貴金屬

市場關注美國經濟數(shù)據表現(xiàn)。美國4月標普全球制造業(yè)PMI初值49.9，為4個月以來新低，再度陷入姜縮區(qū)間，預期52，受累于需求疲軟，因數(shù)據走弱，隔夜美元指數(shù)出現(xiàn)回落，且降息預期得到提振，投資者將重點關注周四公布的美國國內生產總值和周五個人消費支出物價指數(shù)表現(xiàn)，數(shù)據可能對美聯(lián)儲政策路徑帶來更多指引。此前中東局勢緊張一度推升市場避險情緒，提振貴金屬繼續(xù)上沖。不過雙方態(tài)度謹慎，事態(tài)并未繼續(xù)升級，最近市場避險情緒明顯緩和，成為拖霧最近貴金屬走勢的重要因素。

螺紋

周三白天螺紋走勢止跌企穩(wěn)，仍處于震蕩區(qū)間，上下空間均難有想象力，注意3600點左右的支撐位以及3750左右的壓力位，波動幅度較大。弱需求限制鐵水回升高度，鋼廠原料補庫力度難有較強期待，近期原料價格大幅上漲，投機庫存增加，短期有可能出現(xiàn)拋壓，且季節(jié)性上看5月鋼價易跌難漲。

鐵礦

周二白天鐵礦石走強，成功反包陰線，關注850一線支撐。礦石供需格局迎變化，鋼廠復產持續(xù)推升礦石需求，上周樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環(huán)比繼續(xù)增加，但增幅依舊有限且繼續(xù)處于近年來同期低位，相對利好則是鋼廠利潤尚可局面下礦石需求預期向好，前期抑制礦價主邏輯消退。與此同時，國內港口礦石到貨如期回落，但隨著短期擾動因素消退，海外礦石發(fā)運再度回升至年內高位，按船期推算國內港口到貨量將觸底回升，海外供應再度增加，相應的國內礦山生產也積極，鐵礦石供應將重回高位。

雙焦

周二晚間雙焦持續(xù)反彈，走勢大部分處于震蕩區(qū)間，震蕩偏強，波動幅度較大。近期產地安監(jiān)形勢依然嚴峻，不過新增停限產煤礦數(shù)量有限，而前期停產煤礦逐漸復產，預計主產區(qū)原煤供應將穩(wěn)中小幅回升。2024年山西省煤炭工作方案中，提及今年山西煤炭產量要穩(wěn)定在13億噸左右，去年產量為13.57億噸，需減產5700萬噸左右，但截至今年3月份，山西省已基本達成減產目標，后續(xù)煤礦生產情況將取決于產地安監(jiān)強度，預計近期將維持低位運行，產量增長幅度有限。從基本面來看，焦煤供需均小幅增加，整體基本面偏中性。

焦炭成本支撐走強，且下游鋼廠利潤改善，焦企提漲意愿強烈，本周第二輪漲價100元/噸落地，期貨倉單成本升至2120元/噸左右，后續(xù)焦炭或形成期貨、現(xiàn)貨共振上行的局面�；�本面角度來看，焦炭近期供需格局持續(xù)改善，一方面焦化廠由于虧損嚴重，開工水平維持低位，全樣本焦炭產量連續(xù)八周下降，至本周才有所好轉。另一方面，盈利鋼廠占比繼續(xù)回升，本周達到48.5%，利潤好轉促使鋼廠鐵水產量邊際回升。近期宏觀利好再現(xiàn)，疊加鋼廠鐵水數(shù)據配合，市場情緒開始轉晴，原料端焦煤表現(xiàn)強勢，給焦炭帶來成本支撐。

銅

周三銅價強勁反彈并且成功站上5日線，反包昨日陰線，銅價目前向上趨勢不改，中期不改方向。從近期國內基本面來看，高銅價對需求已有所拖累，無論從下游開工還是庫存狀態(tài)來看存在放緩的跡象，但價格卻在LME帶動下持續(xù)走高，國內則被動跟隨。昨晚銅價走弱，進口虧損雖小幅修復，但也能看出LME的韌性，多空博弈焦點仍在海外。預期與現(xiàn)實走向背離，中期調整到來并不意外，只是臨近五一小長假，外盤波動性難測，注意倉位控制。預計銅價仍有沖高可能，后續(xù)關注銅持倉資金變化。銅價上揚源于依然穩(wěn)健的美國宏觀經濟數(shù)據和中國制造業(yè)好轉的前景。

鋁

周三鋁價直接反彈，但反彈力度不大，雖然站上月線，預計仍將在20000-20800之間震蕩，注意警惕跟隨其他商品反彈，現(xiàn)貨市場交投有所降溫，前期價格大漲下游觀望為主，接貨較少，而持貨商則多積極出貨，后期報價隨期間下調，下游少量接貨，總體成交欠佳。國內市場仍處傳統(tǒng)旺季，不過鋁價居高不下，下游及終端消費釋放暫受抑。光伏新增裝機大幅回落并同比轉降，光伏用鋁消費增速或放緩。近期電解鋁產量維持穩(wěn)步回升態(tài)勢，云南復產仍在推進。內外比值走弱，理論進口虧損加劇，進口量受限制，不過由于俄羅斯鋁情況特殊，繼續(xù)流入中國市場的趨勢不改。

鎳

周三白天鎳偏弱運行，雖有反彈但成交量不高，仍處于區(qū)間震蕩中間，市場觀望情緒較濃，現(xiàn)貨市場交投有所降溫，前期價格大漲下游觀望為主，接貨較少，而持貨商則多積極出貨，后期報價隨期間下調，下游少量接貨，總體成交欠佳。光伏新增裝機大幅回落并同比轉降，光伏用鋁消費增速或放緩。近期電解鋁產量維持穩(wěn)步回升態(tài)勢，云南復產仍在推進。內外比值走弱，理論進口虧損加劇，進口量受限制，不過由于俄羅斯鋁情況特殊，繼續(xù)流入中國市場的趨勢不改。

豆粕

4月24日，生意社豆粕基準價為3382.00元/噸，與本月初(3486.00元/噸)相比，下降了-2.98%。

4月24日，生意社大豆基準價為4732.00元/噸，與本月初(4700.00元/噸)相比，上漲了0.68%。

據海關數(shù)據顯示，2024年3月進口大豆數(shù)量為554萬噸，環(huán)比增加8%，同比下降19%。2月進口數(shù)量為512萬噸，去年3月進口數(shù)量為685萬噸。

國家糧油信息中心4月15日消息：船期監(jiān)測顯示，4-6月我國大豆月均進口到港在1100萬噸左右。

監(jiān)測顯示，4月12日一周，國內大豆壓榨量177萬噸，周環(huán)比回升28萬噸，月環(huán)比回升13萬噸，較上年同期及過去三年均值分別高39萬噸、38萬噸。后續(xù)國內油廠大豆壓榨量將繼續(xù)回升，預計本周壓榨量在200萬噸左右。

進口大豆到國內港口C&F報價（國家糧油信息中心）  

單位：美元/噸

據同花順數(shù)據顯示，截至4月18日，全國進口大豆港口庫存為754萬噸，較一周前的761萬噸減少7萬噸。截止4月12日，國內主流油廠豆粕庫存量為32.28萬噸，較上周的29.81萬噸，增加2.47萬噸，增幅8.2%。

USDA周度銷售報告，截至2024年4月11日當周，美國2023/24年度大豆凈銷售量為485,800噸，比上周高出59%，比四周均值高出62%。

華盛頓4月22日消息：美國農業(yè)部出口檢驗周報顯示，上周美國對中國（大陸地區(qū)）出口的大豆數(shù)量比一周前增長10%，比去年同期增長71%。

巴西外貿秘書處（SECEX）的數(shù)據顯示，2024年4月1至5日，巴西大豆出口量為363萬噸，去年4月份全月出口量為1434萬噸。

巴西全國谷物出口商協(xié)會（Anec）預計，4月14日-4月20日期間，巴西大豆出口量為332.47萬噸，上周為295.16萬噸。

巴西國家商品供應公司（CONAB）表示，截至4月19日，2023/24年度巴西大豆收獲進度達到89.17%，比一周前增加4個百分點，低于去年同期的89.68%，也低于五年平均進度91.10%。

玉米

4月24日，生意社玉米基準價為2311.43元/噸，與本月初(2327.14元/噸)相比，下降了-0.68%。

中國海關數(shù)據顯示，2024年3月進口玉米171萬噸，環(huán)比2月進口量260萬噸減少89萬噸，同比去年3月進口量219萬噸，減少48萬噸。

據同花順數(shù)據顯示，截止4月12日，南北港口玉米總庫存462萬噸，較上周庫存439.4萬噸，增加22.6萬噸。——港口庫存居于高位

USDA周度報告，截至2024年4月11日當周，美國2023/24年度大米凈銷售量為5,900噸，創(chuàng)下年度新低，比上周低了88%，比四周均值低了94%。

巴西國家商品供應公司(CONAB)發(fā)布第七次產量預測報告，將2023/24年度巴西玉米總產量調低到1.10964億噸，較3月份預測的1.12753億噸調低了179萬噸或者1.6%。

巴西外貿秘書處（Secex）的統(tǒng)計數(shù)據顯示，2024年4月1日至5日，巴西玉米出口量為2.9萬噸，而2023年4月全月出口量為47.1萬噸。

3月份出口玉米43.1萬噸，同比降低68%；出口均價256美元/噸，同比下跌15%；2月份出口玉米171萬噸，同比減少25%；出口均價為241.2美元/噸，同比下跌19%。

原油

國際油價周三下跌，因對中東沖突的擔憂有所緩解，美國商業(yè)活動放緩，不過美國原油庫存下降抑制了油價的跌幅。盡管對中東地緣政治緊張局勢的擔憂有所緩解，但以色列和哈馬斯的沖突仍在繼續(xù)，周二發(fā)生了數(shù)周來最猛烈的炮擊。周三有消息稱，以色列正準備在對拉法發(fā)動襲擊之前撤離該市。美國能源信息署(EIA)周三發(fā)布的報告顯示，上周美國原油庫存意外大降，汽油庫存亦下滑，而餾分油庫存增加。數(shù)據顯示美國原油庫存減少640萬桶，至4.536億桶。原油庫存降幅錄得1月19日當周以來最大。俄克拉荷馬州庫欣的原油庫存下降65.9萬桶。美國4月份商業(yè)活動降至四個月低點。標普全球公司周二稱，其跟蹤制造業(yè)和服務業(yè)的綜合PMI產出指數(shù)從3月份的52.1降至本月的50.9。預計美聯(lián)儲今年將開始降息，這將促進經濟增長，進而刺激對石油的需求。市場正在關注周四公布的第一季度國內生產總值數(shù)據和周五公布的3月份個人消費支出(PCE)物價指數(shù)，PCE是美聯(lián)儲青睞的通脹指標。3月份消費者價格通脹報告高于預期，這推遲了美聯(lián)儲何時開始降息的預期。根據芝商所(CME)的FedWatch工具，市場目前認為美國在9月首次降息的可能性為70%。

PTA

周三PTA現(xiàn)貨價格收穩(wěn)5935，現(xiàn)貨貨源偏少，賣盤心態(tài)良好，買家剛需穩(wěn)定，日內基差穩(wěn)步走堅，絕對價格穩(wěn)定。4月主港及倉單交割05升水5或09貼水30、28、05貼水8、10或09貼水38成交，5月中上主港交割09貼水20-25成交，5月下主港交割09貼水20成交。近期地緣危局從激化到緩和，前端從消化多套裝置突發(fā)減停至利多兌現(xiàn)。隨著原油溢價回落，PX回吐漲幅，PTA回歸基本面，歸于成本、供需趨弱，PTA期現(xiàn)價格快速漲后回調漲幅。供應方面，儀化3#提負，嘉通能源重啟，已減停裝置或延續(xù)檢修。預計周度產量123萬噸附近，周度產能利用率或71%偏上。需求方面，聚酯行業(yè)周產量預計143-144萬噸，聚酯行業(yè)周度平均產能利用率91%偏下，產量較前期繼續(xù)上漲，產能利用率略有下滑。目前來看，由于新裝置計入產能，但負荷并未提滿，疊加國內聚酯工廠負荷維持高位，國內聚酯行業(yè)供應將進一步增加，但產能利用率或略有下滑。

乙二醇

周三乙二醇市場跌勢擴大，張家港現(xiàn)貨價格在4360附近大幅低開，盤中空頭情緒較重，日內維持年內低點附近運行，午后市場變化有限，收盤時現(xiàn)貨商談在4346附近，現(xiàn)貨基差走強至09-100附近商談并成交，華南市場報價雖然堅挺，但下游買盤興趣一般，成交沒有明顯變化。原油價格回調影響下化工品整體走勢承壓，乙二醇基本面支撐偏弱下，價格一度承壓下行，現(xiàn)貨最低下滑至4395元/噸附近，而后在地緣政治再度發(fā)酵，原油走強且煤炭價格回升帶動下，成本支撐體現(xiàn)，且供應端港口庫存去化，且主港發(fā)貨好轉，市場聯(lián)動支撐下，乙二醇觸底反彈。短期來看，供應端4月底重啟消息集中，且部分裝置檢修計劃取消，供應端支撐減弱；但臨近五一假期，節(jié)前備貨或有體現(xiàn)，預計乙二醇價格或有一定的反彈訴求。然由于市場遠期累庫的壓制，價格上行高度暫時難有明顯突破。乙二醇自身供需來看，進口方面，4月碼頭到貨相對穩(wěn)定，港口庫存的去化更多關注后期聚酯采購周期下提貨好轉的帶動；國產方面近期國內裝置方面一體化檢修增量或有低于預期的概率，但5月份煤化工方面仍有50萬噸重啟；90萬噸檢修，整體產量增幅溫和；下游聚酯端來看，受原油走強帶動，下游備貨有所好轉，近期聚酯開工有望保持；因此短期來看，4-5月份供需平衡預期仍延續(xù)去庫預期。

甲醇

周三甲醇太倉現(xiàn)貨價格2635，0，內蒙古北線價格2215，-25，內地甲醇企業(yè)報價部分回落，企業(yè)節(jié)前增加出貨量，但下游以及貿易商補貨需求轉弱，市場新單成交減量，市場氣氛逐漸理性。山東市場成交價格依然堅挺，貿易商持貨成本較高，并且本周運費價格已經上漲，維持成交價格堅挺，短期甲醇市場成交為主，市場成交氣氛轉弱。近期煤炭價格反彈，但甲醇在地緣因素及伊朗商談僵持的推動下，漲幅大于煤炭，所以煤制甲醇利潤繼續(xù)向好；上周國內甲醇裝置開工回落至80%附近，供應壓力緩解，加之下游五一節(jié)前存?zhèn)湄浶枨�，于近期續(xù)開始備貨節(jié)奏，企業(yè)庫存繼續(xù)去庫，支撐內地價格走強；港口進口量環(huán)比上漲，但由于伊朗商談僵持，未來抵港量或受到一定影響，加之港口庫存維持低位，對港口市場也存較強的支撐；下游在原料甲醇上漲的帶動下，價格也上漲為主，但開工變動相對有限。

天然橡膠

周三天然橡膠現(xiàn)貨價格，全乳膠13450元/噸，-100/-0.74%；20號泰標1615美元/噸，-5/-0.31%，折合人民幣11474元/噸；20號泰混13110元/噸，-70/-0.53%，市場前期利好出盡，對新膠上市供應增多預期偏強，情緒走空，多數(shù)持貨方出貨踩踏，疊加下游部分全鋼胎工廠計劃五一檢修停工，現(xiàn)貨價格走跌。云南干旱稍有緩解，海南逐漸開割；泰國宋干節(jié)后陸續(xù)開割，全球天膠產區(qū)逐漸進入新一輪割膠季；中國天然橡膠社會庫存降幅1.15%，深淺色膠庫存延續(xù)降庫趨勢；輪胎企業(yè)內銷市場走貨緩慢，外貿整體表現(xiàn)不一，企業(yè)成品庫存呈攀升態(tài)勢，全鋼胎企業(yè)產能利用率小幅走低；拋儲落地，部分低價膠流入市場，壓制新膠價格。預計短期天然橡膠市場利空因素頻現(xiàn)，膠價走弱信號明顯。隨著國內產區(qū)干旱情況逐漸緩解，海外亦即將進入新一輪開割季，短期新膠供應有小幅增量預期，但降雨是否有持續(xù)性有待進一步觀察。天膠社會庫存進入去庫周期，但上方高庫存仍有壓制，且深色膠倉單數(shù)量增速明顯，市場前期樂觀情緒受挫，終端市場成品庫存消化相對平淡，短期膠價走弱信號明顯。

玻璃

周三浮法玻璃現(xiàn)貨價格1713元/噸，較上一交易日持平，華中華東等區(qū)域市場價格穩(wěn)定，華北沙河市場情緒提振下，經銷商采購補貨意向略有好轉，部分規(guī)格市場價格重心小幅上移，西北氣氛欠佳，價格重心有所回落。近期國內浮法玻璃現(xiàn)貨市場成交重心呈上行趨勢。上周前期多數(shù)企業(yè)提漲刺激下，部分中下游適當備貨，除華北外，其他區(qū)域庫存整體下降。本輪隨著下游備貨完成，主要消化前期庫存為主，企業(yè)出貨整體放緩，甚至部分企業(yè)出貨不暢下，市場價格有所松動。短期看，近期部分產線或有計劃放水冷修，涉及產能2000噸/日以上，產量雖有下降，但產能利用率仍在84.55%附近，供應端仍呈高位狀態(tài)。需求上未有明顯利好因素提振下，隨著下游本輪補貨結束，市場進入自我?guī)齑嫦�化階段，拿貨積極性轉弱，疊加南方進入梅雨季，不排除部分企業(yè)為降庫存或會采取讓利優(yōu)惠政策，短期內浮法玻璃市場現(xiàn)貨價格或承壓下跌。中長期看，需求上仍表現(xiàn)偏弱，局部區(qū)域雖有舊改項目啟動，一定程度上或會帶來短暫性需求釋放，而供應上雖有部分產線放水冷修，產量下滑，但整體供應仍處于高位運行下，恐難達到供需平衡狀態(tài)。

尿素

周三山東臨沂市場2210元/噸，較上一個工作日持平，國內尿素行情震蕩整理運行，波動幅度在10-20元/噸。當前工廠待發(fā)訂單陸續(xù)發(fā)運，報價出現(xiàn)松動，但隨著局部區(qū)域剛需跟進，個別工廠出現(xiàn)停收現(xiàn)象，提振場內交投氣氛，使得主流區(qū)域價格暫時持穩(wěn)或有小幅上調現(xiàn)象。供應面來看，前期裝置檢修陸續(xù)恢復，裝置日產多在18萬噸上下波動，且隨著外圍東北等地農需暫告一段落，需求支撐一般，整體供需基本面處于相對偏寬松狀態(tài)，且出口方面對于國內行情支撐相對有限，短時價格方面或弱穩(wěn)運行為主。近期國內尿素市場震蕩調整，價格的漲跌更多的受市場釋放的消息面推動，一則出口政策的松動讓原本降價的趨勢止跌反彈，過快的價格上調，讓下游追高情緒謹慎，周中 尿素行情有疲軟松動趨勢，但很快市場“小作文”消息的發(fā)酵，期貨價格強勢上漲，現(xiàn)貨工廠再次限售探漲。雖然行情反復不定，但尿素企業(yè)庫存低位，一定程度利好尿素行情，加之下游仍存在剛需補貨需求，短期來看，消息面的反轉或影響尿素價格的走向，尿素或呈現(xiàn)沖高回落的可能。從供應面來看，下周國內尿素日產預期在17.8-18.2萬噸附近，日產變化不大。從需求面來看，復合肥生產較為穩(wěn)定，工業(yè)需求平穩(wěn)推進，農業(yè)擇機根據價格水平適當補倉。