銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知：小貸公司融資杠桿上限統(tǒng)一為 5 倍
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9月16日，銀保監(jiān)會(huì)網(wǎng)站發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)小額貸款公司監(jiān)督管理的通知》（以下簡稱《通知》），將小額貸款公司融資杠桿率上限統(tǒng)一為5倍，地方政府可根據(jù)需要適當(dāng)降低杠桿率。
具體而言，《通知》規(guī)定，小額貸款公司通過銀行貸款、股東借款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資方式募集的資金余額不得超過其凈資產(chǎn)的1倍；通過發(fā)行債券、資產(chǎn)支持證券等標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)募集的資金余額不得超過其凈資產(chǎn)的4倍。
此前，地方政府對(duì)小額貸款公司融資杠桿率并未區(qū)分非標(biāo)融資和標(biāo)的債券融資，統(tǒng)一設(shè)定杠桿率上限，如廣東省小額貸款公司融資杠桿率為1，山東省為2，重慶市為2.3，深圳市為2。
中國銀聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，5倍融資杠桿率是疫情期間各地給出的最高杠桿率，原本只是臨時(shí)措施，如今通過《通知》將臨時(shí)措施固化，實(shí)際上大大提高了小貸公司的融資杠桿率。
為支持疫情防控，今年2月至4月，北京、深圳、廣東、山東、重慶等地區(qū)相繼出臺(tái)小貸公司扶持政策，臨時(shí)放寬小貸公司融資杠桿率。除北京放寬至3倍、重慶適度提高至2.3倍外，其余地區(qū)均放寬至5倍。政策有效期不超過半年，如廣東省、山東省規(guī)定有效期為發(fā)布之日起6個(gè)月，重慶暫定為2020年6月底。
值得一提的是，疫情期間臨時(shí)放寬的5倍融資杠桿率上限不區(qū)分資金形式，對(duì)于無法通過資產(chǎn)證券化等形式籌集資金的小貸公司，其融資杠桿率或?qū)⒂?倍以上降至1倍以下。
助力小微企業(yè)
董希淼指出，對(duì)于小額貸款公司來說，其外部融資渠道更加暢通，杠桿率較高，有利于其發(fā)展。此外，小額貸款公司服務(wù)小微企業(yè)的能力也得到提升，增加了其金融供給能力。
國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任曾剛也表示，之所以放寬杠桿，一定程度上是為了擴(kuò)大小額貸款公司服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。
“因?yàn)槟壳靶≠J公司主要服務(wù)小微企業(yè)和個(gè)人，其客戶群相對(duì)于銀行來說還是比較低端的。因此在這種形勢下，放大融資杠桿，有利于更好地服務(wù)低端客戶群，這也是當(dāng)前“六保六穩(wěn)”措施的主要針對(duì)對(duì)象，能夠充分發(fā)揮小貸公司支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用�！痹鴦傉f。
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放松還是收緊？
上海一位互聯(lián)網(wǎng)金融從業(yè)者對(duì)澎湃新聞表示：“利與不利，要看具體對(duì)象�！�
與此前地方政策不同的是融資貸款，《通知》將小額貸款公司外部融資分為銀行貸款、股東貸款等非標(biāo)準(zhǔn)化融資形式，以及發(fā)行債券、資產(chǎn)支持證券等標(biāo)準(zhǔn)化債務(wù)資產(chǎn)形式，兩種形式加起來才可以達(dá)到5倍杠桿。
目前小額貸款公司分為全國性小額貸款公司和省級(jí)區(qū)域性小額貸款公司，小額貸款公司之間也有派系之分，除了獨(dú)立的小額貸款公司，很多大型互聯(lián)網(wǎng)公司旗下都有小額貸款公司，互聯(lián)網(wǎng)金融公司也會(huì)取得網(wǎng)絡(luò)小額貸款牌照，或者通過收購小額貸款公司的方式獲得網(wǎng)絡(luò)小額貸款牌照。
上述上�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者表示，如果是線下的本土小貸公司，基本不會(huì)發(fā)行ABS（資產(chǎn)證券化產(chǎn)品），而是直接向銀行借錢放貸，“真正能在交易所發(fā)行ABS的公司，一定是有很好平臺(tái)背景的巨頭公司�！�
他說：“事實(shí)上，對(duì)于像螞蟻這樣的公司來說，四倍的 ABS 可能還不夠，因?yàn)樗臉I(yè)務(wù)規(guī)模很大�！�
也有業(yè)內(nèi)人士表示，一些頭部小貸公司發(fā)行的ABS規(guī)�？赡芤殉^其凈資產(chǎn)的10倍。
小額貸款公司和民間借貸有什么區(qū)別？
曾剛還指出，《通知》的重要意義在于彰顯了小額貸款公司與民間借貸的身份區(qū)別。
“它（小額貸款公司）有監(jiān)管機(jī)構(gòu)，屬于中國銀保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍，”他說。
8月20日，最高人民法院發(fā)布新修改的《最高人民法院關(guān)于審理民間借貸案件應(yīng)用法律若干問題的規(guī)定》，將民間借貸利率司法保護(hù)上限改為中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心每月20日公布的一年期貸款市場基準(zhǔn)利率(LPR)的4倍，取代原來的“以24%、36%為基準(zhǔn)的兩線三區(qū)”。
有觀點(diǎn)認(rèn)為，《規(guī)定》不適用于銀行、消費(fèi)金融、小額貸款公司等持牌金融機(jī)構(gòu)。
不過西南財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究中心主任陳文表示，小額貸款公司屬于民間借貸，其監(jiān)管地位一直不明確，不納入金融業(yè)務(wù)牌照發(fā)放范圍，而是由地方金融辦（局）監(jiān)管。也就是說，小額貸款公司并非持牌金融機(jī)構(gòu)，而是民間金融的創(chuàng)新組織，受民間借貸司法解釋的約束。
一位北京互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)從業(yè)者向澎湃新聞?dòng)浾咄嘎�，中國小額貸款公司協(xié)會(huì)也正在組織研討新規(guī)的適用范圍、小額貸款公司是否受新規(guī)約束等問題。