銀河證券王莉分享 VR/AR 產業(yè)觀點，大智慧路演火爆
wujiai
此次路演的火爆程度可以用數據來形容：李姐上線路演15分鐘后，后臺就收到60多個問題，到李姐下線時，累計收到100多個問題；李姐上線時，已有35萬人在線等待，到李姐下線時，圍觀人數已近50萬。
俗話說實力才有魅力，路演火爆的根本原因當然還是黎姐的實力。不信的話下面是路演全文（全文很復雜很詳細，可以先保存下來以后再看）：
什么是VR/AR？
VR是虛擬現實的簡稱，最早提出于20世紀60年代初，是指利用計算機系統(tǒng)和傳感器技術生成三維環(huán)境，創(chuàng)造一種人機交互的全新狀態(tài)，調動用戶所有的感官（視覺、聽覺、觸覺、嗅覺等），帶來更加真實、沉浸的體驗。典型產品有Rift、索尼VR、三星的GEAR（與索尼合作）、HTC的VIVE等。
VR的主體和主要場景都是虛擬逼真的三維內容，人只是VR內容的一部分，通過動作捕捉設備，人可以參與到內容中，與內容產生深度的互動體驗。比如體驗空中飛行時，人的動作可以通過類似翅膀的動作捕捉設備代入空中飛行的內容中，感受到迎面而來的風、較低的溫度以及俯瞰地球的空間觀察感；體驗《重返恐龍島》時，可以感受到恐龍奔跑帶來的刺激、聲音甚至氣味，體驗被恐龍追趕的恐懼感。
AR 代表增強現實。
AR就是將現實世界疊加在虛擬世界之上，實現“虛實結合”，實現的技術難度遠大于VR。AR除了解決顯示技術（全息投影、透明顯示等）外，還需要重點解決感知技術，典型的硬件產品有 Glass、微軟等。
AR的主體是人和現實場景，將三維虛擬圖像投射到現實場景中進行融合。
其實VR與AR最大的區(qū)別就在于你佩戴的顯示頭盔/眼鏡是否遮擋了外面的物理世界。
VR需要用黑色的蓋子遮擋住外界，強迫你進入VR內容的三維世界，強調顯示感和沉浸感。
AR將虛擬世界疊加在現實世界之上，更加注重人工智能的交互計算、傳感器定位、微投影技術（實景與虛擬融合技術）。
目前VR行業(yè)尚處于起步階段，供應鏈及配套設施尚不成熟，但發(fā)展前景十分看好，未來市場潛力預計巨大。
據Digi-預測，VR/AR軟硬件市場潛力將達到1500億美元，未來5年復合增長率預計超過100%。
據某游戲行業(yè)分析公司預測，2017年底VR頭戴設備的銷量將達到7000萬臺，帶來88億美元的虛擬現實硬件利潤和61億美元的虛擬現實軟件利潤。
根據最新預測，2016年虛擬現實總市值將接近67億美元。但到了2020年，如果蘋果加入的話，其價值可能達到700億美元。
未來AR會超過VR的市場規(guī)模，因為在我看來AR可以理解為VR的升級，從震撼的虛擬體驗，到現實世界與虛擬世界的徹底融合，一切都是真實的，也是虛擬的。
人類對于科技產品的體驗在不斷發(fā)展，要求技術升級的步伐也不斷加快。
一旦**慣了智能手機，你就會堅決拋棄功能手機；看完三維的《阿凡達》之后，你總會覺得二維電影里的場景少了那么一點點。
未來，如果虛擬現實技術快速發(fā)展，我們可以大膽設想，或許人與人之間的通話也能實現三維立體圖像交互，虛擬場景與現實場景融為一體，你可以“擁抱”遠在千里之外的父母，甚至可以與已故偶像鄧麗君共進下午茶。到那時，人人都可能擁有一臺VR/AR設備，VR/AR將無處不在。
VR/AR行業(yè)非常性感、值得期待，市場潛力巨大。那么VR/AR爆發(fā)的前提條件是什么呢？
從用戶角度來看，體驗的舒適度、內容的豐富度和價格是最重要的因素。
那么，未來初創(chuàng)階段和高成長期的投資催化劑（具體投資時機）是什么？
我們來拆解一下整個產業(yè)鏈：
VR硬件終端需要內容和產業(yè)鏈支撐，生態(tài)小廠商有發(fā)展機會。
投資機會：
未來，誰將成為內容分發(fā)的主力軍？
我認為迪士尼可以給予一些啟發(fā)。
分銷分為線上分銷和線下分銷。
國外領先企業(yè)，如蘋果、微軟等，則更多探索線上分銷，如應用商店、垂直分銷網站等。
主要投資機會：
互動環(huán)節(jié)：
軟件的成本可以因規(guī)模經濟而分攤，硬件成本的價格可能隨著資本支出的增加而下降。只要突破技術瓶頸，有內容支撐和消費者需求，價格就不是問題。
比如早期的手機要上萬塊錢，早期的智能手機要幾千塊錢，現在幾百塊錢就能買到一部智能手機。
王莉
王莉，北京理工大學管理科學與工程專業(yè)碩士，吉林大學信息系統(tǒng)專業(yè)學士，證券從業(yè)8年創(chuàng)幻財經，2010年加入中國銀河證券研究部。
研究特色：擁有成熟的電子行業(yè)研究框架，對行業(yè)景氣度、產業(yè)鏈變化有深刻理解，能較好地把握行業(yè)發(fā)展趨勢。特色研究領域：安防監(jiān)控、集成電路芯片、可穿戴設備等。2011年至今，曾獲新財富第八名、水晶球第六名、湯森路透硬件制造最佳分析師、天眼中國最佳證券分析師、電子行業(yè)盈利預測最準分析師、年度明星分析師、華爾街新聞最佳分析師、第一財經最佳硬件及電子設備分析師等，并成功推薦了�？低�、信威通信等長期成長型標的。