(1)美國 3 月零售銷售環(huán)比上升 0.7%，創(chuàng)去年9 月以來新高，預(yù)期升 0.3%，前值從升 0.6%修正為升 0.9%;核心零售銷售上升1.1%，預(yù)期升 0.4%，前值從升 0.3%修正為升 0.6%;

(2)美國紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯：認為經(jīng)濟將繼續(xù)以穩(wěn)健的步伐增長。不認為最近的通脹數(shù)據(jù)是轉(zhuǎn)折點;消費支出受到強勁基本面的推動。最新的 CPI 是影響預(yù)測的重要信息。個人的觀點是，降息可能從今年開始;貨幣政策具有限制性;

(3)4 月 13 日市場消息，美國和英國宣布對俄羅斯鋁、銅和鎳實施新的交易限制。新規(guī)定禁止倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)接受俄羅斯新生產(chǎn)的金屬，4 月 13 日或之后生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳都屬于被禁之列。

現(xiàn)貨市場：

盤面升水雙雙高企，下游采購情緒較差。受內(nèi)強外弱的局面影響，進口比價連續(xù)走跌，吸引部分國內(nèi)冶煉廠布局出口。

邏輯觀點：

宏觀層面，美國 3 月份零售數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，凸顯消費需求仍有較強韌性，強化市場對美國經(jīng)濟軟著陸預(yù)期;中國 3 月份信貸社融同比少增，但主要受高基數(shù)影響。

居民和企業(yè)融資需求仍偏弱，M2 增速下滑帶動 M2-M1 剪刀差縮窄。整體來看，3 月份信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，居民部門的信貸整體偏弱，實體經(jīng)濟的資金活化速度仍有待進一步提高;

產(chǎn)業(yè)端，英美擬對俄羅斯金屬實施新的制裁措施，整體來看俄羅斯銅產(chǎn)量占全球 4%，LME 庫存中俄羅斯銅倉單占比 60%，因此該消息刺激銅價開盤大幅拉升，但該消息更多影響區(qū)域供需格局，對全球銅供應(yīng)影響有限，銅價沖高回落。

隨著銅價走高，國內(nèi)下游需求仍偏弱，銅庫存維持相對高位，近遠月價差走擴，關(guān)注二季度國內(nèi)冶煉廠檢修落地情況;整體來看，近期在宏觀及產(chǎn)業(yè)共振情況下，銅價大幅拉升，預(yù)計短期強勢有望延續(xù)。