2013年海泰發(fā)展有限公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈增加額為正，而2014年海泰發(fā)展有限公司投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈增加額為負，這主要是因為海泰發(fā)展有限公司的資金籌措受到較大的支出，這對于公司來說是一種不正常現(xiàn)象，在一定程度上說明公司的經(jīng)營狀況發(fā)生了變化，公司的性質(zhì)和行為發(fā)生了變化，公司的生產(chǎn)不穩(wěn)定，公司結(jié)構(gòu)和公司的權重比例發(fā)生了較大的變化，導致公司的基本情況發(fā)生了變化，從而導致了公司的狀況發(fā)生變化�？傮w來說，海泰發(fā)展有限公司的經(jīng)營情況并不理想。第三章海欽發(fā)展有限公司財務比率分析第一節(jié)海泰發(fā)展有限公司盈利能力分析利潤是投資者、債權人、國家財政收入以及企業(yè)職工獲得勞動收入和福利的資金來源。 同時，企業(yè)的利潤也是企業(yè)盈利能力和經(jīng)營業(yè)績的直接體現(xiàn)。財務報表的盈利能力分析對投資者、債權人、政府部門和勞動者都具有重要意義。盈利能力分析有助于保護投資者的所有者權益。投資者在新三板進行資本運作的目標是獲得較高的投資收益。對于收益較低甚至資本出現(xiàn)危機的新三板公司，投資者應慎重考慮和分析，以維護自己的權益和責任。強勁的盈利能力可以為企業(yè)創(chuàng)造有利條件，增加更多的投資者和新的投資機會。

盈利能力分析有利于債權人保障自身資金安全。債權人非常關心所投資企業(yè)的長期償債能力，盈利能力分析可以衡量其所需本金和利息的安全性。從根本上講，企業(yè)是否具有較強的盈利能力是債權人持續(xù)投資的關鍵和基礎。在中長期貸款人的利益驅(qū)動下，金融機構(gòu)的長期性可以合理地提供貸款，企業(yè)增加固定資產(chǎn)投資和經(jīng)營規(guī)模。相反，如果企業(yè)不能帶來利潤，債權人認為企業(yè)沒有或基本沒有盈利能力，那么企業(yè)將難以繼續(xù)經(jīng)營，甚至難以償還巨額的貸款利息。盈利能力分析有利于政府行使社會管理職能，企業(yè)的盈利能力增強意味著更多的政府職能部門可以獲得更多的利潤。盈利能力分析可以為各級政府提供更多的財政收入，使政府能夠更有效地支持基礎設施建設、科教文衛(wèi)建設，更好地發(fā)揮其社會管理職能。 盈利能力分析有利于保障企業(yè)職工權益，企業(yè)的生產(chǎn)能力和盈利能力關系到企業(yè)職工的利益，也成為企業(yè)職工關注的一大問題。企業(yè)之間的競爭歸根結(jié)底是人才的競爭。企業(yè)如果擁有一份好的盈利能力分析報告，可以更全面地吸引優(yōu)秀人才到企業(yè)工作，增加企業(yè)的開發(fā)能力和銷售能力，從而增加企業(yè)的工作機會，在一定程度上提高自身優(yōu)厚的薪酬和物質(zhì)福利。可以為員工的工作、生活、健康等各方面營造良好的環(huán)境，也可以吸引優(yōu)秀人才，讓他們更加努力地工作，為企業(yè)提供經(jīng)濟保障。

新三板上市公司的盈利能力在一定程度上反映了公司的生產(chǎn)經(jīng)營水平、戰(zhàn)略發(fā)展狀況和公司凈增值情況，對公司的發(fā)展具有重要意義。海泰發(fā)展股份有限公司盈利能力分析主要包括凈資產(chǎn)收益率分析和總資產(chǎn)收益率分析。海泰發(fā)展股份有限公司盈利能力分析中的凈資產(chǎn)收益率分析主要依據(jù)凈資產(chǎn)收益率的計算公式，即凈資產(chǎn)收益率等于凈利潤與凈資產(chǎn)的比率。下圖為海泰發(fā)展股份有限公司2014年前三季度的凈資產(chǎn)收益率。每股收益是企業(yè)和投資者十分關注的一個焦點問題。 基本每股收益等于凈利潤減去優(yōu)先股股利后的差額與已發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)之比，其中，已發(fā)行在外的普通股加權平均數(shù)等于期初已發(fā)行在外的普通股股數(shù)與本期已發(fā)行在外的普通股股數(shù)之和。對海泰發(fā)展股份有限公司2013年、2014年每股收益進行比較研究，結(jié)果如圖所示。海泰發(fā)展股份有限公司2013年每股收益為0.6元，海泰發(fā)展股份有限公司2014年每股收益為0.03元。每股收益是衡量上市公司盈利能力的直接指標，是凈資產(chǎn)收益率的資金利用率。海泰發(fā)展股份有限公司每股收益下降是因為公司不僅動用股票，還通過生產(chǎn)經(jīng)營活動籌集資金，稅后利潤。其他指標隨企業(yè)盈利水平下降。 此時資產(chǎn)的盤存是海泰發(fā)展有限公司收入或利潤的會計基礎。

目前海泰發(fā)展公司大部分固定資產(chǎn)存在資金占用、產(chǎn)出低、資金積壓等問題，導致短期投資者對公司財務狀況產(chǎn)生負面印象。因此，海泰發(fā)展公司需要改善資產(chǎn)、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，保持充足的流動性，才能取得公司的信任。企業(yè)營運能力分析對投資者進行投資決策具有重要意義。首先，一是企業(yè)的安全特性與公司財務狀況息息相關，如果公司營運能力較大，往往會導致資產(chǎn)變現(xiàn)能力不足等問題。其次，企業(yè)營運能力分析是保障股東投入資本合理優(yōu)化形式的重要依據(jù)，除了利用資產(chǎn)合理的優(yōu)化特性，還應減少股東凈資產(chǎn)損失，通過資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的調(diào)整分析，提高公司結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實現(xiàn)公司結(jié)構(gòu)的改善。第三，企業(yè)營運能力與企業(yè)的營業(yè)額有關。 在存量資產(chǎn)的資產(chǎn)商品市場中，股東和投資者的主要目的是使資本效率最大化，從而實現(xiàn)資本的價值，提高資本的運營效率。企業(yè)營運能力分析對債權人的投資具有重要意義，對債權人的信貸決策、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)管理具有保障性的特點，是實現(xiàn)資本運營的關鍵，通過信貸實現(xiàn)短期利潤增長，提高資本效率和資本結(jié)構(gòu)分析，通過物質(zhì)擔保改善企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析檢查企業(yè)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)期結(jié)構(gòu)與負債期限結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的匹配情況，進一步掌握企業(yè)的各種結(jié)構(gòu)特征。

通過分析資產(chǎn)管理的效果，可以更直接的了解公司是否有能力償還債務的本金和利息。海泰發(fā)展有限公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率如下圖所示。海泰發(fā)展有限公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是主營業(yè)務凈收入與流動資產(chǎn)平均余額的比值。圖表顯示，海泰發(fā)展有限公司2014年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.16。流動資產(chǎn)平均余額等于期初流動資產(chǎn)與期末流動資產(chǎn)之和的一半。圖表顯示，海泰發(fā)展有限公司2014年的流動資產(chǎn)平均余額為1萬元。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)等于計算期間天數(shù)與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的比值。圖表顯示，海泰發(fā)展有限公司2014年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為156.84天。 2013年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.505，流動資產(chǎn)平均余額為15萬元，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為124.71天。海泰發(fā)展有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)率如下圖所示。海泰發(fā)展有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)率為賒銷凈收入與應收賬款平均余額的比值。圖表顯示，2014年海泰發(fā)展有限公司應收賬款周轉(zhuǎn)率為1.96。應收賬款平均余額等于期初應收賬款與期末應收賬款之和的一半。圖表顯示，2014年海泰發(fā)展有限公司應收賬款平均余額為5萬元。

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)等于計算期間天數(shù)與應收賬款周轉(zhuǎn)率的比值，通過圖表發(fā)現(xiàn)，海泰發(fā)展有限公司2014年應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45.86天，2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.48天，固定資產(chǎn)平均余額為萬元，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為43.5698天。 通過對海泰發(fā)展有限公司2012年、2014年應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)、應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)比率進行分析可以看出，2014年海泰發(fā)展有限公司固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，說明海泰發(fā)展有限公司減少了應收賬款的回款，導致資金流動性下降，減緩了應收賬款的流動性，也降低了公司的償債能力。第三節(jié)海泰發(fā)展有限公司償債能力分析償債能力是衡量企業(yè)流動性強弱的一個標準，通常把短期償債能力與長期償債能力結(jié)合起來構(gòu)成企業(yè)的償債能力，而企業(yè)的研發(fā)水平、生產(chǎn)經(jīng)營情況與償債能力密切相關。 企業(yè)要想更好的發(fā)展自己的業(yè)務，對自己未來的道路做出完美的規(guī)劃，就需要以完善、科學的償債能力體系作為前提，這樣投資者才能更有效地對企業(yè)進行投資，企業(yè)才能獲得更大的利潤，只有這樣，債權人的根本利益才能得到保護，企業(yè)才能正常運轉(zhuǎn)�？茖W、合理地評價企業(yè)的償債能力，在一定程度上能夠更好地反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的發(fā)展趨勢。

短期償債能力和長期償債能力在企業(yè)中的體現(xiàn)是不一樣的，短期償債能力是企業(yè)流動資產(chǎn)在短時期內(nèi)償付的能力，也是企業(yè)負債能力的直接體現(xiàn)，而且企業(yè)在短時期內(nèi)償還短期債務的能力也能體現(xiàn)變現(xiàn)能力。那么企業(yè)的長期償債能力最能體現(xiàn)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營和企業(yè)未來的發(fā)展，只有先償還短期債務，才能償還長期債務，體現(xiàn)企業(yè)的長期償債能力。短期償債能力和長期償債能力是相互依存的，企業(yè)要想維護好自己的信息和企業(yè)信用，就必須對企業(yè)信息進行系統(tǒng)的維護，通過長期的、持續(xù)的維護，制定完善、科學、合理、有效的措施。企業(yè)要想獲得更多的支持和信任，就必須提高償債能力，減少流動負債，更好地發(fā)展企業(yè)。 1、短期償債能力分析企業(yè)的短期償債能力決定著企業(yè)的償債能力，它是企業(yè)償債能力的具體體現(xiàn)。流動資產(chǎn)流動性強，表明企業(yè)的短期償債能力大，企業(yè)資產(chǎn)變現(xiàn)速度快。一個企業(yè)，其資產(chǎn)流動性越強，其短期償債能力就越強。因此，流動比率、現(xiàn)金比率和速動比率都是衡量短期償債能力的指標，用它們作為衡量指標。 （一）流動比率 流動比率又稱營運資金比率（Ratio）或?qū)嵸|(zhì)比率（Real Ratio），是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負債的比率。

流動比率對于企業(yè)固定資產(chǎn)分析有很重要的意義，第二家公司的流動比率最高；海泰發(fā)展有限公司二季度的流動比率分別為2.36、1.98、1.98，其中第四家公司的流動比率最高；海泰發(fā)展有限公司三季度的流動比率分別為2.16、2.45、2.32，其中第四家公司的流動比率最高；海泰發(fā)展有限公司四季度的流動比率分別為1.98、2.15、2.56，其中第四家公司的流動比率最高。2013@Z海泰發(fā)展有限公司一季度的流動比率分別為2.65、2.98、3.24，其中第二家公司的流動比率最高； 海泰發(fā)展二季度流動比率分別為2.56、2.98、2.51海泰發(fā)展，流動比率最高的是第四家；海泰發(fā)展三季度流動比率分別為2.21、2.1、1.98，流動比率最高的是第六家；海泰發(fā)展四季度流動比率分別為1.83、2.45、2.65，流動比率最高的是第十二家。整體來看，2014年海泰發(fā)展流動比率有所下降，說明資產(chǎn)在短期內(nèi)有效償還能力下降。（二）速動比率速動比率是速動資產(chǎn)與流動負債的比率，企業(yè)短期償還債務的能力也取決于速動比率，但是速動比率具有一定的局限性。 如果要加強短期償債能力，就必須降低速動比率，只有這樣才能轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金進行調(diào)整。下圖是海泰發(fā)展股份有限公司2013年至2014年速動比率發(fā)展情況的表格，其中第二位的速動比率最高；海泰發(fā)展股份有限公司第二季度的速動比率分別為0.67、0.89、0.56，其中第五位的速動比率最高；海泰發(fā)展股份有限公司第三季度的速動比率為0.71、0.89、0.78，其中第六位的速動比率最高。