近期生豬、雞蛋行情表現(xiàn)有所分化
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在五礦期貨農產品分析師王俊看來，2023年以來母豬產能持續(xù)去化，加之2024年屠宰量偏低和肥豬升水偏高，強化了中遠期供應減量的預期，市場看多情緒升溫。
不過，中信期貨研究所高級研究員李藝華提醒，經(jīng)過了2月底以來的壓欄，目前生豬體重已經(jīng)較大，大豬等待出欄，供應壓力需要釋放。清明小長假前后，生豬出欄積極性提高，屠宰企業(yè)日度屠宰量快速增長。
數(shù)據(jù)顯示，4月上旬日均屠宰量較3月下旬增加約3%。對此，李藝華表示，一方面，清明小長假期間消費較好，養(yǎng)殖戶出欄熱情較高，屠宰利潤也有所改善，屠宰開工率提升；另一方面，2月底以來養(yǎng)殖戶持續(xù)壓欄，大豬庫存不斷增加，近期大豬面臨出欄壓力，惜售情緒減輕，前期累積的庫存將逐步釋放。
2023年能繁母豬產能去化導致2024年生豬供應減量是既定事實，但短期內現(xiàn)貨市場的變化決定了行情節(jié)奏。
李藝華介紹，從能繁母豬到生豬出欄需要10—11個月時間， 2023年開始的能繁母豬產能去化將導致2024年生豬供應呈現(xiàn)逐步收緊態(tài)勢。從節(jié)奏上看，2023年10月至2024年1月母豬產能去化速度加快，按照10個月的傳導時間計算，2024年8月至11月生豬供應降幅進一步擴大，但下半年生豬消費通常好于?*肽輳詮┯κ賬�、袟栿渣w擁謀塵跋攏硎諧〗有踉肚扛窬幀?/p>
“從未來供需考慮，生豬漲價行情大概率能夠延續(xù)，但要先消化短期壓力。4—5月是消費淡季，同時前期二育出欄，市場供應寬松。當前適當落價也會令二育壓欄等行為降溫，從而為后市積累漲價空間�！蓖蹩”硎�。
對于近期表現(xiàn)偏弱的雞蛋而言，王俊認為，主要還是受基本面影響。2023年補欄力度較大，2024年蛋雞存欄持續(xù)走高，市場供大于求的特征明顯。此外，清明節(jié)前后蛋價反彈乏力，進入4月傳統(tǒng)備貨季價格依然不及預期，進一步增強了市場的看空情緒，期貨盤面尤其是近月合約承壓明顯。
“雞蛋市場表現(xiàn)較弱，一方面是由于規(guī)模場產能兌現(xiàn)偏剛性；另一方面是由于飼料成本下移提升補欄意愿。規(guī)模場較以往年份加速擴張，蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)正在進行供給側的結構性更迭，長時間的盈利勢必刺激存欄的增加，這種預期已經(jīng)在2023年下半年開始兌現(xiàn)，增勢預計延續(xù)至2024年。根據(jù)當前玉米、豆粕現(xiàn)貨價格測算出的單斤雞蛋飼料成本約3元，河北粉蛋現(xiàn)貨基本落在飼料支撐位附近。節(jié)后草根調研反饋，養(yǎng)殖補欄積極性較高，未出現(xiàn)以往觀望空欄的情況。養(yǎng)殖單位對當前虧損不是特別敏感，認為2024年全年仍有微利，2025年壓力會更大�！� 中信建投期貨養(yǎng)殖生鮮首席分析師魏鑫表示。
魏鑫認為，考慮到飼料價格延續(xù)低位，飼料成本下移使得部分成本偏低的散養(yǎng)戶能夠繼續(xù)獲得收益，集中淘汰短期難以展開，潛在淘汰放量節(jié)點后置。從全年節(jié)奏來看，行業(yè)正逐漸走向本輪擴張周期的頂點，供應無虞，盤面已經(jīng)注入周期下行預期。
在王俊看來，由前期補欄推導，未來蛋雞存欄還有進一步增加的空間，基本面供大于求的矛盾暫難緩解，價格以偏弱運行為主。其間，存在受階段性備貨、淘雞放量等因素提振而反彈的可能，但上漲力度不及往年同期。
來源：期貨日報