【重要資訊】

周一豆粕維持夜盤強勢，近期維持窄幅區(qū)間震蕩趨勢。豆粕市場價上調(diào)，東莞報3290(+70)元/噸，基差報-100 到-20 元，漲 0-10 元/噸。

菜粕市場價上調(diào) 60-70 元，廣東粉狀菜粕報2710 元/噸。125家油廠上周開機率 51%，壓榨量 177.06 萬噸，預計本周開機率 57%，壓榨量199.52 萬噸。飼企庫存天數(shù)下降 0.67 天至 7.03 天。國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨庫存較低，大豆庫存較高。

未來兩周巴西南部降雨量較多，阿根廷產(chǎn)區(qū)降雨量偏多，美豆產(chǎn)區(qū)未來兩周中部、南部雨量偏多。由于部分地區(qū)降雨較多延緩了收割和播種。

【交易策略】

USDA 月報雖維持南美豐產(chǎn)預估，但巴西 CONAB 的數(shù)據(jù)及巴西到港成本的堅挺較大程度抵消了供應偏大預期，疊加美豆本身低位，國際形勢對于商品整體估值的影響也存在，較難形成美豆及豆粕的流暢下跌。

短期以震蕩偏空看待美豆及豆粕，等待一定調(diào)整后再布局可能的天氣(拉尼娜)及5、6月新作種植面積的逐步調(diào)整帶來的估值修復交易。策略短期觀望或逢高拋空遠月，中期逢低做多或逢低布局正套。

【油脂】

【重要資訊】

1、3 月馬棕產(chǎn)量 139.25 萬噸，環(huán)比增加 13.31 萬噸，同比增加 10.41 萬噸，23/24 年度(自23年10月)至今累積產(chǎn)量 932.81 萬噸，同比增加 29.53 萬噸。馬棕同比處于增產(chǎn)狀態(tài)。

3 月馬棕出口131.76萬噸，環(huán)比增加 28.61%，同比下降 11.44%，23/24 年度(自 23 年 10 月)至今累積出口788.07 萬噸，同比下降 36.2 萬噸。馬棕出口同比下降。3 月馬棕庫存 171.5 萬噸，環(huán)比去庫20.51 萬噸。同比增加4.1萬噸。馬棕庫存與去年幾乎持平。

2、4 月 15 日豆油成交 61600 噸，棕櫚油成交 1200 噸。

油脂市場周一出現(xiàn)利好出盡走勢。棕櫚油 05 收 8084 元/噸，豆油 05 收7638 元/噸，菜油05收8067元/噸。基差弱穩(wěn)，廣州 24 度棕櫚油基差 05+130(-30)元/噸，江蘇一級豆油基差09+290(+20)元/噸，華東菜油基差 09+100(0)元/噸。

【交易策略】

國內(nèi)油脂基本面無亮點，價格跟隨產(chǎn)地基本面運行為主。3 月馬棕庫存表現(xiàn)超預期，4 月由于今年馬來假期少于去年同期，預計 4 月馬棕庫存可能開啟累庫，國際不穩(wěn)定的形勢對商品估值有所支撐，油脂或出現(xiàn)震蕩回落趨勢，但油脂間可能分化，因之前豆棕、菜棕價差等估值較低，可嘗試布局09及以后合約的豆棕價差擴大。