1.關(guān)注緊縮預(yù)期和地緣沖突對(duì)市場情緒的影響

上周國內(nèi)外消息面并不平靜。海外方面，美國緊縮預(yù)期的升溫和伊以沖突的升級(jí)，很大程度上影響了美股市場的風(fēng)險(xiǎn)偏好。北京時(shí)間4月10日晚間，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月CPI同比增長3.5%，為去年9月以來新高，環(huán)比增長0.4%。美聯(lián)儲(chǔ)更為關(guān)注的剔除食品和能源成本的核心CPI當(dāng)月同比增長3.8%，環(huán)比增長0.4%。CPI數(shù)據(jù)的發(fā)布疊加商品價(jià)格的上漲，使得投資者預(yù)期年初以來美國通脹形勢(shì)出現(xiàn)反彈并非暫時(shí)現(xiàn)象。為遏制通脹，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率，推遲降息計(jì)劃。在此背景下，市場預(yù)期6月降息的可能性下降。地緣政治方面，北京時(shí)間4月14日凌晨，據(jù)伊朗塔斯尼姆通訊社報(bào)道，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)對(duì)以色列目標(biāo)發(fā)動(dòng)大規(guī)模導(dǎo)彈和無人機(jī)襲擊。4月12日晚間，在對(duì)通脹擔(dān)憂和地緣政治不確定性雙重影響下，美股市場出現(xiàn)調(diào)整。因此短期內(nèi)，建議投資者關(guān)注通脹高企和地緣沖突對(duì)全球金融市場所造成的影響。就A股而言，雖然商品價(jià)格的上漲有助于推動(dòng)國內(nèi)PPI轉(zhuǎn)正，扭轉(zhuǎn)國內(nèi)投資者對(duì)于低通脹的擔(dān)憂，但是持續(xù)高企的美國通脹會(huì)降低投資者的信心、推遲降息時(shí)點(diǎn)的開啟，并從資金層面（北向資金）和國內(nèi)政策空間（匯率）上對(duì)A股造成擾動(dòng)。此外，地緣沖突的升級(jí)會(huì)令全球避險(xiǎn)情緒升溫，若海外市場因此出現(xiàn)較大波動(dòng)，則外資可能因此放緩對(duì)A股的配置，進(jìn)而影響短期A股市場的走勢(shì)。

2.新“國九條”的發(fā)布有助于提振投資者信心

日前，國務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場高質(zhì)量發(fā)展的若干意見》（以下簡稱《意見》），即第三個(gè)“國九條”。為深入貫徹落實(shí)《意見》，證監(jiān)會(huì)于4月12日發(fā)布加強(qiáng)退市監(jiān)管的配套政策文件，并對(duì)發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管、證券公司監(jiān)管、交易監(jiān)管等方面的6項(xiàng)規(guī)則草案公開征求意見。新“國九條”的發(fā)布，意味著將從源頭提升A股上市公司質(zhì)量，證券期貨市場中的違法違規(guī)成本將增加，權(quán)益類基金占比將大幅提升，政策引導(dǎo)下A股分紅比例有望提升。新“國九條”是對(duì)2004年、2014年“國九條”的歷史承繼，是對(duì)資本市場現(xiàn)狀的新指示。前兩次“國九條”發(fā)布后，A股市場均迎來大幅上漲，新“國九條”可能助推市場走出慢牛。

整體來看，上周末消息面呈現(xiàn)喜憂參半狀態(tài)。海外通脹高企和地緣政治局勢(shì)的緊張，會(huì)對(duì)短期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好形成抑制。新“國九條”的發(fā)布，傳遞出非常強(qiáng)烈的強(qiáng)監(jiān)管、防風(fēng)險(xiǎn)、促高質(zhì)量發(fā)展的信號(hào)，極大程度回應(yīng)了投資者的關(guān)切。從基本面角度來看，隨著一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的公布以及上市公司年報(bào)和一季報(bào)的密集披露，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和上市公司基本面能否得到雙向驗(yàn)證成為短期投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。操作上，上周滬深兩市成交額的回落，一定程度上表明當(dāng)前市場情緒有所降溫。而美國緊縮預(yù)期的升溫和地緣政治局勢(shì)的緊張又會(huì)從匯率和北向資金等方面對(duì)A股造成階段性擾動(dòng)。若一季度上市公司業(yè)績情況不及預(yù)期，則短期市場可能延續(xù)振蕩調(diào)整狀態(tài)。因此，建議投資者暫時(shí)以區(qū)間思路對(duì)待，關(guān)注上證綜指2950—3090區(qū)間運(yùn)行狀況。（作者單位：一德期貨）

本文內(nèi)容僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)