【期貨動(dòng)態(tài)】

生豬05收于14575，跌幅1.19%，09收于18060，漲幅0.31%

【現(xiàn)貨報(bào)價(jià)】

昨日全國(guó)生豬均價(jià)15.16元/斤，下跌0.05元/公斤，其中河南、湖南、遼寧、四川、廣東五省生豬均價(jià)分別為15.23、15.15、14.85、14.60、15.83元/公斤，四川廣東價(jià)格不變，其余分別下跌0.12、0.10、0.03元/公斤。

【現(xiàn)貨分析】

1.供應(yīng)端：短期來(lái)看，大豬出欄占比并沒(méi)有明顯增多；

2.需求端：消費(fèi)沒(méi)有大幅恢復(fù)，屠宰端因虧損有壓價(jià)行為；

3.從現(xiàn)貨來(lái)看：價(jià)格近期呈現(xiàn)弱勢(shì)，收到期貨盤面影響，養(yǎng)殖戶有出欄想法，但還未大規(guī)模釋放壓力，仍對(duì)5月行情有所期待，價(jià)格穩(wěn)中偏弱；

【南華觀點(diǎn)】

近期的主要關(guān)注點(diǎn)在于前期的二育是否會(huì)出欄以及二育壓欄是否還會(huì)持續(xù)，這影響了短期價(jià)格的走勢(shì)，從上周的周報(bào)來(lái)看我們認(rèn)為雖然隨著標(biāo)肥價(jià)差的走縮，但期貨盤面遠(yuǎn)月的堅(jiān)挺會(huì)給現(xiàn)貨養(yǎng)殖戶信心，二育壓欄或繼續(xù)，但本周期貨價(jià)格以及現(xiàn)貨價(jià)格的雙重走弱可能影響二育養(yǎng)殖戶入場(chǎng)情緒，補(bǔ)欄動(dòng)作可能放緩，但出欄我們?nèi)匀痪S持可能在5月釋放，因此對(duì)07合約仍然呈現(xiàn)偏空對(duì)待，同時(shí)遠(yuǎn)月產(chǎn)能減少兌現(xiàn)的預(yù)期依然存在，在6月前仍然對(duì)7-11走擴(kuò)策略給予一定期待，但短期近遠(yuǎn)月價(jià)差或有所修復(fù)。

還有值得注意的是3月能繁三方機(jī)構(gòu)的增加以及仔豬、妊娠母豬購(gòu)買情緒的濃厚，都會(huì)導(dǎo)致遠(yuǎn)月上漲缺乏可持續(xù)性，需進(jìn)一步修正，不管怎么說(shuō)今年是波動(dòng)加劇的一年，尤其是07合約面臨出欄壓力和供應(yīng)減少的博弈中，因此推薦“雙買”跨市期權(quán)，做多波動(dòng)率，行權(quán)價(jià)為16000，標(biāo)的07合約，期限一個(gè)月，權(quán)利金為990，看好短期內(nèi)波動(dòng)率增大從而提前兌現(xiàn)時(shí)間價(jià)值or看好一個(gè)月內(nèi)波動(dòng)超過(guò)990點(diǎn)，針對(duì)認(rèn)為多空判斷不準(zhǔn)，但認(rèn)為未來(lái)一個(gè)月波動(dòng)幅度肯定變大的投資者。