從周期角度分析，2023年國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)已進(jìn)入熊市周期，預(yù)計(jì)2024年價(jià)格重心將繼續(xù)震蕩下行。

　　在本年度走勢(shì)方面，新作實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，春節(jié)前新糧賣壓較大。巴西進(jìn)口玉米到港量在2023年10月至2024年1月期間較大，2月顯著下降。其他谷物替代影響逐漸減小。

　　3月份，持糧主體逐漸轉(zhuǎn)為貿(mào)易商，東北糧源持續(xù)外流。市場(chǎng)在4月和5月并不缺糧，7月下游余糧庫(kù)存預(yù)計(jì)進(jìn)入低位。綜上所述，2023/24市場(chǎng)年度前期供需寬松，后期趨于平衡。

　　結(jié)合供需結(jié)構(gòu)，春節(jié)前的低點(diǎn)可能是本年度價(jià)格低點(diǎn)。接下來(lái)，現(xiàn)貨價(jià)格難以跌破1月下旬的低點(diǎn)，期貨盤面以區(qū)間寬幅震蕩為主，參考區(qū)間上沿2500元/噸，下沿2300元/噸。

　　盤面交易關(guān)注點(diǎn)包括：1. 小麥價(jià)格連續(xù)下跌;2. 東北地區(qū)增儲(chǔ)傳聞擾動(dòng);3. 階段性進(jìn)口玉米收窄;4. 貿(mào)易商出貨意愿。