4月18日早盤開盤后，紙漿主力合約轉漲為跌，目前盤內維持低位震蕩。國內紙漿盤面在經歷了前期上行周期后，今日迎來了回落行情。數據顯示，截止4月18日，中國紙漿主流港口樣本庫存量為189.1萬噸，較上期上漲1.7萬噸，環(huán)比上漲0.9%。據分析，一方面，芬蘭罷工因素已基本被市場消化，市場情緒走弱；另一方面，近期國內紙漿港口庫存繼續(xù)增加，呈現累庫走勢�？傮w來看，紙漿盤面走弱趨勢，不過外盤價格看漲預期仍有一定支撐。

【機構觀點】

華泰期貨：紙漿期價昨日窄幅波動。供應方面，芬蘭罷工事件導致港口運輸陷入停滯，部分漿紙廠因運輸中斷而停工，目前歇工時間有所延長，不確定性增加，供應擾動持續(xù)。國際漿廠促漲情緒較強，最新一輪針葉漿和闊葉漿外盤報價均有所提漲，進一步支撐國內進口木漿現貨價格走強。雖然1-2月我國木漿進口量同比仍偏高，但主要市場發(fā)運至中國數量環(huán)比有所減少。歐洲港口庫存持續(xù)去庫，今年歐洲漿廠有望迎來一波補庫周期，國內進口壓力或將得到一定緩解。

需求方面，下游處于招標訂單旺季，隨著成本支撐走強，下游成品紙?zhí)釢q陸續(xù)落地。不過進入4月份，下游原紙需求量開始放緩，恐拖累紙漿價格高位放量。整體來看，在供應擾動下，外盤價格仍有看漲預期，前期的上漲驅動目前來看仍然存在，國內紙漿市場短期預計延續(xù)偏強震蕩。

申銀萬國：國內紙漿盤面在3月至今的近30個交易日以溫和上行的方式完成了一輪供需面的價格和基差的雙修復。產業(yè)鏈角度，目前下游紙品的利潤結構不佳，有進一步修復的可能。同時生活用紙等細分紙品有消化存量的需求。上游紙漿方面，雖然國外也有一些供給端的事情性影響，但總體是向著修復存量同時優(yōu)化新增產能的角度去演繹的。綜合而言，短期盤面移倉9月合約之后，紙漿盤面進一步上行的動力或有限，紙漿產業(yè)鏈或進入優(yōu)化與消化的環(huán)節(jié)。