應(yīng)對(duì)大額贖回，多家基金公司提高份額凈值精度，公平對(duì)待投資者
wujiai
近期，多家基金公司相繼發(fā)布公告，因旗下基金出現(xiàn)大規(guī)模贖回，為保障持有人利益不受份額凈值小數(shù)點(diǎn)精度影響，決定提高基金份額凈值精度，涉及產(chǎn)品主要為純債券基金或固收+產(chǎn)品。
有業(yè)內(nèi)人士表示，提高基金凈值準(zhǔn)確度的目的往往是為了避免出現(xiàn)大額贖回時(shí)凈值大漲大跌。也有人認(rèn)為，此舉旨在公平、公正地對(duì)待所有投資者，體現(xiàn)了公司與時(shí)俱進(jìn)的合規(guī)意識(shí)和服務(wù)理念。
遭遇大額贖回
多只基金凈值精度調(diào)整
8月25日，某基金公司發(fā)布關(guān)于旗下債券型基金凈值精度調(diào)整的公告。公告顯示，某純債券型基金于8月24日發(fā)生大額贖回。為保證基金持有人的利益不受凈值小數(shù)點(diǎn)保留精度的不利影響，公司與基金托管人約定自2023年8月24日起將該基金A類份額凈值精度提高至小數(shù)點(diǎn)后八位，并四舍五入至小數(shù)點(diǎn)后第九位。當(dāng)該大額贖回不再對(duì)基金份額持有人利益產(chǎn)生重大影響時(shí)，該基金A類份額將恢復(fù)基金合同約定的凈值精度，屆時(shí)不再另行公告。
這并非個(gè)例。
8月23日，另一家基金公司也發(fā)布公告稱，由于旗下一只債券基金8月22日發(fā)生大額贖回，為保護(hù)持有人利益，決定對(duì)8月22日的A類、C類基金份額保留8位小數(shù)，四舍五入至9位小數(shù)，并相應(yīng)辦理當(dāng)日申購(gòu)贖回業(yè)務(wù)。待該大額贖回不再對(duì)基金持有人利益造成重大影響時(shí)，將恢復(fù)基金份額凈值原有的凈值精度。歷史公告顯示，這是6月份以來該基金第四次調(diào)整份額凈值精度。
此外，近一周已有多家基金公司發(fā)布公告，提高債券基金凈值準(zhǔn)確性。
例如某公司債券型基金8月17日發(fā)生大額轉(zhuǎn)出，因此將該基金A類份額凈值精度提升至小數(shù)點(diǎn)后第五位，8月17日起對(duì)小數(shù)點(diǎn)后第六位進(jìn)行四舍五入。另一公司某債券型混合型基金C類份額8月16日發(fā)生大額贖回，因此將該基金凈值精度提升至小數(shù)點(diǎn)后第八位，8月16日起對(duì)小數(shù)點(diǎn)后第九位進(jìn)行四舍五入。
對(duì)此，一位業(yè)內(nèi)人士解釋稱，基金在出現(xiàn)較大贖回時(shí)，凈值準(zhǔn)確度對(duì)贖回成本會(huì)有一定影響，基金提高凈值準(zhǔn)確度，是為了避免凈值暴漲暴跌。另有人認(rèn)為，此舉旨在公平公正地對(duì)待所有投資者，體現(xiàn)了公司與時(shí)俱進(jìn)的合規(guī)意識(shí)和服務(wù)理念。
多家公司積極提升基金凈值準(zhǔn)確率
值得一提的是，部分基金公司雖然尚未出現(xiàn)大規(guī)模贖回，但也在積極提高部分基金份額凈值準(zhǔn)確率。
8月25日，華夏基金宣布，將集體調(diào)整旗下7只債券型基金（含2只債券型QDII）的凈值精度并修改基金合同。
公告稱，自2023年8月30日起，7只基金的基金份額凈值計(jì)算方法由“精確至0.001元，保留至小數(shù)點(diǎn)后3位，四舍五入至小數(shù)點(diǎn)后第4位”調(diào)整為“精確至0.0001元，保留至小數(shù)點(diǎn)后4位，四舍五入至小數(shù)點(diǎn)后第5位”。
對(duì)于基金份額凈值錯(cuò)誤，由“估值錯(cuò)誤發(fā)生在基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后3位（含3位）以內(nèi)時(shí)，視為基金份額凈值錯(cuò)誤”調(diào)整為“估值錯(cuò)誤發(fā)生在基金份額凈值小數(shù)點(diǎn)后4位（含4位）以內(nèi)時(shí)，視為基金份額凈值錯(cuò)誤”。華夏收益?zhèn)≦DII）、華夏大中華信用債（QDII）在計(jì)算美元折算凈值時(shí)保留的小數(shù)位不作調(diào)整。
除華夏基金外，近期另有多家公司也發(fā)布公告，提高基金份額凈值估值準(zhǔn)確性并修改合同，其中還包括部分股票基金。
例如，普融安盛中證30指數(shù)增強(qiáng)型、國(guó)泰央企改革近日發(fā)布公告稱，將增加C類基金份額、提高基金份額凈值估值精度，并修改基金合同及托管協(xié)議，分別自2023年8月28日、8月21日起提高基金份額凈值估值精度，基金份額凈值保留至小數(shù)點(diǎn)后4位，小數(shù)點(diǎn)后第5位四舍五入。
債券市場(chǎng)利率低
短期優(yōu)惠券策略盛行
債券基金經(jīng)理普遍認(rèn)為，債券基本面尚無(wú)趨勢(shì)性觀點(diǎn)，但當(dāng)前債券市場(chǎng)利率處于低位，投資者較為擁擠，需密切關(guān)注政策預(yù)期向經(jīng)濟(jì)基本面變化轉(zhuǎn)變的可能性，短期內(nèi)將以息票策略為主。
農(nóng)夫山泉基金管理公司固定收益部總經(jīng)理史向明分析稱，7月政治局會(huì)議超出市場(chǎng)預(yù)期，管理層對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在的問題及解決方案的表述比較清晰，有助于修復(fù)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好，恢復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，預(yù)計(jì)未來相關(guān)領(lǐng)域支持政策將逐步落地。
“雖然當(dāng)前基本面高頻數(shù)據(jù)仍缺乏亮點(diǎn)，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、微觀主體活力等長(zhǎng)期深層次問題有待進(jìn)一步提升。債券基本面沒有趨勢(shì)性觀點(diǎn)，貨幣政策仍有寬松空間。但當(dāng)前債券市場(chǎng)利率較低，投資者相對(duì)擁擠，需要密切關(guān)注政策預(yù)期向經(jīng)濟(jì)基本面變化轉(zhuǎn)變的可能性。”
史向明表示，未來市場(chǎng)將保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，靈活調(diào)整投資組合的久期和杠桿，并繼續(xù)關(guān)注政策延續(xù)和擴(kuò)展對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的實(shí)際效果。
融通基金固定收益部總監(jiān)王超表示，下半年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度存在不確定性。一方面，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力不足，居民借貸意愿仍較低，房地產(chǎn)行業(yè)金融狀況仍未得到有效改善，導(dǎo)致房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度較低；另一方面，政策層面近期開始出臺(tái)一些有利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的產(chǎn)業(yè)政策、金融政策。政策效應(yīng)或?qū)⒃谌径扔兴w現(xiàn)，但房地產(chǎn)內(nèi)生性問題仍未解決，市場(chǎng)對(duì)復(fù)蘇的可持續(xù)性仍將存疑。另外，海外正處于加息尾聲，大概率進(jìn)入衰退，外需對(duì)出口的負(fù)面影響也將逐步凸顯。從中長(zhǎng)期來看，債市熊市條件尚未具備，但短期內(nèi)存在政策擾動(dòng)。 從目前的利率位置來看新浪基金凈值，整體處于較低水平，很可能通過小幅調(diào)整進(jìn)行消化，短期內(nèi)以息票策略為主。
融通增祥純債基金經(jīng)理徐富強(qiáng)也認(rèn)為，當(dāng)前利率水平處于歷史低位，加之經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期波動(dòng)，因此息票策略更具有優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，當(dāng)前銀行間流動(dòng)性充裕，資金成本較低，套利收益將有效提升組合收益。
此外，在華商基金胡中元看來，立足當(dāng)前形勢(shì)，從政策導(dǎo)向來看，政府堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、穩(wěn)中求進(jìn)，繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，加大宏觀調(diào)控力度，加強(qiáng)各項(xiàng)政策的協(xié)調(diào)配合。央行穩(wěn)健的貨幣政策精準(zhǔn)有力，保持流動(dòng)性合理水平，廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率基本相符。
胡忠元表示，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，2023年債券市場(chǎng)波動(dòng)性可能加大，計(jì)息債券和逆回購(gòu)?fù)顿Y的期限將根據(jù)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)整，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)可能較2022年有所改善，并適當(dāng)分散化。
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