【期現(xiàn)】截至4月17日，螺紋主力合約收盤價報3682元，環(huán)比上漲74元，華東現(xiàn)貨報價3620元，環(huán)比上漲30元，期貨升水62元；熱軋主力合約收盤價報3833元，環(huán)比上漲56元，華東現(xiàn)貨報價3860元，環(huán)比上漲50元，期貨貼水27元。

【供給】高爐鐵水繼續(xù)明顯，但五大材產(chǎn)量有所回落。截至4月12日，鐵元素日均總供應(yīng)為268.2萬噸，周環(huán)比增加1.3萬噸。其中鐵水產(chǎn)量周環(huán)比增加1.17萬噸，廢鋼日耗增加0.2萬噸。五大材產(chǎn)量為856.2萬噸，周環(huán)比下降9.01萬噸。其中螺紋產(chǎn)量209.95萬噸，周環(huán)比下降2.68萬噸，熱卷產(chǎn)量321.33萬噸，周環(huán)比下降4.26萬噸。非五大材產(chǎn)量481.97萬噸，周環(huán)比增加20.96萬噸，增量主要體現(xiàn)在型鋼、帶鋼和鋼管上。

【需求】截至4月12日，五大鋼材表需964.2萬噸，周環(huán)比減少0.99萬噸，其中螺紋表需286.59萬噸，周環(huán)比上升10.65萬噸，熱卷表需327.6萬噸，周環(huán)比下降2.85萬噸。螺紋供減需增，螺紋去庫良好，表需繼續(xù)回升。

【庫存】截至4月12日，五大鋼材總庫存2133.17萬噸，周環(huán)比下降108.02萬噸，螺紋總庫存環(huán)比-76.6萬噸至1078.5萬噸，熱軋庫存環(huán)比-6.3萬噸至420.2萬噸。五大材繼續(xù)去庫，螺線因為產(chǎn)量較低去庫明顯，卷板類產(chǎn)量較高，去庫緩慢。

【觀點】公開數(shù)據(jù)顯示建材去庫明顯，表需繼續(xù)回升，疊加復(fù)產(chǎn)邏輯支撐，鋼價繼續(xù)上行。午后拉漲明顯，主要受到宏觀預(yù)期影響，國家發(fā)改委再次提及要加快推動超長期特別國債等舉措落地。此外，一季度各地發(fā)行地方債1.58萬億元，進度明顯慢于去年，而二季度各地已披露計劃發(fā)行的地方債超1.81萬億元。市場對二季度下游資金改善有一定的預(yù)期。后市若地方債發(fā)行加速，鋼價仍有上行驅(qū)動，操作上看仍建議回調(diào)做多，螺紋的目標(biāo)為在3900左右，熱卷在4100左右。