從周期角度分析，2023年國內(nèi)玉米市場已進入熊市周期，預(yù)計2024年價格重心將繼續(xù)震蕩下行。

　　在本年度走勢方面，新作實現(xiàn)增產(chǎn)，春節(jié)前新糧賣壓較大。巴西進口玉米到港量在2023年10月至2024年1月期間較大，2月顯著下降。其他谷物替代影響逐漸減小。

　　3月份，持糧主體逐漸轉(zhuǎn)為貿(mào)易商，東北糧源持續(xù)外流。市場在4月和5月并不缺糧，7月下游余糧庫存預(yù)計進入低位。綜上所述，2023/24市場年度前期供需寬松，后期趨于平衡。

　　結(jié)合供需結(jié)構(gòu)，春節(jié)前的低點可能是本年度價格低點。接下來，現(xiàn)貨價格難以跌破1月下旬的低點，期貨盤面以區(qū)間寬幅震蕩為主，參考區(qū)間上沿2500元/噸，下沿2300元/噸。

　　盤面交易關(guān)注點包括：1. 小麥價格連續(xù)下跌;2. 東北地區(qū)增儲傳聞擾動;3. 階段性進口玉米收窄;4. 貿(mào)易商出貨意愿。