來源：揚子商報

揚子商報記者明洪澤

主營按摩椅的英潔健康股份有限公司（300247.SZ），經(jīng)歷了三度改革卻毫無成果。

榮潔健康（原名桑樂金）是一家專業(yè)生產(chǎn)桑拿設(shè)備的公司，2011年進入資本市場，被譽為桑拿第一股。即使上市后，經(jīng)營業(yè)績?nèi)猿掷m(xù)下滑，從2015年開始，公司更名為LG健康，旨在打造大健康產(chǎn)業(yè)，進行了一系列涉及按摩椅、文化傳媒、醫(yī)療保健等領(lǐng)域的并購。干細胞，完成了。

然而，盡管經(jīng)歷了一系列的兼并、收購和改革，該公司仍未克服管理難題。去年，公司創(chuàng)始人、實際管理人金道明嘉通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓和投票權(quán)委托的方式，將公司經(jīng)營管理權(quán)轉(zhuǎn)讓給融杰集團，后者又由安徽省蕪湖市的盧向陽轉(zhuǎn)讓。它是被管理的。此前，盧向陽曾通過二級市場增持LG健康股份。由此，公司再次更名為融潔健康。

然而，陸向陽先生接手后，似乎還沒等他采取行動，公司管理層就已經(jīng)陷入困境了。

最新年報顯示，融潔健康去年巨虧7.82億元，較上年下降1255.21%，營業(yè)利潤也下降12.70%至10.63億元。今年一季度，公司營業(yè)利潤1.83億元，同比下降29.91%，凈利潤（歸屬于上市公司股東的凈利潤，下同）再次陷入虧損。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，融潔健康巨虧的原因主要是此前收購的多個標的業(yè)績發(fā)生變化，商譽減值6.42億元。

為了緩解手術(shù)壓力，路向陽開始了減肥計劃。公告顯示，6月12日，公司公告計劃出售全資子公司德國Saunalux 100%股權(quán)及債權(quán)，以及出售子公司樂信管理58%股權(quán)。

累計損失：6.16億元

上市八年來，融潔健康尚未取得豐碩成果。

2018年年報顯示，融潔健康去年全年實現(xiàn)營業(yè)利潤10.63億元（同比下降12.63%），凈利潤-7.82億元（同比大幅下降1255.21%）。做過。與上年的6800萬元相比，扣非凈利潤為-7.95億元，同比下降1020.04%。

按季度計算，四季度凈利潤分別為2511.2萬元、594.9萬元、1442.9萬元、-8.28萬元。對比來看，一季度盈利能力比較正常，但二季度下滑明顯，四季度出現(xiàn)巨額虧損，主要是資產(chǎn)減值所致。

公司去年資產(chǎn)減值損失總額為8.18億元，主要是計提呆賬應(yīng)收款撥備以及子公司深圳卓賢、安徽久工建設(shè)商譽減值。其中，壞賬損失1.02億元，存貨跌價損失3421.26萬元，商譽減值損失6.42億元，固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)減值損失1069.46萬元，可供出售金融資產(chǎn)減值損失3.8美元。 100萬元。

去年7.82億元的巨額損失，讓榮杰的健康和活力受到嚴重損害。一年的虧損不僅吞噬了公司多年的積累，還導(dǎo)致公司未分配利潤達到-5.95億元。

即使到了今年一季度，該公司仍未走出虧損的陰影。前三個月營業(yè)利潤1.83億元，同比下降29.91%，凈利潤-2036.29萬元，同比下降181.09%，公司持續(xù)虧損。去年。至此，公司未分配利潤-6.16億元。這意味著公司自成立以來扣除現(xiàn)金分紅后累計虧損6.16億元。

融潔健康由金道明創(chuàng)立，上市前經(jīng)營桑拿設(shè)備。長江商報記者發(fā)現(xiàn)，該公司上市前后業(yè)績翻倍。

數(shù)據(jù)顯示，2007年至2010年，公司營業(yè)利潤分別為1.06億元、1.44億元、1.71億元、1.97億元，凈利潤分別為1651萬元、2645萬元、實現(xiàn)3582萬元和4544萬元。銷售額和凈利潤均持續(xù)穩(wěn)定增長。 2011年，上市第一年，凈利潤增至4648萬元。

公司上市次年，凈利潤開始出現(xiàn)變化。 2012年凈利潤1927萬元，比上年下降58.54%。 2013年、2014年分別為1621萬元、1943萬元。 2015年至2017年，得益于并購標的的業(yè)績，凈利潤有所增長，分別達到4084萬元、8563萬元和6770萬元。

上述數(shù)據(jù)顯示，2017年，融潔健康凈利潤同比下降20.93%，開始下滑。

由于多個目標績效而錯過約會

經(jīng)營業(yè)績不佳的愛潔健康股份有限公司通過并購進行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，但由于業(yè)績目標頻頻達不到預(yù)期，公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型失敗。

2015年將是榮杰健康成長的轉(zhuǎn)折點。今年，金道明先生改變了公司的行業(yè)定位，并將公司未來的發(fā)展方向確定為大健康產(chǎn)業(yè)。為實現(xiàn)這一目標，我們投資成立了安徽樂金健康投資管理公司作為資本管理平臺。隨后，公司進行了一系列重大并購，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，同時更名為LG健康。

融潔健康第一個并購試驗對象是深圳卓顯實業(yè)。 2014年底，公司出資1.08億元收購深圳卓顯實業(yè)100%股權(quán)，但溢價率達到9倍，產(chǎn)生商譽8995萬元。

2015年10月，融潔健康通過發(fā)行股票及支付現(xiàn)金的方式，以8.1億元對安徽九宮健康產(chǎn)業(yè)100%股權(quán)進行重組。此次收購的溢價倍數(shù)也達到了4.16倍。本次收購，公司籌集支持資金2.03億元。

九宮建業(yè)成立于2003年。主要產(chǎn)品有按摩椅、塑身椅、小型按摩器材。公司主要為海外市場提供OEM、ODM等OEM生產(chǎn)服務(wù)，該部分約占總銷售額的95%，國內(nèi)來自自有品牌的銷售收入相對較少。

上述收購?fù)瓿珊螅瑯s潔健康產(chǎn)品從單一的遠紅外理療產(chǎn)品拓展至按摩椅等按摩產(chǎn)品。

2016年3月，公司投資安徽眾盛溯源生物科技，公司產(chǎn)品線從整合家庭健康產(chǎn)品拓展至高科技生物醫(yī)藥、干細胞等領(lǐng)域。 4個月后，公司以4.48億元對上海瑞宇健身、深圳福萊斯100%股權(quán)進行重組。

同年9月，LG健康向合肥影聯(lián)科技投資1000萬元。 11月，向央視聯(lián)合傳媒追加投資2億元，收購央視聯(lián)合傳媒21%的股權(quán)。

據(jù)揚子商報記者初步統(tǒng)計，2015年至2016年，融潔健康創(chuàng)業(yè)時間僅有兩年，包括2014年收購深圳卓賢商業(yè)、2015年初被美國公司Golden Designs收購。共入股并收購了九家公司�？偤馁Y16.86億元。其產(chǎn)業(yè)涉及桑拿設(shè)備、空氣凈化器、按摩椅、干細胞、文化傳媒等諸多領(lǐng)域。

憑借其良好的健康狀況以及行業(yè)并購的推動，該公司股價近兩年持續(xù)上漲。實際控制人金道明先生也持續(xù)增持，2016年最高持股比例達到99.25%。

但收購取得的結(jié)果最終并不可靠，因目標公司屢次違約，億科健康轉(zhuǎn)型失敗。

第一家被收購的公司深圳卓顯實業(yè)在業(yè)績對賭期結(jié)束后迅速變臉，2017年虧損1507萬元，去年進一步虧損718萬元。九工建業(yè)2015年至2017年業(yè)績完成率為100.44%，完全達標，但去年情況很快發(fā)生變化，虧損6669萬元。

此外，公司收購的德國Saunalux持續(xù)虧損，Nakamori Traceability投資收益持續(xù)虧損，LG投資等公司投資設(shè)立的3家公司去年均出現(xiàn)虧損。

標的業(yè)績突然發(fā)生變化，轉(zhuǎn)型失敗，金道明被迫選擇清算退出。

盧向陽股票抵押率達99.99%

陸向陽，一個在接手生意時遭受巨大損失的資本家該如何扭轉(zhuǎn)局面？

去年第三季度，盧向陽成為融捷健康的實際管理者。目前，盧向陽及其妻子張長虹通過榮潔集團共同控制榮潔健康25.99%的股份。

面對今年一季度7.82億元的巨額虧損且仍處于虧損狀態(tài)，盧向陽先生不能保持沉默。

盧向陽先生上任后做的第一件事就是全面更換公司董事、監(jiān)事和高級管理人員。去年10月19日，金道明辭去董事長、總經(jīng)理、法定代表人職務(wù)，退出管理層。與此同時，盧向陽先生成為繼任會長，正式成為LG健康的掌門人。辛鳳林出任總經(jīng)理。邢粉嶺先生于2013年加入榮杰集團，歷任董事長產(chǎn)業(yè)投資助理、董事長辦公室主任、教育顯示產(chǎn)業(yè)管理中心總經(jīng)理。此外，張毅、廖文坤、賈曉輝等多名曾在榮杰集團工作過的人士相繼出任公司董事、監(jiān)事及高級職務(wù)。

分析人士稱，陸向陽做的第二件事是利用財務(wù)優(yōu)勢，以較低的價格出售并購目標。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，融潔健康公司似乎從今年4月份就開始了減肥計劃。 4月30日，考慮到德國Sauna Luxe持續(xù)虧損、缺乏流動資金、不具備持續(xù)經(jīng)營能力，公司決定出售100%股票和債務(wù)，以進一步減少虧損。計劃轉(zhuǎn)讓采購德國Saunalux公司產(chǎn)品，價格超千萬元。該公司還于6月12日宣布，將出售其持有的LG投資子公司樂新管理58%的股權(quán)，該公司去年虧損387.64萬元。

除了通過出售虧損的后代公司來止損外，英科健康還將處置其應(yīng)收賬款。

今年4月，榮潔健康與公司原實際控制人金道明簽訂債權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將金盛金代向建材銷售渠道客戶收取的應(yīng)收賬款5446萬元轉(zhuǎn)讓給道明。 4558萬元。同時，截至2017年12月31日的境外客戶發(fā)票2327萬元，以1600萬元的價格轉(zhuǎn)讓給李斌。

此外，公司還計提了大量庫存減少撥備。去年計提跌價準備3564萬元，比上年增加19倍，同時確認處置損失1409萬元。

上述舉措似乎為公司今年扭虧為盈創(chuàng)造了更好的條件。不過，值得注意的是，融潔集團100%股權(quán)由盧向陽和張長虹持有，他們持有融潔健康10.73%的股權(quán)，截至去年持股比例為99.99%。如果公司股價繼續(xù)大幅走勢，盧向陽也將面臨相當(dāng)大的風(fēng)險。