周一滬鋅主力 2406 合約日內(nèi)期價橫盤震蕩，夜間探底回升，倫鋅先跌后漲，波動劇烈。

現(xiàn)貨市場：上海 0#鋅主流成交價集中在 22530~22870 元/噸，對 2405 合約貼水 110 元/噸。鋅價下跌幅度不大，下游仍等待進(jìn)一步下調(diào)機(jī)會，且部分貿(mào)易商計(jì)劃交割，市場活躍度不高，升貼水維持弱勢。

SMM：截止至本周一，社會庫存為 21.82 萬噸，較上周四增加 0.72 萬噸。進(jìn)口鋅錠流入疊加下游高位采買謹(jǐn)慎，庫存維持小增。LME 庫存 258475 噸，持平。

Vedanta 發(fā)布 2024 第一季度(2024 年 1 月至 3 月)報告，該季度 Vedanta 鋅精礦金屬產(chǎn)量 33.2 萬噸，其中 Vedanta Zinc International 產(chǎn)量 3.3 萬噸，同比減少 47%，Zinc India 產(chǎn)量 29.9 噸，同比降低 1%。

整體來看，美國 3 月零售銷售環(huán)比增長 0.7%，強(qiáng)于預(yù)期，美元跳漲再創(chuàng)五個月新高，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲降息推遲至 11 月之前，鋅價承壓。

基本面看，煉廠利潤修復(fù)，4 月精煉鋅產(chǎn)量或高于預(yù)期，但進(jìn)口窗口維持關(guān)閉，供應(yīng)壓力有限，而需求恢復(fù)緩慢，基建訂單不及去年同期，下游畏高情緒仍存，庫存維持小增，供需較寬松，現(xiàn)貨維持貼水�；�本面難支撐高價，疊加宏觀情緒亦邊際轉(zhuǎn)弱，短期鋅價或延續(xù)高位回調(diào)走勢。

操作建議：逢高沽空

【滬鎳】

周一滬鎳主力合約寬幅震蕩運(yùn)行，SMM 1#鎳報價 139850 元/噸，上漲 1500，進(jìn)口鎳報 138750 元/噸，上漲 1550。金川鎳報 141050 元/噸，上漲 1550。電積鎳報 137750 元/噸，上漲 1550，進(jìn)口鎳貼水 350 元/噸，上漲 0，金川鎳升水 1950 元/噸，下跌 50。SMM 庫存合計(jì) 3.33 萬噸，環(huán)比增加 1407 噸。

受歐美對俄鎳新一輪制裁影響，鎳價向上突破。但中資企業(yè)早期陸續(xù)獲批 LME 交割資格，或填補(bǔ)部分俄鎳交割制裁擾動。同時，LME 亞洲庫存與國內(nèi)現(xiàn)貨庫存高企，短期鎳價上不具備逼空條件，但情緒擾動下價格或有劇烈震蕩。

操作建議：空單退出，以觀望為主