推廣，可見(jiàn)聯(lián)迪鈣正熱火朝天。
總體來(lái)看，藍(lán)迪鈣未來(lái)依然具備增長(zhǎng)潛力，但作為振東的主打產(chǎn)品，卻意外被放棄，讓人感到不解。
對(duì)此，振東醫(yī)藥解釋稱，聯(lián)迪藥業(yè)在保健品、消費(fèi)品領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展面臨管理和資金投入的制約，與公司其他業(yè)務(wù)的協(xié)同效應(yīng)有限�？紤]到未來(lái)需在中藥、化學(xué)藥及創(chuàng)新藥領(lǐng)域進(jìn)行投入，并希望減少債務(wù)，公司擬出售標(biāo)的資產(chǎn)。
不過(guò)，以26.459億元收購(gòu)的蘭迪鈣業(yè)，為振東這些年賺回了錢，如今身價(jià)暴漲，又以58億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，收購(gòu)造成的高額商譽(yù)也大打折扣，這算是成功退市了。
懸崖勒馬
振東“違背承諾”取代安特藥業(yè)
今年以來(lái)，除了振東醫(yī)藥主打產(chǎn)品大刀闊斧進(jìn)行資產(chǎn)重組外，近期另一舉動(dòng)也成為行業(yè)熱議焦點(diǎn)。
6月1日晚間，振東醫(yī)藥發(fā)布公告稱，終止資產(chǎn)置換及關(guān)聯(lián)交易，放棄出售安特生物制藥。此前，2018年6月，振東醫(yī)藥擬出售山西振東醫(yī)藥貿(mào)易有限公司、山西振東制藥有限公司、山西振東醫(yī)藥物流有限公司、大同振東仁和藥業(yè)有限公司、山西振東醫(yī)藥物流有限公司運(yùn)城分公司等5家醫(yī)藥貿(mào)易公司，以及山西振東安特生物制藥有限公司、山西振東泰生制藥有限公司。
振東藥業(yè)稱，受益于今年男性醫(yī)美、脫發(fā)經(jīng)濟(jì)等醫(yī)美話題受到廣泛關(guān)注，安特生物旗下達(dá)菲欣米諾地爾銷量快速增長(zhǎng)，同時(shí)公司銷售的防脫發(fā)咖啡因洗發(fā)水可與生發(fā)達(dá)菲欣搭配，打造互補(bǔ)的醫(yī)美產(chǎn)品系列。
安特藥業(yè)為振東醫(yī)藥的全資子公司，主營(yíng)“胃腸藥”，重點(diǎn)產(chǎn)品為膠體果膠鉍膠囊、馬來(lái)酸曲美布汀、米諾地爾軟膏、腦振寧顆粒等。
此前，安特生物在新版GMP認(rèn)證后遷入新廠區(qū)，原有廠區(qū)土地閑置，占用公司資金，因此，振東表示將出售安特生物閑置資產(chǎn)，以提高資產(chǎn)利用率，增強(qiáng)資金流動(dòng)性。
終止出售安特藥業(yè)、進(jìn)軍醫(yī)美賽道的決定，被業(yè)界和股市普遍認(rèn)為是明智的選擇。據(jù)悉，消息公布后的第二天（6月2日），振東醫(yī)藥股價(jià)上漲20%，隨后的兩個(gè)月，其股價(jià)一路上漲至近8元。相比今年2月，振東醫(yī)藥股價(jià)均價(jià)僅為4元多，已經(jīng)上漲近一倍。
不過(guò)，對(duì)于剛剛跌跌撞撞進(jìn)入醫(yī)美賽道的振東醫(yī)藥來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在拋售主打產(chǎn)品是否過(guò)急，未來(lái)業(yè)績(jī)由誰(shuí)支撐，仍有待考量。
參考：
《中年振東藥業(yè)更愛(ài)生發(fā)而不是補(bǔ)鈣，58億賣掉“中國(guó)第一鈣”朗迪》
結(jié)尾
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