【螺紋鋼】

主力期價(jià)震蕩運(yùn)行，錄得 0.08%日跌幅，量增倉縮。目前來看，螺紋供應(yīng)再度收縮，且需求有所改善，供需格局相對(duì)良好，疊加市場(chǎng)情緒回暖，驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)觸底回升，但終端需求并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，基本面向好持續(xù)性有待跟蹤，鋼價(jià)上行謹(jǐn)慎樂觀，重點(diǎn)關(guān)注需求端表現(xiàn)。

【熱軋卷板】

主力期價(jià)延續(xù)震蕩，錄得 0.05%日漲幅，量增倉縮。目前來看，市場(chǎng)情緒回暖驅(qū)動(dòng)節(jié)后熱卷價(jià)格回升，但供應(yīng)壓力并未緩解，而需求也存有隱憂，熱卷供需格局仍易轉(zhuǎn)弱，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)預(yù)計(jì)不強(qiáng)，操作上謹(jǐn)慎看多，重點(diǎn)關(guān)注需求端表現(xiàn)情況。

【鐵礦石】

主力期價(jià)轉(zhuǎn)弱下行，錄得 1.49%日跌幅，量增倉縮�，F(xiàn)階段，礦石需求回升疊加市場(chǎng)情緒回暖，前期深跌礦價(jià)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)走勢(shì)將延續(xù)，但礦石需求增量空間存疑，相反供應(yīng)維持高位，礦石基本面暫無實(shí)質(zhì)性變化，礦價(jià)上行空間料將受限，謹(jǐn)防市場(chǎng)交易邏輯再度切換至產(chǎn)業(yè)端。

一 產(chǎn)業(yè)動(dòng)態(tài)

(1)同比增長 5.3%!初步核算，我國一季度 GDP 超 29 萬億元

初步核算，一季度國內(nèi)生產(chǎn)總值 296299 億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長 5.3%，比上年四季度環(huán)比增長 1.6%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值 11538 億元，同比增長 3.3%;第二產(chǎn)業(yè)增加值 109846 億元，增長 6.0%;第三產(chǎn)業(yè)增加值 174915 億元，增長 5.0%。

(2)國家統(tǒng)計(jì)局：中國 1-3 月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比降 9.5%

1-3 月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 22082 億元，同比下降 9.5%(按可比口徑計(jì)算，詳見附注 6);其中，住宅投資 16585 億元，下降 10.5%。1-3 月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資 22082 億元，同比下降 9.5%(按可比口徑計(jì)算);其中，住宅投資 16585 億元，下降 10.5%。

1-3 月份，新建商品房銷售面積 22668 萬平方米，同比下降 19.4%，其中住宅銷售面積下降 23.4%。新建商品房銷售額 21355 億元，下降 27.6%，其中住宅銷售額下降 30.7%。3 月末，商品房待售面積 74833 萬平方米，同比增長 15.6%。其中，住宅待售面積增長 23.9%。

(3)國家統(tǒng)計(jì)局：一季度中國粗鋼產(chǎn)量 25655 萬噸，同比降 1.9%

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示：2024 年 3 月，中國粗鋼產(chǎn)量 8827 萬噸，同比下降 7.8%;生鐵產(chǎn)量 7266 萬噸，同比下降 6.9%;鋼材產(chǎn)量 12337 萬噸，同比增長 0.1%。1-3 月，中國粗鋼產(chǎn)量 25655 萬噸，同比下降 1.9%;生鐵產(chǎn)量 21339 萬噸，同比下降 2.9%;鋼材產(chǎn)量 33603 萬噸，同比增長 4.4%。

二 現(xiàn)貨市場(chǎng)

三 期貨市場(chǎng)

四 相關(guān)圖表

五 后市研判

螺紋鋼：供需格局相對(duì)良好，庫存延續(xù)去化，建筑鋼廠生產(chǎn)弱穩(wěn)，螺紋周產(chǎn)量環(huán)比降 2.68 萬噸，供應(yīng)再度收縮并維持年內(nèi)低位，低供應(yīng)格局未變，給予鋼價(jià)較強(qiáng)支撐，但考慮到品種噸鋼利潤較好，供應(yīng)存回升預(yù)期。

與此同時(shí)，假期擾動(dòng)因素消退，螺紋需求迎來回升，周度表需環(huán)比增 10.65 萬噸，且投機(jī)需求刺激下高頻每日成交同樣放量，為此低供應(yīng)下需求改善帶來庫存顯著去化，但兩者依舊處于同期低位，且地產(chǎn)低迷以及基建資金改善有限情況下，終端需求并未實(shí)質(zhì)性改善，需求向好持續(xù)性存疑。

綜上，螺紋供應(yīng)再度收縮，且需求有所改善，供需格局相對(duì)良好，疊加市場(chǎng)情緒回暖，驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)觸底回升，但終端需求并未實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，基本面向好持續(xù)性有待跟蹤，鋼價(jià)上行謹(jǐn)慎樂觀，重點(diǎn)關(guān)注需求端表現(xiàn)。

熱軋卷板：供需兩端再度走弱，華東鋼廠高爐檢修帶來熱卷產(chǎn)量下降，周環(huán)比降 4.26 萬噸，但依舊處于高位，且?guī)齑嫒セ�有限，供�?yīng)壓力并未緩解，繼續(xù)抑制熱卷價(jià)格。

與此同時(shí)，熱卷需求延續(xù)下行，周度表需環(huán)比降 2.85 萬噸，連續(xù)兩周下降，而投機(jī)需求放量則是推升高頻成交，需求指標(biāo)仍維持相對(duì)高位，韌性較好;但需注意的其主要下游冷軋高供應(yīng)、高庫存局面未變，冷熱價(jià)差也在持續(xù)收縮，一旦其轉(zhuǎn)弱易拖累熱卷需求，同時(shí)出口需求也未好轉(zhuǎn)，需求存有隱憂。

綜上，市場(chǎng)情緒回暖驅(qū)動(dòng)節(jié)后熱卷價(jià)格回升，但供應(yīng)壓力并未緩解，而需求也存有隱憂，熱卷供需格局仍易轉(zhuǎn)弱，價(jià)格上行驅(qū)動(dòng)料將不強(qiáng)，操作上謹(jǐn)慎看多，重點(diǎn)關(guān)注需求端表現(xiàn)情況。

鐵礦石：供需格局改善有限，鋼廠復(fù)產(chǎn)帶來礦石終端持續(xù)回升，上周樣本鋼廠日均鐵水產(chǎn)量和進(jìn)口礦日耗環(huán)比繼續(xù)增加，但整體增幅依然有限且處于近年來同期低位，相對(duì)利好則是成材需求有所好轉(zhuǎn)，因而在鋼廠利潤尚可局面下市場(chǎng)預(yù)期礦石需求回升，前期抑制礦價(jià)主邏輯迎來變化。

與此同時(shí)，國內(nèi)港口礦石到貨高位持續(xù)攀升，但天氣因素?cái)_動(dòng)下海外礦石發(fā)運(yùn)則是大幅回落，創(chuàng)下年內(nèi)單周發(fā)運(yùn)新低，按船期推算國內(nèi)港口到貨量也將回落，海外供應(yīng)短期收縮，但持續(xù)性不強(qiáng)，相應(yīng)的國內(nèi)礦山生產(chǎn)也積極，鐵礦石供應(yīng)減量有限。

目前來看，礦石需求回升疊加市場(chǎng)情緒回暖，前期深跌礦價(jià)迎來強(qiáng)勢(shì)反彈，預(yù)計(jì)短期偏強(qiáng)走勢(shì)將延續(xù)，但礦石需求增量空間存疑，相反供應(yīng)維持高位，礦石基本面暫無實(shí)質(zhì)性變化，礦價(jià)上行空間料將受限，謹(jǐn)防市場(chǎng)交易邏輯再度切換至產(chǎn)業(yè)端。