貴金屬

國內(nèi)期市氛圍向暖，不過短期地緣政治風(fēng)險緩和，缺乏更多利好支撐，貴金屬反彈幅度有限，等待更多數(shù)據(jù)指引。美國3月核心資本財訂單溫和增長，2月數(shù)據(jù)被下修，表明第一季度企業(yè)設(shè)備支出可能依然疲軟。最近公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體不算強勁，美元指數(shù)偏弱運行，壓制略有減弱。晚間美國第一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)年率初值和美國第一季度實際個人消費支出季率初值即將公布，且美聯(lián)儲最為關(guān)注的PCE物價指數(shù)將在周五出爐，屆時可能帶來新的指引。今天凌晨，據(jù)央視新聞消息，烏克蘭國家通訊社24日援引消息人士的話報道稱，烏克蘭國防部情報總局使用無人機襲擊了位于俄羅斯利佩茨克州的新利佩茨克治金廠的一座氧氣站，導(dǎo)致兩臺氧氣裝置癱疾。最近地緣政治仍有消息傳來，但市場緊張情緒較前期緩和，且中東局勢并未繼續(xù)升溫，黃金避險需求下滑。

螺紋

弱需求限制鐵水回升高度，鋼廠原料補庫力度難有較強期待，近期原料價格大幅上漲，投機庫存增加，短期有可能出現(xiàn)拋壓，且季節(jié)性上看5月鋼價易跌難漲。同時進(jìn)入淡季，預(yù)期交易權(quán)重增加，在下一個旺季的真實需求到來之前，預(yù)期有可能對盤面形成一定支撐，限制鋼價下行深度。

鐵礦

周四夜盤鐵礦石走勢繼續(xù)回落，回踩五日均線，看850點能否支撐住，短期資金及情緒對行情影響較大。礦石供需格局迎變化，鋼廠復(fù)產(chǎn)持續(xù)推升礦石需求，上周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比繼續(xù)增加，但增幅依舊有限且繼續(xù)處于近年來同期低位，相對利好則是鋼廠利潤尚可局面下礦石需求預(yù)期向好，前期抑制礦價主邏輯消退。與此同時，國內(nèi)港口礦石到貨如期回落，但隨著短期擾動因素消退，海外礦石發(fā)運再度回升至年內(nèi)高位，按船期推算國內(nèi)港口到貨量將觸底回升，海外供應(yīng)再度增加，相應(yīng)的國內(nèi)礦山生產(chǎn)也積極，鐵礦石供應(yīng)將重回高位。目前來看，鐵礦石價格近期有所上行，目前估值依然較好修復(fù)，考慮到礦石需求增量空間受限，供應(yīng)重回高位，礦石基本面未有實質(zhì)性改善，且高價易引發(fā)調(diào)控風(fēng)險，礦價上行空間受限，相對利好則是假期臨近存補庫預(yù)期，多空因素博弈下礦價延續(xù)高位震蕩，重點關(guān)注成材表現(xiàn)情況。

雙焦

周四夜盤雙焦繼續(xù)走強，震蕩偏強，波動幅度較大。近期產(chǎn)地安監(jiān)形勢依然嚴(yán)峻，不過新增停限產(chǎn)煤礦數(shù)量有限，而前期停產(chǎn)煤礦逐漸復(fù)產(chǎn)，預(yù)計主產(chǎn)區(qū)原煤供應(yīng)將穩(wěn)中小幅回升。2024年山西省煤炭工作方案中，提及今年山西煤炭產(chǎn)量要穩(wěn)定在13億噸左右，去年產(chǎn)量為13.57億噸，需減產(chǎn)5700萬噸左右，但截至今年3月份，山西省已基本達(dá)成減產(chǎn)目標(biāo)，后續(xù)煤礦生產(chǎn)情況將取決于產(chǎn)地安監(jiān)強度，預(yù)計近期將維持低位運行，產(chǎn)量增長幅度有限。從基本面來看，焦煤供需均小幅增加，整體基本面偏中性。

焦炭成本支撐走強，且下游鋼廠利潤改善，焦企提漲意愿強烈，本周第二輪漲價100元/噸落地，期貨倉單成本升至2120元/噸左右，后續(xù)焦炭或形成期貨、現(xiàn)貨共振上行的局面�；�本面角度來看，焦炭近期供需格局持續(xù)改善，一方面焦化廠由于虧損嚴(yán)重，開工水平維持低位，全樣本焦炭產(chǎn)量連續(xù)八周下降，至本周才有所好轉(zhuǎn)。另一方面，盈利鋼廠占比繼續(xù)回升，本周達(dá)到48.5%，利潤好轉(zhuǎn)促使鋼廠鐵水產(chǎn)量邊際回升。

銅

周四夜盤銅價高開低走，隨著美國通脹數(shù)據(jù)有所拖累，銅價目前向上趨勢不改，中期不改看漲方向。從近期國內(nèi)基本面來看，高銅價對需求已有所拖累，無論從下游開工還是庫存狀態(tài)來看存在放緩的跡象，但價格卻在LME帶動下持續(xù)走高，國內(nèi)則被動跟隨。昨晚銅價走弱，進(jìn)口虧損雖小幅修復(fù)，但也能看出LME的韌性，多空博弈焦點仍在海外。預(yù)期與現(xiàn)實走向背離，中期調(diào)整到來并不意外，只是臨近五一小長假，外盤波動性難測，注意倉位控制。預(yù)計銅價仍有沖高可能，后續(xù)關(guān)注銅持倉資金變化。銅價上揚源于依然穩(wěn)健的美國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)和中國制造業(yè)好轉(zhuǎn)的前景。另外，所有人都認(rèn)為銅是能源轉(zhuǎn)型的重要基石。

鋁

周四夜盤鋁高開低走，注意高位震蕩風(fēng)險，現(xiàn)貨市場交投有所降溫，前期價格大漲下游觀望為主，接貨較少，而持貨商則多積極出貨，后期報價隨期間下調(diào)，下游少量接貨，總體成交欠佳。國內(nèi)市場仍處傳統(tǒng)旺季，不過鋁價居高不下，下游及終端消費釋放暫受抑。光伏新增裝機大幅回落并同比轉(zhuǎn)降，光伏用鋁消費增速或放緩。近期電解鋁產(chǎn)量維持穩(wěn)步回升態(tài)勢，云南復(fù)產(chǎn)仍在推進(jìn)。內(nèi)外比值走弱，理論進(jìn)口虧損加劇，進(jìn)口量受限制，不過由于俄羅斯鋁情況特殊，繼續(xù)流入中國市場的趨勢不改。

鎳

周四夜盤鎳價高開低走，過剩格局壓制鎳價上方空間，維持區(qū)間操作思路，現(xiàn)貨市場交投有所降溫，前期價格大漲下游觀望為主，接貨較少，而持貨商則多積極出貨，后期報價隨期間下調(diào)，下游少量接貨，總體成交欠佳。光伏新增裝機大幅回落并同比轉(zhuǎn)降，光伏用鋁消費增速或放緩。近期電解鋁產(chǎn)量維持穩(wěn)步回升態(tài)勢，云南復(fù)產(chǎn)仍在推進(jìn)。內(nèi)外比值走弱，理論進(jìn)口虧損加劇，進(jìn)口量受限制，不過由于俄羅斯鋁情況特殊，繼續(xù)流入中國市場的趨勢不改。

豆粕

4月25日，生意社豆粕基準(zhǔn)價為3374.00元/噸，與本月初(3486.00元/噸)相比，下降了-3.21%。

4月25日，生意社大豆基準(zhǔn)價為4732.00元/噸，與本月初(4700.00元/噸)相比，上漲了0.68%。

據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年3月進(jìn)口大豆數(shù)量為554萬噸，環(huán)比增加8%，同比下降19%。2月進(jìn)口數(shù)量為512萬噸，去年3月進(jìn)口數(shù)量為685萬噸。

國家糧油信息中心4月15日消息：船期監(jiān)測顯示，4-6月我國大豆月均進(jìn)口到港在1100萬噸左右。

監(jiān)測顯示，4月12日一周，國內(nèi)大豆壓榨量177萬噸，周環(huán)比回升28萬噸，月環(huán)比回升13萬噸，較上年同期及過去三年均值分別高39萬噸、38萬噸。后續(xù)國內(nèi)油廠大豆壓榨量將繼續(xù)回升，預(yù)計本周壓榨量在200萬噸左右。

進(jìn)口大豆到國內(nèi)港口C&F報價（國家糧油信息中心）  

單位：美元/噸

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截至4月18日，全國進(jìn)口大豆港口庫存為754萬噸，較一周前的761萬噸減少7萬噸。截止4月12日，國內(nèi)主流油廠豆粕庫存量為32.28萬噸，較上周的29.81萬噸，增加2.47萬噸，增幅8.2%。

USDA周度銷售報告，截至2024年4月11日當(dāng)周，美國2023/24年度大豆凈銷售量為485,800噸，比上周高出59%，比四周均值高出62%。

華盛頓4月22日消息：美國農(nóng)業(yè)部出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區(qū)）出口的大豆數(shù)量比一周前增長10%，比去年同期增長71%。

巴西外貿(mào)秘書處（SECEX）的數(shù)據(jù)顯示，2024年4月1至5日，巴西大豆出口量為363萬噸，去年4月份全月出口量為1434萬噸。

巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）預(yù)計，4月14日-4月20日期間，巴西大豆出口量為332.47萬噸，上周為295.16萬噸。

巴西國家商品供應(yīng)公司（CONAB）表示，截至4月19日，2023/24年度巴西大豆收獲進(jìn)度達(dá)到89.17%，比一周前增加4個百分點，低于去年同期的89.68%，也低于五年平均進(jìn)度91.10%。

4月25日，生意社大豆基準(zhǔn)價為4732.00元/噸，與本月初(4700.00元/噸)相比，上漲了0.68%。

中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2024年3月進(jìn)口玉米171萬噸，環(huán)比2月進(jìn)口量260萬噸減少89萬噸，同比去年3月進(jìn)口量219萬噸，減少48萬噸。

據(jù)同花順數(shù)據(jù)顯示，截止4月12日，南北港口玉米總庫存462萬噸，較上周庫存439.4萬噸，增加22.6萬噸�！�—港口庫存居于高位

USDA周度報告，截至2024年4月11日當(dāng)周，美國2023/24年度大米凈銷售量為5,900噸，創(chuàng)下年度新低，比上周低了88%，比四周均值低了94%。

巴西國家商品供應(yīng)公司(CONAB)發(fā)布第七次產(chǎn)量預(yù)測報告，將2023/24年度巴西玉米總產(chǎn)量調(diào)低到1.10964億噸，較3月份預(yù)測的1.12753億噸調(diào)低了179萬噸或者1.6%。

巴西外貿(mào)秘書處（Secex）的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年4月1日至5日，巴西玉米出口量為2.9萬噸，而2023年4月全月出口量為47.1萬噸。

3月份出口玉米43.1萬噸，同比降低68%；出口均價256美元/噸，同比下跌15%；2月份出口玉米171萬噸，同比減少25%；出口均價為241.2美元/噸，同比下跌19%。

原油

國際油價周四收高，因以色列加強了對加沙拉法的空襲，市場擔(dān)心中東地區(qū)的供應(yīng)會受擾，而且美國財政部長耶倫稱美國經(jīng)濟表現(xiàn)良好。以色列隔夜加強了對拉法的空襲，此前該國表示將從加沙南部城市疏散平民，并發(fā)動全面攻擊，盡管其盟友警告這可能造成大規(guī)模傷亡�！　〉�石油供應(yīng)尚未受到影響。美國財政部長耶倫表示，美國經(jīng)濟增長可能比弱于預(yù)期的季度數(shù)據(jù)所顯示的要強勁。耶倫發(fā)言前，油價曾因數(shù)據(jù)顯示第一季度經(jīng)濟增長放緩程度超過預(yù)期而承壓。通脹加速暗示美聯(lián)儲不會在9月前降息。耶倫表示，第一季度經(jīng)濟增速可能被上修，通脹也將放緩至更正常的水平，之前公布的數(shù)據(jù)顯示，一系列“特殊”因素導(dǎo)致美國經(jīng)濟創(chuàng)下近兩年來最弱表現(xiàn)。

PTA

周四PTA現(xiàn)貨價格收跌20至5915，現(xiàn)貨均基差收漲14至2409-13�，F(xiàn)貨貨源偏少，市場賣盤心態(tài)尚可，剛需依然穩(wěn)定，日內(nèi)基差對標(biāo)09合約明顯走強，絕對價格跟隨成本下跌。4月主港交割09貼水10-15，5月中上主港交割09貼水10-12成交，5月下主港交割09貼水15成交，5月均基差成交。本周PTA期現(xiàn)市場偏弱震蕩，加工費窄幅修復(fù)。地緣擔(dān)憂情緒緩和，原油溢價修復(fù)，PX檢修兌現(xiàn)，成本端表現(xiàn)偏弱，PTA檢修裝置陸續(xù)重啟，產(chǎn)業(yè)供增而需穩(wěn)，節(jié)前下游剛需補貨，PTA期現(xiàn)市場價格偏弱震蕩下沿。供應(yīng)方面，嘉通能源2#重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修。預(yù)計周度產(chǎn)量138萬噸附近，周度產(chǎn)能利用率或80%附近。需求方面，聚酯行業(yè)周產(chǎn)量預(yù)計143萬噸偏下，聚酯行業(yè)周度平均產(chǎn)能利用率90%偏上，較前期略有下滑。目前來看，幾套瓶片裝置檢修，國內(nèi)聚酯行業(yè)供應(yīng)將小幅下滑。

乙二醇

周四乙二醇市場跌勢擴大，張家港現(xiàn)貨價格在4360附近大幅低開，盤中空頭情緒較重，日內(nèi)維持年內(nèi)低點附近運行，午后市場變化有限，收盤時現(xiàn)貨商談在4346附近，現(xiàn)貨基差今日走強至09-100附近商談并成交，華南市場報價雖然堅挺，但下游買盤興趣一般，成交沒有明顯變化。本周張家港乙二醇市場出現(xiàn)加速下行走勢，周初，多空力量相對僵持，主流商談價格圍繞4400整數(shù)關(guān)口附近反復(fù)爭奪，然本周三開始，期貨盤面增倉下行，對未來供需格局擔(dān)憂情緒，以及對宏觀經(jīng)濟信心使的悲觀情緒蔓延，現(xiàn)貨價格失守4400整數(shù)關(guān)口，仍處于慣性下跌過程中。

甲醇

本周國內(nèi)甲醇市場高位回落。上周末至本周初受地緣局勢影響，加之部分下游存節(jié)前備貨需求，市場氛圍較為高漲，整體市場強勢運行為主；隨后地緣因素影響減弱，市場氣氛恢復(fù)理性，貿(mào)易商拿貨情緒走弱，西北產(chǎn)區(qū)價格高位回落，而主銷區(qū)由于運費上漲，跌幅受限，市場穩(wěn)中偏弱運行；港口市場，由于現(xiàn)貨可流通量仍偏少，現(xiàn)貨基差報盤堅挺為主，但受市場氛圍影響，絕對價格也于本周高位回落隨著雨季的到來，部分下游逐步進(jìn)入需求淡季，中長期市場來看，甲醇或呈先漲后跌走勢。本周國內(nèi)主要生產(chǎn)企業(yè)庫存繼續(xù)下降，同時待發(fā)訂單量大幅增加，主要得益于港口市場延續(xù)強勢運行，帶動內(nèi)地甲醇市場持續(xù)上漲，下游采買積極性提升，同時五一長假臨近，下游積極備貨所導(dǎo)致。本周甲醇港口庫存如期去庫，周期性外輪到港偏少，部分西南船貨集中抵港，另有在卸船貨已全量計入在內(nèi)。

天然橡膠

本周天然橡膠市場缺乏新動力，膠價疲軟趨勢明顯。全乳膠13300元/噸，-500/-3.62%；20號泰標(biāo)1600美元/噸，-35/-2.14%；20號泰混13000/噸，-300/-2.26%。周期內(nèi)國內(nèi)產(chǎn)區(qū)受物候影響開割略顯不暢，海外膠水上量進(jìn)程偏緩，各產(chǎn)區(qū)原料價格短時居高難下，但新膠供應(yīng)增量預(yù)期仍存，一定程度上打壓市場情緒。近期中國天膠社會庫存延續(xù)大幅去庫，隨著節(jié)前下游檢修降負(fù)消息頻出，現(xiàn)貨市場持貨商積極出貨，基本面利好受到壓制，膠價上漲動力不足，疲軟趨勢明顯。預(yù)計節(jié)前天膠價格相對低位運行，節(jié)后仍有繼續(xù)走弱跡象。節(jié)前天膠產(chǎn)區(qū)割膠仍有干旱擾動，產(chǎn)區(qū)炒作情緒不減，但資金避險下，市場交易情緒走弱，無法對膠價形成強有力支撐。

玻璃

本周國內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心下滑。本周浮法玻璃成交一般，主流區(qū)域價格逐步下滑，但伴隨著價格回落以及下游原料庫存逐步消化，本周下旬貿(mào)易商及下游存在對華北及華中玻璃階段性采購現(xiàn)象，從而支撐行業(yè)價格暫時企穩(wěn)。本周華北市場整體成交尚可，但不同企業(yè)情況存差異，價格漲跌互現(xiàn)。沙河市場在情緒提振下，中下游適量補庫，疊加部分廠家優(yōu)惠政策下出貨好轉(zhuǎn)，庫存削減，市場售價有所抬升，但亦有部分廠家出貨不佳下視情況下調(diào)價格。華東市場本周價格弱穩(wěn)運行，部分企業(yè)為提高產(chǎn)銷，以價換量，產(chǎn)銷情況不一，部分企業(yè)去庫。華中市場本周價格多數(shù)持穩(wěn)，出貨情況不一，個別企業(yè)庫存去化，多數(shù)企業(yè)庫存上漲。華南市場局部區(qū)域受降雨天氣影響，多數(shù)企業(yè)出貨較弱下，市場價格整體下調(diào)2元/重箱左右，企業(yè)整體庫存增加。后市來看，下周暫無明確計劃放水、點火的產(chǎn)線，但西南區(qū)域存在出玻璃可能，因此預(yù)期下周玻璃產(chǎn)量小幅增加，就需求角度來看，深加工訂單好轉(zhuǎn)反饋力度有限，市場成交力度已難與4月中上旬相較，剛需拿貨情況下或無法支撐浮法玻璃產(chǎn)銷率做平做超，因此預(yù)期下期浮法玻璃庫存依舊存在增加可能，但鑒于剛需備貨存在支撐下，玻璃庫存增速也或相對緩慢，但價格方面或暫時難言樂觀。

尿素

本周期國內(nèi)尿素市場先跌后漲，截止本周四山東中小顆粒主流出廠2140-2200元/噸，均價環(huán)比上漲10元/噸。因在相關(guān)出口消息面的利空沖擊下，周初國內(nèi)尿素市場偏弱整理，部分尿素企業(yè)降價出貨。周中，在預(yù)期企業(yè)庫存降庫中，加之下游工業(yè)剛需推進(jìn)，市場情緒好轉(zhuǎn)，尿素工廠收單明顯好轉(zhuǎn)，主產(chǎn)銷區(qū)尿素企業(yè)報價小幅探漲，貿(mào)易商及終端工業(yè)適當(dāng)跟進(jìn)。雖然臨近五一，上游尿素工廠有預(yù)收計劃，但隨著本周尿素價格反彈，工廠訂單逐漸增加，五一降價收單概率較小，尿素企業(yè)或挺價出貨為主，下游謹(jǐn)慎追高下，下周尿素市場行情偏強僵持運行為主。從供應(yīng)面來看，預(yù)計國內(nèi)尿素日產(chǎn)預(yù)期在18.3-18.9萬噸附近，日產(chǎn)將提升。從需求面來看，工業(yè)復(fù)合肥生產(chǎn)高峰期，開工率維持高位，剛需推進(jìn)支撐尿素企業(yè)出貨。農(nóng)業(yè)則主要為備肥階段，備肥進(jìn)度緩慢。臨近五一，下游一定程度或適當(dāng)增加補貨進(jìn)度，但追高謹(jǐn)慎情緒依舊存在，考慮到后期部分尿素企業(yè)存有檢修，尿素工廠讓利收單概率偏小。