【行情復(fù)盤】

滬錫夜盤震蕩整理早盤開始大幅下跌，主力2406合約收于254040元/噸，跌7.96%�，F(xiàn)貨主流出貨在264000-266000元/噸區(qū)間，均價在265000元/噸，環(huán)比跌16250元/噸。

【重要資訊】

歐洲央行管委兼法國央行行長Villeroy表示，歐洲央行可以通過調(diào)整降息幅度來應(yīng)對外部沖擊。油價不確定性不會阻撓歐洲央行6月降息（的潛在決定）。歐洲央行不會針對油價波動機(jī)械地反應(yīng)。6月（宣布降息）之后，歐洲央行將“務(wù)實(shí)地”降息。

【市場邏輯】

基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費(fèi)環(huán)比暫時持平，SMM調(diào)研云南江西冶煉企業(yè)周度開工率環(huán)比下降0.83個百分點(diǎn)，主因而云南某冶煉企業(yè)因臨近交接日期，計(jì)劃逐漸停產(chǎn)。1-2月錫礦進(jìn)口數(shù)據(jù)大幅增長，主因緬甸依然有部分錫礦進(jìn)口量，另外越南以及剛果金的錫礦進(jìn)口量上漲。但緬甸佤邦禁礦還在繼續(xù)，目前并無官方復(fù)產(chǎn)消息。近期滬倫比持續(xù)收窄，進(jìn)口盈利窗口持續(xù)關(guān)閉。需求方面，3月錫焊料企業(yè)開工率大幅回升，較2月份提升39.12個百分點(diǎn)，主要由于假日結(jié)束，企業(yè)恢復(fù)正常生產(chǎn)，預(yù)計(jì)4月份開工率將基本持平，整體保持穩(wěn)定。4月第3周鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比下降0.81個百分點(diǎn)，主因進(jìn)入淡季市場需求下降以及成本升高。庫存方面，上期所庫存繼續(xù)上升，LME庫存有所增加，smm社會庫存周環(huán)比大幅上升。

【交易策略】

倫錫回調(diào)帶動滬錫，加之資金情緒退潮以及有色貴金屬板塊集體回調(diào)，盤面大幅下跌。目前供應(yīng)端還較為充足，冶煉廠開工短期還維持正常，加之錫價升高后現(xiàn)貨成交清淡，盤面存在一定壓力，且錫錠庫存較高，此前一直下降的倫錫庫存也有一定增長。加工費(fèi)暫時企穩(wěn)。目前市場情緒轉(zhuǎn)空，建議短線偏空思路對待，需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及宏觀風(fēng)險(xiǎn)，上方壓力位270000，下方支撐位220000。

（來源：方正中期期貨）