(1)美國(guó) 3 月零售銷售環(huán)比上升 0.7%，創(chuàng)去年9 月以來新高，預(yù)期升 0.3%，前值從升 0.6%修正為升 0.9%;核心零售銷售上升1.1%，預(yù)期升 0.4%，前值從升 0.3%修正為升 0.6%;

(2)美國(guó)紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯：認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)以穩(wěn)健的步伐增長(zhǎng)。不認(rèn)為最近的通脹數(shù)據(jù)是轉(zhuǎn)折點(diǎn);消費(fèi)支出受到強(qiáng)勁基本面的推動(dòng)。最新的 CPI 是影響預(yù)測(cè)的重要信息。個(gè)人的觀點(diǎn)是，降息可能從今年開始;貨幣政策具有限制性;

(3)4 月 13 日市場(chǎng)消息，美國(guó)和英國(guó)宣布對(duì)俄羅斯鋁、銅和鎳實(shí)施新的交易限制。新規(guī)定禁止倫敦金屬交易所(LME)和芝加哥商業(yè)交易所(CME)接受俄羅斯新生產(chǎn)的金屬，4 月 13 日或之后生產(chǎn)的俄羅斯鋁、銅和鎳都屬于被禁之列。

現(xiàn)貨市場(chǎng)：

盤面升水雙雙高企，下游采購(gòu)情緒較差。受內(nèi)強(qiáng)外弱的局面影響，進(jìn)口比價(jià)連續(xù)走跌，吸引部分國(guó)內(nèi)冶煉廠布局出口。

邏輯觀點(diǎn)：

宏觀層面，美國(guó) 3 月份零售數(shù)據(jù)明顯超預(yù)期，凸顯消費(fèi)需求仍有較強(qiáng)韌性，強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期;中國(guó) 3 月份信貸社融同比少增，但主要受高基數(shù)影響。

居民和企業(yè)融資需求仍偏弱，M2 增速下滑帶動(dòng) M2-M1 剪刀差縮窄。整體來看，3 月份信貸數(shù)據(jù)不及預(yù)期，居民部門的信貸整體偏弱，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金活化速度仍有待進(jìn)一步提高;

產(chǎn)業(yè)端，英美擬對(duì)俄羅斯金屬實(shí)施新的制裁措施，整體來看俄羅斯銅產(chǎn)量占全球 4%，LME 庫(kù)存中俄羅斯銅倉(cāng)單占比 60%，因此該消息刺激銅價(jià)開盤大幅拉升，但該消息更多影響區(qū)域供需格局，對(duì)全球銅供應(yīng)影響有限，銅價(jià)沖高回落。

隨著銅價(jià)走高，國(guó)內(nèi)下游需求仍偏弱，銅庫(kù)存維持相對(duì)高位，近遠(yuǎn)月價(jià)差走擴(kuò)，關(guān)注二季度國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修落地情況;整體來看，近期在宏觀及產(chǎn)業(yè)共振情況下，銅價(jià)大幅拉升，預(yù)計(jì)短期強(qiáng)勢(shì)有望延續(xù)。