06月06日滬鎳主力合約2407開于141500元/噸，收于142920元/噸，較前一交易日收盤上漲0.65%，當(dāng)日成交量為236541手，持倉量為83880手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于142280元/噸，收于143940元/噸，較昨日午后收盤上漲0.71%。

昨日滬鎳跟隨有色金屬板塊震蕩反彈。各品牌精煉鎳現(xiàn)貨升貼水也多有上漲，金川出廠價對滬鎳升水大幅上漲，高于市場報價，貿(mào)易商無法補(bǔ)充低升水資源，惜售情緒升溫。華友等電積鎳品牌漲至升水水平，倉單資源開始流入市場，電積鎳供應(yīng)近期供應(yīng)緊缺格局略有緩解。昨日精煉鎳現(xiàn)貨升水整體略有上漲，其中金川鎳升水上漲350元/噸至1700元/噸，進(jìn)口鎳升水上漲50元/噸至-250元/噸，鎳豆升水持平為-3000元/噸。昨日滬鎳倉單減少485噸至21972噸，LME鎳庫存增加36噸至84756噸。?

■鎳觀點：

中國精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，鎳供應(yīng)維持高位，消費(fèi)端表現(xiàn)一般，過剩格局持續(xù)。精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存仍在持續(xù)累積過程當(dāng)中，目前國內(nèi)精煉鎳庫存已累積至近兩年的高位。近期礦端供應(yīng)擾動支撐鎳價，尤其是印尼礦端RKAB審批依然偏慢，以及新喀里多尼亞國內(nèi)事件擾動，鎳價趁勢走高。同時當(dāng)前成本端硫酸鎳價格維持高企，預(yù)計短期鎳價或震蕩運(yùn)行。不過市場對外采原料生產(chǎn)的高成本鎳接受度有限，成本端依然承壓，疊加當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤已得到較好的修復(fù)，長期看，原料端價格或承壓偏弱運(yùn)行，鎳中線仍可維持逢高賣出套保思路。

■鎳策略：

中性。

■風(fēng)險：

精煉鎳項目進(jìn)展不及預(yù)期，印尼政策變動，印尼RKAB 審批速度

304不銹鋼品種：

06月06日不銹鋼主力合約2409開于14200元/噸，收于14230元/噸，較前一交易日收盤上漲0.18%，當(dāng)日成交量為203515手，持倉量為154560手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14210元/噸，收于14310元/噸，較昨日午后收盤上漲0.56%。

昨日早間不銹鋼期貨盤面偏弱，現(xiàn)貨市場受青山限價影響，商家挺價意愿強(qiáng)，熱軋卷價有所探漲，午后成交持續(xù)冷清，成交弱勢，為促成交商家下探熱軋現(xiàn)貨價格，日內(nèi)成交一般，存在低價跑貨現(xiàn)象。近期到貨資源以熱軋為主，冷軋到貨偏少，以少量倉單資源去庫為主。昨日不銹鋼基差小幅探漲，無錫市場不銹鋼基差上漲125元/噸至25元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲25元/噸至-25元/噸，SS期貨倉單減少241噸至181876噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價下降0.5元/鎳點至993.5元/鎳點。

■不銹鋼觀點：

304 不銹鋼當(dāng)前庫存壓力偏大，當(dāng)前供應(yīng)高位，需求偏弱。4-5 月，國內(nèi)不銹鋼產(chǎn)量高位運(yùn)行，而終端消費(fèi)依舊表現(xiàn)弱勢，需求滯后導(dǎo)致去庫延緩，近期庫存逐步小幅下降。當(dāng)前不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤得到一定修復(fù)，不過成本倒掛現(xiàn)象并未完全消除，成本端對不銹鋼價格仍有一定的支撐力度。當(dāng)前宏觀情緒逐步消退，短期來看不銹鋼價格或回歸基本面震蕩偏弱運(yùn)行，同時后期鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，一旦利潤狀況得到改善，產(chǎn)能得以釋放，長期來看不銹鋼價格或在成本線附近震蕩運(yùn)行。

■不銹鋼策略：

中性。

■風(fēng)險：

印尼政策變化。