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工業(yè)品：地產(chǎn)基建重點(diǎn)發(fā)展，商品需求持續(xù)增長。莫迪任期內(nèi)基建各項(xiàng)指標(biāo)均保持10%的左右的增速，疫后地產(chǎn)購房需求亦持續(xù)高景氣。根據(jù)目前的競選宣言，印人黨與國大黨在競選宣言中都將基建放到重點(diǎn)發(fā)展地位，均強(qiáng)調(diào)鐵路與公路的建設(shè)，印人黨額外強(qiáng)調(diào)對中產(chǎn)階級購房需求的刺激。不管后續(xù)哪個政黨上臺，未來地產(chǎn)基建都將是印度經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重心，按照近兩年建筑業(yè)占GDP比重持續(xù)上漲的趨勢，預(yù)計未來建筑業(yè)增速大概率高于GDP增速，考慮到未來幾年印度GDP增速大概率維持在6-8%的水平，預(yù)計建筑業(yè)增長有望接近10%，支撐黑色、有色等商品需求持續(xù)增加。?

傳統(tǒng)能源：持續(xù)推進(jìn)本土增產(chǎn)，但對外依存度難以降低。貧油少氣的資源稟賦導(dǎo)致印度國內(nèi)增產(chǎn)政策影響有限，未來需求擴(kuò)張速度較快，因此原油和天然氣等傳統(tǒng)商品對外依賴度將持續(xù)增加，積極的能源外交政策或許成為印度能源安全的重點(diǎn)。從商品市場來看，印度原油需求將是未來全球原油需求的主要驅(qū)動。煤炭政策的推行促進(jìn)國內(nèi)供需雙增，未來印度在煤炭市場的話語權(quán)有望增加。?

新能源：發(fā)展方向確立，需求刺激與供應(yīng)鏈建設(shè)雙頭并進(jìn)。在2021年的COP26大會上，印度總理莫迪在非化石能源裝機(jī)、碳中和等多個方面提出印度的目標(biāo)，其任期內(nèi)可再生能源裝機(jī)增加超過100GW。兩黨在競選宣言中均維持對2070年實(shí)現(xiàn)碳中和的承諾，繼續(xù)推動可再生能源裝機(jī)增長，印人黨在推動裝機(jī)增長的同時進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈的建設(shè)，目標(biāo)是擴(kuò)大印度在新能源行業(yè)供應(yīng)與需求側(cè)的影響力。?

風(fēng)險因素：地緣格局改變、選舉結(jié)果超預(yù)期。

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來源：中信期貨研究所

中信期貨研究所

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