春節(jié)后工業(yè)線材價(jià)格呈 N 型走勢(shì)，未來或偏強(qiáng)震蕩，你了解嗎？
wujiai
【導(dǎo)語】春節(jié)以來，工業(yè)線材整體走勢(shì)呈“N”字型，預(yù)期強(qiáng)與現(xiàn)實(shí)弱逐漸收斂，影響市場(chǎng)價(jià)格短暫上漲后震蕩回落，市場(chǎng)情緒悲觀。2月中旬以后，隨著宏觀利好頻出，市場(chǎng)信心恢復(fù)，市場(chǎng)預(yù)期向好，螺紋鋼期貨低位回升，工業(yè)線材價(jià)格低位回升，后市市場(chǎng)走勢(shì)如何，是從業(yè)者關(guān)心的問題。從供給、需求、原料、宏觀等各方面簡(jiǎn)要分析，預(yù)計(jì)后市價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)。
春節(jié)以來，工業(yè)線材價(jià)格呈現(xiàn)“N型走勢(shì)”，波動(dòng)頻繁。圖1顯示，工業(yè)線材價(jià)格走勢(shì)呈現(xiàn)三個(gè)階段：一是節(jié)后價(jià)格短暫上漲，1月28日（節(jié)后第一天）至1月30日，拉拔線材價(jià)格上漲33元/噸，漲幅0.77%，硬線材價(jià)格上漲40元/噸，漲幅0.90%。二是2月?*朐錄鄹癯中鸕聰碌?月31日至2月14日，拉拔線材價(jià)格下跌103元/噸，跌幅2.40%，硬線材價(jià)格下跌150元/噸，跌幅3.35%。三是價(jià)格從2月中旬低位回升。 2月15日至2月21日，拉拔線材價(jià)格上漲87元/噸，漲幅為2.06%，硬線材價(jià)格上漲120元/噸，漲幅為2.76%。
推動(dòng)價(jià)格趨勢(shì)的因素在不同的階段有所不同。
節(jié)后初期漲價(jià)動(dòng)力主要來自于市場(chǎng)預(yù)期較為強(qiáng)烈。節(jié)后短期利好宏觀措施持續(xù)落實(shí)，商家對(duì)需求反彈預(yù)期較強(qiáng)，市場(chǎng)情緒向好。加之鋼廠開工率較低，鋼廠利潤(rùn)較低，生產(chǎn)意愿不足，部分資源產(chǎn)出下降。鋼廠不斷加大出貨量，貿(mào)易商跟進(jìn)，市場(chǎng)價(jià)格短暫上漲。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，節(jié)后首周武安地區(qū)樣本鋼廠開工率約53.33%，較上期下降3.37個(gè)百分點(diǎn)；2023年1月28日至30日三天平均利潤(rùn)同比2022年同期下降50%-60%。
2月上中旬價(jià)格波動(dòng)下行的主要原因是供應(yīng)旺盛、需求疲軟。從需求端來看，市場(chǎng)價(jià)格在經(jīng)過短期上漲后，需求啟動(dòng)緩慢的態(tài)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，下游加工及終端市場(chǎng)復(fù)工緩慢，市場(chǎng)交投清淡，商家信心不足，市場(chǎng)價(jià)格下跌。從供應(yīng)端來看，春節(jié)期間，鋼廠自儲(chǔ)，終端放假，需求停滯，出貨受到影響，鋼廠庫存水平累積上升。如表2所示，武安地區(qū)樣本鋼企月中庫存較節(jié)前增加約18.8萬噸，增幅約65.28%。節(jié)后需求釋放緩慢，庫存消耗緩慢，企業(yè)及社會(huì)庫存較高，鋼廠及貿(mào)易商出貨套現(xiàn)意愿較強(qiáng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)利空。從成本端來看，鋼坯價(jià)格震蕩下行。 2月14日唐山地區(qū)鋼坯出廠價(jià)3750元/噸，較1月31日下跌150元/噸，跌幅3.84%。成本支撐略有減弱，價(jià)格下行空間擴(kuò)大。綜合來看，市場(chǎng)整體供需矛盾加劇，心態(tài)逐漸由積極轉(zhuǎn)為理性，工業(yè)線材市場(chǎng)價(jià)格震蕩走弱。
2月中旬以后價(jià)格波動(dòng)的動(dòng)力來自于期貨和需求端的支撐。
2月中旬以來，市場(chǎng)宏觀利好消息頻傳：
1月份信貸總量和結(jié)構(gòu)均有所改善，社會(huì)融資規(guī)模明顯增加。根據(jù)央行2月10日公布的2023年1月份金融數(shù)據(jù)，1月份新增人民幣貸款4.9萬億元，同比多增9227億元；1月份社會(huì)融資規(guī)模增加5.98萬億元，同比少增1959億元，廣義貨幣(M2)同比增長(zhǎng)12.6%，比上月末高0.8個(gè)百分點(diǎn)，狹義貨幣(M1)同比增長(zhǎng)6.7%，比上月末高3.0個(gè)百分點(diǎn)。
一線城市新建住宅價(jià)格環(huán)比上漲線材市場(chǎng)，二三線城市降幅收窄。2月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2023年1月份全國(guó)70個(gè)城市最新房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)。一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.2%，二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.4%，上月為下降0.5%。二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.1%，上月為下降0.3%。二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.3%，降幅比上月收窄0.1個(gè)百分點(diǎn)。 三線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.1%，降幅比上月收窄0.2個(gè)百分點(diǎn)；二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比下降0.4%，降幅與上月相同。
2月中旬發(fā)布的1月份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的向好為后期需求市場(chǎng)提供了有利支撐，國(guó)家發(fā)改委重申鋼鐵去產(chǎn)能及碳排放達(dá)峰對(duì)后市工業(yè)線材供給側(cè)影響預(yù)期，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。市場(chǎng)預(yù)期利好，期貨螺紋鋼震蕩走強(qiáng)。從上海期貨交易所螺紋鋼期貨主力合約變化來看，2月15日至21日，收盤價(jià)由4066元/噸上漲至4254元/噸，累計(jì)上漲188元/噸，漲幅4.62%。市場(chǎng)參與者心態(tài)明顯好轉(zhuǎn)，春節(jié)后終端需求逐步恢復(fù)，雖不及預(yù)期，但需求較前期有所增加，成交有所增加，市場(chǎng)價(jià)格低位回升。
預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)穩(wěn)中向好。具體來看：一是需求或繼續(xù)增長(zhǎng)，支撐工業(yè)線材市場(chǎng)。隨著氣溫逐漸回升、各省市新工程項(xiàng)目逐步開工，需求存在好轉(zhuǎn)預(yù)期，且3月為傳統(tǒng)旺季，商家或有提前適當(dāng)補(bǔ)庫操作，2月底3月初需求或繼續(xù)回升。二是供給側(cè)壓力或有所緩解，整體仍偏強(qiáng)，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格利空。目前鋼企開工率已步入穩(wěn)定階段，維持在60%左右，短期產(chǎn)量或不會(huì)有太大變化，隨著需求回暖，企業(yè)和社會(huì)庫存增加將趨緩甚至下降，整體供給仍偏強(qiáng)。三是原料市場(chǎng)價(jià)格或高位震蕩，成本支撐將鞏固。 隨著鋼市需求回暖，鋼坯去庫存速度或?qū)⒓涌�，需求將有所增加，價(jià)格或?qū)⒏呶徽鹗�，成本壓力較大，鋼企維價(jià)意愿較強(qiáng)。四是未來宏觀利好消息將繼續(xù)發(fā)揮作用，政策執(zhí)行力度加大，將提振市場(chǎng)信心，對(duì)工業(yè)線市場(chǎng)形成支撐。因此，短期內(nèi)工業(yè)線或?qū)⒕S持偏強(qiáng)走勢(shì)。綜合來看，市場(chǎng)供需矛盾或?qū)⒂兴徑�，成本高位支撐，鋼企利�?rùn)微薄，維價(jià)意愿較強(qiáng)，對(duì)后市利好，預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場(chǎng)或?qū)⒎�(wěn)中震蕩。