華夏時(shí)報(bào)記者葉青北京報(bào)道

近日，證監(jiān)會(huì)公布了2021年度證券公司分類(lèi)結(jié)果，103家證券公司中，AA級(jí)證券公司15家，A級(jí)證券公司35家，BBB級(jí)證券公司18家，BB級(jí)證券公司16家，B級(jí)證券公司5家，CCC級(jí)證券公司11家，CC、C、D級(jí)證券公司各1家。其中，D級(jí)證券公司僅有1家，即中網(wǎng)證券。

據(jù)記者了解，評(píng)級(jí)有上調(diào)，也有下調(diào)。金元證券和首創(chuàng)證券均上調(diào)4個(gè)級(jí)別，前者由CC上調(diào)至BBB，后者由CCC上調(diào)至A。華林證券和長(zhǎng)城證券均上調(diào)3個(gè)級(jí)別。從下調(diào)幅度來(lái)看，下調(diào)幅度最大的是國(guó)都證券和恒泰證券，連續(xù)下調(diào)4個(gè)級(jí)別。川財(cái)證券、大同證券、華融證券連續(xù)下調(diào)3個(gè)級(jí)別。海通證券由去年的AA下調(diào)至BBB。那么，未來(lái)海通期貨會(huì)受到較大影響嗎？

海通證券評(píng)級(jí)由AA下調(diào)至BBB

根據(jù)《證券公司分類(lèi)與監(jiān)管規(guī)定》，證券公司分為5類(lèi)11個(gè)級(jí)別，即A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E。A、B、C三類(lèi)中各級(jí)別公司均為正常經(jīng)營(yíng)公司。公司分類(lèi)和級(jí)別僅反映公司按照風(fēng)險(xiǎn)管理能力、合規(guī)管理水平在行業(yè)中經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的相對(duì)水平。D類(lèi)、E類(lèi)公司為潛在風(fēng)險(xiǎn)可能超出公司承受能力的公司和因存在重大風(fēng)險(xiǎn)已被依法采取風(fēng)險(xiǎn)處置措施的公司。

證券公司分類(lèi)監(jiān)管規(guī)定去年經(jīng)歷了一次大修改，2020年5月22日證監(jiān)會(huì)公布《修改決定》公開(kāi)征求意見(jiàn)，主要涉及12條規(guī)定，共計(jì)18條修改內(nèi)容。修改后的規(guī)定已于去年7月10日實(shí)施。據(jù)了解，證券公司分類(lèi)結(jié)果一出，自然受到市場(chǎng)投資者的廣泛關(guān)注。尤其是在降級(jí)方面，2021年，被降級(jí)的26家券商中，2家連續(xù)降級(jí)4級(jí)，3家連續(xù)降級(jí)3級(jí)，8家連續(xù)降級(jí)2級(jí)，13家降級(jí)1級(jí)。其中，恒泰證券、國(guó)都證券連續(xù)降級(jí)4級(jí)，分別由去年的A級(jí)降為CCC級(jí)、BBB級(jí)降為CC級(jí)。

同時(shí)，連續(xù)被下調(diào)三級(jí)的券商還有大成證券、華融證券、川財(cái)證券。其中，大成證券、華融證券評(píng)級(jí)由BBB下調(diào)至CCC，川財(cái)證券評(píng)級(jí)由B下調(diào)至C。值得注意的是，雖然國(guó)金證券、海通證券、中泰證券去年的評(píng)級(jí)均由AA下調(diào)，但中泰證券和國(guó)金證券僅被下調(diào)至A。

然而，海通證券卻從去年最高的AA級(jí)直接被下調(diào)至B級(jí)中的BBB級(jí)。那么海通證券為何遭遇如此命運(yùn)呢？據(jù)記者了解，從2020年末到今年初，海通證券及其子公司頻頻遭遇監(jiān)管處罰。其中，2020年11月18日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)因涉嫌協(xié)助永城煤電控股集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“永城煤電”）違規(guī)發(fā)行債券，對(duì)海通證券及其相關(guān)子公司啟動(dòng)自律調(diào)查。

2021年1月8日，中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)發(fā)布自律決定書(shū)顯示，海通證券作為相關(guān)債務(wù)融資工具的主承銷(xiāo)商和銀行間債券市場(chǎng)交易參與者，存在以下違反銀行間債券市場(chǎng)相關(guān)自律管理規(guī)則的行為：一是海通證券向旗下子公司管理的相關(guān)資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)出交易指令，在發(fā)行過(guò)程中協(xié)助相關(guān)發(fā)行人購(gòu)買(mǎi)自有債券，擾亂市場(chǎng)發(fā)行秩序；二是海通證券以投資顧問(wèn)或管理人身份向旗下子公司相關(guān)資產(chǎn)管理計(jì)劃發(fā)出交易指令，協(xié)助相關(guān)發(fā)行人交易自有債券，規(guī)避中國(guó)人民銀行公告（2015）第9號(hào)相關(guān)規(guī)定。此外，海通證券還存在內(nèi)控管理不力的違規(guī)行為。

此外，2021年2月7日，海通證券作為山東新綠食品股份有限公司上市主承銷(xiāo)商，因未盡職調(diào)查，未充分核查上市公司內(nèi)控及股權(quán)狀況，被證監(jiān)會(huì)發(fā)出警示函。同日，海通證券還因兩項(xiàng)業(yè)務(wù)受到監(jiān)管談話(huà)。一是在履行上海中基樁業(yè)股份有限公司重組上市持續(xù)督導(dǎo)責(zé)任過(guò)程中，未按規(guī)定履行定期回訪(fǎng)、現(xiàn)場(chǎng)檢查等程序，未按規(guī)定對(duì)聘任的會(huì)計(jì)師工作進(jìn)行審慎核查，拜訪(fǎng)客戶(hù)方式不合理、敷衍。

針對(duì)上述違規(guī)行為，2021年3月24日晚間，證監(jiān)會(huì)對(duì)海通證券、海通資管及相關(guān)責(zé)任人員下達(dá)了行政監(jiān)管措施事前告知書(shū)。業(yè)內(nèi)人士表示，從去年年底開(kāi)始，海通證券幾乎每隔一段時(shí)間就會(huì)被監(jiān)管部門(mén)處罰，其風(fēng)控能力著實(shí)讓投資者捏了一把汗。

監(jiān)管頻頻點(diǎn)名海通期貨

對(duì)于行業(yè)自律管理，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)洪磊日前表示，要配合期貨法立法進(jìn)程，推動(dòng)協(xié)會(huì)自律管理制度改革。一方面，對(duì)會(huì)員實(shí)行差異化自律管理。對(duì)自營(yíng)交易員等觀察員會(huì)員，將以信用管理為主，通過(guò)信用機(jī)制，將市場(chǎng)機(jī)構(gòu)與監(jiān)管自律的博弈轉(zhuǎn)化為市場(chǎng)機(jī)構(gòu)服務(wù)能力與市場(chǎng)需求發(fā)展的博弈。對(duì)為他人提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的普通會(huì)員，建立以?xún)糍Y本風(fēng)險(xiǎn)暴露為核心風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的管理制度。

另一方面，提高現(xiàn)代行業(yè)治理水平，不斷激發(fā)行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展活力，持續(xù)推進(jìn)行業(yè)法治化建設(shè)，增強(qiáng)自律管理規(guī)則制度供給，讓行業(yè)發(fā)展有章可循、有據(jù)可依，推動(dòng)行業(yè)數(shù)字化、信息化建設(shè)，整合行業(yè)數(shù)據(jù)，挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，讓數(shù)據(jù)真正服務(wù)于行業(yè)發(fā)展。全面提升協(xié)會(huì)內(nèi)部治理和綜合服務(wù)能力，完善優(yōu)化自律服務(wù)平臺(tái)，加強(qiáng)工作人員隊(duì)伍建設(shè)，不斷創(chuàng)新自律服務(wù)方法手段。

可見(jiàn)，期貨行業(yè)嚴(yán)監(jiān)管仍將是未來(lái)一段時(shí)間的主旋律，值得注意的是，2020年以來(lái)，海通期貨及從業(yè)人員已多次受到監(jiān)管部門(mén)的處罰。

2020年5月27日，央行網(wǎng)站公布的中國(guó)人民銀行武漢分行行政處罰信息（武銀罰字[2020]2-3號(hào)）顯示，海通期貨有限公司華中支公司未按規(guī)定履行客戶(hù)身份識(shí)別義務(wù)，被中國(guó)人民銀行武漢分行罰款20萬(wàn)元。潘宏對(duì)上述行為負(fù)有責(zé)任，被罰款1萬(wàn)元。

2020年11月16日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)陜西監(jiān)管局發(fā)布《關(guān)于對(duì)海通期貨股份有限公司西安營(yíng)業(yè)部采取整改措施的決定》（陜證監(jiān)辦字[2020]34號(hào)）中大期貨有限公司，顯示海通期貨西安營(yíng)業(yè)部合規(guī)風(fēng)控崗位、賬戶(hù)管理、信息技術(shù)崗位員工參與營(yíng)銷(xiāo)工作并獲得營(yíng)銷(xiāo)績(jī)效獎(jiǎng)勵(lì)。中國(guó)證監(jiān)會(huì)陜西監(jiān)管局決定對(duì)海通期貨西安營(yíng)業(yè)部采取責(zé)令改正的行政監(jiān)管措施。

一家期貨公司高管李經(jīng)理告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者，近年來(lái)，隨著證券公司下屬期貨公司的快速擴(kuò)張，其規(guī)模效應(yīng)正在逐步體現(xiàn)。根據(jù)2020年期貨公司分類(lèi)評(píng)價(jià)，評(píng)級(jí)為AA的19家期貨公司分別為永安期貨、中信期貨、銀河期貨、國(guó)泰君安期貨、海通期貨、浙商期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨、南華期貨、國(guó)投安信期貨、華泰期貨、魯證期貨、武鋼精益期貨、廣發(fā)期貨、東證期貨、光大期貨、方正期貨、中糧期貨、新湖期貨和中信建投期貨。

從19家AA級(jí)期貨公司來(lái)看，券商系期貨公司占比近八成。從2020年的營(yíng)收來(lái)看，券商系期貨公司整體也表現(xiàn)亮眼，凈利潤(rùn)呈現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的趨勢(shì)。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，去年底，中信期貨客戶(hù)權(quán)益超過(guò)600億元，國(guó)泰君安期貨客戶(hù)權(quán)益超過(guò)500億元，東盛期貨客戶(hù)權(quán)益在400億元左右，華泰期貨、海通期貨、永安期貨客戶(hù)權(quán)益也都在300億元以上。6家公司中有5家是純?nèi)�商系公司，永安期貨還背靠財(cái)通證券。整體來(lái)看，券商系期貨公司的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)正在不斷擴(kuò)大。

期貨公司呈現(xiàn)分化

2020年，受新冠疫情影響，在經(jīng)歷一季度市場(chǎng)劇烈波動(dòng)后，企業(yè)套期保值需求增強(qiáng)，帶動(dòng)期貨市場(chǎng)客戶(hù)保證金規(guī)模和交易量均創(chuàng)歷史新高。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年，我國(guó)期貨市場(chǎng)成交量、成交額分別為61.53億手、43.753萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)55.29%、50.56%。

截至2020年末，期貨公司客戶(hù)權(quán)益總額8247.24億元，較2019年末5070.36億元增長(zhǎng)62.66%。按母公司口徑計(jì)算，2020年全國(guó)149家期貨公司未經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)86.03億元，同比增長(zhǎng)42.20%。期貨“老大哥”永安期貨凈利潤(rùn)11.46億元，連續(xù)兩年突破10億元，牢牢保持行業(yè)“老大哥”地位。

中信期貨以?xún)衾麧?rùn)6.48億元位居第二，凈利潤(rùn)在1億元至5億元之間的公司共有18家，包括混沌天成期貨、國(guó)泰君安期貨、銀河期貨、國(guó)信期貨、國(guó)投安信期貨、海通期貨、中信建投期貨、瑞達(dá)期貨、廣發(fā)期貨、申銀萬(wàn)國(guó)期貨、華泰期貨、招商期貨、中糧期貨、浙商期貨、東證期貨、光大期貨、宏源期貨、興證期貨等。

在行業(yè)快速發(fā)展的背景下，我國(guó)期貨行業(yè)頭部效應(yīng)愈發(fā)明顯。據(jù)了解，中信期貨、國(guó)泰君安期貨、東正期貨、華泰期貨、海通期貨、永安期貨等6家期貨公司的客戶(hù)權(quán)益已超過(guò)300億元。同時(shí)，南華期貨、瑞達(dá)期貨等公司正發(fā)揮自身特色，形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

雖然期貨公司在2020年表現(xiàn)不俗，但與金融業(yè)的證券公司相比，盈利能力仍有較大差距。以中信證券為例，2020年，中信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入543.83億元，同比增長(zhǎng)26.06%；凈利潤(rùn)149.02億元，同比增長(zhǎng)21.86%。相比之下，永安期貨的營(yíng)業(yè)收入相當(dāng)于中信證券的46.83%，但其凈利潤(rùn)僅相當(dāng)于中信證券的7.69%。

對(duì)此，中大期貨公司副總經(jīng)理荊川對(duì)華夏時(shí)報(bào)記者表示，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，證券期貨公司需要揚(yáng)長(zhǎng)避短，充分發(fā)揮金融資源、資金資源優(yōu)勢(shì)，發(fā)揮金融一體化的重要作用，讓證券公司和期貨公司互相把存量轉(zhuǎn)化為增量，同時(shí)在綜合金融上打造相互融合、密不可分的業(yè)務(wù)平衡，讓期貨工具貫穿在綜合金融的全流程中，精心培育期貨現(xiàn)貨和場(chǎng)外做市商業(yè)務(wù)，一步一個(gè)腳印前進(jìn)。

同時(shí)，相較于傳統(tǒng)期貨公司，景川表示，券商系期貨公司在金融期貨方面具有天然優(yōu)勢(shì)。在傳統(tǒng)通道業(yè)務(wù)中，券商為實(shí)體企業(yè)提供綜合服務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理是期貨業(yè)務(wù)的重要組成部分，企業(yè)接受期貨公司的套期保值服務(wù)是必然趨勢(shì)。但券商系期貨公司通常在期貨和現(xiàn)貨業(yè)務(wù)上不具備優(yōu)勢(shì)，這也是該類(lèi)期貨公司期貨和現(xiàn)貨子公司風(fēng)險(xiǎn)的主要體現(xiàn)。場(chǎng)外做市商業(yè)務(wù)也是券商系期貨公司的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。