04月17日滬鎳主力合約2405開于134890元/噸，收于136100元/噸，較前一交易日收盤上漲1.16%，當(dāng)日成交量為184585手，持倉量為54981手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于136790元/噸，收于136790元/噸，較昨日午后收盤上漲0.51%。

昨日鎳價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行，精煉鎳現(xiàn)貨成交較前日有所轉(zhuǎn)冷，不過整體尚可。精煉鎳現(xiàn)貨升水小幅上漲，其中金川資源上漲明顯。昨日金川鎳升水上漲250元/噸至2300元/噸，進(jìn)口鎳升水持平為-300元/噸，鎳豆升水持平為-3500元/噸。昨日滬鎳倉單增加12噸至18793噸，LME鎳庫存減少1092噸至73572噸。?

■鎳觀點(diǎn)：

中國精煉鎳產(chǎn)量持續(xù)增長，鎳供應(yīng)維持高位，消費(fèi)端未見明顯改善，過剩格局持續(xù)。精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存仍在持續(xù)累積過程當(dāng)中，目前國內(nèi)精煉鎳庫存已累積至近兩年的高位。近期宏觀情緒偏強(qiáng)，疊加成本端硫酸鎳價(jià)格高企，短期鎳價(jià)或震蕩運(yùn)行。不過市場對外采原料生產(chǎn)的高成本鎳接受度有限，成本端承壓，疊加當(dāng)前鎳產(chǎn)業(yè)利潤已得到較好的修復(fù)，消息面擾動(dòng)也基本完全消化，長期看，原料端價(jià)格或承壓偏弱運(yùn)行，鎳中線以維持逢高賣出套保思路。

■鎳策略：

中性。

■風(fēng)險(xiǎn)：

精煉鎳項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期，印尼政策變動(dòng)，俄鎳供應(yīng)變動(dòng)。

304不銹鋼品種：

04月17日不銹鋼主力合約2405開于13750元/噸，收于14035元/噸，較前一交易日收盤上漲2.07%，當(dāng)日成交量為107607手，持倉量為93652手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于14135元/噸，收于14050元/噸，較昨日午后收盤上漲0.11%。

昨日不銹鋼期貨價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)為主。Mysteel訊，昨日佛山市場持貨商家低價(jià)出貨心態(tài)暫不強(qiáng)烈，多以謹(jǐn)慎調(diào)價(jià)為主，當(dāng)前市場低價(jià)資源有限，收貨現(xiàn)象不多，冷熱軋價(jià)差有所收窄；無錫市場部分冷熱軋商家多下探現(xiàn)貨價(jià)格以促成交，午后期貨盤面回暖，市場詢單好轉(zhuǎn)，冷熱軋現(xiàn)貨商家小幅探漲現(xiàn)貨價(jià)格。昨日無錫市場不銹鋼基差下降100元/噸至140元/噸，佛山市場不銹鋼基差下降50元/噸至140元/噸，SS期貨倉單減少681噸至158903噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價(jià)上漲3.5元/鎳點(diǎn)至939元/鎳點(diǎn)。

■不銹鋼觀點(diǎn)：

304不銹鋼當(dāng)前供強(qiáng)需弱，庫存壓力較大，預(yù)期供需同增。3月份中國43家鋼廠（新口徑）300系不銹鋼產(chǎn)量167.9萬噸，同比增加15%，月環(huán)比增加27%。目前終端消費(fèi)依舊表現(xiàn)弱勢，需求滯后導(dǎo)致去庫延緩，當(dāng)前庫存仍在緩慢累積。當(dāng)前不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤依然處于成本倒掛情況，近期或?qū)Σ讳P鋼價(jià)格仍有一定的支撐力度，疊加當(dāng)前宏觀預(yù)期向好，短期來看不銹鋼價(jià)格或震蕩運(yùn)行，但是后期鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，一旦利潤狀況得到改善，產(chǎn)能得以釋放，長期來看不銹鋼價(jià)格或偏弱運(yùn)行。

■不銹鋼策略：

中性。

■風(fēng)險(xiǎn)：

印尼政策變化。?