4月22日期市早報(bào)：碳酸鋰減產(chǎn)周期略有緩和 原油短期寬幅震蕩
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新品種
碳酸鋰：2407收于107700元/噸，漲幅-2.14%，電池級(jí)碳酸鋰均價(jià)11.14萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰均價(jià)10.85萬(wàn)元/，電池級(jí)氫氧化鋰（粗顆粒）10.04萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)氫氧化鋰9.27萬(wàn)元/噸，鋰輝石精礦（5.5%-6%,CIF）1133美元/噸，鋰云母（2.0%-2.5%）1520元/噸，磷鋰鋁石（6%-7%）9625元/噸，核心邏輯：需求端：新能源汽車產(chǎn)銷環(huán)比持續(xù)改善，儲(chǔ)能板塊增長(zhǎng)迅猛，3C略顯不佳，4月份鋰電終端整體預(yù)期較好。正極材料開(kāi)工產(chǎn)量回升，目前仍以去庫(kù)為主，訂單逐步往大廠集中，產(chǎn)業(yè)出清在即。供給端：澳礦挺價(jià)，礦價(jià)初步企穩(wěn)，一體化維持小幅利潤(rùn)，上周鋰云母產(chǎn)量繼續(xù)回升，工碳供應(yīng)加緊，電工碳價(jià)差持續(xù)收縮環(huán)保問(wèn)題影響減弱，減產(chǎn)周期略有緩和，期現(xiàn)貨聯(lián)系加緊，近期寬幅震蕩為主。
歐線集運(yùn)指數(shù)：中國(guó)出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（歐洲航線）1720.21（-5.38），上海出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（綜合指數(shù)）1769.54（+12.5），波羅的海干散貨指數(shù)1919（+18），SCFIS基差（-481.34）。最近的歐線主題還是中東危機(jī)。伊以沖突之后，之前對(duì)于油價(jià)和航線風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期基本兌現(xiàn)了。戰(zhàn)爭(zhēng)加劇的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)已現(xiàn)，航線各項(xiàng)相關(guān)費(fèi)用加�。☉�(zhàn)爭(zhēng)附加費(fèi)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)在費(fèi)用征收清單了）。伊朗對(duì)霍爾木茨海峽的管控可能影響原油全球三分之一的產(chǎn)量、五分之一的運(yùn)輸，原油價(jià)帶動(dòng)燃料油暴漲，對(duì)航運(yùn)價(jià)格起到上漲推動(dòng)作用，短期趨勢(shì)難以改變。準(zhǔn)點(diǎn)率仍在下降，貨柜空置率雖然上升但運(yùn)力短期偏緊張。靜態(tài)基本面：4月國(guó)內(nèi)艙位艙位需求不弱于往年，一季度交付高峰結(jié)束后，下一波高峰在九月后，運(yùn)力今年增長(zhǎng)較多（但需要時(shí)間）。策略來(lái)說(shuō)，短期所有合約單邊強(qiáng)烈看多。重要提示：臨近第一次交割，大家都認(rèn)識(shí)到了歐線收基差的力度是遠(yuǎn)大于其他品種的，所以將來(lái)基差急劇擴(kuò)大的行情會(huì)比較有阻力。
燒堿：SH2405合約收于2410元/噸，-7元/噸，成交5萬(wàn)手，持倉(cāng)量3萬(wàn)手。今日山東32%離子膜堿市場(chǎng)主流價(jià)格770-825元/噸，50%離子膜堿市場(chǎng)主流價(jià)格1300-1320元/噸。
核心邏輯：燒堿產(chǎn)能利用率84%（-1.9%），裝置損失量15萬(wàn)噸（+16%）。上周燒堿產(chǎn)能利用率下跌至24年以來(lái)最低點(diǎn)，下周計(jì)劃內(nèi)檢修減少，供應(yīng)維穩(wěn)，處在一個(gè)中等的位置。后市來(lái)看，根據(jù)5月計(jì)劃?rùn)z修情況來(lái)看，供應(yīng)存在進(jìn)一步下跌可能。預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力將增大，利多燒堿價(jià)格。庫(kù)存方面，液堿廠內(nèi)庫(kù)存42萬(wàn)噸（-11%），片堿廠內(nèi)庫(kù)存1.7萬(wàn)噸（-14%）。上周去庫(kù)順暢，盤面低位震蕩，現(xiàn)貨跟跌較多，下游接貨意愿提升。后市來(lái)看，燒堿價(jià)格下跌空間較小，去庫(kù)速度或?qū)⒎啪�。需求端，山東氧化鋁市場(chǎng)價(jià)3270元/噸（+0.3%），氧化鋁庫(kù)存30萬(wàn)噸（-7%）。粘膠短纖產(chǎn)能利用率80%（+2%），廠內(nèi)庫(kù)存13萬(wàn)噸（-5%）。氧化鋁生產(chǎn)企業(yè)多維持正常產(chǎn)出，而山西、河南地區(qū)國(guó)產(chǎn)礦資源流通依然偏緊，當(dāng)?shù)夭糠制髽I(yè)產(chǎn)能運(yùn)行率處于偏低水平，供應(yīng)整體表現(xiàn)略顯偏緊。對(duì)上游支撐力度偏強(qiáng)。周內(nèi)粘膠短纖大廠福建工廠和九江工廠繼續(xù)檢修，山東雅美檢修結(jié)束，其他工廠開(kāi)工基本維持穩(wěn)定，行業(yè)平均開(kāi)工負(fù)荷率窄幅下滑。對(duì)燒堿支撐力度一般。整體來(lái)看，成本端疲軟，供應(yīng)小幅下降，下游支撐力度偏強(qiáng)，燒堿震蕩運(yùn)行。
PX:4月19日，PX2409合約收盤價(jià)為8622元/噸（-14），CFR中國(guó)主港價(jià)格為1056.33美元/噸，折合人民幣8815.01元/噸�；顬�385.01元/噸，PXN價(jià)差為358.7美元/噸。
主要邏輯：浙石化 200 萬(wàn)噸 PX 裝置意外檢修，4 月份檢修季到來(lái)，PX 開(kāi)工及產(chǎn)量下滑較多。PXN 價(jià)差周內(nèi)漲 5.08 美元/噸，PX 加工利潤(rùn)一定程度上走強(qiáng)。周四原油價(jià)格大幅下跌，PX 成本端失去支撐。美國(guó)汽油裂解價(jià)差維持高位，美國(guó)汽油庫(kù)存持續(xù)去庫(kù)，但調(diào)油預(yù)期依然沒(méi)有兌現(xiàn)至盤面。綜合來(lái)看，上周 PX 主力合約價(jià)格呈現(xiàn)出先揚(yáng)后抑的態(tài)勢(shì)，周初利多因素兌現(xiàn)至盤面，盤面拉升較多。周中受到原油價(jià)格大幅下跌的影響，PX 成本失去支撐。周五受到伊以沖突影響，PX 盤面回調(diào)。下周需要持續(xù)關(guān)注 PX 檢修兌現(xiàn)情況以及地緣沖突，謹(jǐn)慎偏多。
貴金屬：由于美國(guó)近期公布的數(shù)據(jù)整體偏強(qiáng)，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，貴金屬缺乏上漲動(dòng)能，但避險(xiǎn)情緒支撐下，價(jià)格也有支撐，短線看貴金屬或仍在高位運(yùn)行，中長(zhǎng)期看隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹延續(xù)降溫趨勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)或早或晚開(kāi)啟降息進(jìn)程，美元信用或逐步減弱，以及地緣政治問(wèn)題給全球經(jīng)濟(jì)、政治帶來(lái)不確定的影響，避險(xiǎn)情緒仍有支撐，再加?*滓艫墓┬韙窬鄭止蠼鶚糝諧て誑炊嗟姆較蠆槐�，短线回掉|游季只�。警惕地缘政治房z鍘⒚攔ㄕ禿兔勒食て諫閑蟹縵鍘：笮絳刈⒚攔謾⑼ㄕ�、绝r凳蕁?/p>
能源
原油：4月19日，WTI主力原油期貨收漲0.01美元，漲幅0.01%,報(bào)82.11美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲0.28美元，漲幅0.32%，報(bào)87.39美元/桶。
周五國(guó)際油價(jià)先揚(yáng)后抑，伊朗地區(qū)受到襲擊的新聞使得油價(jià)一度上漲超4%，而后事件平息，油價(jià)逐步滑落。地緣政治方面，北京時(shí)間周五早上，以媒報(bào)道稱伊拉克、敘利亞、伊朗部分地區(qū)傳出爆炸聲。并且在美官員的證實(shí)下，確認(rèn)了以色列導(dǎo)彈擊中伊朗境內(nèi)目標(biāo)，這一消息使得油價(jià)直線拉升。但隨后伊朗官員的表態(tài)，核設(shè)施未受到損害以及對(duì)于導(dǎo)彈襲擊的否認(rèn)，事態(tài)趨于平息，油價(jià)也開(kāi)始回落。當(dāng)前伊以沖突雙方態(tài)度相反，伊方并未有報(bào)復(fù)以色列，擴(kuò)大戰(zhàn)爭(zhēng)規(guī)模的想法，而以方高層雖在美方表態(tài)后有所收斂，但對(duì)伊進(jìn)行回?fù)舻南敕ú⑽赐Ｖ�。烏克蘭繼續(xù)對(duì)俄方境內(nèi)能源設(shè)施進(jìn)行打擊，周末對(duì)8個(gè)州進(jìn)行了空襲。而美眾議院則通過(guò)了包括對(duì)烏援助610億美元的對(duì)外援助法案，烏方將得到大量資金支持，對(duì)俄打擊力度只增不減。
綜上，油價(jià)短期寬幅震蕩。
燃料油：4月19日，中國(guó)舟山低硫燃料油保稅船供賣方報(bào)價(jià)較LU2409結(jié)算參考價(jià)升貼水+29元/噸，為4655元/噸；中國(guó)舟山高硫燃料油保稅船供賣方報(bào)價(jià)較FU2407結(jié)算參考價(jià)升貼水-11元/噸，為3704元/噸。
主要邏輯：俄烏沖突及伊以沖突疊加夏季用電需求使得高硫燃料油呈現(xiàn)較好格局。上周復(fù)查伊拉、ARA、新加坡均出現(xiàn)了燃料油累庫(kù)。目前燃料油主要受到成本端的影響，后續(xù)需持續(xù)關(guān)注原油對(duì)燃料油的支撐情況。
瀝青：4月19日，BU主力合約BU2406收盤價(jià)格為3759（+8）元/噸。華東地區(qū)區(qū)內(nèi)價(jià)格參考3640-3900元/噸；山東地區(qū)市場(chǎng)參考價(jià)在3680-3760元/噸，區(qū)內(nèi)煉廠低負(fù)荷生產(chǎn)，但連續(xù)推漲后，現(xiàn)貨實(shí)際成交欠佳，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望采購(gòu)。下游終端剛需逐步提升，社會(huì)庫(kù)庫(kù)存小幅減少。短期來(lái)看，開(kāi)工率方面，4月11日，國(guó)內(nèi)瀝青81 家企業(yè)產(chǎn)能利用率為29.4%，環(huán)比增加2.9%；54 家樣本企業(yè)廠家當(dāng)周出貨量為50.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加4.8萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，截至4月11日，國(guó)內(nèi)廠庫(kù)環(huán)比增加2.6%；國(guó)內(nèi)社庫(kù)環(huán)比增加2.1%。
目前仍處于瀝青的季節(jié)性淡季中，北方氣溫有所回升，南方未來(lái)降雨較多仍壓制瀝青下游開(kāi)工需求。預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)整體供需兩淡，瀝青價(jià)格隨原油價(jià)格波動(dòng)。
LPG：PG主力合約PG2405收盤價(jià)格在4646（-33）元/噸。大連商品交易所液化氣總倉(cāng)單量為969（0）手�，F(xiàn)貨方面，華南民用5020-5180（5070，-10）元/噸，華東民用5000-5200（5056，+37）元/噸，山東民用4870-4990（4960，+20）元/噸；進(jìn)口氣主流：華南5130-5250（5140，-10）元/噸，浙江5100（+20）元/噸，江蘇（連云港）5150（0）元/噸�；�，華南314元/噸，華東300元/噸，山東204元/噸。PG05-06月差為54，呈Back結(jié)構(gòu)。最低可交割品定標(biāo)地為山東。
4月CP出臺(tái)走跌，丙烷下降15美元/噸至615美元/噸，丁烷下跌20美元/噸至620美元/噸，折合到岸成本分別約為丙烷5051元/噸，丁烷5211元/噸。CP價(jià)格的下跌使PDH裝置利潤(rùn)有所修復(fù)，但是由于近期有多套裝置存在檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)下游需求偏弱。LPG自身基本面供需寬松，整體上行驅(qū)動(dòng)有限。預(yù)計(jì)LPG價(jià)格在4500-4850之間震蕩。
有色
銅：國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格暴漲，長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)79090元/噸，漲2130元，貼水150-貼水110，跌10元；長(zhǎng)江綜合1#銅價(jià)報(bào)79055元/噸，漲2140元，貼水220-貼水110，持平；廣東現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)79050元/噸，漲2150元，貼水270-貼水70，漲10元；上海地區(qū)1#銅價(jià)報(bào)79020元/噸，漲2130元，貼水240-貼水160，跌10元。銅價(jià)進(jìn)入絕對(duì)高位，外部中東形勢(shì)不明朗，觀望。
鋅：ccmn長(zhǎng)江綜合0#鋅價(jià)報(bào)22370-22470元/噸，均價(jià)22420元，漲10元，1#鋅價(jià)22280-22380元/噸，均價(jià)22330元，漲10元；廣東南儲(chǔ)0#鋅報(bào)22190-22490元/噸，均價(jià)22340元，漲20元，1#鋅報(bào)22120-22420元/噸，均價(jià)22270元，漲20元。最近鋅價(jià)高位震蕩，但下游需求并不支持高價(jià)，預(yù)計(jì)鋅價(jià)會(huì)回落，觀望。
鎳：上周期價(jià)走高，突破此前震蕩區(qū)間。國(guó)內(nèi)鎳鐵收儲(chǔ)的傳聞持續(xù)推高鎳價(jià)，目前傳聞兩個(gè)版本分別收儲(chǔ)10萬(wàn)噸和2萬(wàn)噸，但尚未獲得官方證實(shí)。目前海外局勢(shì)比較緊張，印尼和菲律賓的資源供給存在不確定性，從這一點(diǎn)來(lái)看或許對(duì)收儲(chǔ)傳聞?dòng)兴∽C�；久嫔�，滬鎳依舊維持供給過(guò)剩的狀態(tài)。整體來(lái)看，短線偏強(qiáng)，但上方空間有限。
不銹鋼方面，現(xiàn)貨成交活躍度沒(méi)有跟隨期價(jià)上漲而放大。此輪上漲受益于原料端的強(qiáng)勢(shì)，同時(shí)長(zhǎng)期低迷的不銹鋼價(jià)格在情緒上存在短線反彈的需求�；久嫱瑯記](méi)有明顯變化，過(guò)剩及累庫(kù)依舊，上方空間有限。
鋁：期貨端，4月18日，滬鋁2406高開(kāi)震蕩收窄，報(bào)收于20460（+105）元/噸，較前一交易日漲0.49%，成交量23.4萬(wàn)手（+8467手），持倉(cāng)量30.4萬(wàn)手（-1913）。現(xiàn)貨端，4月18日，佛山均價(jià)20220（+60 ）元/噸，持貨商變現(xiàn)意愿強(qiáng)，成交一般；華東均價(jià)20220（+70）元/噸，備貨意愿弱，成交有限；中原均價(jià)20170（+60）元/噸，流通較足，成交向好。鋁棒下游需求較冷清，加工費(fèi)下調(diào)。重要數(shù)據(jù)：1、Wind數(shù)據(jù)，4月18日，鋁錠社會(huì)庫(kù)存84.3萬(wàn)噸，較4月14日降1.8萬(wàn)噸。 2、Wind數(shù)據(jù)，4月18日，鋁棒社庫(kù)24.64萬(wàn)噸，較4月14日增0.5萬(wàn)噸。3、Mysteel數(shù)據(jù)，4月18日當(dāng)周，電解鋁產(chǎn)量81.19萬(wàn)噸，較4月11日漲0.41萬(wàn)噸。觀點(diǎn)邏輯：云南鋁廠逐步復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，有進(jìn)一步小幅復(fù)產(chǎn)預(yù)期；“金三銀四”已過(guò)半，下游個(gè)別領(lǐng)域表現(xiàn)良好，整體需求難言樂(lè)觀；鋁錠庫(kù)存有所反復(fù)，去化不暢，絕對(duì)值處于近年同期低位，但明顯收窄，鋁棒庫(kù)存處于近年高位水平；需求對(duì)高價(jià)形成負(fù)反饋，下游訂單下滑，抑制鋁價(jià)，建議有庫(kù)存者逢高適當(dāng)賣出套保。
氧化鋁：期貨端，4月18日，氧化鋁2406高開(kāi)震蕩收漲，報(bào)收于3547（+72）元/噸，較前一交易日漲0.88%，成交量10.1萬(wàn)手（+9561手），持倉(cāng)量63207手（+5128）�，F(xiàn)貨端，4月18日，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，山東、河南、山西、廣西、貴州、新疆氧化鋁均價(jià)分別為3270元/噸、3300元/噸、3265元/噸、3420元/噸、3390元/噸、3615元/噸，價(jià)格持平。北方礦產(chǎn)開(kāi)采有所改善，進(jìn)口礦比例上升，氧化鋁廠開(kāi)工率提升，但復(fù)產(chǎn)較為緩慢，有所起伏，云南鋁廠提前復(fù)產(chǎn)確定，4月中下旬或復(fù)產(chǎn)完畢。重要數(shù)據(jù)：Wind數(shù)據(jù)，4月18日，氧化鋁港口庫(kù)存21.7萬(wàn)噸，較4月11日減0.79萬(wàn)噸。觀點(diǎn)邏輯：云南鋁廠復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步推進(jìn)，預(yù)計(jì)4月中下旬復(fù)產(chǎn)完畢，對(duì)于氧化鋁需求有一定增加；晉豫區(qū)域礦山開(kāi)采有所改善，但礦源偏緊問(wèn)題仍未有效解決，由于利潤(rùn)較豐，企業(yè)加大進(jìn)口礦和低品位礦使用比例，復(fù)產(chǎn)持續(xù)，而近期北方有企業(yè)檢修，其節(jié)奏有所放緩，導(dǎo)致氧化鋁現(xiàn)貨流通有偏緊跡象，而整體供應(yīng)仍在逐步好轉(zhuǎn)，建議企業(yè)擇機(jī)逢高賣出套保。
黑色建材
鋼鐵：20mm三級(jí)螺紋鋼全國(guó)均價(jià)3812/噸(+7)；4.75mmQ235熱卷全國(guó)均價(jià)3847/噸（+1），唐山普方坯3490/噸（+30）。我們認(rèn)為：現(xiàn)實(shí)端，核心驅(qū)動(dòng)在于鋼廠有序復(fù)產(chǎn)的趨勢(shì)大概率不會(huì)改變（帶動(dòng)爐料成交與價(jià)格上漲），核心矛盾在于鋼廠是否因生產(chǎn)高利潤(rùn)而短時(shí)間內(nèi)大規(guī)模復(fù)產(chǎn)（影響去庫(kù)，不利成材漲價(jià)）。下游表象在于高庫(kù)存隱憂仍存，熱卷短期供大于求的問(wèn)題在數(shù)據(jù)中暴露，漲價(jià)去庫(kù)存的難度加大，但螺紋剛需對(duì)高價(jià)的接受度有所提升。預(yù)期端，首先，二季度以后的建筑鋼材很難看到需求明顯好轉(zhuǎn)，工業(yè)材受限于內(nèi)需增長(zhǎng)點(diǎn)的匱乏。其次期貨價(jià)格目前已將鋼廠利潤(rùn)打到較低位置，市場(chǎng)已經(jīng)搶跑后續(xù)的鋼廠利潤(rùn)回歸�，F(xiàn)貨的上漲動(dòng)力只能是補(bǔ)漲，且近期鋼廠庫(kù)存的成本已經(jīng)大幅上升，高價(jià)帶來(lái)的銷售減量已經(jīng)初現(xiàn)端倪。時(shí)間來(lái)看，本輪需求復(fù)蘇的持續(xù)性不夠長(zhǎng)，爐料五一前補(bǔ)庫(kù)即將結(jié)束，需求短、中、長(zhǎng)期仍是以負(fù)面反饋為主。策略來(lái)說(shuō)，盤面倒逼鋼廠降價(jià)的驅(qū)動(dòng)仍在，戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)帶動(dòng)屯原料的基礎(chǔ)仍在，但行業(yè)調(diào)整和化風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)迫在眉睫，暫時(shí)看高位震蕩，節(jié)后可能有做空機(jī)會(huì)。
鐵礦：日照港61.5%PB澳粉車板價(jià)881元/濕噸（折盤面946元/噸），日照港BRBF62.5%（折盤面）935元/噸（-6）。當(dāng)前鐵礦石整體供需雙強(qiáng)。供給端，發(fā)運(yùn)有所下降，到港處于歷年高位，整體近端強(qiáng)于遠(yuǎn)端，預(yù)計(jì)鐵礦石發(fā)運(yùn)將逐步恢復(fù)，到港量繼續(xù)回升；需求端，日均鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鋼廠利潤(rùn)逐步恢復(fù)，鋼廠謹(jǐn)慎補(bǔ)庫(kù)，生產(chǎn)積極性有所回升，需求端整體有所修復(fù)，但持續(xù)性存疑。庫(kù)存端，港口庫(kù)存累庫(kù)幅度小幅上升，預(yù)計(jì)延續(xù)累庫(kù)。宏觀方面，一季度GDP超市場(chǎng)預(yù)期，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)中有升，但工業(yè)生產(chǎn)、社零和地產(chǎn)方面表現(xiàn)相對(duì)較弱，拖累經(jīng)濟(jì)；國(guó)內(nèi)有效需求不足等問(wèn)題仍在，經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)還需要加固。預(yù)計(jì)鐵礦石價(jià)格將維持震蕩走勢(shì)。
煤焦：進(jìn)口澳大利亞景峰焦煤CFR價(jià)格維持268.5美元/噸，美國(guó)產(chǎn)主焦煤CFR價(jià)格漲4美元至254美元/噸，加拿大產(chǎn)主焦煤CFR價(jià)格漲4美元至251美元/噸。俄羅斯K4主焦煤價(jià)漲50元至1800元/噸。目前進(jìn)口焦煤港口庫(kù)存202.85萬(wàn)噸，較上周降庫(kù)0.97萬(wàn)噸。港口現(xiàn)貨價(jià)格快速反彈，貿(mào)易信心稍有恢復(fù)，投機(jī)情緒上揚(yáng)。沙河驛低硫主焦場(chǎng)地自提價(jià)維持1790元/噸，滿都拉口岸主焦煤提貨價(jià)維持1250元/噸。本周甘其毛都口岸日均通關(guān)1045車，策克口岸日均通關(guān)642車，滿都拉口岸日均通關(guān)226車。三大口岸整體通關(guān)環(huán)比上漲。國(guó)內(nèi)方面，介休S1.3主焦煤出廠現(xiàn)匯價(jià)維持1750元/噸。本周焦化企業(yè)焦煤庫(kù)存815.46萬(wàn)噸，較上周增加3.71%。鋼廠焦煤庫(kù)存708.46萬(wàn)噸，較上周增加0.2%。焦煤總庫(kù)存1845.36萬(wàn)噸，較上周增加0.18%。今日孝義至日照汽運(yùn)價(jià)格維持196元/噸，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)OCFI報(bào)收689.24點(diǎn)，環(huán)比下調(diào)0.51%。
焦炭方面，個(gè)別焦化企業(yè)開(kāi)啟第2輪提漲。青島港、日照港準(zhǔn)一級(jí)冶金焦貿(mào)易出庫(kù)價(jià)維持1980元/噸，外貿(mào)價(jià)格維持284美元/噸。港口焦炭庫(kù)存207.26萬(wàn)噸，較上周降庫(kù)0.05萬(wàn)噸。焦化企業(yè)焦炭庫(kù)存105.26萬(wàn)噸，較上周減少9.03%。鋼廠焦炭庫(kù)存593.92萬(wàn)噸，較上周減少0.82%。焦炭總庫(kù)存853.44萬(wàn)噸，較上周減少1.2%。大型焦化企業(yè)開(kāi)工率69.06%，較上周上調(diào)0.13個(gè)百分點(diǎn)；焦鋼企業(yè)日均焦炭合計(jì)產(chǎn)量106.3萬(wàn)噸，環(huán)比上升0.94%。需求方面，本周鋼廠高爐開(kāi)工率78.86%，環(huán)比增加0.45個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率84.59%，環(huán)比增加0.54個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量226.22萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.47萬(wàn)噸。鋼廠盈利率48.48%，環(huán)比增加10.38個(gè)百分點(diǎn)。
4月19日，雙焦期貨維持震蕩。焦煤主力合約收于1802.5，焦炭主力合約收于2308。經(jīng)濟(jì)回升向好的基礎(chǔ)仍需鞏固，預(yù)計(jì)雙焦盤面將繼續(xù)維持震蕩。
玻璃：2405收于1538元/噸，漲幅2.12%，現(xiàn)貨方面，沙河迎新1600元/噸，河北長(zhǎng)城1600元/噸，河北望美1580元/噸，湖北地區(qū)5mm白玻1580元/噸。成本端：純堿重堿沙河價(jià)1950元/噸，青海環(huán)保受影響的兩大廠負(fù)荷提升至6成，下游需求穩(wěn)定，廠家挺價(jià)情緒旺盛。供給方面，盤面利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)，玻璃日熔轉(zhuǎn)為下行通道，廠家?guī)齑嫒蕴幱谕谥行运�，主產(chǎn)地庫(kù)存低位，需求方面，3月份竣工數(shù)據(jù)同比-20%，基本證實(shí)地產(chǎn)竣工端乏力，近期補(bǔ)庫(kù)告一段落，市場(chǎng)宏觀面情緒較好，基本面仍偏悲觀看待，建議逢高空.
化工
PVC：上周PVC期貨震蕩下跌，V09合約收5885（-1.5%），5-9價(jià)差-138（-3），指數(shù)持倉(cāng)119（+3.6）萬(wàn)手，再度增倉(cāng)�，F(xiàn)貨：常州5型電石料現(xiàn)匯庫(kù)提5520-5610（-30/-40）元/噸，點(diǎn)價(jià)參考V05-250至-160，一口價(jià)天業(yè)5630。華南升水華東35，乙電價(jià)差（華南）80。
核心邏輯：上周PVC開(kāi)工率71.3%（-3.4%），三連降，中泰圣雄一期、陜西北元開(kāi)始檢修，產(chǎn)量快速下降，部分前期裝置臨近恢復(fù)，下周開(kāi)工預(yù)計(jì)小幅回升。4月中旬以來(lái)，檢修集中放量，帶動(dòng)月內(nèi)去庫(kù)，5月預(yù)計(jì)檢修繼續(xù)保持高位，新增新疆中泰圣雄二期和米東共110萬(wàn)噸計(jì)劃?rùn)z修。庫(kù)存方面，4月18日，社庫(kù)54.6萬(wàn)噸，環(huán)比-0.3（前值-0.3）萬(wàn)噸，三連降，同比高25%，華東到貨下降，終端剛需，華南流轉(zhuǎn)偏慢累庫(kù)；廠庫(kù)40.2萬(wàn)噸，環(huán)比+0.1（前值-0.6）萬(wàn)噸，部分企業(yè)讓利接單，發(fā)貨增加，但另外有企業(yè)發(fā)貨遲滯；廠家可售庫(kù)存-2.7萬(wàn)噸，環(huán)比-5.1（前值-2.7）萬(wàn)噸，預(yù)售情況持續(xù)好轉(zhuǎn)。海外方面，臺(tái)塑5月報(bào)價(jià)下調(diào)30美元，略低于市場(chǎng)預(yù)期，CFR東南亞跟跌15美元，中國(guó)出口成交地位。需求端，3月地產(chǎn)數(shù)據(jù)出爐，新開(kāi)工、銷售增速跌幅收窄，但仍大幅低于23年，頭部房企經(jīng)營(yíng)壓力仍大，減少項(xiàng)目開(kāi)工。成本端，電石開(kāi)工回落，但市場(chǎng)仍寬松，蘭炭上漲提升了成本壓力，周前期下跌50元，PVC邊際成本維持在5610。綜上，持續(xù)的低價(jià)，在上游檢修力度上有所促進(jìn)，庫(kù)存有望緩慢去化，但受地產(chǎn)低迷影響，下游對(duì)價(jià)格的接受能力較弱，海外出口也正轉(zhuǎn)入淡季，后市評(píng)級(jí)維持至震蕩偏強(qiáng)。
苯乙烯：上周苯乙烯期貨上漲，指數(shù)收9595（+2.1%），總持倉(cāng)47.5（+1.7）萬(wàn)手。華東江陰港自提9675（+145）元/噸，江蘇現(xiàn)貨9720/9740；5月下9700/9710；6月下9640/9650。美金盤： 5月紙貨報(bào)1190（+25）美元/噸，折9706（+86）元/噸，進(jìn)口價(jià)差-125（-5）元/噸。在岸匯率7.1。FOB鹿特丹1558（-159）美元/噸，美灣67（-1.6）美分/磅。
核心邏輯：上周開(kāi)工率67.6%，環(huán)比+0.2%（前值+4.1%），四連升，產(chǎn)量29.4（+0.1）萬(wàn)噸，樣本產(chǎn)能2095萬(wàn)噸。利華益72萬(wàn)噸預(yù)計(jì)檢修25-30天；新浦化學(xué)32萬(wàn)噸短停5天；漳州古雷60萬(wàn)噸近日已開(kāi)始重啟；山東華星8萬(wàn)噸在停半年后，計(jì)劃4月19日重啟。目前4月份計(jì)劃停車124（+32）萬(wàn)噸，重啟312（+102）萬(wàn)噸，近期大量停車時(shí)間較長(zhǎng)的裝置計(jì)劃恢復(fù)。庫(kù)存方面，本期產(chǎn)業(yè)總庫(kù)存31.3萬(wàn)噸，環(huán)比-0.4（前值-2.1）萬(wàn)噸，七連降，去庫(kù)速度放緩，同比-1%（前值+2%），處在歷史常規(guī)水平。江蘇到港連續(xù)兩周在1萬(wàn)噸左右的極低水平，提貨回升，下游庫(kù)存偏低，適量擴(kuò)大采購(gòu)；工廠方面山東繼續(xù)去庫(kù)，其他地區(qū)累庫(kù)，五一前下游有節(jié)前補(bǔ)貨需求。需求端，遼寧盛業(yè)32萬(wàn)噸EPS投產(chǎn)，下游綜合開(kāi)工小幅提升，連續(xù)7周保持平穩(wěn)。成本端，中東局勢(shì)陰晴不定，美國(guó)汽油需求疲軟，布油回到90美元下方；純苯開(kāi)工下降，同時(shí)下游盈利情況改善，加工費(fèi)站上2500（+300）元/噸；苯乙烯非一體化成本10020（+100）元/噸，加工費(fèi)-340（+15）。綜上，部分長(zhǎng)停裝置開(kāi)始回歸，下游有新裝置投產(chǎn)，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)庫(kù)存處在中性水平，但去庫(kù)速度逐漸放緩，成本端支撐仍然強(qiáng)勁，后市評(píng)級(jí)維持偏強(qiáng)。
紙漿：SP2409合約收于6290元/噸，-18元/噸，持倉(cāng)量19萬(wàn)手，成交30萬(wàn)手。山東市場(chǎng)主流紙漿品牌現(xiàn)貨含稅參考價(jià)：針葉漿6350元/噸，闊葉漿5700元/噸，本色漿5500元/噸，化機(jī)漿4000元/噸。
核心邏輯：3月紙漿總進(jìn)口317萬(wàn)噸（+1.3%，前值313）。2月針葉漿進(jìn)口87萬(wàn)噸（+8%，前值81）；闊葉漿進(jìn)口144萬(wàn)噸（+9%，前值132）。紙漿全球發(fā)運(yùn)量451萬(wàn)噸（-11%，前值58）；W20發(fā)往中國(guó)163（-17%，前值197）、西歐92（-1.7%，前值93）、北美61（-10%，前值68）。后市來(lái)看，由于芬蘭罷工和停產(chǎn)事件而產(chǎn)生的影響，將4、5月份到港量體現(xiàn)出來(lái)。目前來(lái)看，供應(yīng)端緊缺帶來(lái)的短期利好已經(jīng)被充分交易。而供應(yīng)端的緊缺是否能再次刺激漿價(jià)上漲，取決于終端是否會(huì)有大幅改善。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)港口總庫(kù)存189萬(wàn)噸（+2）；青島港107.5（+1）；常熟港57（-1）。國(guó)內(nèi)港口庫(kù)存小幅累庫(kù)。青島港連續(xù)三周小幅累庫(kù)，常熟港在上周小幅累庫(kù)后轉(zhuǎn)為去庫(kù)，去庫(kù)幅度一般。經(jīng)歷兩周連續(xù)累庫(kù)后，港口總庫(kù)存壓力加大，后市隨著進(jìn)口量下降，累庫(kù)狀態(tài)將得到緩解。需求端，原料進(jìn)口針葉漿價(jià)格連續(xù)小幅上調(diào)，場(chǎng)內(nèi)主力原紙紙企公布下周漲價(jià)函，等待漲幅落實(shí)；當(dāng)下季節(jié)暫無(wú)旅游旺季支撐，也無(wú)電商促銷節(jié)日，下游加工廠原紙補(bǔ)貨量一般。綜合來(lái)看，供應(yīng)端短期利好褪去，成本上漲未造成下游紙價(jià)有明顯提振，紙漿持續(xù)震蕩。
甲醇：上周甲醇震蕩上行，MA2409合約收于2579元/噸，周漲幅4.2%。上周主要受到伊朗和以色列爆發(fā)地緣沖突的影響，我國(guó)甲醇進(jìn)口以伊朗貨源為主，因此帶動(dòng)甲醇強(qiáng)勢(shì)上漲�，F(xiàn)貨方面，太倉(cāng)現(xiàn)貨價(jià)格參考2710-2735，4月下旬紙貨參考2700-2710，5月下旬紙貨2660-2670�？墒圬浽醇校胸浾哐永m(xù)挺價(jià)惜售，整體現(xiàn)貨成交放量較好。甲醇山東南部市場(chǎng)部分意向價(jià)格在2550元/噸，價(jià)格整體窄幅波動(dòng)。內(nèi)蒙古甲醇市場(chǎng)主流意向價(jià)格在2210-2280元/噸，與前一交易日均價(jià)上漲35元/噸。生產(chǎn)企業(yè)出貨為主，下游按需采購(gòu)，價(jià)格重心上移。截止4月18日，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在69.05萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.55萬(wàn)噸，漲幅為3.83%，同比下跌0.19%�；久鎭�(lái)看，供應(yīng)方面，部分裝置檢修，甲醇開(kāi)工率下滑，3-4月份國(guó)內(nèi)開(kāi)啟春檢，但檢修規(guī)�；虿患皻v史同期。進(jìn)口方面，目前伊朗甲醇裝置基本恢復(fù)穩(wěn)定運(yùn)行，預(yù)計(jì)4月份進(jìn)口量將逐步提升，但進(jìn)口回歸仍需要時(shí)間來(lái)兌現(xiàn)。此外，中東地區(qū)不確定性或?qū)е潞笫醒睾５貐^(qū)進(jìn)口貨源出現(xiàn)偏緊狀態(tài)。需求端來(lái)看，神華包頭一體化MTO裝置停車，烯烴需求小幅回落。傳統(tǒng)下游醋酸裝置停車檢修，整體加權(quán)開(kāi)工率下滑。成本端，煤炭方面多數(shù)煤礦繼續(xù)保持平穩(wěn)生產(chǎn)，部分下游鋼鐵、化工等非電終端用戶庫(kù)存偏低，剛性采購(gòu)需求釋放，坑口價(jià)格以漲為主。綜合來(lái)看，烯烴需求持穩(wěn)為主，雖然進(jìn)口將逐步提升，但仍需時(shí)間兌現(xiàn)，且國(guó)內(nèi)裝置進(jìn)入春檢期，短期內(nèi)甲醇供需矛盾不大，預(yù)計(jì)維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。
工業(yè)硅：上周工業(yè)硅持續(xù)下跌，工業(yè)硅Si2406合約收于11520元/噸，周跌幅5.6%�，F(xiàn)貨方面，截止4月19日，華東不通氧553#硅價(jià)格在12900-13100元/噸，較前一周下降50元/噸（0.4%）；華東通氧553#硅價(jià)格在13200-13300元/噸，較前一周持平；華東421#硅價(jià)格在13700-13800元/噸，較前一周下降250元/噸（1.8%）。工業(yè)硅交割細(xì)則修改后，對(duì)2411以及近月合約產(chǎn)生利空影響，對(duì)2412合約利多，硅價(jià)走出反套行情，從而帶動(dòng)近月合約價(jià)格下跌，而2412合約大幅上漲�；久鎭�(lái)看，新疆地區(qū)硅廠開(kāi)工率延續(xù)上漲，云南地區(qū)部分硅廠復(fù)產(chǎn)，開(kāi)工率同樣上漲，整體供應(yīng)仍處于高位。需求方面，去年多晶硅新增產(chǎn)能繼續(xù)爬坡，通威20萬(wàn)噸多晶硅新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)4月底出料，短期內(nèi)多晶硅對(duì)工業(yè)硅需求小幅增長(zhǎng)。有機(jī)硅，部分裝置停車檢修，開(kāi)工率出現(xiàn)下滑。近期隨著旺季結(jié)束以及為保證后續(xù)訂單，有機(jī)硅價(jià)格下跌為主。鋁合金，再生鋁大廠開(kāi)工率基本穩(wěn)定，暫未下調(diào)產(chǎn)量，而中小廠因訂單縮減及成品庫(kù)存積壓，開(kāi)工率有所回落。整體來(lái)看，北方地區(qū)供應(yīng)仍較高，而多晶硅由于價(jià)格快速下跌，補(bǔ)庫(kù)積極性較弱，且硅粉招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下跌，對(duì)工業(yè)硅價(jià)格形成壓制。目前2412-2411合約價(jià)差達(dá)到2500以上，預(yù)計(jì)反套行情或繼續(xù)延續(xù)，短期內(nèi)預(yù)計(jì)硅價(jià)延續(xù)偏弱走勢(shì)，但也需關(guān)注是否有正套入場(chǎng)。
聚乙烯：L2409合約收于8464元/噸，+40元/噸，持倉(cāng)46.3萬(wàn)手，增加1.9萬(wàn)手�，F(xiàn)貨方面，華東低壓：8600元/噸，華東高壓：9400元/噸（+50元/噸），華北線性主流：8460元/噸（+50元/噸）。
核心邏輯：PE 停車16.6%(-0.5%),線性排產(chǎn) 35.0%(+0.9%),低壓排產(chǎn)36.6%(-1.7%),高壓排產(chǎn) 11.8%(1.3%)。國(guó)內(nèi) PE 檢修損失量繼續(xù)增加，國(guó)產(chǎn)供應(yīng)壓力有所緩解。預(yù)計(jì)下周檢修量較本周稍有減少，但仍處集中檢修期。 庫(kù)存方面，4 月 12 日國(guó)內(nèi) PE 庫(kù)存 108.1 萬(wàn)噸（-4.2%,
前值 112.8)。其中生產(chǎn)庫(kù)存 46.6 萬(wàn)噸（-8.3%,前值 50.8)，港口庫(kù)存 45.1 萬(wàn)噸（-1.9%,前值
46.0)，貿(mào)易廠庫(kù) 16.4 萬(wàn)噸（+2.4%,前值 16.0)。近期隨著春季檢修持續(xù)進(jìn)行，國(guó)內(nèi) PE 檢修
損失量逐漸上升，供應(yīng)減少。庫(kù)存壓力由上游廠商轉(zhuǎn)移至貿(mào)易商。需求端，聚乙烯下游農(nóng)膜開(kāi)工 38%（-10%），包裝開(kāi)工54%（0%），薄膜開(kāi)工44%（-1%）。農(nóng)膜整體開(kāi)工率下降明顯，少數(shù)工廠處停工狀態(tài)。管材方面，部分工程進(jìn)度有所放緩，終端訂單往上傳導(dǎo)不暢，管道工廠訂單多有下滑。薄膜方面，目前處理前期訂單為主，新單跟進(jìn)較少。綜合來(lái)看，廠商供應(yīng)壓力有所緩解。需求方面，農(nóng)膜開(kāi)工率持續(xù)下跌，其余下游需求新增訂單跟進(jìn)較慢。 利潤(rùn)方面，油價(jià)寬幅震蕩，煤價(jià)企穩(wěn)開(kāi)始上漲，但實(shí)際需求未得到改善。預(yù)計(jì)下周聚乙烯市場(chǎng)震蕩。
聚丙烯：PP2409合約收于7650元/噸，+51元/噸，持倉(cāng)量40.8萬(wàn)手,增加4.8萬(wàn)手。拉絲現(xiàn)貨方面，華東市場(chǎng)：7600元/噸（+30元/噸），華北市場(chǎng)：7570元/噸（+35元/噸），華南市場(chǎng)：7690元/噸(+60元/噸)，西北市場(chǎng)：7500元/噸（+10元/噸），美金市場(chǎng)：940美元/噸。
核心邏輯：PP 停車 17.6%(+0.7%),均聚排產(chǎn) 51.0%(-1.3%),共聚排產(chǎn) 31.3%(+0.6%)。本周國(guó)內(nèi) PP 裝置停車損失量約 13.96 萬(wàn)噸，下周供應(yīng)端預(yù)計(jì)小幅增長(zhǎng)，部分之前檢修的裝置陸續(xù)恢復(fù)開(kāi)車。庫(kù)存方面，4 月12日國(guó)內(nèi) PP 庫(kù)存 60.1 萬(wàn)噸（-5.1%,前值 63.3)。其中生產(chǎn)庫(kù)存48.8萬(wàn)噸（-7.1%,前值 52.5)，港口庫(kù)存7.1萬(wàn)噸（+1.1%,前值7.0),貿(mào)易廠庫(kù)4.2萬(wàn)噸（+11.1%,前值 3.8)。本周生產(chǎn)端停車檢修裝置仍有增加，開(kāi)工負(fù)荷率下滑，產(chǎn)量繼續(xù)小降助力庫(kù)存的下降。需求方面，聚丙烯下游塑編開(kāi)工 48%（-1%），BOPP 開(kāi)工 51%（-3%），注塑 52%（0%）。本周下游新增訂單無(wú)明顯改善，盈利情況較差。農(nóng)業(yè)方面，水稻行業(yè)進(jìn)入備肥階段，但由于距離用肥時(shí)間還長(zhǎng)，并未出現(xiàn)集中補(bǔ)庫(kù)現(xiàn)象，化肥袋需求一般；基建延續(xù)剛需，水泥袋成交良好。BOPP方面，市場(chǎng)剛需交投，即將進(jìn)入需求淡季，企業(yè)備貨心態(tài)較為謹(jǐn)慎，整體需求依舊不容樂(lè)觀。后續(xù)來(lái)看，下周檢修損失量小幅下滑。需求方面，新增訂單無(wú)明顯改善，盈利情況較差，開(kāi)工率小幅下跌。利潤(rùn)方面，油價(jià)寬幅震蕩，煤價(jià)企穩(wěn)開(kāi)始上漲，但實(shí)際需求未得到改善，上漲空間有限。 預(yù)計(jì)下周聚丙烯市場(chǎng)震蕩。
天然橡膠：4月19日，ru2409收盤報(bào)收14565元/噸，較前一交易日-0.17%。供給端，泰國(guó)物候條件表現(xiàn)尚可，本周泰國(guó)北部、東北部面臨開(kāi)割生產(chǎn)。泰國(guó)工廠各家原料庫(kù)存不一，少則1月，多則維持2月用量，海外訂單量較前期回落，工廠成本利潤(rùn)無(wú)好轉(zhuǎn)跡象。4月17日版納主產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)大暴雨氣候，此次降雨量足夠滲透膠林，預(yù)計(jì)今日膠農(nóng)將陸續(xù)恢復(fù)割膠，主產(chǎn)區(qū)也將逐步恢復(fù)到之前大面積開(kāi)割的狀態(tài)，膠廠也會(huì)陸續(xù)復(fù)工。海南產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開(kāi)割，但干旱氣候干擾下海南島整體降水量稀少，開(kāi)割工作推進(jìn)較為有限。需求端邊際變化不大，預(yù)期短期內(nèi)難成市場(chǎng)交易的重點(diǎn)。庫(kù)存方面，周內(nèi)各項(xiàng)庫(kù)存指標(biāo)降幅擴(kuò)大，然近日NR倉(cāng)單大幅增加，主要原因可能是前期海外空單陸續(xù)到港，預(yù)計(jì)5月到港仍存偏多預(yù)期。綜合來(lái)看，云南降雨，疊加WF盤面利潤(rùn)尚存，云南上量預(yù)期濃烈。然目前凈拋儲(chǔ)量偏高，因此后續(xù)的收儲(chǔ)預(yù)期或炒作是托底R(shí)U的關(guān)鍵因素。此外，NR倉(cāng)單的大幅增加暗含海外上量的強(qiáng)預(yù)期，在海內(nèi)外庫(kù)存差修復(fù)前，內(nèi)外價(jià)差倒掛持續(xù)下遠(yuǎn)端到港仍存下降預(yù)期，但中期到港或有增加。預(yù)計(jì)膠價(jià)短期示弱，維持中期偏強(qiáng)觀點(diǎn)。
PTA：期貨端，4月19日，TA2409合約收盤報(bào)收5980元/噸，較前一交易日0.00%。PTA現(xiàn)貨價(jià)格收漲5至5960元/噸，現(xiàn)貨均基差收漲4至2405+0；PX估收1057美元/噸，PTA加工區(qū)間參考290.63元/噸；PTA開(kāi)工穩(wěn)定在74%，聚酯開(kāi)工90.72%�，F(xiàn)貨貨源偏少，市場(chǎng)賣家惜售，聚酯節(jié)前有補(bǔ)貨需求，買盤跟隨走高，日內(nèi)基差仍有走強(qiáng)，地緣消息對(duì)沖自身供需及成本利空，絕對(duì)價(jià)格基本穩(wěn)定。4月主港及倉(cāng)單交割05平水-貼水10成交，5月主港交割05升水5、09貼水25-38成交。綜合來(lái)看，PX降負(fù)利多有所消化，PTA裝置重啟預(yù)期趨強(qiáng)，短期供給端承壓，產(chǎn)業(yè)鏈供需有去庫(kù)逐步趨向平衡。然TA加工費(fèi)持續(xù)壓縮，意外檢修可能發(fā)生。低工費(fèi)下TA底部存在支撐，但上行空間依托于成本端和聚酯修復(fù)的力度，目前聚酯端難有邊際增量，TA被動(dòng)依托于成本端波動(dòng)，震蕩看待。
乙二醇：期貨端，4月19日，eg2409合約收盤報(bào)收4545元/噸，較前一交易日+0.20%。4月19日張家港乙二醇收盤價(jià)格在4449元/噸,上漲14，華南市場(chǎng)收盤送到價(jià)格在4550元/噸，平穩(wěn)，美金收盤價(jià)格在520美元/噸，上漲2。乙二醇市場(chǎng)今日出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，早盤開(kāi)盤時(shí)，張家港現(xiàn)貨價(jià)格在4425附近開(kāi)盤，盤中受到國(guó)產(chǎn)裝置檢修以及中東地區(qū)地緣政治影響，出現(xiàn)了一定上漲走勢(shì)，但是缺少買盤追漲下，出現(xiàn)沖高回落走勢(shì)，下午行情沒(méi)有明顯起色，橫盤整理為主，收盤時(shí)價(jià)格在4428附近商談現(xiàn)貨基差在05-12附近商談，華南市場(chǎng)商談平淡，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，日內(nèi)交易沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)。綜合來(lái)看，乙二醇受成本端擾動(dòng)較小，自身供需決定MEG短期方面。雖國(guó)內(nèi)降負(fù)與到港增加預(yù)期博弈，總供給呈現(xiàn)微寬松預(yù)期。但前期MEG下跌后，下跌驅(qū)動(dòng)減弱，下游補(bǔ)貨積極性有所提高，港口出貨好轉(zhuǎn)。預(yù)計(jì)短期MEG或有反彈。
農(nóng)產(chǎn)品
油脂：棕櫚油2月數(shù)據(jù)報(bào)告與彭博路透的預(yù)期相比，產(chǎn)量供給和出口需求都低于市場(chǎng)預(yù)期，顯示出供需兩弱的狀態(tài)。3 月棕櫚油增產(chǎn)確定，四月繼續(xù)增產(chǎn)。USDA 4月供需報(bào)告，美國(guó)大豆的平衡表變得更為寬松，而巴西大豆產(chǎn)量并未作出調(diào)整，全球大豆平衡表只是略有收緊，整體內(nèi)容并沒(méi)有帶來(lái)太多亮點(diǎn)，后續(xù)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向新季作物的播種和天氣狀況。近期原油上行，行情將對(duì)植物油脂因生物柴油關(guān)系產(chǎn)生帶動(dòng)效果，后續(xù)一段時(shí)間繼續(xù)觀察原油運(yùn)行狀況�？傮w來(lái)看，本周油脂盤面預(yù)計(jì)震蕩偏弱，策略推薦做多09合約豆棕價(jià)差。后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注：1、棕櫚油產(chǎn)量情況；2、南美產(chǎn)量情況。
粕類：USDA 4月供需報(bào)告巴西大豆產(chǎn)量并未作出調(diào)整，全球大豆平衡表略有收緊，整體內(nèi)容并沒(méi)有帶來(lái)太多亮點(diǎn)。后續(xù)市場(chǎng)的關(guān)注點(diǎn)將轉(zhuǎn)向新季作物的播種和天氣狀況，種植階段一般市場(chǎng)炒作題材較多。國(guó)內(nèi)豆粕隨著4月份大豆到港增加，全國(guó)油廠大豆和豆粕庫(kù)存預(yù)計(jì)回升，部分區(qū)域豆粕供應(yīng)偏緊格局或?qū)⑥D(zhuǎn)向?qū)捤�。巴西大豆收割尾聲，阿根廷大豆開(kāi)始收割，短期大豆供應(yīng)市場(chǎng)壓力較大。 預(yù)計(jì)下周粕類震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，操作建議逢低做多，重點(diǎn)關(guān)注：1、美國(guó)產(chǎn)區(qū)天氣 2、國(guó)內(nèi)到港情況。
白糖：印度和泰國(guó)的糖產(chǎn)量減少幅度沒(méi)有達(dá)到預(yù)期。截至2023年3月31日，印度仍在開(kāi)榨的糖廠數(shù)量為210家，比去年同期的187家增加了23家。糖產(chǎn)量達(dá)到了3020.2萬(wàn)噸，相比去年同期的3007.7萬(wàn)噸，增長(zhǎng)了12.5萬(wàn)噸，增長(zhǎng)率為0.42%。印度的食糖出口限制政策可能會(huì)放寬，這對(duì)原糖價(jià)格產(chǎn)生了一定的壓力，導(dǎo)致原糖價(jià)格小幅下跌。然而，原油價(jià)格的大幅上漲對(duì)大宗商品的原糖起到了部分支撐作用。國(guó)內(nèi)的產(chǎn)銷數(shù)據(jù)也在陸續(xù)公布，產(chǎn)量同比增長(zhǎng)，工業(yè)庫(kù)存也有所增加。這些因素配合原糖價(jià)格的小幅回落，對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)形成了部分壓力。但是，配額外利潤(rùn)持續(xù)倒掛對(duì)國(guó)內(nèi)價(jià)格提供了一定支撐，集團(tuán)報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，成交情況良好。貿(mào)易和終端市場(chǎng)雖然困薄，但價(jià)格上漲促使貿(mào)易補(bǔ)庫(kù)。終端市場(chǎng)對(duì)價(jià)格上漲的接受度不高，但隨著天氣漸暖，市場(chǎng)需求有所恢復(fù)，采購(gòu)情緒不佳，主要是按需采購(gòu)。綜上，國(guó)內(nèi)榨季即將收尾，市場(chǎng)馬上進(jìn)入純消費(fèi)階段，累庫(kù)狀態(tài)的壓力會(huì)逐漸衰退，挺價(jià)心態(tài)會(huì)更加明顯。市場(chǎng)的定價(jià)權(quán)力也會(huì)慢慢偏向加工糖定價(jià)。天氣轉(zhuǎn)暖也將帶動(dòng)下游需求增加。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)多空因素同在，預(yù)計(jì)短期內(nèi)期貨價(jià)格以震蕩偏空為主。 棉花： ICE 美棉在出口簽約數(shù)據(jù)下滑、新季種植面積增加、天氣有利于種植等因素的綜合作用下價(jià)格下滑，并且根據(jù)成交量和持倉(cāng)量的變化來(lái)看前期炒作資金有明顯的減倉(cāng)動(dòng)作。因此內(nèi)外棉價(jià)差方面，上周進(jìn)口棉價(jià)格隨 ICE 美棉期貨價(jià)格回落。4 月 7 日新疆棉 3128B 與美棉 M1-1/8 到港價(jià)差為 617 元/噸，內(nèi)外棉花價(jià)格倒掛已得到修復(fù)，進(jìn)口棉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)開(kāi)始顯現(xiàn)。供應(yīng)方面，進(jìn)口棉的到港量依然較多，持續(xù)累積庫(kù)存，周環(huán)比增長(zhǎng) 0.8%。國(guó)內(nèi)棉花的商業(yè)庫(kù)存仍然高于 2023 年同期水平。隨著進(jìn)入北半球棉花產(chǎn)區(qū)的播種季節(jié)，預(yù)計(jì)美國(guó)棉花的種植面積將增加 4.3%。需求方面，部分紡織市場(chǎng)的行情有所改善，一些紗廠特定紗支的訂單數(shù)量增加，出貨速度加快。然而，也有部分工廠出貨緩慢，繼續(xù)降低開(kāi)機(jī)率，并對(duì)后市缺乏信心，因此原料采購(gòu)保持謹(jǐn)慎。紡紗即期利潤(rùn)方面，上周棉價(jià)上漲而紗價(jià)穩(wěn)定，導(dǎo)致全國(guó)環(huán)紡 C32s 的即期加工利潤(rùn)為-558.6 元/噸（加工費(fèi)為 5000元/噸）。隨著紡企低價(jià)原料逐漸被消化，實(shí)際紡紗虧損程度擴(kuò)大。綜上，在供需兩端均呈現(xiàn)出一定利空信號(hào)的情況下，我們對(duì)短期內(nèi)的棉花行情持震蕩偏空觀點(diǎn)。操作上，由于市場(chǎng)看空情緒尚未成氣候，因此不建議投資者過(guò)早進(jìn)場(chǎng)。
蘋果：現(xiàn)貨基本面上變化不大，在西部走訪蘋果，也和其他產(chǎn)區(qū)碰了下信息。 西部有幾個(gè)低價(jià)區(qū)是小年，其他地區(qū)甘肅山東都可以，今年的蘋果花量整體是正常的，氣候也是近年來(lái)同期最好的， 后面氣候目前看影響不大。 現(xiàn)貨價(jià)格上產(chǎn)地蘋果行情主流平穩(wěn)，陜西省延安市洛川富士?jī)r(jià)格平穩(wěn)，果農(nóng)70起步軟半商品主流價(jià)格3.2-3.5元/斤；山東煙臺(tái)棲霞地區(qū)看貨客商增加，果農(nóng)貨80以上桶標(biāo)一二級(jí)片紅主流2.5-2.8元/斤，出貨略有增加。銷區(qū)市場(chǎng)走貨一般，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部富士蘋果批發(fā)均價(jià)8.61元/公斤，昨日8.4。庫(kù)存數(shù)據(jù)方面，據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)，截止到2024年4月18日全國(guó)冷庫(kù)目前存儲(chǔ)量約441.72萬(wàn)噸，去庫(kù)存率為50.49%，本周期（20240411-0417）冷庫(kù)共計(jì)出庫(kù)量為36.93萬(wàn)噸。策略上05合約逢高做空為主，大跌后可逐步止盈，遠(yuǎn)月先正套為主，后期一天天氣炒作期結(jié)束可考慮單邊做空參與。
雞蛋：4月19日，雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價(jià)3.30元/斤，主銷區(qū)均價(jià)3.48元/斤，五一前期雞蛋市場(chǎng)略有回暖，走貨略有加快，部分貿(mào)易商有抄底情緒，但整體提振效果有限�，F(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)不佳，在成本線附近窄幅震蕩，蛋雞養(yǎng)殖環(huán)節(jié)尚有虧損狀態(tài)，或有望加快養(yǎng)殖端淘汰進(jìn)程，同時(shí)降低補(bǔ)欄積極性，對(duì)遠(yuǎn)期蛋價(jià)有所利好。期貨方面，雞蛋主力合約2409合約寬幅震蕩為主，收盤價(jià)3825元/500千克，較上一周上漲12，漲幅0.31%。盤面來(lái)看，連續(xù)下跌后，盤面估值相對(duì)偏低，續(xù)跌意愿減弱，近日期價(jià)呈現(xiàn)小幅反彈。