基金贖回費(fèi)用：最易被忽略的收益殺手，你了解多少？
wujiai
1.為什么要設(shè)計(jì)基金贖回費(fèi)？
基金贖回費(fèi)又稱賣出費(fèi)，是贖回基金時(shí)收取的費(fèi)用，會(huì)按一定比例計(jì)入基金資產(chǎn)。基金贖回費(fèi)是為了抑制短期套利行為，降低流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)長(zhǎng)期投資者的利益，其實(shí)質(zhì)是對(duì)其他基金持有人的補(bǔ)償機(jī)制。頻繁的短線操作會(huì)擾亂基金正常的投資節(jié)奏，甚至拖累基金的業(yè)績(jī)。
一般情況下贖回費(fèi)會(huì)根據(jù)持有時(shí)間長(zhǎng)短而不同，持有時(shí)間越長(zhǎng)贖回費(fèi)越低，部分基金持有一段時(shí)間后會(huì)免除贖回費(fèi)。
2. 持倉(cāng)天數(shù)計(jì)算
基金持有天數(shù)按自然天數(shù)（包括交易日和非交易日）計(jì)算，自認(rèn)購(gòu)確認(rèn)日起至贖回確認(rèn)前一日止。
對(duì)于T+1交易日確認(rèn)的開(kāi)放式基金：
在交易日15：00之前提交基金申購(gòu)/贖回申請(qǐng)的，將按照當(dāng)日基金凈值成交，并于下一交易日(即持有首日)確認(rèn)份額；
15點(diǎn)（含）后提交申購(gòu)/贖回的，將順延至下一交易日并按照下一交易日凈值成交。
如果是新發(fā)基金，那么首持日是從新發(fā)基金成立日算起，而不是認(rèn)購(gòu)接受日。如果你3月1日認(rèn)購(gòu)了一只新發(fā)基金，而該基金直到3月23日才成立，那么首持日就是3月23日，而不是3月2日。
3. 如何計(jì)算贖回金額
（1）先征稅
前端收費(fèi)是指投資者在認(rèn)購(gòu)基金時(shí)，需要繳納認(rèn)購(gòu)費(fèi)的一種繳費(fèi)方式。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是在申購(gòu)基金時(shí)，一次性繳納全部相關(guān)申購(gòu)費(fèi)用，后期若需贖回，則只需按規(guī)定繳納贖回費(fèi)即可。選擇前端收費(fèi)的投資者的贖回金額計(jì)算如下：
贖回費(fèi)用=贖回份額*T日基金份額凈值*贖回利率
贖回金額=贖回份額*T日基金份額凈值-贖回費(fèi)用
（2）后端費(fèi)用
后端收費(fèi)是指在申購(gòu)基金時(shí)不收取手續(xù)費(fèi)。贖回基金時(shí)，不僅要支付贖回費(fèi)，還要支付之前未支付的申購(gòu)/申請(qǐng)費(fèi)。選擇后端收費(fèi)的投資者的贖回金額計(jì)算如下：
后端申購(gòu)費(fèi)用=贖回份額*申購(gòu)日基金份額凈值*后端申購(gòu)費(fèi)率
贖回費(fèi)用=贖回份額*T日基金份額凈值*贖回利率
贖回金額=贖回份額*T日基金份額凈值-贖回費(fèi)-后端申購(gòu)費(fèi)
四、批量申購(gòu)基金的贖回費(fèi)如何計(jì)算
如果我之前買過(guò)同一只基金，最近又重新買入，或者想贖回部分已經(jīng)定期投資的基金，那么贖回費(fèi)是應(yīng)該先按照前者計(jì)算，還是按照后者計(jì)算？
贖回基金有一個(gè)原則叫“先進(jìn)先出”，贖回基金一般都是用這個(gè)原則，就是說(shuō)你多次買入同一支基金，賣出的時(shí)候，會(huì)按照買入的先后順序，先買的份額自動(dòng)先贖回，就像排隊(duì)等公交車一樣，最先到隊(duì)頭的人，可以先上車。
一般在基金的招募說(shuō)明書或者基金合同中都會(huì)有這樣的說(shuō)明：
贖回遵循“先進(jìn)先出”的原則，即按照投資者認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)的順序進(jìn)行贖回；因?yàn)橐话銇?lái)說(shuō)，普通開(kāi)放式基金的贖回費(fèi)率是：持有期越長(zhǎng)，贖回費(fèi)率越低，甚至不收取贖回費(fèi)�；鸱蓊~買入越早，持有時(shí)間越長(zhǎng)，贖回費(fèi)率就越低。贖回時(shí)采用先進(jìn)先出的原則，先贖回買入并持有時(shí)間較長(zhǎng)的份額，是比較合理的。
假設(shè)某基金持有期少于7天收取1.5%的贖回費(fèi)，持有期大于等于7天收取0.5%的手續(xù)費(fèi)，半年前該基金凈值為1。
我們半年前花了1萬(wàn)元買的這只基金，凈值為1.0000，現(xiàn)在我們有1000/1=10000股。
三天前，這個(gè)基金凈值為2.0000，我們又花了1萬(wàn)元買入，此時(shí)我們得到的是10000/2=5000股。
如果選擇今天賣出，需要選擇賣出的股票，如果賣出的股票小于等于1萬(wàn)股，則沒(méi)有1.5%的贖回費(fèi)，但是有0.5%的贖回費(fèi)，因?yàn)檫@1萬(wàn)股是半年前買的。
如果贖回股份為11,000股，那么這10,000股將收取0.5％的贖回費(fèi)，這1,000股將收取1.5％的贖回費(fèi)。
5. 贖回交易的凈值如何計(jì)算？
交易日15:00前提交的申請(qǐng)，按當(dāng)日單位凈值計(jì)算；15:00后提交的申請(qǐng)，按下一工作日單位凈值計(jì)算。
例如：周五申購(gòu)的基金，15：00之前使用周五的凈值，15：00之后由于周六、周日沒(méi)有交易，所以按照下周一的凈值計(jì)算凈值。
6. 贖回的資金需要多長(zhǎng)時(shí)間才能記入我的賬戶？
在天天基金交易平臺(tái)贖回資金到賬時(shí)間為：貨幣基金：1-2個(gè)工作日；債券基金：2-4個(gè)工作日；混合基金、股票基金：2-4個(gè)工作日；QDII：4-13個(gè)工作日（具體以產(chǎn)品為準(zhǔn)）。
部分特殊產(chǎn)品可能延遲一至兩個(gè)工作日，中港互認(rèn)基金贖回T日申請(qǐng)，T+2日確認(rèn)，T+3日可查詢贖回情況，贖回資金T+10個(gè)工作日內(nèi)到賬，請(qǐng)注意中港互認(rèn)基金交易日為內(nèi)地與香港共同交易日。
從上文不難看出，貨幣市場(chǎng)基金和債券基金的流動(dòng)性較好贖回基金，海外基金贖回較慢，畢竟海外流程還是不太便捷。
基金贖回確實(shí)需要一定的流程和時(shí)間，如果短期內(nèi)不急用這筆資金，也可以選擇贖回至貨貸寶（最快可在T+1日確認(rèn)）。
關(guān)于贖回費(fèi)有哪些誤解？
并不是持有股票的時(shí)間越長(zhǎng)，贖回費(fèi)就越低。
贖回率在基金合同中有明確規(guī)定，并不是隨著時(shí)間推移而降低，而是根據(jù)持有人的投資時(shí)間，以遞減的方式減少，當(dāng)達(dá)到一定期限后，可以維持一定時(shí)間的固定贖回率。比如熱銷的湘財(cái)長(zhǎng)興A：7天以內(nèi)為一個(gè)檔位；7天至30天為一個(gè)檔位；30天至365天為一個(gè)檔位，超過(guò)365天則無(wú)贖回費(fèi)。
風(fēng)險(xiǎn)水平越低，贖回費(fèi)并非越低
債券基金是風(fēng)險(xiǎn)較低的一類基金，但投資者持有基金不足7天，會(huì)收取不低于1.5%的贖回費(fèi)。另外，很多指數(shù)基金都有C份額，持有超過(guò)7天或者30天一般都免贖回費(fèi)。所以不要以為風(fēng)險(xiǎn)越低贖回費(fèi)就越低，短期贖回也會(huì)收取較高的贖回費(fèi)。
并非所有贖回費(fèi)都由基金公司收取
對(duì)于股票型基金、混合型基金，持有期超過(guò)6個(gè)月的，基金管理人應(yīng)當(dāng)將不低于總贖回費(fèi)用的25%計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)；持有期不滿30天的投資者的贖回費(fèi)用全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。對(duì)于債券型基金，持有期超過(guò)7天的，基金管理人應(yīng)當(dāng)將不低于總贖回費(fèi)用的25%計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)；持有期不滿7天的投資者的贖回費(fèi)用全額計(jì)入基金財(cái)產(chǎn)。
如何避免過(guò)高的贖回費(fèi)
了解這些贖回費(fèi)的原則還不夠，如果你想節(jié)省贖回費(fèi)，你還要注意一些特殊情況，否則你可能會(huì)被收取懲罰性的贖回費(fèi)和其他不公平的費(fèi)用！
第一種情況：如果連續(xù)2年以上每月定投，是不是就沒(méi)有贖回費(fèi)了？
一般來(lái)說(shuō)，基金持有2-3年以上，是不會(huì)收取贖回費(fèi)的，具體以基金合同規(guī)定為準(zhǔn)。但定期投資的本質(zhì)就是我們所說(shuō)的分批買入，所以定期投資2年，并不代表全部份額都持有2年，賣出時(shí)也要遵循“先進(jìn)先出”的原則，贖回費(fèi)要按筆計(jì)算。
在贖回定投的時(shí)候一定要注意這方面，特別是如果最后一只定投的基金份額持有時(shí)間少于7天，這種情況下會(huì)收取1.5%的懲罰性贖回費(fèi)。
第二種情況：我的基金被轉(zhuǎn)入新的托管，贖回時(shí)持有期如何計(jì)算？
這里出現(xiàn)一個(gè)新名詞，轉(zhuǎn)托管。其實(shí)不難理解，就是把持有的基金從代銷機(jī)構(gòu)A轉(zhuǎn)到代銷機(jī)構(gòu)B。這里先來(lái)答案，基金轉(zhuǎn)托管不影響持有期限，贖回依然按照先進(jìn)先出的原則進(jìn)行。
其實(shí)這也很簡(jiǎn)單，按照我們所謂的先進(jìn)先出的原則，從A銀行轉(zhuǎn)到B銀行的1萬(wàn)股，持有期限還是2年，所以不會(huì)收取贖回費(fèi)。但是B銀行贖回5天前買入的1萬(wàn)股，會(huì)收取1.5%的懲罰性贖回費(fèi)，也就是150元（注意，凈值統(tǒng)一為1元）。
總結(jié)一下，無(wú)論轉(zhuǎn)托管多少次，在賣出時(shí)都只認(rèn)當(dāng)初買入股票的時(shí)間，而不是轉(zhuǎn)托管的時(shí)間。
第三種情況：基金分紅會(huì)收取贖回費(fèi)嗎？
對(duì)于分紅的引入，需要分開(kāi)來(lái)看。場(chǎng)外基金分紅分為現(xiàn)金分紅和紅利再投資。現(xiàn)金分紅是將分紅款直接劃入客戶銀行存款，一般不收取贖回費(fèi)；而紅利再投資是將分紅款直接用于申購(gòu)本基金產(chǎn)品。如果這部分新認(rèn)購(gòu)份額的持有時(shí)間不足2年，通常會(huì)根據(jù)具體時(shí)間收取相應(yīng)的贖回費(fèi)。
因此建議如果在基金有分紅之前需要贖回的話，最好將贖回方式改為現(xiàn)金分紅，否則根據(jù)相關(guān)規(guī)定，以分紅再投資方式購(gòu)買的份額持有時(shí)間不足7天，會(huì)收取1.5%的贖回費(fèi)。
再次提醒大家，贖回基金時(shí)，不要想當(dāng)然。雖然很多規(guī)定適用于大多數(shù)基金，但并不適用于所有基金。最好的辦法是在購(gòu)買基金前查看基金合同和招募說(shuō)明書，這樣你就知道是怎么回事了。
（文章由嘉禾基金、湘財(cái)證券整理）