【行情復盤】

期貨市場：夜盤鄭糖低開后反彈。SR409在6102-6189元之間波動，略漲0.36%。

【重要資訊】

巴西國家商品供應公司Conab周四稱，巴西2024/25年度食糖產量預計將達到4629萬噸，較上年增產1.3%，創(chuàng)出新的歷史紀錄。巴西甘蔗種植面積預計增長4.1%，因降雨減少，甘蔗產量預計同比減少3.8%，但糖廠提高甘蔗制糖比例將使得食糖產量創(chuàng)出歷史新高。

【市場邏輯】

印度、泰國本年度食糖產量都明顯高于預估值，而且，只要不出現極端天氣，下年度食糖恢復性增產的可能性相當大。此外，巴西主產區(qū)已陸續(xù)開榨，只要天氣狀況相對正常，且產糖效益繼續(xù)明顯高于生產乙醇，那么巴西新糖產量仍有望保持在歷史高位。近期有機構預測2024/25年度全球食糖將出現500萬噸以上的過剩。

【交易策略】

國際糖價繼續(xù)下行，國內期現貨糖價也將面臨回調壓力，或許近期鄭糖主力合約會考驗6000元關口的支撐。市場普遍認為今年國內糖料作物種植面積將穩(wěn)中有增，下個年度國內食糖繼續(xù)增產的可能性大。國際糖市，巴西產糖高峰將在5月中下旬到來，產糖進度及出口形勢是未來數月影響國際糖價的主要因素�？偟膩砜�，國內外糖價弱勢尚未結束，但遠期合約或已有超跌跡象。

（來源：方正中期期貨）