【2023年總結(jié)】

2023年豬價(jià)承壓下行，生豬養(yǎng)殖行業(yè)經(jīng)歷“史上最長虧損周期”。2023年是大型豬企集中擴(kuò)欄新增供應(yīng)逐步兌現(xiàn)的一年，且這一年豬病影響貫穿始終，豬肉市場供應(yīng)壓力持續(xù)增加。消費(fèi)市場方面，傳統(tǒng)節(jié)日消費(fèi)旺季不旺，凍品庫存一直處于高位，消費(fèi)市場的低迷表現(xiàn)難以承接高供應(yīng)帶來的壓力，豬價(jià)區(qū)間下移。2023年10月能繁母豬存欄4210萬頭，較正常保有量3900萬頭高310萬頭，11月能繁母豬存欄4158萬頭，環(huán)比繼續(xù)下降1.2%，但月度降幅有限。2023年4季度豬病影響范圍擴(kuò)大，生豬養(yǎng)殖行業(yè)開始“主動+被動”雙向去產(chǎn)能，但進(jìn)度緩慢。4季度豬肉消費(fèi)旺季不旺，消費(fèi)疲軟的市場表現(xiàn)或?qū)⒀由甑?024年第1季度，市場預(yù)期2季度消費(fèi)恢復(fù)豬價(jià)回暖。

【2024年展望】

2024年第1季度，豬病、大企業(yè)出欄節(jié)奏成為影響國內(nèi)生豬及豬肉價(jià)格的主要因素。農(nóng)業(yè)農(nóng)村部公布數(shù)據(jù)顯示，截至2024年1月我國能繁母豬存欄4067萬頭，環(huán)比下降1.8%，較22年12月的高位下降7.35%，2月能繁母豬存欄繼續(xù)下降，存欄下降的利好影響持續(xù)。生豬養(yǎng)殖行業(yè)過剩產(chǎn)能如何淘汰，能繁母豬和后備母豬產(chǎn)能去化進(jìn)度，以上因素決定未來豬價(jià)變化。此前行業(yè)普遍預(yù)期2024年第1季度生豬行業(yè)去產(chǎn)能進(jìn)程仍較緩慢，豬價(jià)持續(xù)低位運(yùn)行，2024年1季度豬價(jià)在12-16元/公斤區(qū)間波動，從實(shí)際情況看，期貨表現(xiàn)明顯強(qiáng)于現(xiàn)貨，樂觀情緒占據(jù)主導(dǎo)。2季度，情緒回暖，期貨領(lǐng)漲、現(xiàn)貨跟漲，豬價(jià)上行預(yù)期不變，9、11、1月合約成為多頭資金關(guān)注的焦點(diǎn)。2024年下半年，在遠(yuǎn)期供應(yīng)收縮的預(yù)期之下，豬價(jià)或延續(xù)上行表現(xiàn)。

（來源：光大期貨）