LME錫收于32215美元/噸，漲0.91%。滬錫夜盤收于256500元/噸，漲0.53%。近期俄金屬受制裁令有色情緒再度強化。

基本面上緬甸發(fā)文表示執(zhí)行停產(chǎn)，并暫停巷道維護，令國內(nèi)中期原料隱憂有所發(fā)酵。雖然目前冶煉原料尚充足，保持正常生產(chǎn)，但國內(nèi)錫礦近期有轉(zhuǎn)緊跡象，建議持續(xù)關注。印尼供應本月以來仍不正常，量級明顯低于正常水平，建議持續(xù)關注當?shù)毓�應恢復情況。

消費方面，電子終端增速已有回正，同時光伏裝機保持高增，終端擬合增速較強，未來表消彈性較大，市場對未來去庫仍有較強期待，但周內(nèi)庫存仍在增加。

展望后市，有色情緒再度受刺激，未來將進入實際兌現(xiàn)觀察階段，若國內(nèi)去庫兌現(xiàn)不力或印尼供應明顯改善，價格易出現(xiàn)階段性回調(diào)，但中長期仍維持偏多配看待。?

投資策略：多配持有或可考慮逢高減倉，新開倉不建議。?

風險提示：消費不及預期，供應超預期改善等。

【鎳】

隔夜市場倫鎳高開低走，收于17955美元/噸，漲255美元或上漲1.44%，滬鎳主力合約下跌1920元/噸至136560元/噸或下跌1.39%。

英美對俄羅斯金屬實施新制裁更多是資金情緒的影響，對實際現(xiàn)貨影響有限、利好并不持續(xù)，宏觀方面美聯(lián)儲降息預期弱化美元指數(shù)持續(xù)走高壓制金屬價格，而印尼3、4月鎳鐵及中間品產(chǎn)量攀升緩解前期原料偏緊問題，海內(nèi)外純鎳庫存持續(xù)累庫及電積鎳品牌注冊壓制，短期硫酸鎳價格堅挺及轉(zhuǎn)產(chǎn)電積鎳成本仍有支撐。

從基本面邏輯出發(fā)鎳長期供需過剩仍是大前提，短期成本支撐下鎳價預計區(qū)間震蕩運行，而隨著印尼原料偏緊逐步緩解以及需求驗證不及預期價格將再度走弱，策略上建議滬鎳【125000,140000】元/噸區(qū)間操作為主。

?投資策略：滬鎳區(qū)間上方逢高沽空。