目前，公司位于阿根廷西北部的鹽湖項目是全球最大的鹽湖鋰提取項目之一，規(guī)劃碳酸鋰產(chǎn)能可達6萬噸/年。

公司歷史凈利潤不僅連續(xù)兩年增長，而且在2021年創(chuàng)下52.28億元的驚人業(yè)績，創(chuàng)下歷史新高，今年公司實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍。

2022年，公司保持強勁增長態(tài)勢，僅一個季度就完成了35.25億元的業(yè)績，同比大幅增長6倍以上。

目前，該公司股價正處于調(diào)整階段，股價在168個交易日內(nèi)回撤了60%。

（在文章的最后，譯者會告訴你公司名稱和股票代碼，請客觀誠實地了解公司的基本情況，然后揭曉最終答案）。

主營業(yè)務(wù)及核心競爭力

接電話的董事會秘書是一位女士金屬鋰，聲音不大，但態(tài)度還不錯。

在對話中，口譯員了解到，公司是全球領(lǐng)先的鋰生態(tài)企業(yè)，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于電動汽車、航空航天等領(lǐng)域，客戶大多為全球龍頭企業(yè)。

公司鋰系列產(chǎn)品營收占比74.57%，鋰電池系列產(chǎn)品營收占比18.12%。

譯者還從董事會秘書口中獲悉，該公司已控有澳洲、阿根廷、愛爾蘭及中國青海、江西等地一批優(yōu)質(zhì)鋰礦資源，形成了穩(wěn)定、優(yōu)質(zhì)、多元化的原材料供應(yīng)體系。

讓我們來看看全球鋰電池行業(yè)的發(fā)展情況。

據(jù)先進產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《全球動力電池裝機數(shù)據(jù)庫》統(tǒng)計，2021年全球新能源汽車銷量將達到637萬輛，同比增長100%。

據(jù)五礦證券研究院預(yù)測，到2025年，全球電動汽車銷量將達到2231.5萬輛，復(fù)合年增長率為30.8%。

2021年以來，受益于下游新能源汽車市場需求爆發(fā)，中國市場主要鋰化合物價格整體保持上漲態(tài)勢。

2021年，公司全球氫氧化鋰生產(chǎn)份額占全球總份額的28%。

以上數(shù)據(jù)來源于公司財報，表明公司目前處于新能源行業(yè)，在鋰電池行業(yè)占據(jù)絕對優(yōu)勢。

在分析了公司的基本信息之后，我們來看看公司2022年的凈利潤表現(xiàn)。

凈利潤表現(xiàn)及估值

以下內(nèi)容及財務(wù)數(shù)據(jù)來源于公司2022年第一季度財報第5頁合并資產(chǎn)負債表、第8頁合并損益表，不作任何個人意見。

2021年一季度，公司凈利潤僅為4.76億元。2022年一季度，公司業(yè)績達到35.25億元，同比增長640%。

公司2022年第一季度凈利潤在A股鋰電池板塊278家上市公司中排名第6。這個排名非常高，說明企業(yè)的規(guī)模比較大。

2022年第一季度，公司業(yè)績不僅創(chuàng)下歷史新高，就連現(xiàn)金流也變得充裕。

網(wǎng)

現(xiàn)金流量是衡量現(xiàn)金流量的指標(biāo)，是公司現(xiàn)金收支的記錄，也稱為凈利潤的試金石。

2021年第一季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈額為-2.17億美元。

2022年一季度，公司經(jīng)營活動實際凈現(xiàn)金收入11.35億元，同比增長623%。

凈現(xiàn)金流同比增長6倍以上，可見今年一季度，公司賬內(nèi)資金較多，現(xiàn)金流非常充裕，對其生產(chǎn)經(jīng)營非常有利。

讓我們看一下公司股票的安全邊際，并確定其當(dāng)前估值。

“安全邊際”來自沃倫·巴菲特的價值投資理論，這意味著如果一只股票的價格非常接近成本，甚至低于成本，那么公司的安全邊際就大了，風(fēng)險就會小。

2022年一季度，公司總資產(chǎn)為449.22億元。由此可見，如果將該企業(yè)的固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)進行處置，理論上可以兌換449.22億元現(xiàn)金。在

449.22億元的總資產(chǎn)中，借款147.24億元。因此，公司凈資產(chǎn)為301.97億元，凈資產(chǎn)為企業(yè)成本。

公司價格為二級市場總市值，2022年一季度，公司總市值為1546億元。這意味著，如果你想收購這家公司，你將不得不花費1546億元。

然后將價格除以成本，即總市值除以凈資產(chǎn)等于5倍。這意味著截至 2022 年 5 月 17 日，該公司的價格是其成本的 5 倍。

公司價格成本比，即安全邊際，在A股鋰電池板塊278家上市公司中，從低到高位列第228位。排名低表明其安全邊際不是很大。

綜上所述，2022年第一季度，公司規(guī)模較大，現(xiàn)金流非常強勁，但公司目前的安全邊際相對較小。

業(yè)績增長的原因

下面我們來分析一下公司業(yè)績增長的原因，這也是本文最重要的部分。

通過使用杜邦理論翻譯器發(fā)現(xiàn)，公司凈利潤增長的主要原因是鋰系列產(chǎn)品銷售的加速。

產(chǎn)品銷售速度以公司庫存周轉(zhuǎn)的天數(shù)來衡量。

2021年第一季度，公司用了190天時間銷售了一批生產(chǎn)的鋰系列產(chǎn)品�，F(xiàn)在只需 185 天，銷售速度提高了 3%。

鋰系列產(chǎn)品銷售加速，增加了公司的營業(yè)收入，增加了凈利潤。

鋰系列產(chǎn)品銷售速度的加快，得益于新能源的產(chǎn)業(yè)風(fēng)口，使得公司生產(chǎn)的鋰產(chǎn)品供不應(yīng)求。

通過以上分析，我們了解到，2022年，由于新能源行業(yè)的持續(xù)發(fā)酵，公司鋰系列產(chǎn)品的銷售速度將加快，這將增加公司第一季度的凈利潤。

不足

為了全面客觀地分析這家上市公司，在本文的最后，譯者將分析該公司的缺點和缺陷，并給大家一個風(fēng)險提示。

通過分析主要財務(wù)數(shù)據(jù)，譯者發(fā)現(xiàn)該公司目前最大的問題是短期償付能力薄弱。

要衡量公司的短期償付能力，您需要使用流動比率，即流動資產(chǎn)與短期負債的比率。

2021年第一季度，該公司的短期負債為100美元，相當(dāng)于流動資產(chǎn)187美元作為保護，流動比率為1.87。

2022年一季度，公司也有100元的短期負債，但僅對應(yīng)流動資產(chǎn)158元作為保護，流動比率降至1.58，同比下降16%。

由于流動資產(chǎn)中存貨和應(yīng)收賬款難以同時變現(xiàn)，流動比率在2是合理的，而公司的問題是流動比率不僅低，而且呈下降趨勢。

這

短期償付能力較弱，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營非常不利，嚴重時會存在資金鏈斷裂的風(fēng)險，需要我們注意。

如果將一家上市公司的基本面從高到低分為A、B、C、D、E五個級別，譯者個人認為公司可以保持B級。

而這家公司就是贛鋒鋰業(yè)股份有限公司，股票代碼：。

請注意：基本面良好的公司的股票不一定會上漲。但對于那些能夠繼續(xù)大幅上漲的股票來說，公司的基本面一定是優(yōu)秀的。

本文既不推薦贛鋒鋰業(yè)的股票，也沒有說贛鋒鋰業(yè)公司有多好，而是對贛鋒鋰業(yè)的財務(wù)報告進行濃縮翻譯。