【期現(xiàn)】

現(xiàn)貨（以蒙5為例）環(huán)比+31至1575元，焦煤主力合約環(huán)比+31至1740元，基差-165元�，F(xiàn)貨價(jià)格來(lái)看，主焦煤山西煤現(xiàn)貨倉(cāng)單環(huán)比+60至1540元，主焦煤（蒙3）沙河驛現(xiàn)貨價(jià)格環(huán)比+41至1484元。

【供給】

汾渭樣本來(lái)看，周度供應(yīng)環(huán)比+4.67至799.03萬(wàn)噸，原煤與精煤均有增量。其中，原煤產(chǎn)量環(huán)比+2.64至569.34萬(wàn)噸，精煤產(chǎn)量環(huán)比+2.03至229.69萬(wàn)噸。

【需求】

受焦化利潤(rùn)虧損影響，焦炭日均總產(chǎn)量環(huán)比-0.3至105.3萬(wàn)噸。其中，全樣本焦化廠產(chǎn)量環(huán)比-0.4至58.9萬(wàn)噸，鋼廠環(huán)比+0.1至46.4萬(wàn)噸

【庫(kù)存】

Mysteel口徑來(lái)看，焦煤總庫(kù)存（礦山+洗煤廠+焦化廠+鋼廠+港口+口岸）環(huán)比+15.3至3287.7萬(wàn)噸。其中，523家礦山庫(kù)存環(huán)比+40.5至356.9萬(wàn)噸，110家洗煤廠環(huán)比+32.8至361.1萬(wàn)噸，全樣本焦化廠-26.4至786.3萬(wàn)噸，247家鋼廠-26.3至707.1萬(wàn)噸，16港-12.3至777.1萬(wàn)噸，口岸+7至299.3萬(wàn)噸。

【觀點(diǎn)】

鋼材加速去庫(kù)，需求邊際好轉(zhuǎn)提振市場(chǎng)情緒，第一輪提漲落地�；�本面上，供需雙增，庫(kù)存小幅上升。供應(yīng)來(lái)看，本周焦煤產(chǎn)量環(huán)比上升，原煤與精煤均有增量。需求來(lái)看，本周日均鐵水產(chǎn)量環(huán)比+1.17至224.75萬(wàn)噸，鋼廠整體復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，主因利潤(rùn)偏低與鋼材需求偏弱影響。庫(kù)存來(lái)看，焦煤總庫(kù)存環(huán)比+15.3至3287.7萬(wàn)噸，其中，焦化廠、鋼廠與港口庫(kù)存維持下降趨勢(shì)，礦山、洗煤廠與口岸庫(kù)存環(huán)比上升。近期鐵水有增產(chǎn)跡象，鋼材庫(kù)存加速去庫(kù)，市場(chǎng)開(kāi)始交易鋼廠復(fù)產(chǎn)與需求環(huán)比修復(fù)邏輯，原料端呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，操作上，可關(guān)注逢高做縮卷煤價(jià)差套利機(jī)會(huì)。