鋅市場(chǎng)礦端供應(yīng)偏緊，煉廠檢修消息接連傳出，供應(yīng)問(wèn)題仍存，對(duì)鋅價(jià)下方有所支撐，但仍需關(guān)注高鋅價(jià)下實(shí)際需求復(fù)蘇情況和市場(chǎng)情緒的變動(dòng)，建議逢低買(mǎi)入套保思路為主。

核心觀點(diǎn)

■市場(chǎng)分析

現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-19.88 美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降480元/噸至22210元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至-155元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降460元/噸至22260元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至-105元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價(jià)較前一交易日下降480元/噸至22220元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲15元/噸至-145元/噸。??

期貨方面：4月16日滬鋅主力合約開(kāi)于22755元/噸，收于22280元/噸，較前一交易日跌760元/噸，全天交易日成交296479手，較前一交易日減少30722手，全天交易日持倉(cāng)122816手，較前一交易日減少5921手，日內(nèi)價(jià)格偏弱運(yùn)行，最高點(diǎn)達(dá)到22875元/噸，最低點(diǎn)達(dá)到22230元/噸。夜盤(pán)方面，滬鋅主力合約開(kāi)于22280元/噸，收于22485元/噸，較昨日午后收盤(pán)漲205元/噸，夜間價(jià)格震蕩。

近日隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期降溫，疊加現(xiàn)貨消費(fèi)較差，鋅價(jià)承壓下行。礦端方面，進(jìn)口礦石到港量較少，而國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)流通貨源有限，部分煉廠原料維持緊缺局面。冶煉方面，國(guó)內(nèi)煉廠檢修與復(fù)產(chǎn)并行，其中甘肅、新疆、河南、云南、陜西、內(nèi)蒙等地部分煉廠有檢修減產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)4月精煉鋅產(chǎn)量延續(xù)低位。消費(fèi)方面，下游企業(yè)開(kāi)工緩慢修復(fù)回升，但受高鋅價(jià)影響下游采買(mǎi)積極性較弱。?

庫(kù)存方面：截至4月15日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為21.82萬(wàn)噸，較上周同期增加0.87萬(wàn)噸。截止4月16日，LME鋅庫(kù)存為258250噸，較上一交易日減少225噸。

■策略

單邊：謹(jǐn)慎偏多。套利：中性。

■風(fēng)險(xiǎn)

1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國(guó)內(nèi)消費(fèi)不及預(yù)期。3、流動(dòng)性變化超預(yù)期。?