國(guó)內(nèi)商品期貨日盤收盤漲跌互現(xiàn)，黑色系期貨午后集體走強(qiáng)，螺紋鋼期貨勁升逾1%，截至收盤，螺紋鋼主力合約漲1.14%，報(bào)3821元，另外，鐵礦、焦炭、熱卷紛紛翻紅。對(duì)于螺紋鋼后市，分析師認(rèn)為，近期上行空間有限，3900元/噸上方面臨較大的阻力。

專家：四大因素支撐油市 未來兩年布油上看80美元

油價(jià)從去年圣誕節(jié)期間的低點(diǎn)已經(jīng)反彈27%，是否能進(jìn)一步上漲引發(fā)市場(chǎng)分歧。石油分析師認(rèn)為費(fèi)爾雷格(Philip Verleger)認(rèn)為，由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、“OPEC+”減產(chǎn)、油價(jià)波動(dòng)下滑、加上投資者的樂觀情緒，這些因素都利好油價(jià)，未來兩年布油有望升至80美元。不過，他也指出，特朗普和美國(guó)政府可能是施壓油價(jià)的利空因素之一。

油價(jià)能否繼續(xù)上漲引發(fā)質(zhì)疑

油價(jià)已經(jīng)從去年圣誕節(jié)當(dāng)周的低點(diǎn)上漲了27%。許多分析師、公司代表和OPEC官員認(rèn)為油價(jià)將進(jìn)一步上漲。“OPEC+”從1月份開始減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，這也鼓勵(lì)了看多觀點(diǎn)，而投資者似乎對(duì)此也表示贊同。

現(xiàn)在的問題是，油價(jià)還能進(jìn)一步上漲嗎？普氏能源資訊(S&P Global Platts) 對(duì)此持懷疑態(tài)度。該機(jī)構(gòu)早在2月15日發(fā)布了一份報(bào)告，其標(biāo)題是：“油市預(yù)測(cè)人士普遍看跌2019年油價(jià)。”三個(gè)最受關(guān)注的石油市場(chǎng)預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)都認(rèn)為，非OPEC國(guó)家石油供應(yīng)將大幅增長(zhǎng)。但是，對(duì)于全球石油供應(yīng)將在多大程度上超過需求的問題，他們的觀點(diǎn)卻出現(xiàn)了分歧。

普氏能源資訊引用的報(bào)告來自于美國(guó)能源情報(bào)署(EIA)、國(guó)際能源署(IEA)和OPEC。從圖1可以看出，美國(guó)能源情報(bào)署預(yù)計(jì)油價(jià)不會(huì)有重大變化。該機(jī)構(gòu)2月12日發(fā)布的預(yù)測(cè)顯示，布油的平均價(jià)格為62美元/桶，WTI價(jià)格約為52美元/桶。

值得注意的是，在發(fā)布環(huán)境影響評(píng)估報(bào)告時(shí)，布油和WTI價(jià)格的預(yù)估值分別為62美元/桶和52美元/桶，兩周后的預(yù)測(cè)值都上漲了5美元。

人們還應(yīng)該注意到，美國(guó)能源情報(bào)署還預(yù)計(jì)布油和WTI的價(jià)差將從目前的每桶10美元降至4美元。這一預(yù)期與最近的市場(chǎng)預(yù)期大相徑庭，正如下文所指出的，也未能解釋輕質(zhì)致密油(LTO)日益過剩的原因。

分析師給出推高油價(jià)的四大因素

那么，看空油價(jià)的觀點(diǎn)是否正確呢？石油分析師費(fèi)爾雷格(Philip Verleger)認(rèn)為可能不正確。以下是他給出的三大理由：

第一：美國(guó)能源信息署的預(yù)測(cè)，以及大部分其他的油價(jià)預(yù)測(cè)，都不考慮推動(dòng)油價(jià)波動(dòng)的因素。在過去的五年里，費(fèi)爾雷格基于經(jīng)濟(jì)模型提出了兩種解釋。如果目前的趨勢(shì)繼續(xù)下去，這兩種方法都指向油價(jià)將出現(xiàn)上漲。在一種情況下，布油價(jià)格可能升至83美元/桶的高位。

其次，美國(guó)能源信息署的油價(jià)預(yù)測(cè)與其對(duì)庫(kù)存的預(yù)測(cè)不一致。正如費(fèi)爾雷格過去所指出的那樣，庫(kù)存的變化、全球需求的變化、投資者興趣、以及最重要的價(jià)格波動(dòng)，在沒有其他外部因素影響的情況下，這些都是油價(jià)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。

第三，2020年1月實(shí)施國(guó)際海事組織《2020年海洋燃料硫監(jiān)管條例》將對(duì)油價(jià)產(chǎn)生重大影響。費(fèi)爾雷格認(rèn)為這一規(guī)定將產(chǎn)生明顯的價(jià)格效應(yīng)。

費(fèi)爾雷格通過計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模型分析，最后得出的結(jié)論是，未來兩年布油將升至80美元/桶。他認(rèn)為以下四個(gè)因素將推動(dòng)油價(jià)上漲：

①經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)：美國(guó)能源信息署對(duì)全球石油消費(fèi)的預(yù)測(cè)可能納入預(yù)測(cè)模型，推高全球原油消費(fèi)。

②“OPEC+”減產(chǎn)：OPEC+宣布從2019年開始減產(chǎn)120萬(wàn)桶/日，美國(guó)能源信息署認(rèn)為，減產(chǎn)還將持續(xù)下去，這將導(dǎo)致全球庫(kù)存供應(yīng)減少，因?yàn)�，減產(chǎn)是油價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵決定因素。

③更低的價(jià)格波動(dòng)：油價(jià)波動(dòng)下降，加上油價(jià)下滑降低了原油期貨價(jià)格的下行壓力。

④投資者的樂觀情緒：BPT股價(jià)的上漲表明，一些投資者可能正從長(zhǎng)期的冬眠中醒來，他們的樂觀情緒可能會(huì)推高油價(jià)。