供應(yīng)狀況

　　當(dāng)前，全球鐵礦石供應(yīng)主要集中在澳大利亞、巴西等幾個(gè)主要生產(chǎn)國。澳大利亞四大礦山（必和必拓、力拓、FMG和阿特拉斯）憑借其豐富的礦產(chǎn)資源和高效的開采技術(shù)，保持著較高的供應(yīng)水平。然而，供應(yīng)端并非一片坦途，極端天氣事件、礦區(qū)安全事故以及物流運(yùn)輸瓶頸等問題仍可能對(duì)短期供應(yīng)造成波動(dòng)。此外，一些非主流鐵礦石供應(yīng)商也在努力提升產(chǎn)能，以滿足全球日益增長的需求。鐵礦發(fā)運(yùn)連續(xù)上升，處近年同期高位。其中澳洲發(fā)運(yùn)明顯提高，鐵礦供給增長出現(xiàn)超預(yù)期。當(dāng)前無論盤面利潤還是鋼廠點(diǎn)對(duì)點(diǎn)利潤，均給予鋼廠復(fù)產(chǎn)空間，同時(shí)鋼廠自身產(chǎn)量又相對(duì)較低，尤其建材產(chǎn)量明顯低于同期水平，因此伴隨著建材庫存持續(xù)去化和廢鋼到貨維持低位。

　　需求端考量

　　中國作為全球最大的鐵礦石消費(fèi)國，其鋼鐵行業(yè)的需求狀況直接影響鐵礦石價(jià)格走勢(shì)。當(dāng)前，中國在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)下，對(duì)鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)能控制和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度持續(xù)加大，但與此同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、汽車制造、家電等行業(yè)對(duì)鋼鐵產(chǎn)品的需求保持穩(wěn)定，因此對(duì)鐵礦石的需求仍具有一定韌性。全球其他地區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程以及對(duì)鋼鐵制品的需求增長，也是影響鐵礦石需求端的重要因素。后期鋼廠復(fù)產(chǎn)將帶動(dòng)鐵礦石需求提升。

　　庫存與價(jià)格

　　目前，鐵礦石港口庫存水平在一定程度上反映市場供需狀況。當(dāng)下鐵礦石Mysteel統(tǒng)計(jì)全國45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫存為14487.38，環(huán)比增35.11；日均疏港量302.15增10.84。分量方面，澳礦6088.05增83.67，巴西礦5144.41降76.47；貿(mào)易礦8814.73增83.25，球團(tuán)737.45降21.02，精粉1303.22降45.81，塊礦1778.94降19.38，粗粉10667.77增121.32。（單位：萬噸）。

　　從數(shù)據(jù)中可以看出目前鐵礦石庫存位于高位，船只壓港也位于歷史高位，主要原因在于目前鋼廠的產(chǎn)量屬于歷史低位導(dǎo)致礦石的庫存不斷累計(jì)，對(duì)礦石的價(jià)格施加了下行壓力。近期，鐵礦石價(jià)格受到供需基本面以及市場情緒的雙重影響，主要是鋼廠目前有利潤復(fù)產(chǎn)的預(yù)期較大，所以礦石價(jià)格的波動(dòng)性增大。

　　政策環(huán)境

　　政策層面，全球范圍內(nèi)對(duì)環(huán)保和可持續(xù)發(fā)展的重視，使得鐵礦石生產(chǎn)企業(yè)的環(huán)保投入增加，部分高污染、高能耗的產(chǎn)能面臨淘汰。同時(shí)，各國政府對(duì)原材料價(jià)格過快上漲的憂慮也可能觸發(fā)干預(yù)措施，比如中國強(qiáng)化鐵礦石價(jià)格監(jiān)控，防范市場炒作等。

　　后市邏輯

　　后市的鐵礦石價(jià)格的運(yùn)行，我們根據(jù)歷史趨勢(shì)和當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)環(huán)境做了預(yù)期，下面給大家做詳細(xì)的分析。

　　從上面的圖表中可以明顯看出，目前鐵水的產(chǎn)量和高爐的開工率位于近五年以來的低位，這是前期讓礦石價(jià)格下跌的主要原因。但是從近五年的走勢(shì)趨勢(shì)來看，無論在4月份之前鐵水產(chǎn)量是有多高或者多低，在五月底六月初的時(shí)候，鐵水的產(chǎn)量都會(huì)趨向一個(gè)點(diǎn)匯聚。這就說明在五月底六月初這個(gè)時(shí)間段，鐵水產(chǎn)量會(huì)集中爆發(fā)，屆時(shí)就是鐵礦石一年中需求的爆發(fā)時(shí)間段，并且我們研究了鐵礦石期貨歷年價(jià)格在五月底六月初這段時(shí)間的走勢(shì)，都是一波上漲行情的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，因?yàn)閾?jù)以上的推測(cè)和當(dāng)下經(jīng)濟(jì)環(huán)境的推測(cè)，我們做以下兩種預(yù)測(cè)：

　　1，在4月中旬到5月中旬之間走勢(shì)較弱：

　　因?yàn)槟壳颁搹S產(chǎn)量屬于歷史的低位，對(duì)礦石的需求沒有復(fù)蘇，疊加礦石的庫存處于高位和目前國外礦山的發(fā)運(yùn)量還在增加，所以預(yù)期在這個(gè)時(shí)間段礦石的價(jià)格走勢(shì)將會(huì)受到很大的壓力，并且很可能會(huì)繼續(xù)下行，下方期貨合約可能會(huì)試探600-700附近這個(gè)位置。然后在5月中旬附近筑底，一步一步往上上行。

　　2，因?yàn)槲覀冾A(yù)期在5月中旬以后鋼廠的產(chǎn)量將會(huì)上升到一定的高度，所以對(duì)鐵礦石的需求預(yù)期也會(huì)有炒作作用。如果資金運(yùn)作的話，在現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)，也可以提前運(yùn)作，把行情提前拉漲起來，這就是最近價(jià)格上漲的原因之一。所以我們第二種看法就是鐵礦石在5月中旬之前以震蕩上行的方式，一個(gè)臺(tái)階一個(gè)臺(tái)階逐步上行。（不排除先把價(jià)格拉起來誘惑一波多單，然后在下的可能性）

　　綜上所述

　　不論是以哪一種方式運(yùn)行，最終的爆發(fā)點(diǎn)會(huì)在5月底和6月初這個(gè)時(shí)間段。前期的文章我們看到840這個(gè)位置，近期高點(diǎn)在845.5，我們的觀點(diǎn)目前也已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了，本次的文章以邏輯的為主，不給大家分享短線的具體點(diǎn)位，需要短線的具體策略可以聯(lián)系我們。我們會(huì)隨著行情的波動(dòng)隨時(shí)給大家分享策略分析，感謝大家的支持。

　　我們的預(yù)期僅供參考，具體問題具體對(duì)待，時(shí)刻關(guān)注基本面和市場的變化，隨時(shí)改變思路。