行情回顧

　　今日外盤(pán)美豆震蕩小幅偏弱，07合約在1160美分附近運(yùn)行。在4月的USDA報(bào)告公布后，外盤(pán)短期反彈，但動(dòng)力不足，近幾個(gè)交易日持續(xù)下滑，主要也是受到潛在利多不足，美元升值壓力等。短期外盤(pán)未來(lái)的走勢(shì)主要集中在南美賣(mài)壓是否會(huì)逐步體現(xiàn)，及北美種植進(jìn)度和未來(lái)USDA調(diào)整項(xiàng)。從4月的報(bào)告來(lái)看，其對(duì)美豆出口端做了一定幅度的下調(diào)，且期末庫(kù)存超出預(yù)期，是存在利空的，但從未來(lái)調(diào)整的角度來(lái)看，出口項(xiàng)基本調(diào)整到位，而壓榨的數(shù)據(jù)存在上修的可能，故利空的持續(xù)性不強(qiáng)。巴西方面，目前銷(xiāo)售進(jìn)度和去年接近，但由于同比減產(chǎn)，整體壓力尚可，且本年度國(guó)內(nèi)壓榨量增多，預(yù)計(jì)未來(lái)利空的幅度也不大，建議關(guān)注1100-1150美分的支撐力度，而向上的彈性更多需要借助天氣題材，暫時(shí)難以看到。國(guó)內(nèi)來(lái)看，今日出現(xiàn)較大幅度的下跌，基本面上基本沒(méi)有太大的變化，大幅下跌一方面是國(guó)內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品普跌的拖累，另一方面也是對(duì)前期外弱內(nèi)強(qiáng)的修正，現(xiàn)貨上基本處于季節(jié)性累庫(kù)的開(kāi)頭，4月大豆到港量將逐步增多，對(duì)基差和現(xiàn)貨的壓力可能會(huì)更多的體現(xiàn)，而09合約畢竟還是涉及到新季美豆的產(chǎn)量問(wèn)題，整體不宜過(guò)分看空，而向上的彈性還需等待外盤(pán)的配合，暫時(shí)還是以區(qū)間震蕩對(duì)待，待外部悲觀情緒釋放后可波段偏多操作，高度暫時(shí)難以看到太高。

　　行業(yè)要聞

　　1、USDA壓榨周報(bào)：截至2024年4月12日的一周，美國(guó)大豆壓榨利潤(rùn)為每蒲2.04美元，比前一周下跌1.5%。作為參考，2023年的壓榨利潤(rùn)平均為3.29美元/蒲；伊利諾伊州的毛豆油卡車(chē)報(bào)價(jià)為每磅45.89美分，一周前為每磅48.39美分；伊利諾伊州大豆加工廠(chǎng)的48%蛋白豆粕現(xiàn)貨價(jià)格為每短噸362.03美元，一周前為每短噸355.40美元；同期1號(hào)黃大豆平均價(jià)格為11.80美元/蒲，一周前為11.90美元/蒲。

　　2、Abiove：上調(diào)巴西2023年大豆產(chǎn)量預(yù)估至創(chuàng)紀(jì)錄的1.603億噸，之前預(yù)估為1.59億噸，最終導(dǎo)致2024年大豆庫(kù)存增加。Abiove并未對(duì)2024年大豆產(chǎn)量、出口和加工預(yù)估做出更改。該協(xié)會(huì)維持今年大豆產(chǎn)量預(yù)估在1.538億噸不變。一些私人咨詢(xún)機(jī)構(gòu)表示，當(dāng)前年度的收割工作正在進(jìn)入尾聲，超過(guò)80%的種植面積已經(jīng)收獲。今年巴西部分地區(qū)受到炎熱干燥天氣影響。由于去年結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存增加，且維持今年產(chǎn)量、出口和加工預(yù)估不變，導(dǎo)致貿(mào)易公司和大豆加工廠(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)該國(guó)2024年最終庫(kù)存為520萬(wàn)噸，上次預(yù)估約為400萬(wàn)噸。和之前預(yù)期相比，更多的庫(kù)存給巴西供需形勢(shì)帶來(lái)了部分緩解。

　　3、CONAB：截至04月14日，巴西大豆收割率為83.2%，上周為76.4%，去年同期為85.0%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：

　　我們已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，報(bào)告中的信息或意見(jiàn)并不構(gòu)成投資者據(jù)此做出投資決策的依據(jù)。