玉米價格分化,東北漲山東落,聽誰的?余糧減少,還能漲價嘛?
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剛剛過去的一周，作為四月份的第二周，玉米現(xiàn)貨延續(xù)前期趨勢，繼續(xù)震蕩運行，價格小幅回落。不同地區(qū)有所分化，東北產(chǎn)區(qū)價格穩(wěn)中偏強，略微上漲；華北地區(qū)由于上量增加，售賣進度加快，價格持續(xù)回落，小幅下調(diào)。進入四月份以后，雖然上量壓力遠不及三月份，東北政策性收購的持續(xù)進行，華北地區(qū)中儲糧也發(fā)力；但是由于下游需求不強，余糧高于去年同期，糙米出庫在即，華北地區(qū)藤倉出貨，上市供應(yīng)壓力偏大，區(qū)域性供應(yīng)寬松，貿(mào)易商和烘干塔建庫意愿低，因此價格下跌。近期小道消息不斷，隨著時間推移，玉米供應(yīng)將進入青黃不接階段，未來供應(yīng)壓力大減，供應(yīng)偏向緊張，同時糧權(quán)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)移，因此價格存在止跌企穩(wěn)的可能性。
近期東北產(chǎn)區(qū)直屬庫收購持續(xù)進行，多家直屬庫開收，第三批增儲收而不宣，對市場有所提振，不過收購價格有所回落。東北地區(qū)余糧進一步減少，自然干成為市場主流，和去年同期售糧進度相差無幾，吉林個別地區(qū)甚至快于去年。雖然東北深加工企業(yè)加大干糧收購數(shù)量，但是由于價格倒掛現(xiàn)象明顯，造成外運較難，使得糧源多在本地流通消化，因此玉米價格穩(wěn)中偏強，小幅提升。港口方面，近日到港量有所減少，下海量略微增加，但是港口庫存繼續(xù)增加，使得港口價格窄幅震蕩，略微回落。關(guān)注未來政策性變化！4月份東北玉米價格會漲？
作為重要銷區(qū)的山東地區(qū)，由于華北地區(qū)余糧較多，小麥上市在即，藤倉出庫速度加快，當(dāng)?shù)孛媾R較強的集中上市壓力，玉米加速流入市場。雖然華北地區(qū)中儲糧發(fā)力，多家直屬庫開收，但當(dāng)?shù)赜嗉Z較多，慢于去年同期水平，直屬庫收購價格也小幅回落；而且下游需求有限，多數(shù)飼料廠未敞開收購，采購節(jié)奏放緩，和深加工企業(yè)維持剛需采購，滾動剛性補庫為主，根據(jù)到車上量情況，調(diào)整價格。而且華北地區(qū)貿(mào)易商看空情緒繼續(xù)升溫，市場流通糧源增多，近期山東晨間剩余到車輛處于高位，周日更是高達1376臺，因此收購價格持續(xù)下調(diào)。從中可以明顯看出，華北地區(qū)供應(yīng)壓力還是偏大。關(guān)注未來玉米上量和價格情況！
我們知道糙米出庫在即，雖然之前盛傳糙米有望延期，但是未正式下文；當(dāng)周發(fā)布16日，山東省儲競價收購13.7萬噸，華北地區(qū)專項增儲活動啟動，也造成市場傳聞華北增儲120萬噸消息出臺，真假難辨。近期玉米價格多空博弈現(xiàn)象明顯增加，北港庫存提升，需求較弱，區(qū)域價格倒掛，華北地區(qū)仍面臨較強的上市壓力，但是需求的持續(xù)消耗，玉米市場余糧逐步減少，下方面臨支撐較強。而且糧權(quán)已經(jīng)逐步發(fā)生轉(zhuǎn)移，未來更多是貿(mào)易商和深加工等需求方的博弈。并且進口政策收緊，替代品優(yōu)勢減弱，?*肽晗蠔鎂置媸欠窀謀洌課蠢醇鄹翊嬖諞歡ǖ牟蝗范ㄐ�，但是膸r源蠓碌芊裨俁瓤舴吹竽�，謾n么蠹疑釧跡?/p>
（二）期貨行情回顧：
上周美玉米連續(xù)合約開盤價433.75美分/蒲式耳，盤中最高449.25美分/蒲式耳，最低427.5美分/蒲式耳，收盤于446.5美分/蒲式耳，漲幅2.94%。
上周玉米2405合約開盤價2423元/噸，盤中最高2425元/噸，最低2391元/噸，收盤于2393元/噸，下跌35元，跌幅1.44%。
當(dāng)周玉米2407合約開盤價2455元/噸，盤中最高2456元/噸，最低2426元/噸，收盤于2431元/噸，下跌24元，跌幅0.98%。周五夜盤有所反彈上漲。
�。ㄈ┲袊衩走M口來源國相關(guān)情況
我們知道玉米進口數(shù)量也是影響國內(nèi)價格的重要因素之一，近幾年來為滿足國內(nèi)需要，中國進口數(shù)量大幅增加，連續(xù)四年超過720萬噸進口配額。雖然去年國內(nèi)玉米豐產(chǎn)，但玉米進口數(shù)量仍呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，全年一共進口玉米2713萬噸，僅次于2021年創(chuàng)下的2835萬噸的歷史記錄。而且從23年開始，進口來源地更加多元化，不過主要來自巴西、美國和烏克蘭等國。
根據(jù)海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年3月，中國進口糧食1，164.0萬噸；1-3月進口3，841.6萬噸，同比增長5.1%。
中國農(nóng)業(yè)部周四發(fā)布4月份供需報告，將2023/24年度（10月至9月）的玉米進口預(yù)測值調(diào)高了250萬噸。最新玉米進口預(yù)期值為2000萬噸，高于3月份預(yù)測的1750萬噸。如果預(yù)測成為現(xiàn)實，將會比2022/23年度的進口量1871萬噸高出6.9個百分點。
中國買家正在取消玉米進口訂單，以便減少進口高企給國內(nèi)市場帶來的供應(yīng)壓力。
先看下曾經(jīng)最大的進口來源國之一的烏克蘭相關(guān)情況
知情人士透露，過去兩周內(nèi)，中國買家取消進口四到五船烏克蘭玉米。這些玉米原計劃在二季度（4月到6月）運抵中國。未來有可能取消更多來自歐洲的玉米訂單。
烏克蘭農(nóng)業(yè)部稱，截至4月10日，2023/24年度（始于7月）烏克蘭谷物出口量為3708.6萬噸，比上年同期的3882.4萬噸減少4.5%。其中出口2013.3萬噸玉米，低于去年同期的2285.8萬噸。
而且4月1至10日，烏克蘭出口222.7萬噸谷物，高于去年同期的84.8萬噸。
跟蹤和發(fā)布出口統(tǒng)計數(shù)據(jù)的經(jīng)紀(jì)公司Spike經(jīng)紀(jì)公司周三表示，4月份烏克蘭可能對中國出口60萬噸玉米，其中36萬噸已經(jīng)離開烏克蘭港口。5月份可能還會有40萬噸烏克蘭玉米運往中國。
成員國常駐歐盟代表支持歐盟輪值主席國比利時同歐洲議會代表達成的臨時政治協(xié)議，同意對烏克蘭農(nóng)產(chǎn)品實施的關(guān)稅豁免政策再延長一年。
再看下進口玉米來源國之一的巴西情況
巴西全國谷物出口商協(xié)會（ANEC）表示，2024年4月份巴西玉米出口量預(yù)計為26，728噸，略高上周估計的25，000噸，仍然為2021年4月份以來的最低值。3月份玉米出口量為140，561噸，這是兩年來的最低點。去年4月份的玉米出口量為166，522噸。
有關(guān)機構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，截至4月7日，2023/24年度首季玉米收獲進度為51.0%。
巴西國家商品供應(yīng)總局（CONAB）發(fā)布第七次產(chǎn)量預(yù)測報告，將2023/24年度巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測下調(diào)到1.10964億噸，較3月份預(yù)測的1.12753億噸調(diào)低了179萬噸或者1.6%。因為主產(chǎn)區(qū)馬托格羅索州天氣不利，玉米種植面積減少，但美國農(nóng)業(yè)部本月維持巴西玉米產(chǎn)量預(yù)測不變，仍為1.24億噸。
不過CONAB將巴西玉米種植面積調(diào)高到2038萬公頃，略高于上月預(yù)測的2036萬公頃，較上年減少8.5%，上月預(yù)期播種面積同比減少8.6%。
�。ㄋ模┟绹衩紫嚓P(guān)情況
由于墨西哥等國際買家需求減弱，紛紛放緩采購步伐，使得當(dāng)周美國出口凈銷售數(shù)據(jù)繼續(xù)下滑，大幅下降，低于市場預(yù)期。
美國農(nóng)業(yè)部出口銷售報告顯示，截至4月4日當(dāng)周，美國2023/24年度玉米出口銷售凈增32.55萬噸，較之前一周減少66%，前期數(shù)值為94.8萬噸�！ �
其中當(dāng)周向中國出口銷售6.64萬噸，前一周向中國銷售7.04萬噸。去年同期（4月6日當(dāng)周）向中國銷售14.08萬噸。
美國出口裝船數(shù)據(jù)有所下滑。當(dāng)周，美國玉米出口裝船為164.14萬噸，較前一周小幅減少5%，上期數(shù)值為164.14萬噸；較前四周均值增加10%。其中，當(dāng)周向中國大陸出口裝運6.65萬噸。前期數(shù)值為6.94萬噸。
截至4月4日，2023/24年度美國對中國（大陸地區(qū)）玉米出口裝船量為190萬噸，去年同期為466萬噸。美國對中國已銷售但未裝船的2023/24年度玉米數(shù)量為16萬噸，低于去年同期的358萬噸。
2023/24年度迄今美國對華玉米銷售總量（已經(jīng)裝船和尚未裝船的銷售量）為206萬噸，同比降低75.0%。
�。ㄎ澹┬星榛仡櫯c未來分析
春節(jié)以后的玉米市場行情，無論是期貨還是現(xiàn)貨，都較節(jié)前有所變化，2月份期現(xiàn)雙雙大漲；不過三月份玉米價格，高開低走，震蕩運行，略微回落。節(jié)后，東北增儲政策性提振，有效提高市場看漲情緒，使得玉米迎來久違的上漲局面，產(chǎn)區(qū)價格更是普遍較節(jié)前上漲100—150元。不過從3月中下旬開始，隨著玉米上量的增加，需求采購積極性較弱，玉米市場利空消息云集，使得價格開始出現(xiàn)回落，華北地區(qū)回落較為明顯。進入四月份，玉米市場再度迎來諸多利好消息。吉林直屬庫繼續(xù)收購，華北中儲糧發(fā)力；保稅區(qū)玉米進口政策收緊，糙米出庫延期等，但是需求持續(xù)疲軟，華北面臨較強的上量壓力，因此山東價格持續(xù)回落，東北價格穩(wěn)中偏強，分化嚴(yán)重。
期貨方面，剛剛過去的一周，玉米盤面震蕩下行，小幅回落，當(dāng)周C2405合約下跌1.44%；不過周五夜盤止跌回升，停收于2406元。而且整體看，玉米盤面遠強近弱；09合約＞07合約＞05合約。同時，玉米盤面處于主力轉(zhuǎn)換之際，07有望成為下一主力合約。
未來玉米市場如何運行？小褚依舊從玉米供應(yīng)和需求、進口數(shù)據(jù)、期貨盤面等方面，再次談?wù)剛�人看法，供大家參考！不足之處，希望大家批評指正。
首先供應(yīng)方面，龍年以后的增儲行為使得玉米供需關(guān)系提前發(fā)生了變化。政策性收購持續(xù)進行，吉林直屬庫的開收，使得三批增儲得到落實，東北地區(qū)余糧所剩不多，自然干成為主流。北方地區(qū)基層售糧進度有所加快，糧源已經(jīng)基本轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商手中，未來供應(yīng)逐步趨緊；而且華北地區(qū)偏慢于去年11個百分點，仍有一定的上市壓力，但是山東、河南、山西等地啟動了專項增儲活動。
新季玉米以來，大家普遍不看好玉米需求；而且飼料廠和深加工采購積極性持續(xù)低迷，仍以剛需采購，隨用隨買為主；近期飼料企業(yè)庫存也處于低位。最能說明的是，生豬存欄數(shù)量在減少，不過三月份補欄速度提升，生豬去產(chǎn)能有望結(jié)束，生豬養(yǎng)殖利潤轉(zhuǎn)好，處于23年以來較高水平，生豬最差的時候即將結(jié)束？深加工開機率處于高位，下游淀粉利潤較好，遠高于近兩年同期；飼料需求有望增加，飼料企業(yè)庫存雖略增，但是處于低位，未來飼料企業(yè)玉米庫存有無增加的可能性？繼續(xù)關(guān)注未來飼料廠和深加工采購變化！
而且隨著需求的變化，供應(yīng)的逐步減少，未來是否需要其他替代補充？我們知道是小麥、稻谷和進口是最佳的替代品。糙米出庫在即，雖然前段時間，市場傳聞有望延期，但是文件未出臺，期待消息變化。而且保稅區(qū)限制進口，利空因素影響如何？
玉米進口方面，雖然前兩月到港較往年明顯增加，但是根據(jù)數(shù)據(jù)測算，今年?*肽曖衩捉謔�，预计较去臅煬圃傰少四皞R嗤蚨幀４右延惺菘�，今年矔窈美玉米仅�?0萬噸，較去年同期的451.69萬噸，不及去年零頭；去年11月份以來，美對華出口裝運為117萬噸，也遠低于去年同期331萬噸；因此?*肽曛兩�，脭r衩椎礁凼拷先ツ暉詡跎僖話俁嗤蚨幀０湊瞻臀饔泄厥藎?月玉米出口數(shù)量，僅為去年同期的三分之一左右；四月份出口預(yù)期也處于近2年最低水平。雖然春節(jié)后采購烏克蘭玉米，但是數(shù)量不多，而且近期洗船，取消了多艘；并且中東沖突加劇，對運輸有一定影響。通過以上數(shù)據(jù)，您認(rèn)為玉米進口壓力如何？?*肽杲詰礁凼坎患叭ツ暉�，已硥劼蕮�(dān)?/p>
玉米期貨方面，過去一周，盤面小幅回落，但是周五夜盤止跌回升。從技術(shù)方面看，周線壓力比較強，處于均線下方；日線上，近日有企穩(wěn)反彈跡象。而且玉米主力合約處于主力轉(zhuǎn)換之際，多空主力持倉較為焦灼，再次面臨方向抉擇。結(jié)合基本面分析，下方支撐比較強，09合約反彈動能較強。
雖然近期市場焦灼，博弈增加，多空大戰(zhàn)現(xiàn)象明顯，市場情緒較前期有所減弱，市場消息滿天飛；但是對于玉米后市，小褚還是比較看好。認(rèn)為隨著余糧的進一步減少，利好消息不斷增多，渠道庫存偏低情況下，?*肽昱堂婺巖栽俅蠓碌�，存哉V锨恐С�，未来反弹呻U歉怕時冉洗�！未来将进入天气炒作和资靳l樾魅瘸敝校?409合約有望反彈上漲？您如何判斷未來玉米價格走勢？
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綜上所述，小編認(rèn)為，玉米合約面臨較強支撐，繼續(xù)震蕩概率比較大，關(guān)注上方壓力情況；強烈建議大家提前布局遠期多單！個人觀點，僅供參考！
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