【期貨動態(tài)】

生豬05收于14575，跌幅1.19%，09收于18060，漲幅0.31%

【現(xiàn)貨報價】

昨日全國生豬均價15.16元/斤，下跌0.05元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價分別為15.23、15.15、14.85、14.60、15.83元/公斤，四川廣東價格不變，其余分別下跌0.12、0.10、0.03元/公斤。

【現(xiàn)貨分析】

1.供應(yīng)端：短期來看，大豬出欄占比并沒有明顯增多；

2.需求端：消費沒有大幅恢復(fù)，屠宰端因虧損有壓價行為；

3.從現(xiàn)貨來看：價格近期呈現(xiàn)弱勢，收到期貨盤面影響，養(yǎng)殖戶有出欄想法，但還未大規(guī)模釋放壓力，仍對5月行情有所期待，價格穩(wěn)中偏弱；

【南華觀點】

近期的主要關(guān)注點在于前期的二育是否會出欄以及二育壓欄是否還會持續(xù)，這影響了短期價格的走勢，從上周的周報來看我們認(rèn)為雖然隨著標(biāo)肥價差的走縮，但期貨盤面遠月的堅挺會給現(xiàn)貨養(yǎng)殖戶信心，二育壓欄或繼續(xù)，但本周期貨價格以及現(xiàn)貨價格的雙重走弱可能影響二育養(yǎng)殖戶入場情緒，補欄動作可能放緩，但出欄我們?nèi)匀痪S持可能在5月釋放，因此對07合約仍然呈現(xiàn)偏空對待，同時遠月產(chǎn)能減少兌現(xiàn)的預(yù)期依然存在，在6月前仍然對7-11走擴策略給予一定期待，但短期近遠月價差或有所修復(fù)。

還有值得注意的是3月能繁三方機構(gòu)的增加以及仔豬、妊娠母豬購買情緒的濃厚，都會導(dǎo)致遠月上漲缺乏可持續(xù)性，需進一步修正，不管怎么說今年是波動加劇的一年，尤其是07合約面臨出欄壓力和供應(yīng)減少的博弈中，因此推薦“雙買”跨市期權(quán)，做多波動率，行權(quán)價為16000，標(biāo)的07合約，期限一個月，權(quán)利金為990，看好短期內(nèi)波動率增大從而提前兌現(xiàn)時間價值or看好一個月內(nèi)波動超過990點，針對認(rèn)為多空判斷不準(zhǔn)，但認(rèn)為未來一個月波動幅度肯定變大的投資者。