40 多家上市公司敗走 P2P，熊貓金控剝離銀湖網(wǎng)股權(quán)被凍結(jié)
wujiai
中國時報記者金偉北京報道
曾經(jīng)很受歡迎，現(xiàn)在卻被回避。
受網(wǎng)貸行業(yè)大環(huán)境等因素影響，過去布局P2P業(yè)務(wù)的上市公司業(yè)績受到較大拖累，共有40余家上市公司在P2P領(lǐng)域遭遇滑鐵盧。近期，某公司因剝離P2P業(yè)務(wù)遭監(jiān)管問詢，股權(quán)遭凍結(jié)。P2P對上市公司的影響尚不明朗。
2月19日，熊貓金控公開回應(yīng)了上交所就剝離旗下P2P網(wǎng)貸平臺銀狐網(wǎng)一事發(fā)布的《關(guān)于公司向?qū)嶋H控制人出售銀狐網(wǎng)100%股權(quán)的問詢函》。熊貓金控回復(fù)稱，根據(jù)交易安排，銀狐網(wǎng)股權(quán)將過戶至實(shí)際控制人趙偉平名下。不過，記者從接近監(jiān)管人士處獲悉，為保障貸款人權(quán)益，目前銀狐網(wǎng)股權(quán)處于凍結(jié)狀態(tài)，無法進(jìn)行工商變更。
《華夏時報》記者了解到，針對部分上市公司剝離P2P業(yè)務(wù)，部分地區(qū)監(jiān)管部門采取了行政干預(yù)，在借款人資金還清前，股東包括實(shí)際控制人不能變更，必須做出底線承諾；另一種選擇是等到P2P登記完成，轉(zhuǎn)讓合法后再進(jìn)行。干預(yù)主要是從P2P借款人的角度進(jìn)行。
關(guān)于資產(chǎn)出售的問題
2月2日，熊貓金控發(fā)布公告稱，其全資子公司熊貓資本管理有限公司擬將其持有的銀狐網(wǎng)100%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給公司實(shí)際控制人趙偉平。以銀狐網(wǎng)截至2018年9月30日經(jīng)審計的凈資產(chǎn)為基礎(chǔ)，轉(zhuǎn)讓價格約為2.19億元。
根據(jù)股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，趙偉平將于2019年2月28日前支付轉(zhuǎn)讓價款的50%，2021年2月28日前支付剩余金額。同時，自2018年10月1日起至約定股權(quán)轉(zhuǎn)讓給趙偉平止為過渡期，過渡期內(nèi)的盈虧歸熊貓資本所有。最終結(jié)算價格需根據(jù)過渡期內(nèi)的盈虧情況作相應(yīng)調(diào)整。
不過，此項(xiàng)交易隨后收到上交所問詢函，要求熊貓金控補(bǔ)充披露趙偉平財務(wù)狀況、銀狐網(wǎng)大額關(guān)聯(lián)資金交易的合理性、交易估值、交易后續(xù)影響等情況。
審計報告顯示，2018年9月末熊貓金控，銀狐網(wǎng)應(yīng)收關(guān)聯(lián)方其他款項(xiàng)余額合計2.23億元，占流動資產(chǎn)的74.58%。其中，應(yīng)收上市公司其他款項(xiàng)余額為1.72億元。
公告披露，熊貓金控于2015年4月向銀虎網(wǎng)借入自有資金1.68億元，用于購買萊商銀行股權(quán)；2017年、2018年向銀虎網(wǎng)借入自有資金532萬元，用于補(bǔ)充經(jīng)營性資金。2018年7月，熊貓金控旗下北京熊貓金融信息服務(wù)有限公司向銀虎網(wǎng)借入自有資金5000萬元，用于補(bǔ)充經(jīng)營性資金。截至2018年9月30日，銀虎網(wǎng)向熊貓金控及其子公司的款項(xiàng)余額合計為2.23億元。
對此，熊貓金控在2月19日的回復(fù)公告中表示，上述2.23億元均為銀虎網(wǎng)與熊貓金控有限公司及其子公司之間正常的資金拆借關(guān)系，并非因上市公司及其子公司從平臺融資所致。截至2019年1月31日，銀虎網(wǎng)對上市公司及其子公司的其他應(yīng)收款已全部結(jié)清。
不過，也有網(wǎng)貸業(yè)內(nèi)人士指出，熊貓金控與銀狐網(wǎng)之間的資金借貸行為，并不符合網(wǎng)貸信息中介機(jī)構(gòu)的相關(guān)規(guī)定。
目前，銀狐網(wǎng)貸款余額約33.85億元，貸款償還周期集中在2019年1月至2021年2月。銀狐網(wǎng)2018年四季度計提壞賬準(zhǔn)備2107.06萬元，2018年四季度虧損1329萬元，而其前三季度凈利潤為2251.98萬元。
對于銀狐網(wǎng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的交易價格，熊貓金控表示，考慮到目前公司所處的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)現(xiàn)狀，銀狐網(wǎng)未來盈利存在不確定性，持續(xù)經(jīng)營能力將受到較大影響，可能面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險，進(jìn)而影響收益法估值的合理性。采用賬面凈資產(chǎn)進(jìn)行估值更能客觀反映公司全部資產(chǎn)及負(fù)債的價值。事實(shí)上，熊貓金控表示，其2018年業(yè)績虧損4116萬至5763萬元也與網(wǎng)貸環(huán)境變化有關(guān)。
那么，經(jīng)營狀況下滑的銀狐網(wǎng)能否順利完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓？近日，有媒體報道稱，銀狐網(wǎng)股權(quán)目前處于凍結(jié)狀態(tài)，無法變更經(jīng)營信息。這主要是因?yàn)楸本┙鹑诒O(jiān)管部門按照《關(guān)于對網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類處理防范風(fēng)險的意見》（即“175號文件”）的要求，“銀狐網(wǎng)無法完成股權(quán)變更信息，不會完成與熊貓金控的分離�！�
“175號文件”對出現(xiàn)風(fēng)險但尚未立案的機(jī)構(gòu)提出要求，機(jī)構(gòu)實(shí)際控制人、高管須承諾“不跑路、不關(guān)門、不變更住所和主要股東、不隨意處置資產(chǎn)、不損毀數(shù)據(jù)、不新增業(yè)務(wù)”。
對于本次交易，熊貓金控在回復(fù)公告中重申，本次交易將降低上市公司后續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。根據(jù)交易安排，銀狐網(wǎng)股權(quán)將過戶至實(shí)際控制人名下，實(shí)際控制人及銀狐網(wǎng)未來將積極尋求風(fēng)險防控及緩解措施，保障平臺正常運(yùn)營。
不過，銀狐投資者擔(dān)心，一旦上市公司剝離P2P業(yè)務(wù)，償付保障將面臨挑戰(zhàn)。
事實(shí)上，除了銀狐網(wǎng)之外，熊貓金控還將另一家P2P平臺熊貓金庫運(yùn)營平臺湖南銀港70%的股權(quán)以5712.3萬元轉(zhuǎn)讓給趙偉平。截至2018年12月31日，熊貓金控已收到趙偉平支付的第一筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓款2914萬元。
投行分析師何南野對《華夏時報》表示，交易所允許剝離，但金融監(jiān)管部門限制股權(quán)變更�！敖鹑谵k更多考慮的是整個金融環(huán)境的穩(wěn)定，以及大眾網(wǎng)貸投資者的利益。如果股權(quán)不能變更，剝離實(shí)際上就不可能發(fā)生，P2P還會繼續(xù)在上市公司內(nèi)部，目前銀狐網(wǎng)應(yīng)該就是這種情況�！�
從受到追捧到被迅速拋棄
事實(shí)上，2015年前后可謂是上市公司蜂擁進(jìn)入P2P的蜜月期，其中大部分上市公司選擇以注資、增資等方式收購或投資P2P平臺，持股比例大多在10%-30%之間，也有部分上市公司以全資控股的方式入股P2P平臺。
據(jù)公開報道，P2P上市公司有100多家，其中約70家平臺正常運(yùn)營，占比63.6%，其余或停業(yè)、轉(zhuǎn)型或成為問題平臺，涉及上市公司40多家，其中約10家平臺為上市公司全資子公司。但現(xiàn)在P2P已經(jīng)成為上市公司的燙手山芋。
近日，奧馬電器發(fā)布公告預(yù)計虧損12.4億元至15.8億元，并將虧損原因歸咎為公司金融業(yè)務(wù)的拖累，其中之一便是旗下互聯(lián)網(wǎng)金融平臺“錢包金融”的逾期付款。
國內(nèi)翡翠第一股東方金玉也在P2P上遭遇挫折，其關(guān)聯(lián)P2P平臺欠中信資本近8.5億；此外，中天金融旗下P2P平臺招商貸也遭遇大規(guī)模逾期、套現(xiàn)困難等問題。
基于實(shí)際股東的考慮，不少上市公司選擇退出P2P，一些地方也出臺了限制剝離的臨時措施。有業(yè)內(nèi)人士表示，這和現(xiàn)行法律法規(guī)存在沖突，證券制度是一套規(guī)則，175號文件對證券制度沒有約束力，因此更多的是金融部門和工商部門從保護(hù)投資者利益的角度進(jìn)行談判，限制股權(quán)轉(zhuǎn)讓。
何南野認(rèn)為，由于上市P2P公司可能還會繼續(xù)爆發(fā)，甚至可能出現(xiàn)未來難以填補(bǔ)的巨大陷阱。上市公司的做法是為了保護(hù)股東的利益，但會損害網(wǎng)貸投資者的利益，因?yàn)楹芏嗑W(wǎng)貸平臺都是因?yàn)橛猩鲜泄颈硶裴绕鸬�，投資者覺得比較有安全感�，F(xiàn)在直接撤資，對網(wǎng)貸投資者不公平。
“從早期的蜂擁進(jìn)入P2P到倉促放棄，可以看出這些上市公司背后的經(jīng)營理念就是追逐熱點(diǎn)、著眼短期、不擇手段賺錢。一旦出現(xiàn)問題，他們就會以自我為中心，想盡一切辦法保護(hù)自己最重要的利益不受損失。希望這一輪P2P風(fēng)波能給這些上市公司在未來的經(jīng)營中起到警示作用。”